Annak ellenére, hogy az iPhone eladások globálisan már növekedni tudtak előző negyedévben, továbbra sem jelenthetjük ki azt, hogy maga mögött hagyta a nehézkes időszakot az Apple. A cég vezetősége ugyanis az előttünk álló ünnepi időszak kapcsán meglehetősen óvatos előrejelzéssel szolgált, gyengébb iPad és egyéb kiegészítő eladásokat várva. Profit téren viszont nem mutatkoznak problémák, így inkább a várható forgalom kapcsán pesszimistább a piac, a részvény is néhány százalékos mínuszban kezdheti a kereskedést.
Továbbra sem lélegezhetnek fel igazán az Apple részvényesei, ugyanis a techóriás vezetősége csalódást keltő utalásokat tett az előttünk álló ünnepi időszakban várható bevételek kapcsán. A vezetőség szerint ugyanis a bevételi számok stagnálhatnak a következő negyedévben, míg elemzők tavalyhoz képest közel 5 százalékkal magasabb forgalmat vártak volna. A gyengébb eredményekben szerepet játszhat az is, hogy az idei utolsó negyedév csak 13 hetet ölel fel, a tavalyi 14 hét helyett. Elsősorban az iPad és az egyéb kiegészítők értékesítésében várható nagyobb visszaesés, míg a Mac és iPhone eladások növekedhetnek. Összeségében viszont nem várható növekedés a mostani kommentárok szerint, így kérdéses, hogy mikor tud újra a bővülés útjára térni az Apple.
Nem sikerült növekedő pályára állni
Ugyan tudta teljesíteni az elemzői várakozást az Apple bevétel téren a most lezárt negyedévben, de a 89,5 milliárd dolláros összebevétel így is közel 0,7 százalékkal alacsonyabb az előző évi eredménynél, tehát nem látható egyelőre növekedés éves tekintetben. A gyengébb teljesítményt az is jól érzékelteti, hogy a bevételek zsinórban már negyedik negyedéve mutatnak visszaesést éves alapon, utoljára a 2000-es évek elején fordult elő ilyen a társasággal.
Lebontva szegmensekre a 89,5 milliárdos bevételi számot azt láthatjuk, hogy a bevételek közel felét kitevő iPhone eladások erősebben alakultak a vártnál, így itt 43,8 milliárd dolláros forgalom mutatkozik. Az elmúlt évben igen komoly aggodalom volt az Apple kapcsán a globális mobilpiac helyzete, a bizonytalanabb makrogazdasági és magasabb inflációs környezetben ugyanis a fogyasztók ritkábban cserélték le mobileszközeiket, kitolták azoknak használati idejét. Ez igencsak visszavetette a mobilértékesítéseket, mostanra viszont mintha már magára talált volna a mobilpiac, az Apple most közzétett számai is erről tanúskodnak. Abban elemzők és a társaság vezetősége is megegyezik, hogy az iPhone után befolyó bevételek tovább emelkedhetnek az ünnepi időszakban is, a Bloomberg összesítése szerint akár 5 százalékkal is javulhatnak a bevételek. Érdemes lesz tehát figyelni az új iPhone 15 eladásokkal kapcsolatos híreket és várakozásokat a következő hetek során is.
Az iPhone eladások mellett a második legfontosabb szolgáltatások üzletág számaira sem lehetett panasz, itt 16 százalékkal voltak magasabbak a bevételi számok a tavalyinál. A Mac eladások viszont már nem voltak annyira erősek, számítógépek értékesítéséből 7,6 milliárd dollár folyt be a társasághoz, míg elemzők ennél 1,1 milliárd dollárral többet vártak volna. A Mac gépek esetében ellátási gondok miatt magasabban alakult a tavalyi bázis, így ennek fényében érdemes nézni az éves 34 százalékos csökkenést.
Az iPad és egyéb kiegészítők (Apple Watch, AirPods stb.) esetében is csökkenés mutatkozik éves viszonylatban, előbbi esetében 10 százalékkal estek vissza az értékesítések, utóbbinál pedig 3 százalékos csökkenés volt látható. Mint ahogy azt a vezetőség is megemlítette, ezek az üzletágak a következő negyedévben is gyengélkedhetnek, visszavetve az összbevételt. Nem segíti az sem az eladásokat, hogy az idei évben nem jelentett be új iPad eszközt a gyártó, valamint jövőre várható csak az AirPods termékek szélesebb körű frissítése is.
Régiós bontásban kitűnhet, hogy a kínai eladások továbbra is igen gyengék. A negyedév alatt 15,1 milliárd dolláros bevételt ért el itt a társaság, jelentős mértékben elmaradva a piac által prognosztizált 17 milliárdtól. Az sem segítette valószínűleg a kínai eladásokat, hogy a kínai vezetés több kormányzati munkahelyen is betiltotta az iPhone-ok használatát. Az Apple emellett folyamatosan veszít piaci részesedéséből a rivális Huawei-jel szemben, a Jefferies elemzőház szeptemberi kimutatása szerint a kínai gyártó már megelőzte az Apple-t mobileladások tekintetében az ázsiai országban.
Profit téren továbbra sincs probléma
Aminek viszont örülhettek a részvényesek, hogy a vállalat profitmutatói a most lezárult negyedévben is javulni tudtak. A bruttó eredményhányad már 45 százalék fölé emelkedett, láthatóan csökkenteni tudta a gyártási költségeket az Apple, emellett a szoftveres üzletág bővülése is javítja a profitabilitást.
A jobb profitabilitásnak köszönhetően a társaság üzemi eredménye 8,3 százalékkal tudott emelkedni, immár 27 milliárd dollárra, emellett nettó profitsoron 23 milliárd dolláros eredmény volt látható. Az egy részvényre nettó profit így 1,46 dollár volt a negyedév végén, bőven magasabb a piac által várt 1,39 dollárnál.
A társaság nettó készpénzállománya tartósan 50 milliárd dollár felett alakul, rugalmasságot biztosítva a potenciális felvásárlásokhoz. Tim Cook vezérigazgató jelezte a gyorsjelenést követő prezentációjában, hogy már eddig is igen komoly összegeket fektettek mesterséges intelligenciához köthető projektekbe, ez a tevékenység pedig várhatóan a jövő évben is folytatódhat. Az Apple is folyamatosan kutatja azt, hogyan fejleszthetné meglévő szolgáltatásait a legújabb technológiai megoldásokkal, az ezzel kapcsolatos törekvéseire pedig megfelelő forrásokkal rendelkezik a társaság.
Technikai kép
Ugyan az elmúlt napokban nem teljesített rosszul az Apple a részvénypiacon, így már az 50 napos mozgóátlagot is át tudta törni, de a tegnap esti jelentés kissé belerondított az összképbe, így ma 2 százalék körüli mínuszban nyithat az árfolyam. Látni kell, hogy egy csökkenő ék alakzat alakult ki az Apple napi grafikonján, amelyből már hónapok óta nem tud kitörni, így folytatta a csökkenő trendjét ebben az időszakban. Jelenleg egyre inkább szűkül a tér az árfolyam előtt, így a befektetők mai reakciója akár a támaszszintek tesztelését is magában hordozhatja.
Az ék felső szára jelenthet érdemi ellenállást elsősorban, ennek áttörése hozhatna nagyobb lendületet az Apple számára, így, ha javulni tudna a hangulat, akár a 196 dollár feletti szinteket is célba vehetné idővel. Látható, hogy az indikátorok immár semleges zónákba mozdultak, így a jelenlegi szinteken nem befolyásolnák érdemben az árfolyamok mozgását. Védelmet a 166 dollár körüli lokális mélypont adhatna, míg kicsit lejjebb a 156 dolláros szintekre érdemes figyelni még.
Az Apple napi grafikonja (2023. 11. 03. nyitás előtt)
Ugyan egy-két célárvisszavágás érkezett a vártnál gyengébb vezetőségi kilátásokra reagálva, de a céget követő elemzők többsége optimista maradt a részvény kapcsán. A konszenzus jelenleg 197 dolláros célárat határoz meg, ez a tegnapi záróárral számolva már 11 százalékos felértékelődési potenciált jelent, de a mai nyitással várhatóan még nagyobb lehet az eltérés.
Az árfolyam csökkenésével együtt a részvény értékeltsége is alacsonyabb szintekre süllyedt vissza, a 12 havi előretekintő P/E rátája már 27 alá esett vissza. Ez ugyan még mindig nem nevezhető igazán alacsony szintnek, de a nyár közepén már 30 felett is járt a mutató. Összeségében tehát már nem annyira tűnik túlértékeltnek az Apple részvénye a jelenlegi szinteken, de az emelkedés tartós folytatásához minden bizonnyal a céges bevételeknek is javulniuk kellene.
jogi nyilatkozat
A fenti marketingközleményt a Patria Finance Magyarországi Fióktelepe (a továbbiakban: „K&H Értékpapír”) állította össze. A K&H Értékpapír semmilyen garanciát vagy felelősséget nem vállal arra, hogy a leírt szcenáriók, előrejelzések és kockázatok a piaci várakozásokat tükrözik és valóságban is beigazolódnak. A marketingközleményben szereplő bármilyen előrejelzés pusztán tájékoztató jellegű. A pénzügyi eszközök értéke, ára vagy a belőlük származó jövedelem változhat, illetve az árfolyamváltozások ezeket befolyásolhatják. Ezen változások következtében a pénzügyi eszközökbe történő befektetés értéke csökkenhet. A múltbeli hozamok nem jelentenek garanciát a jövőbeli teljesítményre. A számszerű adatok általánosak, tájékoztató jellegűek, csak a szerző adott időpontban készített összeállítását tükrözik, és későbbi módosítás tárgyát képezhetik. A marketingközleményben szereplő információk a készítők által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, azonban azok pontosságával és teljességével, valamint időbeliségével kapcsolatban a készítők semmilyen felelősséget nem vállalnak.
Amennyiben a marketingközleményben a K&H Értékpapír további marketingközleményein alapuló ajánlások szerepelnek, azok soha nem értelmezhetők a kapcsolódó marketingközleményben foglalt iránymutatások nélkül.
A Patria Finance, a.s.-szel való együttműködés keretében létrejött, több szerzőt feltüntető marketingközlemények esetében az eredeti, cseh nyelvű marketingközlemény szerzője a Patria Finance, a.s. megjelölt munkavállalója, a magyar nyelvű fordítást, illetve a lektorálást pedig a K&H Értékpapír munkavállalója végzi, így az érintett marketingközlemény tartalma lényegében megegyezik az eredeti cseh nyelvű marketingközleménnyel.
A K&H Értékpapír semmilyen módon nem garantálja, hogy a marketingközleményben említett pénzügyi instrumentumok megfelelnek az Ön igényeinek. A K&H Értékpapír a jogszabályoknak megfelelően elvégzi az értékesített termékek célpiaci vizsgálatát. A vizsgálat keretében értékeli a termékek jellemzőit, valamint az ügyfelekről rendelkezésére álló – befektetővédelmi kérdőív kitöltése révén megszerzett - információkat. Weboldalunk látogatói az anyagainkban feltüntetett pénzügyi instrumentumok tekintetében az azokban megjelölt célpiacon kívülre is eshetnek.
A K&H Értékpapír jelen marketingközlemény útján nem nyújt konkrét és személyre szóló befektetési tanácsadást, a benne foglaltak nem minősíthetők pénzügyi eszköz jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó ajánlattételi felhívásnak vagy ajánlatnak, befektetési elemzésnek, pénzügyi elemzésnek, befektetéssel kapcsolatos kutatásnak, pénzügyi, adó- vagy jogi tanácsadásnak, így a marketingközleményben szereplő információkat Ön csak saját felelősségre használhatja fel.
A marketingközleményben említett pénzügyi eszközök, illetve befektetési stratégiák nem alkalmasak minden befektető számára. Az abban szereplő vélemények és ajánlások nem veszik figyelembe az egyes ügyfelek egyéni helyzetét és személyes körülményeit, pénzügyi helyzetét, ismereteit, tapasztalatait, céljait vagy igényeit, valamint nem hivatottak konkrét pénzügyi eszközöket vagy befektetési stratégiákat ajánlani az egyes befektetőknek. A marketingközlemény elsősorban olyan befektetők számára készült, akiktől elvárható, hogy befektetési döntéseiket saját maguk, önállóan hozzák meg és döntsenek a marketingközleménnyel érintett pénzügyi eszközökbe történő befektetés célszerűségéről, figyelembe véve különösen az árat, a lehetséges veszélyeket és kockázatokat, saját befektetési stratégiájukat, valamint saját jogi, adózási és pénzügyi helyzetüket. A marketingközlemény maga nem képezheti a befektetési döntések egyetlen alapját.
A befektetőnek a befektetés alkalmasságának megítélése szempontjából szükséges lehet saját felelősségre szakmai tanácsot kérnie, ideértve az adótanácsadást is, az elemzésben nevesített vagy ajánlott pénzügyi eszközökkel, egyéb befektetési eszközökkel, befektetési stratégiákkal kapcsolatban.
A K&H Értékpapír működését anyavállalata révén a cseh pénzügyi felügyelet, a CNB (Czech National Bank) ellenőrzi, egyes, jogszabályban nevesített tárgykörök esetében pedig az MNB (Magyar Nemzeti Bank) is jogosult hatáskörében eljárni.
Felhívjuk figyelmét, hogy a jogszabályban rögzített szabad felhasználás eseteit kivéve kizárólag a K&H Értékpapír előzetes írásbeli engedélyével lehet a jelen marketingközlemény tartalmát rögzíteni, többszörözni, terjeszteni, mások számára hozzáférhetővé tenni, nyilvánosan előadni, sugárzással nyilvánossághoz közvetíteni vagy átdolgozni.
A jelen marketingközlemény nem a befektetéssel kapcsolatos kutatás függetlenségének előmozdítását célzó jogi követelményeknek megfelelően készült, nem érinti a befektetéssel kapcsolatos kutatás terjesztését megelőző kereskedésre vonatkozó tiltás.
A K&H Értékpapír jelen marketingközleményre is kiterjedő módon megfelelő belső eljárásokat dolgozott ki és működtet az összeférhetetlenségi esetek elkerülése, illetve közzététele érdekében. A jelen marketingközlemény készítésében részt vevő személyekre vonatkozó és a marketingközleménnyel kapcsolatos egyéb lényeges információkat a következő oldalon, a linkre kattintva talál: Anyagaink jellemzői, összeférhetetlenségi szabályok
A 2023. december 31. előtti keltezésű tartalmakat eredetileg a KBC Securities Magyarországi Fióktelepe állította össze, és a KBC Equitas oldalán (www.kbcequitas.hu) voltak elérhetőek.