Ma tette közzé a legújabb negyedéves jelentését a holland ASML, amely kiemelt helyet foglal el a globális félvezető szektorban. A chipgyártó nettó megrendelései jócskán elmaradtak a várakozásoktól, azonban a mesterséges intelligencia továbbra is erős löketet adhat a keresletnek. A vezetőség kiemelte a vámok okozta bizonytalan helyzetet, amely érzékenyen érintheti a vállalatot a jövőben. A gyorsjelentésre a piac negatívan reagált, így a részvény mínuszba került.
Turbulens évkezdés a szektoron belül
Nem kezdte túl szerencsésen a félvezető szektor az idei gyorsjelentési szezont. Mielőtt a holland ASML kisebb csalódást okozhatott volna, a Trump adminisztráció váratlanul új szankciós csomagot jelentett be a Kínába irányuló chip-exportra (a múlthéten bejelentett enyhítések után). Ez az Nvidia csúcskategóriás chipjének, a kínai piacra szánt H20-nak leegyszerűsített változatát célozza. Az új törvény értelmében a H20 chipek kínai exportja licenszekhez lesz kötve, ami az Nvidiának körülbelül 5,5 milliárd dolláros pluszköltséget jelent. Ezzel mintegy 17 milliárd dollárnyi árbevétel vált bizonytalanná, ami az Nvidia tervezett 2025-ös éves árbevételének 13 százaléka. A bejelentés csak tovább erősítette a piacokon uralkodó bizonytalanságot, amely elsősorban az amerikai kereskedelempolitika miatt alakult ki az utóbbi időszakban. A vámok okozta káosz jelentősen megnehezíti az ésszerű tervezést és növeli a kockázati prémiumokat, amelyet az ASML vezetősége is említett a legutóbbi jelentésében.
Az ASML első negyedéves nettó árbevétele 7,74 milliárd euró lett, ami kissé elmaradt a 7,8 milliárdos várakozástól. Ezzel szemben az ASML adózott eredménye 2,36 milliárd eurót tett ki, felülmúlva az elemzői konszenzus 2,3 milliárd eurós várakozását. A 2025-ös pénzügyi évre vonatkozó kilátások egyelőre változatlanok, az ASML vezetősége 30-35 milliárd euró közötti árbevételt és 51-53 százalékos bruttó árrést vár. Azonban a cég vezérigazgatója kiemelte, hogy a vámok bizonytalanságot okoznak mind makrogazdasági szinten, mind a potenciális piaci keresletben, így a menedzsment kissé csökkentette a következő negyedévre vonatkozó profit- és bevételvárakozásait.
A holland chipgyártó nettó megrendelései jelentősen visszaestek az első negyedévben. Az új megrendelések száma az iparág egyik legjobban figyelt mutatója, ezért kiemelt jelentőséggel bír. Az ASML 3,94 milliárd eurós nettó megrendelésről számolt be 2025 első három hónapjára vonatkozóan, míg az elemzők 4,89 milliárd eurót vártak. A megrendelések összetételében a magas marzzsal rendelkező EUV egységek vártnál alacsonyabb aránya szintén csalódást okozott a befektetők körében.
Pontosan egy évvel ezelőtthöz képest az ASML ismét hasonló helyzetben van, ahol egy gyengébb első negyedév után az új megrendeléseket kell hajszolnia az előtte álló pénzügyi év céljainak eléréséhez. Mindazonáltal a negyedévente elért mintegy 4 milliárd eurós nettó megrendelés elegendő lehet az éves célokhoz. A piac azonban egyértelműen többet várt az első negyedévre vonatkozóan, különösen egy olyan környezetben, ahol az év hátralévő részére vonatkozó kilátásokat bonyolítják az amerikai vámok és a szektorban kivetett szankciók.
Technikai kép
Az ASML napi grafikonján továbbra is alulteljesítés mutatkozik, amely lassan egy éve jellemzi a chipgyártó árfolyamát. Idén februárban a feltörekvő kínai versenytársak megjelenése, majd a vámbejelentések hatására is jelentősen csökkent az árfolyam, ugyanis ezek az események kedvezőtlenül befolyásolták a vállalat növekedési kilátásait. Az 50 napos mozgóátlag év elején sikeres támaszként szolgált, azonban február végén letörte az árfolyam és továbbra is bőven alatta mozog.
Első ellenállási szintként a 625 eurós szint szolgál, amelyet a részvény az elmúlt hetek nagyobb piaci visszapattanásakor érintett. Támaszt az 515 eurós szint nyújthat, ahova az ASML árfolyama a vámbejelentéseket követő nagy turbulenciában esett. A technikai indikátorok közül az RSI túladottság jeleit mutatta, amely a kritikus tartományokból jött vissza. A gyorsjelentést követően a részvény 6 százalékos mínuszban nyitott piacnyitáskor.
Az ASML napi grafikonja (2025. 04.16. 16:00)
jogi nyilatkozat
A fenti marketingközleményt a Patria Finance Magyarországi Fióktelepe (a továbbiakban: „K&H Értékpapír”) állította össze. A K&H Értékpapír semmilyen garanciát vagy felelősséget nem vállal arra, hogy a leírt szcenáriók, előrejelzések és kockázatok a piaci várakozásokat tükrözik és valóságban is beigazolódnak. A marketingközleményben szereplő bármilyen előrejelzés pusztán tájékoztató jellegű. A pénzügyi eszközök értéke, ára vagy a belőlük származó jövedelem változhat, illetve az árfolyamváltozások ezeket befolyásolhatják. Ezen változások következtében a pénzügyi eszközökbe történő befektetés értéke csökkenhet. A múltbeli hozamok nem jelentenek garanciát a jövőbeli teljesítményre. A számszerű adatok általánosak, tájékoztató jellegűek, csak a szerző adott időpontban készített összeállítását tükrözik, és későbbi módosítás tárgyát képezhetik. A marketingközleményben szereplő információk a készítők által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, azonban azok pontosságával és teljességével, valamint időbeliségével kapcsolatban a készítők semmilyen felelősséget nem vállalnak.
Amennyiben a marketingközleményben a K&H Értékpapír további marketingközleményein alapuló ajánlások szerepelnek, azok soha nem értelmezhetők a kapcsolódó marketingközleményben foglalt iránymutatások nélkül.
A Patria Finance, a.s.-szel való együttműködés keretében létrejött, több szerzőt feltüntető marketingközlemények esetében az eredeti, cseh nyelvű marketingközlemény szerzője a Patria Finance, a.s. megjelölt munkavállalója, a magyar nyelvű fordítást, illetve a lektorálást pedig a K&H Értékpapír munkavállalója végzi, így az érintett marketingközlemény tartalma lényegében megegyezik az eredeti cseh nyelvű marketingközleménnyel.
A K&H Értékpapír semmilyen módon nem garantálja, hogy a marketingközleményben említett pénzügyi instrumentumok megfelelnek az Ön igényeinek. A K&H Értékpapír a jogszabályoknak megfelelően elvégzi az értékesített termékek célpiaci vizsgálatát. A vizsgálat keretében értékeli a termékek jellemzőit, valamint az ügyfelekről rendelkezésére álló – befektetővédelmi kérdőív kitöltése révén megszerzett - információkat. Weboldalunk látogatói az anyagainkban feltüntetett pénzügyi instrumentumok tekintetében az azokban megjelölt célpiacon kívülre is eshetnek.
A K&H Értékpapír jelen marketingközlemény útján nem nyújt konkrét és személyre szóló befektetési tanácsadást, a benne foglaltak nem minősíthetők pénzügyi eszköz jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó ajánlattételi felhívásnak vagy ajánlatnak, befektetési elemzésnek, pénzügyi elemzésnek, befektetéssel kapcsolatos kutatásnak, pénzügyi, adó- vagy jogi tanácsadásnak, így a marketingközleményben szereplő információkat Ön csak saját felelősségre használhatja fel.
A marketingközleményben említett pénzügyi eszközök, illetve befektetési stratégiák nem alkalmasak minden befektető számára. Az abban szereplő vélemények és ajánlások nem veszik figyelembe az egyes ügyfelek egyéni helyzetét és személyes körülményeit, pénzügyi helyzetét, ismereteit, tapasztalatait, céljait vagy igényeit, valamint nem hivatottak konkrét pénzügyi eszközöket vagy befektetési stratégiákat ajánlani az egyes befektetőknek. A marketingközlemény elsősorban olyan befektetők számára készült, akiktől elvárható, hogy befektetési döntéseiket saját maguk, önállóan hozzák meg és döntsenek a marketingközleménnyel érintett pénzügyi eszközökbe történő befektetés célszerűségéről, figyelembe véve különösen az árat, a lehetséges veszélyeket és kockázatokat, saját befektetési stratégiájukat, valamint saját jogi, adózási és pénzügyi helyzetüket. A marketingközlemény maga nem képezheti a befektetési döntések egyetlen alapját.
A befektetőnek a befektetés alkalmasságának megítélése szempontjából szükséges lehet saját felelősségre szakmai tanácsot kérnie, ideértve az adótanácsadást is, a marketingközleményben nevesített pénzügyi eszközökkel, egyéb befektetési eszközökkel, befektetési stratégiákkal kapcsolatban.
A K&H Értékpapír működését anyavállalata révén a cseh pénzügyi felügyelet, a CNB (Czech National Bank) ellenőrzi, egyes, jogszabályban nevesített tárgykörök esetében pedig az MNB (Magyar Nemzeti Bank) is jogosult hatáskörében eljárni.
Felhívjuk figyelmét, hogy a jogszabályban rögzített szabad felhasználás eseteit kivéve kizárólag a K&H Értékpapír előzetes írásbeli engedélyével lehet a jelen marketingközlemény tartalmát rögzíteni, többszörözni, terjeszteni, mások számára hozzáférhetővé tenni, nyilvánosan előadni, sugárzással nyilvánossághoz közvetíteni vagy átdolgozni.
A jelen marketingközlemény nem a befektetéssel kapcsolatos kutatás függetlenségének előmozdítását célzó jogi követelményeknek megfelelően készült, nem érinti a befektetéssel kapcsolatos kutatás terjesztését megelőző kereskedésre vonatkozó tiltás.
A K&H Értékpapír jelen marketingközleményre is kiterjedő módon megfelelő belső eljárásokat dolgozott ki és működtet az összeférhetetlenségi esetek elkerülése, illetve közzététele érdekében. A jelen marketingközlemény készítésében részt vevő személyekre vonatkozó és a marketingközleménnyel kapcsolatos egyéb lényeges információkat a következő oldalon, a linkre kattintva talál: Anyagaink jellemzői, összeférhetetlenségi szabályok
A 2023. december 31. előtti keltezésű tartalmakat eredetileg a KBC Securities Magyarországi Fióktelepe állította össze, és a KBC Equitas oldalán (www.kbcequitas.hu) voltak elérhetőek.