Erős második negyedévet hagyott maga mögött az ASML, bevétel téren már rekordot is döntött a cég, összesen 6,9 milliárd eurónyi bevétel folyt be a társasághoz. Láthatóan a litográfiás nyomtatók iránti kereslet továbbra is magas, így akár a következő negyedévben is megismételheti a most látott teljesítményt az ASML. A cég vezetősége is optimistábban látja a jövőt, így a korábbi 25 százalékos éves bevételnövekedés-várakozásukat 30 százalékra módosították.
Az ASML olyan litográfiás nyomtatókat állít össze, melyek elengedhetetlen eszközei a modern mikrochipgyártásnak. A társaság vezető szerepet tölt be az extrém ultraibolya (EUV) és a mély ultraibolya (DUV) technológiák alkalmazásában, amelyek lehetővé teszik, hogy nanométeres pontossággal nyomtassanak ki áramköröket. Emellett a cég a világ egyedüli szállítója a legfejlettebb, EUV technológiával működő nyomtatóknak, amelyek segítségével 3-7 nanométeres node-ok előállítása is lehetségessé vált, gyorsabb mikrochipeket eredményezve. Az ASML ügyfélkörét több nagyobb félvezetőgyártó is képzi, például az Intel és a TSMC is, tehát egy igencsak fontos szereplőről van szó a globális félvezetőgyártás ellátási láncon belül.
Rekordbevételek
Az elmúlt negyedév során összesen 113 darab nyomtatót szállított le a cég, ebből 12 darab EUV technológiával volt ellátva, míg a maradék 101 darab nyomtató régebbi DUV technológiával működik. Ezen nyomtatók eladásából összesen 5,6 milliárd euró bevétele származott a társaságnak, ami rekordnak számít. Ezt annak ellenére tudta elérni a cég, hogy a legmodernebb és legdrágább EUV nyomtatóiból kevesebbet tudott csak értékesíteni a második negyedévben.
Az ASML fő bevételi forrása a DUV és EUV nyomtatók értékesítéséből származik, de ezen nyomtatók hibamentes működéséhez további garanciás szolgáltatásokat is nyújt a cég folyamatos karbantartásokkal. Ezzel folyamatosan beáramló cash flow-hoz jut a cég minden egyes eladott nyomtató után, kiegyenlítve a félvezető szektorra jellemző ciklikusságot valamelyest. A második negyedév alatt karbantartásból 1,3 milliárd euró bevétele származott a cégnek, ez ugyan kevesebb mint a korábbi negyedévekben, de éves szinten már nem látható csökkenés.
A vártnál tehát több összbevételt ért el a negyedév során az ASML, az elemzők által előrejelzett 6,7 milliárd euró helyett 6,9 milliárdos árbevételt jegyzett a vállalat, ezzel új rekordot állítva bevételsoron. Az idei negyedéves bevétel a tavalyi eredményhez képest egy 27 százalékos növekedést jelent, folytatja tehát a folyamatos növekedést az elmúlt 5 negyedév során a társaság.
A profitmarzsok terén sem panaszkodhattak igazán a befektetők, hiszen tartotta a kitűzött 50 százalék feletti bruttó eredményhányadot a társaság. A gyártási költségek ugyan emelkedtek összességében, de az egy nyomtatóra eső átlagos költség visszaesett előző negyedévhez képest, elősorban a kevesebb legyártott EUV nyomtatónak köszönhetően. A működéshez szükséges egyéb költségek sem emelkedtek igazán, így a cég működési eredményhányada 33 százalék körül maradt, zsinórban már negyedik negyedéve.
Nettó profit téren viszont elmaradtak a rekordok, a jelenlegi 4,93 eurós EPS éppenhogy alacsonyabb lett a rekordot tartó előző negyedéves 4,96 eurónál. Összeségében azért szép profitszámok jellemezték az ASML negyedéves teljesítményét, így akár további részvényvisszavásárlásokra is lehet kilátás a jövőben. A cég még tavaly novemberben jelentette be, hogy egy új részvényvisszavásárlási programot indít, melynek összértéke 12 milliárd euróra rúghat. A program keretén belül 2023 második negyedévében összesen 500 millió euró értékben vásárolt saját részvényt a vállalat, javítva a céges EPS-számokat.
Javuló előrejelzések
A vártnál jobb negyedéves eredmények fényében megemelte az idei bevételvárakozásait a cég vezetősége, a korábbi 25 százalék helyett már 30 százalékos növekedéssel számolnak bevétel téren 2023 végéig, valamint a tavalyinál magasabb bruttó eredményhányadot várnak. Továbbá a cég vezérigazgatója megemlítette, hogy 38 milliárd eurónyi rendelés még kiszállításra vár, így a közeljövőben is stabil pénzügyi teljesítményre van kilátás, annak ellenére, hogy sok a makrogazdasági bizonytalanság jelenleg. Mindezzel együtt az előttünk álló negyedévben 6,5-7 milliárd dollár közötti árbevétellel számolnak a cégnél, amihez 50 százalék körüli bruttó eredményhányad társulhat, tehát a második negyedévhez hasonlóan erős negyedévet várnak.
Kockázatok
Az utóbbi években kialakult technológiai versengés az Egyesült Államok és Kína között nem hagyta érintetlenül az ASML-t sem. Ugyan a társaság Hollandiába van bejegyezve és ott is folytatja fő üzleti tevékenységét, de az Egyesült Államokban is jelen van a cég. Az utóbbi hetekben az Egyesült Államok nyomására már a holland állam is korlátozásokat vezetett be a Kínába való exportokra vonatkozóan, a változások értelmében szeptember elsejétől engedélyköteles lesz a fejlettebb DUV nyomtatók kínai exportja. De a legutóbbi korlátozások után az ASML-nek arra is engedélyt kell kérnie a holland kormánytól, hogy már a Kínában működő nyomtatóik karbantartását el tudják végezni.
A jövőben további, kevésbé fejlett technológiával rendelkező DUV nyomtatók kínai exportját akár be is tilthatja az amerikai vagy a holland kormány, ez a kockázat tehát továbbra is fennáll a cég kapcsán. A legújabb technológiával rendelkező EUV nyomtatókat egyébként eddig se szállított az ázsiai országba az ASML, de régebbi, DUV nyomtatókat igen. A cég kommentálta is a jelenleg érvényben lévő korlátozásokat, szerintük ezeknek az intézkedéseknek nem lesz szignifikáns hatásuk a 2023-as pénzügyi teljesítményre, de a távolabbi jövőben sem.
Technikai kép
Sok panasza nem lehetett a részvényeseknek az ASML idei piaci teljesítményére, január eleje óta ugyanis 30 százalékot emelkedett a részvény árfolyama. Ez ugyan elmarad a Philadelphia Semiconductor index idei hozamától, de azt látni kell, hogy az ASML üzleti modelle miatt sokkal kevésbé a ciklikus a társaság pénzügyi teljesítménye, stabilabb árfolyamot eredményezve. Az idei emelkedésnek hála már a lélektani 700 eurós szintet is megközelítette az árfolyam, azt viszont nem tudta áttörni egyelőre. Ha sikerülne ezen a szinten is átlépnie az ASML részvényének, akár a történelmi csúcsszintet vehetné támadásba az árfolyam 760 euró környékén.
A mai napot ugyan emelkedéssel kezdte a részvény, de ezt követően egy kisebb visszahúzást láthattunk, így várathat magára a fentebb említett ellenállási szintek áttörése. Érdemes tehát támaszszinteket is azonosítani a részvény grafikonján. Azt láthatjuk, hogy 630, illetve 570 eurónál is támaszra találhatna az árfolyam, de lentebb még a 200 hetes mozgóátlag is megakaszthatná az árfolyam esését. Az indikátorok leginkább semleges képet mutatnak, így akár lehetne tér még további emelkedésre is.
Az ASML heti grafikonja (2023. 07. 19. 14:45)
A részvény napi grafikonján látható, hogy a 685 eurós ellenállásról már három alkalommal is lefordult az árfolyam, ezt az akadályt kellene tehát először leküzdeni az ASML részvényének. A napokban az 50 napos mozgóátlag környékéről tudott visszapattanni az árfolyam, ami a közeljövőben is védelemmel szolgálhat. Ezalatt még a 200 napos mozgóátlag is támaszként funkcionálhat, hiszen korábban több alkalommal is megfogta az árfolyam lecsorgását a mozgóátlag. Láthatóan tehát számos támaszszintben bízhat az ASML részvénye, abban az esetben, ha valamilyen okból elromlana a piaci hangulat. A céget követő elemzők egyébként további emelkedést várnak, mivel a konszenzusos célárfolyam jelenleg 730 euró, ami közel 10 százalékkal magasabb a jelenlegi piaci árnál.
Az ASML napi grafikonja (2023. 07. 19. 14:45)
jogi nyilatkozat
A fenti marketingközleményt a Patria Finance Magyarországi Fióktelepe (a továbbiakban: „K&H Értékpapír”) állította össze. A K&H Értékpapír semmilyen garanciát vagy felelősséget nem vállal arra, hogy a leírt szcenáriók, előrejelzések és kockázatok a piaci várakozásokat tükrözik és valóságban is beigazolódnak. A marketingközleményben szereplő bármilyen előrejelzés pusztán tájékoztató jellegű. A pénzügyi eszközök értéke, ára vagy a belőlük származó jövedelem változhat, illetve az árfolyamváltozások ezeket befolyásolhatják. Ezen változások következtében a pénzügyi eszközökbe történő befektetés értéke csökkenhet. A múltbeli hozamok nem jelentenek garanciát a jövőbeli teljesítményre. A számszerű adatok általánosak, tájékoztató jellegűek, csak a szerző adott időpontban készített összeállítását tükrözik, és későbbi módosítás tárgyát képezhetik. A marketingközleményben szereplő információk a készítők által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, azonban azok pontosságával és teljességével, valamint időbeliségével kapcsolatban a készítők semmilyen felelősséget nem vállalnak.
Amennyiben a marketingközleményben a K&H Értékpapír további marketingközleményein alapuló ajánlások szerepelnek, azok soha nem értelmezhetők a kapcsolódó marketingközleményben foglalt iránymutatások nélkül.
A Patria Finance, a.s.-szel való együttműködés keretében létrejött, több szerzőt feltüntető marketingközlemények esetében az eredeti, cseh nyelvű marketingközlemény szerzője a Patria Finance, a.s. megjelölt munkavállalója, a magyar nyelvű fordítást, illetve a lektorálást pedig a K&H Értékpapír munkavállalója végzi, így az érintett marketingközlemény tartalma lényegében megegyezik az eredeti cseh nyelvű marketingközleménnyel.
A K&H Értékpapír semmilyen módon nem garantálja, hogy a marketingközleményben említett pénzügyi instrumentumok megfelelnek az Ön igényeinek. A K&H Értékpapír a jogszabályoknak megfelelően elvégzi az értékesített termékek célpiaci vizsgálatát. A vizsgálat keretében értékeli a termékek jellemzőit, valamint az ügyfelekről rendelkezésére álló – befektetővédelmi kérdőív kitöltése révén megszerzett - információkat. Weboldalunk látogatói az anyagainkban feltüntetett pénzügyi instrumentumok tekintetében az azokban megjelölt célpiacon kívülre is eshetnek.
A K&H Értékpapír jelen marketingközlemény útján nem nyújt konkrét és személyre szóló befektetési tanácsadást, a benne foglaltak nem minősíthetők pénzügyi eszköz jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó ajánlattételi felhívásnak vagy ajánlatnak, befektetési elemzésnek, pénzügyi elemzésnek, befektetéssel kapcsolatos kutatásnak, pénzügyi, adó- vagy jogi tanácsadásnak, így a marketingközleményben szereplő információkat Ön csak saját felelősségre használhatja fel.
A marketingközleményben említett pénzügyi eszközök, illetve befektetési stratégiák nem alkalmasak minden befektető számára. Az abban szereplő vélemények és ajánlások nem veszik figyelembe az egyes ügyfelek egyéni helyzetét és személyes körülményeit, pénzügyi helyzetét, ismereteit, tapasztalatait, céljait vagy igényeit, valamint nem hivatottak konkrét pénzügyi eszközöket vagy befektetési stratégiákat ajánlani az egyes befektetőknek. A marketingközlemény elsősorban olyan befektetők számára készült, akiktől elvárható, hogy befektetési döntéseiket saját maguk, önállóan hozzák meg és döntsenek a marketingközleménnyel érintett pénzügyi eszközökbe történő befektetés célszerűségéről, figyelembe véve különösen az árat, a lehetséges veszélyeket és kockázatokat, saját befektetési stratégiájukat, valamint saját jogi, adózási és pénzügyi helyzetüket. A marketingközlemény maga nem képezheti a befektetési döntések egyetlen alapját.
A befektetőnek a befektetés alkalmasságának megítélése szempontjából szükséges lehet saját felelősségre szakmai tanácsot kérnie, ideértve az adótanácsadást is, az elemzésben nevesített vagy ajánlott pénzügyi eszközökkel, egyéb befektetési eszközökkel, befektetési stratégiákkal kapcsolatban.
A K&H Értékpapír működését anyavállalata révén a cseh pénzügyi felügyelet, a CNB (Czech National Bank) ellenőrzi, egyes, jogszabályban nevesített tárgykörök esetében pedig az MNB (Magyar Nemzeti Bank) is jogosult hatáskörében eljárni.
Felhívjuk figyelmét, hogy a jogszabályban rögzített szabad felhasználás eseteit kivéve kizárólag a K&H Értékpapír előzetes írásbeli engedélyével lehet a jelen marketingközlemény tartalmát rögzíteni, többszörözni, terjeszteni, mások számára hozzáférhetővé tenni, nyilvánosan előadni, sugárzással nyilvánossághoz közvetíteni vagy átdolgozni.
A jelen marketingközlemény nem a befektetéssel kapcsolatos kutatás függetlenségének előmozdítását célzó jogi követelményeknek megfelelően készült, nem érinti a befektetéssel kapcsolatos kutatás terjesztését megelőző kereskedésre vonatkozó tiltás.
A K&H Értékpapír jelen marketingközleményre is kiterjedő módon megfelelő belső eljárásokat dolgozott ki és működtet az összeférhetetlenségi esetek elkerülése, illetve közzététele érdekében. A jelen marketingközlemény készítésében részt vevő személyekre vonatkozó és a marketingközleménnyel kapcsolatos egyéb lényeges információkat a következő oldalon, a linkre kattintva talál: Anyagaink jellemzői, összeférhetetlenségi szabályok
A 2023. december 31. előtti keltezésű tartalmakat eredetileg a KBC Securities Magyarországi Fióktelepe állította össze, és a KBC Equitas oldalán (www.kbcequitas.hu) voltak elérhetőek.