Igen gyenge szérián van túl az ASML részvénye, az újabb kínai exportkorlátozások híre drasztikus átárazásokhoz vezetett a részvénypiacokon, de emellett a félvezetőszektor gyengélkedése sem kedvezett a papírnak. Mostanra viszont már kifejezetten alacsony szintekre esett vissza az ASML árfolyama, és a mai napon fontos támaszok közeléből sikerült felpattanást mutatnia, amit az RSI vételi jelzése is erősít. Az iparági elemzők pedig egyelőre optimisták maradtak az ASML kapcsán, így a részvény értékeltsége közel egy éves mélypontra süllyedt vissza.
Rájárt a rúd mostanában az ASML részvényére, a július közepi 1000 euró körüli szintekhez képest ezen a héten már a 700 euró alatti szinteket is érintette az árfolyam, ez több mint 30 százalékos korrekciót jelent. Felmerülhet a kérdés, hogy meddig tart az esés, vagy esetleg már túl is vagyunk a negatív széria nagy részén.
Először viszont érdemes megnézni, miért volt ekkora esés az ASML papírjában:
- Az utóbbi hetekben a globális gazdaság lassulásával kapcsolatos félelmek felerősödtek a vártnál gyengébb amerikai munkaerőpiaci adatok miatt, ami a prociklikus félvezetőszektor szempontjából sem kedvező.
- Így a félvezetőszektorban egy általános piaci korrekció zajlott le az elmúlt két hónapban, visszavetve a chipgyártáshoz szükséges nyomtatókat készítő ASML piaci teljesítményét is.
- Ezek mellett az ASML-t negatívan érintették specifikusan a kínai exportszállítmányokra vonatkozó új korlátozások híre is. Az már korábban is tudott volt, hogy a legmodernebb technológiával ellátott nyomtatóit nem szállíthatja Kínába a holland cég. Az elmúlt hónapokban viszont újabb korlátozások bevezetését lengette be az amerikai kormány, ami jelentős átárazásokhoz vezetett. Az ASML még a második negyedéves jelentéskor jelezte, hogy a kínai értékesítések akár 15 százalékát is érinthetik az újabb szabályozások.
- A kínai sztorin kívül egyébként nincs nagy baj a fundamentumokkal, az AI fellendülése miatt az ASML is magasabb bevételekre számít jövőre, így a céget követő elemzők optimisták változatlanul.
Elérte a mélypontot az árfolyam?
Tehát igencsak visszaesett az elmúlt két hónapban az ASML árfolyama, tegnap már 670 euró környékén zárta a kereskedést a részvény. A technikai képet elnézve most kritikus szinteken tartózkodik az árfolyam, de vannak optimizmusra okot adó jelek.
Az új lokális mélypont tehát 670 euró, a következő napokban akár ez a szint is fontos védelemmel szolgálhat. Továbbá egy másik fontos támasz az az emelkedő trendvonal, amely mentén már közel két éve emelkedik az árfolyam. Megemlítendő itt, hogy az augusztus elejei turbulencia idején erről a trendvonalról tudott pozitív fordulatot bemutatni a papír, megerősítve a védelmi vonalat. De már ezen a héten is itt akadt meg az árfolyamesés, tehát mindenképpen érdemes erre a szintre figyelni a napokban.
Tovább erősíti a technikai képet, hogy az RSI 30 alá is benézett a héten, ma viszont már újra a túladottságot jelző szint fölé emelkedett az indikátor. Ezt jellemzően vételi jelzésként lehet értelmezni, ami tehát a pozitív trendfordulót erősítheti meg. Innen az elsődleges cél a mozgóátlagok, illetve a 800 eurós zóna elérése lehetne, erre egyébként az elemzői célárak alapján is lenne tere a részvénynek.
A mozgóátlagok esetében negatívum, hogy az 50 napos mozgóátlag várhatóan a következő egy-két napban felülről keresztezi majd a 200 napos átlagot, ami sok esetben a hosszabb távú trend negatívba fordulását indikálja. Ámbár ez nem feltétlenül áll fent most, érdemes csak visszatekinteni az ASML napi grafikonján. Legutóbb tavaly szeptemberben láthattuk ezt a keresztezést, amit akkor éppen egy pozitív trend követett.
Az ASML napi grafikonja (2024. 09. 11. 14:15)
A heti grafikonon látszódik igazán jól az emelkedő támaszvonal, ami már 2022 októbere óta kíséri az árfolyamot. Ennek letörése tehát jelentős mértékben rontana a részvény technikai képén, addig viszont inkább támogató lehet. Lentebb még a 200 hetes mozgóátlag is fontos védelmi zónát jelenthet, tartósan csak a 2008-as pénzügyi válság idején járt a mozgóátlag alatt a részvény.
Az ASML heti grafikonja (2024. 09. 11. 14:15)
Tovább csökkent a részvény értékeltsége
Miközben a piac inkább pesszimistábbá vált az ASML kapcsán, az iparági elemzők körében csak kisebb megingás volt látható, a konszenzus várakozása tehát még mindig optimista. 2025-re például 11,6 milliárd eurós nettó eredménnyel számol a Bloomberg elemzői átlag, ami majdnem 60 százalékos növekedést jelentene az idei évben várható profithoz képest. Az elemző célárak ennek megfelelően magasan maradtak, a konszenzus jelenleg 1048 euró, ami 50 százalékkal magasabb a piaci árfolyamnál. Emellett a vételi ajánlások vannak többségben, minden 5 elemzői ajánlás közül 4 darab vételt mutat.
Tehát a profitvárakozások csak kisebb mértékben csökkentek ez elmúlt hetekben, miközben az árfolyamban egy jelentős korrekció ment végbe. A részvény értékeltsége így jóval alacsonyabb szintekre tért vissza, a 12 havi előretekintő P/E rátája 40 környékéről 25 közelébe esett le. Ez historikusan igen alacsony szintnek mondható, az 5 éves átlag is 35 körüli értéket jelez. Az sem véletlen, hogy korábban ilyen magasra szökött fel a részvény értékeltsége, az ASML ugyanis az egyedüli cég a világon, amely képes a legmodernebb EUV technológiával rendelkező litográfiás nyomtatók készítésére, ami nagy versenyelőnyt jelent.
jogi nyilatkozat
A fenti marketingközleményt a Patria Finance Magyarországi Fióktelepe (a továbbiakban: „K&H Értékpapír”) állította össze. A K&H Értékpapír semmilyen garanciát vagy felelősséget nem vállal arra, hogy a leírt szcenáriók, előrejelzések és kockázatok a piaci várakozásokat tükrözik és valóságban is beigazolódnak. A marketingközleményben szereplő bármilyen előrejelzés pusztán tájékoztató jellegű. A pénzügyi eszközök értéke, ára vagy a belőlük származó jövedelem változhat, illetve az árfolyamváltozások ezeket befolyásolhatják. Ezen változások következtében a pénzügyi eszközökbe történő befektetés értéke csökkenhet. A múltbeli hozamok nem jelentenek garanciát a jövőbeli teljesítményre. A számszerű adatok általánosak, tájékoztató jellegűek, csak a szerző adott időpontban készített összeállítását tükrözik, és későbbi módosítás tárgyát képezhetik. A marketingközleményben szereplő információk a készítők által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, azonban azok pontosságával és teljességével, valamint időbeliségével kapcsolatban a készítők semmilyen felelősséget nem vállalnak.
Amennyiben a marketingközleményben a K&H Értékpapír további marketingközleményein alapuló ajánlások szerepelnek, azok soha nem értelmezhetők a kapcsolódó marketingközleményben foglalt iránymutatások nélkül.
A Patria Finance, a.s.-szel való együttműködés keretében létrejött, több szerzőt feltüntető marketingközlemények esetében az eredeti, cseh nyelvű marketingközlemény szerzője a Patria Finance, a.s. megjelölt munkavállalója, a magyar nyelvű fordítást, illetve a lektorálást pedig a K&H Értékpapír munkavállalója végzi, így az érintett marketingközlemény tartalma lényegében megegyezik az eredeti cseh nyelvű marketingközleménnyel.
A K&H Értékpapír semmilyen módon nem garantálja, hogy a marketingközleményben említett pénzügyi instrumentumok megfelelnek az Ön igényeinek. A K&H Értékpapír a jogszabályoknak megfelelően elvégzi az értékesített termékek célpiaci vizsgálatát. A vizsgálat keretében értékeli a termékek jellemzőit, valamint az ügyfelekről rendelkezésére álló – befektetővédelmi kérdőív kitöltése révén megszerzett - információkat. Weboldalunk látogatói az anyagainkban feltüntetett pénzügyi instrumentumok tekintetében az azokban megjelölt célpiacon kívülre is eshetnek.
A K&H Értékpapír jelen marketingközlemény útján nem nyújt konkrét és személyre szóló befektetési tanácsadást, a benne foglaltak nem minősíthetők pénzügyi eszköz jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó ajánlattételi felhívásnak vagy ajánlatnak, befektetési elemzésnek, pénzügyi elemzésnek, befektetéssel kapcsolatos kutatásnak, pénzügyi, adó- vagy jogi tanácsadásnak, így a marketingközleményben szereplő információkat Ön csak saját felelősségre használhatja fel.
A marketingközleményben említett pénzügyi eszközök, illetve befektetési stratégiák nem alkalmasak minden befektető számára. Az abban szereplő vélemények és ajánlások nem veszik figyelembe az egyes ügyfelek egyéni helyzetét és személyes körülményeit, pénzügyi helyzetét, ismereteit, tapasztalatait, céljait vagy igényeit, valamint nem hivatottak konkrét pénzügyi eszközöket vagy befektetési stratégiákat ajánlani az egyes befektetőknek. A marketingközlemény elsősorban olyan befektetők számára készült, akiktől elvárható, hogy befektetési döntéseiket saját maguk, önállóan hozzák meg és döntsenek a marketingközleménnyel érintett pénzügyi eszközökbe történő befektetés célszerűségéről, figyelembe véve különösen az árat, a lehetséges veszélyeket és kockázatokat, saját befektetési stratégiájukat, valamint saját jogi, adózási és pénzügyi helyzetüket. A marketingközlemény maga nem képezheti a befektetési döntések egyetlen alapját.
A befektetőnek a befektetés alkalmasságának megítélése szempontjából szükséges lehet saját felelősségre szakmai tanácsot kérnie, ideértve az adótanácsadást is, az elemzésben nevesített vagy ajánlott pénzügyi eszközökkel, egyéb befektetési eszközökkel, befektetési stratégiákkal kapcsolatban.
A K&H Értékpapír működését anyavállalata révén a cseh pénzügyi felügyelet, a CNB (Czech National Bank) ellenőrzi, egyes, jogszabályban nevesített tárgykörök esetében pedig az MNB (Magyar Nemzeti Bank) is jogosult hatáskörében eljárni.
Felhívjuk figyelmét, hogy a jogszabályban rögzített szabad felhasználás eseteit kivéve kizárólag a K&H Értékpapír előzetes írásbeli engedélyével lehet a jelen marketingközlemény tartalmát rögzíteni, többszörözni, terjeszteni, mások számára hozzáférhetővé tenni, nyilvánosan előadni, sugárzással nyilvánossághoz közvetíteni vagy átdolgozni.
A jelen marketingközlemény nem a befektetéssel kapcsolatos kutatás függetlenségének előmozdítását célzó jogi követelményeknek megfelelően készült, nem érinti a befektetéssel kapcsolatos kutatás terjesztését megelőző kereskedésre vonatkozó tiltás.
A K&H Értékpapír jelen marketingközleményre is kiterjedő módon megfelelő belső eljárásokat dolgozott ki és működtet az összeférhetetlenségi esetek elkerülése, illetve közzététele érdekében. A jelen marketingközlemény készítésében részt vevő személyekre vonatkozó és a marketingközleménnyel kapcsolatos egyéb lényeges információkat a következő oldalon, a linkre kattintva talál: Anyagaink jellemzői, összeférhetetlenségi szabályok
A 2023. december 31. előtti keltezésű tartalmakat eredetileg a KBC Securities Magyarországi Fióktelepe állította össze, és a KBC Equitas oldalán (www.kbcequitas.hu) voltak elérhetőek.