A befektetők nagy bánatára kellemetlen meglepést hozott a tegnapi Alphabet gyorsjelentés, ennek hatására az árfolyam is komoly mínuszokban nyithat. Mérsékelt bevételnövekedést ért el összességében a vállalat, míg a fontosabb mutatókban sorra alulmúlta a várakozásokat, valamint a YouTube kapcsán váratlan bevételcsökkenésről számolt be a vezetőség. Látni kell, hogy a hirdetési platformokon egyre nagyobb a baj, sok cég a reklámköltségek vágásával próbál javítani a saját eredményein, ez pedig érzékenyen érintheti a Google anyavállalatát is.
Nem hozott megváltást a legutóbbi negyedév sem az Alphabet számára, ugyan hatalmas visszaesések nem látszanak, de a magas várakozások miatt inkább csalódást keltett a vállalat jelentése. A költségek növekedését nem tudta kellőképpen kompenzálni a bevételbővüléssel a társaság, így visszaesést láthatunk az eredmények tekintetében. Emellett az elemzői várakozásokhoz képest is alulteljesített a Google anyavállalata, nem sikerült megcsípni a 70 milliárd dolláros bevételt, valamint az 1,06 dolláros EPS is 15 százalékkal maradt el a konszenzusos várakozásoktól.
Romlanak a növekedési kilátások
Egyelőre még növekedési pályán mozog az Alphabet, azonban a jelenlegi ütem már meg sem közelíti a korábban megszokott emelkedéseket. 6 százalékkal nőtt az összbevétel tavalyhoz mérten, emellett nem várható túl nagy fordulat a közeljövőben sem, hiszen igencsak szkeptikus a vezetőség a hirdetésekből származó bevételek kapcsán. A partnereknek továbbított jutalékok aránya továbbra is stabilan 17-18 százalék körül adódik a bevételhez képest, így a nettó bevétel 57 milliárdot tett ki a negyedév során.
A szegmensek közül továbbra is Google Search & Other divíziója adja az árbevétel több mint 50 százalékát, míg a maradék négy fontosabb szegmens majdnem egyenlően osztozkodik a bevételeken. Látni kell, hogy a romló gazdasági kilátások a kiadások visszaszorítására késztetheti a cégeket világszerte, ezzel a hirdetésekre szánt összegek is csökkenhetnek, amely negatív hír az Alphabet számára.
Van két szegmens, amelyet különösképpen figyelnek a befektetők, az egyik a YouTube, míg a másik a Google Cloud. Éves szinten 2 százalékkal csökkent a YouTube bevétele, amely alaposan meglepte a piaci szereplőket, hiszen alapvetően emelkedést prognosztizáltak az elemzők. Több nagyvállalat is jelezte, hogy az online hirdetések terén gyengülés jeleit látják, ez pedig komoly gondot jelent a videómegosztó platform számára is.
A felhőszolgáltatásokért felelős szegmense hozhatna felüdülést még a jövőben a részvényesek számára, hiszen itt 38 százalékos növekedést fedezhetünk fel, emellett stabil, nagymértékű javulás látható negyedévről-negyedévre. Amellett nem mehetünk azonban el, hogy továbbra sem tud nyereséget termelni a Google Cloud, így éves szinten tovább nőtt a vesztesége 699 millió dollárra.
Visszaestek a marzsok is
Ugyan attól nem kell félni, hogy veszteségessé válna a cégcsoport, a pandémia előtti szintekhez képest jelentős javulás látható továbbra is, de az előző negyedévekben elért rekordók óta elkezdődött egy lecsorgás, amelynek nem látható egyelőre a vége. Növekednek a költségek, romlanak a kilátások, valamint a devizamozgások is kedvezőtlen hatásokat mutatnak az Alphabetre nézve. A marzsok is egyre csak távolódnak a 2021-es csúcsoktól, így az operatív eredményhányad már 25 százalék alatt jár, míg a nettó marzs épphogy elcsípte a 20 százalékos eredményt.
Nehéz időszak előtt a cég
Az elmúlt időben rendre adták ki az újabb és újabb figyelmeztetéseket az amerikai cégek, hogy az erősödő dollár problémákat okozhat a közeljövőben. A negyedév során az Alphabet 4 milliárdos bevételtől esett el a devizahatások miatt, emellett nem várható jelentős változás a következő időben sem.
Az elkövetkezendő hónapok a költségcsökkentésekről szólhatnak az Alphabetnél is, így a vezetőség próbálja visszaszorítani az operatív költségek emelkedési ütemét, valamint, ha szükséges további lépéseket is hajlandóak megtenni. Továbbá céljuk, hogy a fenntartsák a bevételek pozitív növekedési ütemét, még ha a korábbi szinteket nem is tudja már megközelíteni a csoport.
Nem fest jól a cég technikai képe
Várhatóan 6 százalék körüli mínuszban nyithat az Alphabet részvénye, mivel nem fogadta jól a piac a gyenge negyedéves jelentést. Az idei évben eddig egy csökkenő trendcsatornában mozog a vállalat árfolyama, és nem is látható, hogy ebben változás lenne egyhamar, főleg a tegnapi jelentést követően. A 108 dolláros támasz közel 4 hónapig tartotta magát, azonban a szeptemberi borús hangulat nem kímélte ezt a szintet sem, és végül az árfolyam is letörte. A következő fontos teszt a trendcsatornából való kitörés lenne, de amíg ez nem következik be elég lehangoló képet fest az árfolyam heti grafikonja.
Még menedéket nyújthat a részvénynek a 200 napos mozgóátlag, a szeptemberi esést követően is sikerült a részvénynek visszapattannia erről a szintről, már több, mint 10 éve az átlag felett mozog az árfolyam. Rövid távon érdemes figyelni a 95-96 dolláros szintet is, legutóbb innen tudott fordulni az Alphabet.
Még mindig eladást jelez a MACD, nem mutat változást az indikátor. Az RSI továbbra sem süllyedt a vételi jelzést adó 30-as szint alá, sőt, a hetekben visszatért 40 fölé. Kijelenthető tehát, hogy az indikátorok alapján sem tűnik erősnek a technikai kép, és nincs annak nyoma, hogy nyakunkon lenne egy pozitív fordulat.
Az Alphabet A heti grafikonja (2022. 10. 26. nyitás előtt)
Az elemzők részéről is érkeztek friss célárvágások, azonban így is vételi ajánlások tömkelegével szembesülhetünk, valamint a konszenzusos célár is 134 dolláros szint elérését jelöli ki. Értékeltséget tekintve sem beszélhetünk egy nagyon drága részvényről, hiszen az elmúlt 5 év mélypontjára esett vissza az előretekintő P/E mutató az elmúlt időszakban. Összességében tehát látható, hogy vannak kockázatok az Alphabet kapcsán, azonban a stabil cash flow, illetve nyereség termelés pozitívan hathat továbbra is a befektetőkre, hiszen a növekedési ütem lassulása mellett is stabil eredmények mutatkoznak.
jogi nyilatkozat
A fenti marketingközleményt a Patria Finance Magyarországi Fióktelepe (a továbbiakban: „K&H Értékpapír”) állította össze. A K&H Értékpapír semmilyen garanciát vagy felelősséget nem vállal arra, hogy a leírt szcenáriók, előrejelzések és kockázatok a piaci várakozásokat tükrözik és valóságban is beigazolódnak. A marketingközleményben szereplő bármilyen előrejelzés pusztán tájékoztató jellegű. A pénzügyi eszközök értéke, ára vagy a belőlük származó jövedelem változhat, illetve az árfolyamváltozások ezeket befolyásolhatják. Ezen változások következtében a pénzügyi eszközökbe történő befektetés értéke csökkenhet. A múltbeli hozamok nem jelentenek garanciát a jövőbeli teljesítményre. A számszerű adatok általánosak, tájékoztató jellegűek, csak a szerző adott időpontban készített összeállítását tükrözik, és későbbi módosítás tárgyát képezhetik. A marketingközleményben szereplő információk a készítők által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, azonban azok pontosságával és teljességével, valamint időbeliségével kapcsolatban a készítők semmilyen felelősséget nem vállalnak.
Amennyiben a marketingközleményben a K&H Értékpapír további marketingközleményein alapuló ajánlások szerepelnek, azok soha nem értelmezhetők a kapcsolódó marketingközleményben foglalt iránymutatások nélkül.
A Patria Finance, a.s.-szel való együttműködés keretében létrejött, több szerzőt feltüntető marketingközlemények esetében az eredeti, cseh nyelvű marketingközlemény szerzője a Patria Finance, a.s. megjelölt munkavállalója, a magyar nyelvű fordítást, illetve a lektorálást pedig a K&H Értékpapír munkavállalója végzi, így az érintett marketingközlemény tartalma lényegében megegyezik az eredeti cseh nyelvű marketingközleménnyel.
A K&H Értékpapír semmilyen módon nem garantálja, hogy a marketingközleményben említett pénzügyi instrumentumok megfelelnek az Ön igényeinek. A K&H Értékpapír a jogszabályoknak megfelelően elvégzi az értékesített termékek célpiaci vizsgálatát. A vizsgálat keretében értékeli a termékek jellemzőit, valamint az ügyfelekről rendelkezésére álló – befektetővédelmi kérdőív kitöltése révén megszerzett - információkat. Weboldalunk látogatói az anyagainkban feltüntetett pénzügyi instrumentumok tekintetében az azokban megjelölt célpiacon kívülre is eshetnek.
A K&H Értékpapír jelen marketingközlemény útján nem nyújt konkrét és személyre szóló befektetési tanácsadást, a benne foglaltak nem minősíthetők pénzügyi eszköz jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó ajánlattételi felhívásnak vagy ajánlatnak, befektetési elemzésnek, pénzügyi elemzésnek, befektetéssel kapcsolatos kutatásnak, pénzügyi, adó- vagy jogi tanácsadásnak, így a marketingközleményben szereplő információkat Ön csak saját felelősségre használhatja fel.
A marketingközleményben említett pénzügyi eszközök, illetve befektetési stratégiák nem alkalmasak minden befektető számára. Az abban szereplő vélemények és ajánlások nem veszik figyelembe az egyes ügyfelek egyéni helyzetét és személyes körülményeit, pénzügyi helyzetét, ismereteit, tapasztalatait, céljait vagy igényeit, valamint nem hivatottak konkrét pénzügyi eszközöket vagy befektetési stratégiákat ajánlani az egyes befektetőknek. A marketingközlemény elsősorban olyan befektetők számára készült, akiktől elvárható, hogy befektetési döntéseiket saját maguk, önállóan hozzák meg és döntsenek a marketingközleménnyel érintett pénzügyi eszközökbe történő befektetés célszerűségéről, figyelembe véve különösen az árat, a lehetséges veszélyeket és kockázatokat, saját befektetési stratégiájukat, valamint saját jogi, adózási és pénzügyi helyzetüket. A marketingközlemény maga nem képezheti a befektetési döntések egyetlen alapját.
A befektetőnek a befektetés alkalmasságának megítélése szempontjából szükséges lehet saját felelősségre szakmai tanácsot kérnie, ideértve az adótanácsadást is, az elemzésben nevesített vagy ajánlott pénzügyi eszközökkel, egyéb befektetési eszközökkel, befektetési stratégiákkal kapcsolatban.
A K&H Értékpapír működését anyavállalata révén a cseh pénzügyi felügyelet, a CNB (Czech National Bank) ellenőrzi, egyes, jogszabályban nevesített tárgykörök esetében pedig az MNB (Magyar Nemzeti Bank) is jogosult hatáskörében eljárni.
Felhívjuk figyelmét, hogy a jogszabályban rögzített szabad felhasználás eseteit kivéve kizárólag a K&H Értékpapír előzetes írásbeli engedélyével lehet a jelen marketingközlemény tartalmát rögzíteni, többszörözni, terjeszteni, mások számára hozzáférhetővé tenni, nyilvánosan előadni, sugárzással nyilvánossághoz közvetíteni vagy átdolgozni.
A jelen marketingközlemény nem a befektetéssel kapcsolatos kutatás függetlenségének előmozdítását célzó jogi követelményeknek megfelelően készült, nem érinti a befektetéssel kapcsolatos kutatás terjesztését megelőző kereskedésre vonatkozó tiltás.
A K&H Értékpapír jelen marketingközleményre is kiterjedő módon megfelelő belső eljárásokat dolgozott ki és működtet az összeférhetetlenségi esetek elkerülése, illetve közzététele érdekében. A jelen marketingközlemény készítésében részt vevő személyekre vonatkozó és a marketingközleménnyel kapcsolatos egyéb lényeges információkat a következő oldalon, a linkre kattintva talál: Anyagaink jellemzői, összeférhetetlenségi szabályok
A 2023. december 31. előtti keltezésű tartalmakat eredetileg a KBC Securities Magyarországi Fióktelepe állította össze, és a KBC Equitas oldalán (www.kbcequitas.hu) voltak elérhetőek.