A korábbi sztárpapírok az egyik leggyengébben szereplő szektorrá váltak 2022-ben, az emelkedő kamatkörnyezet, a recessziós félelmek, valamint a Tajvan körül kialakult geopolitikai feszültség mind a félvezető-cégek ellen fújták a szelet. 2022 év végére viszont ezen aggályok közül mindegyik oldódni látszódik, az infláció csökkenésnek indult, és ezzel együtt egy megengedőbb Fedet kezdett el árazni a piac, a recessziót akár meg is úszhatja az Egyesült Államok gazdasága, valamint a Tajvan körüli feszült helyzet is enyhülni látszik. Ezek pedig mind a chipgyártókat segíthetik, nem meglepő tehát, hogy idén az egyik legjobban teljesítő iparággá vált a félvezető-szektor.
Nem 2022 volt a chipgyártók éve, amit igen jól szemléltet a félvezető cégek papírjait magába foglaló Philadelphia Semiconductor Index tavalyi teljesítménye is, közel 35 százalékot esett az index árfolyama, alulteljesítve az S&P 500 és Nasdaq 100 indexet is. A Tajvan körül kialakult geopolitikai helyzet egyre inkább feszültté vált tavaly Kína és az Egyesült Államok között, és a katonai fenyegetés is erősödött, mindez pedig további kockázatot hordoz magában. A szigetország nélkülözhetetlen a félvezetők gyártásában, számos amerikai cég is itt gyártatja le mikrochipjeit, többek közt az Apple, a Micron, és az AMD is.
Az amerikai fél válaszlépésként a kínai fenyegetésre, bejelentette, hogy a jövőben tilos lesz az amerikai érdekeltségű félvezető-gyártóknak fejlett technológiákat szállítani Kínába. A háborús konfliktus kockázata mellett azonban sokkal inkább a technológiai verseny válik még kiélezettebbé a két ország között. Ez igen rosszul érintette a félvezető-szektort, hiszen egy igen nagy felvásárlópiactól eshetnek így el ezek a cégek. Azonban az utóbbi hetekben kiemelkedő volt a szektor részvénypiaci teljesítménye, az amerikai-kínai nyomott kapcsolat enyhülni látszódik, Joe Biden amerikai elnök és Hszi Csin-ping kínai elnök még novemberben a G20-as csúcstalálkozón találkoztak, ahol közösen elítélték az orosz agressziót, megerősítve, hogy Kína nem tervezi a közeljövőben lerohanni Tajvant.
Az amerikai vezetés ennek ellenére egyöntetően egyet ért azzal, hogy a hazai félvezető-gyártást fel kell pörgetni, nem függhetnek egy Kína közvetlen szomszédságában fekvő ország autonómiájától. Ennek megvalósítására a nyáron elfogadott CHIPS and Science Act részeként rekordmennyiségű, 50 milliárd dolláros támogatást biztosít az amerikai állam, hogy hazahozzák a félvezetők gyártását a vállalatok, valamint az új fejlesztéseket már az Egyesült Államok területén végezzek el. A TSMC nemrég bejelentette, hogy az Arizonában épülő új gyáruk mellett egy második gyártósort is építenek, ahol már a legmodernebb, 4 nanométer pontosságú technológiával készülő chipeket fogják gyártani.
Tegnap a Barclays elemzői megemelték az AMD-re, valamint a Qualcommra vonatkozó céláraikat, emellett az újból vételre ajánlják a részvényeket, közel egy év után először. Az új ajánlásban szereplő célár az AMD esetében 70 dollárról 85 dollárra emelkedett, míg a Qualcomm 150 dollárra lett felértékelve a korábbi 120 dollárról. A piac kedvezően fogadta az elemzői felértékeléseket, az AMD 9, míg a Qualcomm 6 százalék feletti pluszban zárta a tegnapi napot, de nem csak ez két részvény ment nagyot, félvezető szektor valamennyi szereplője komoly emelkedéssel zárta a hétfőt.
Január 26-án, csütörtökön, az Intel jelentésével megkezdődik a félvezető-cégek gyorsjelentési szezonja is, jövő héten pedig az AMD és a Qualcomm is közzéteszi negyedéves eredményeit, a piaci várakozások szerint visszaeső bevételek és alacsonyabb profitszámok érkezhetnek, de ennek beárazása már korábban megtörténhetett. Az egyik fő probléma a szektorban a készletek felhalmozódása lehet, korábban gyengébb piaci kereslettel számoltak az elemzők, így érdekes lesz azt figyelniük a befektetőknek, hogyan tudják orvosolni ezt a problémát a cégek. Viszont a recessziós félelmek enyhülése, a kevésbé szigorú monetáris politika, valamint a kínai fogyasztása normalizálódása mind tovább hajthatják felfelé a félvezetők papírjait.
Elemzésünkben két, a szektorba tartozó részvényt külön megvizsgálunk technikailag, az Nvidia, valamint a Marvell Technology is később, néhány hét múlva jelent csak, érdemes lehet tehát addig is azt figyelni, hogyan fogadja a piac a versenytársak által közzétett jelentéseket.
Nvidia
A tegnapi emelkedéssel megerősítette a csökkenő trendvonaltól való elszakadását az Nvidia részvénye, így a napot közel 7,5 százalékos pluszban zárta a chipgyártó papírja. Az emelkedést végül a korábbi csúcsok által kijelölt ellenállási szint akasztotta meg 192 dollárnál, így először ezt az árszintet kellene átvinnie az árfolyamnak. Amennyiben sikerrel venné ezt az akadályt, akár 213 dollárig különösebb akadályok nélkül emelkedhetne a részvény. Az Nvidia is igen szegényes 2022-t tudhat maga mögött, de az idei teljesítményére egyelőre nem lehet panasz.
A papír idei menetelése alatt az 50 napos, majd a 200 napos mozgóátlag szintjét is áttörte, és ugyan láthattunk egy kisebb visszahúzást a csökkenő trendvonal alá, el tudott végül szakadni innen az árfolyam. Nem meglepő tehát, hogy akár már ezen a héten megjelenhet az aranykereszt a részvény napi grafikonján, indikálva; trendfordulóhoz érkezett az Nvidia részvénye. A következő napokban érdemes lehet figyelemmel követni ezeket a szinteket, hogy egy visszatesztelés esetén sikeresen megakasztják-e a részvény lecsorgását. Lentebb még a 139 és 109 dolláros támaszok nyújthatnak védelmi zónát az Nvidia számára.
Hátráltató tényező lehet viszont az, hogy az RSI megközelítette a 70-es szintet, így lassan túlvetté válhat a papír. Az viszont segíthet, hogy az MACD alapján nem látszik egyelőre trendfordulat, így kitarthat még az Nvidia menetelése. A vállalat február 22-én teszi közzé a gyorsjelentését, 20 százalékos bevétel-visszaesést és eredmény téren közel 40 százalékos csökkenést vár a piac.
Az Nvidia napi grafikonja (2023. 01. 24. 15:40)
Marvell Technology
A tegnapi kiugrással sikerült megtörnie a Marvell Technology részvényének a csökkenő trendvonalat, így akár a 46 dollár körüli ellenállási zóna tesztelésével próbálkozhat a következő időszakban. Fentebb még a 48-50 dollár közötti szintek jelenthetnek akadályt, ezek teszteléséhez viszont egy további 15 százalékot kellene erősödnie az árfolyamnak.
Tovább erősíti a részvény technikai képét, hogy sikerült az árfolyamnak átvinnie az 50 napos mozgóátlagot, így az a későbbiekben akár támaszként is funkcionálhat. Emellett a 35-36 közötti zóna nyújthat védelmet az árfolyamnak egy lecsorgás esetén. Nem gátolják a részvény további emelkedését a momentumindikátorok sem, az RSI még nem érte el a túlvettséget jelző szinteket, valamint az MACD is vételt jelez.
A cég március 3-án teszi közzé a negyedéves jelentését, előreláthatólag alacsonyabb profitszámokra, illetve megcsappant bevételekre lehet számítani, de érdekesebb lehet azt figyelni, hogy a cég menedzsmentje milyen előrejelzéseket ad az előttünk álló időszakra nézve.
A Marvell Technology napi grafikonja (2023. 01. 24. 15:40)
jogi nyilatkozat
A fenti marketingközleményt a Patria Finance Magyarországi Fióktelepe (a továbbiakban: „K&H Értékpapír”) állította össze. A K&H Értékpapír semmilyen garanciát vagy felelősséget nem vállal arra, hogy a leírt szcenáriók, előrejelzések és kockázatok a piaci várakozásokat tükrözik és valóságban is beigazolódnak. A marketingközleményben szereplő bármilyen előrejelzés pusztán tájékoztató jellegű. A pénzügyi eszközök értéke, ára vagy a belőlük származó jövedelem változhat, illetve az árfolyamváltozások ezeket befolyásolhatják. Ezen változások következtében a pénzügyi eszközökbe történő befektetés értéke csökkenhet. A múltbeli hozamok nem jelentenek garanciát a jövőbeli teljesítményre. A számszerű adatok általánosak, tájékoztató jellegűek, csak a szerző adott időpontban készített összeállítását tükrözik, és későbbi módosítás tárgyát képezhetik. A marketingközleményben szereplő információk a készítők által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, azonban azok pontosságával és teljességével, valamint időbeliségével kapcsolatban a készítők semmilyen felelősséget nem vállalnak.
Amennyiben a marketingközleményben a K&H Értékpapír további marketingközleményein alapuló ajánlások szerepelnek, azok soha nem értelmezhetők a kapcsolódó marketingközleményben foglalt iránymutatások nélkül.
A Patria Finance, a.s.-szel való együttműködés keretében létrejött, több szerzőt feltüntető marketingközlemények esetében az eredeti, cseh nyelvű marketingközlemény szerzője a Patria Finance, a.s. megjelölt munkavállalója, a magyar nyelvű fordítást, illetve a lektorálást pedig a K&H Értékpapír munkavállalója végzi, így az érintett marketingközlemény tartalma lényegében megegyezik az eredeti cseh nyelvű marketingközleménnyel.
A K&H Értékpapír semmilyen módon nem garantálja, hogy a marketingközleményben említett pénzügyi instrumentumok megfelelnek az Ön igényeinek. A K&H Értékpapír a jogszabályoknak megfelelően elvégzi az értékesített termékek célpiaci vizsgálatát. A vizsgálat keretében értékeli a termékek jellemzőit, valamint az ügyfelekről rendelkezésére álló – befektetővédelmi kérdőív kitöltése révén megszerzett - információkat. Weboldalunk látogatói az anyagainkban feltüntetett pénzügyi instrumentumok tekintetében az azokban megjelölt célpiacon kívülre is eshetnek.
A K&H Értékpapír jelen marketingközlemény útján nem nyújt konkrét és személyre szóló befektetési tanácsadást, a benne foglaltak nem minősíthetők pénzügyi eszköz jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó ajánlattételi felhívásnak vagy ajánlatnak, befektetési elemzésnek, pénzügyi elemzésnek, befektetéssel kapcsolatos kutatásnak, pénzügyi, adó- vagy jogi tanácsadásnak, így a marketingközleményben szereplő információkat Ön csak saját felelősségre használhatja fel.
A marketingközleményben említett pénzügyi eszközök, illetve befektetési stratégiák nem alkalmasak minden befektető számára. Az abban szereplő vélemények és ajánlások nem veszik figyelembe az egyes ügyfelek egyéni helyzetét és személyes körülményeit, pénzügyi helyzetét, ismereteit, tapasztalatait, céljait vagy igényeit, valamint nem hivatottak konkrét pénzügyi eszközöket vagy befektetési stratégiákat ajánlani az egyes befektetőknek. A marketingközlemény elsősorban olyan befektetők számára készült, akiktől elvárható, hogy befektetési döntéseiket saját maguk, önállóan hozzák meg és döntsenek a marketingközleménnyel érintett pénzügyi eszközökbe történő befektetés célszerűségéről, figyelembe véve különösen az árat, a lehetséges veszélyeket és kockázatokat, saját befektetési stratégiájukat, valamint saját jogi, adózási és pénzügyi helyzetüket. A marketingközlemény maga nem képezheti a befektetési döntések egyetlen alapját.
A befektetőnek a befektetés alkalmasságának megítélése szempontjából szükséges lehet saját felelősségre szakmai tanácsot kérnie, ideértve az adótanácsadást is, az elemzésben nevesített vagy ajánlott pénzügyi eszközökkel, egyéb befektetési eszközökkel, befektetési stratégiákkal kapcsolatban.
A K&H Értékpapír működését anyavállalata révén a cseh pénzügyi felügyelet, a CNB (Czech National Bank) ellenőrzi, egyes, jogszabályban nevesített tárgykörök esetében pedig az MNB (Magyar Nemzeti Bank) is jogosult hatáskörében eljárni.
Felhívjuk figyelmét, hogy a jogszabályban rögzített szabad felhasználás eseteit kivéve kizárólag a K&H Értékpapír előzetes írásbeli engedélyével lehet a jelen marketingközlemény tartalmát rögzíteni, többszörözni, terjeszteni, mások számára hozzáférhetővé tenni, nyilvánosan előadni, sugárzással nyilvánossághoz közvetíteni vagy átdolgozni.
A jelen marketingközlemény nem a befektetéssel kapcsolatos kutatás függetlenségének előmozdítását célzó jogi követelményeknek megfelelően készült, nem érinti a befektetéssel kapcsolatos kutatás terjesztését megelőző kereskedésre vonatkozó tiltás.
A K&H Értékpapír jelen marketingközleményre is kiterjedő módon megfelelő belső eljárásokat dolgozott ki és működtet az összeférhetetlenségi esetek elkerülése, illetve közzététele érdekében. A jelen marketingközlemény készítésében részt vevő személyekre vonatkozó és a marketingközleménnyel kapcsolatos egyéb lényeges információkat a következő oldalon, a linkre kattintva talál: Anyagaink jellemzői, összeférhetetlenségi szabályok
A 2023. december 31. előtti keltezésű tartalmakat eredetileg a KBC Securities Magyarországi Fióktelepe állította össze, és a KBC Equitas oldalán (www.kbcequitas.hu) voltak elérhetőek.