Erős negyedévet zárt a Coca-Cola a ma délután közzétett gyorsjelentés alapján, bevételben és a főbb eredménysorokon pedig az elemzői várakozásokat is felülmúlta a vállalat. A járványhelyzet enyhülése sokat segített a cégnek, a költségek emelkedését pedig ellensúlyozták a magasabb értékesítési árak és a volumennövekedés is. A menedzsment magabiztos, az éves előrejelzéseket fenntartották. Az árfolyam múlt héten történelmi csúcsra is került, és a mai piaci reakciók sem lehetnek rosszak.
Kiválóan sikerült a Coca-Cola első negyedéve, a nettó működési bevétel közel 10,5 milliárd dollárt tett ki, amely rekord. Ez éves összehasonlításban 16 százalékos javulást mutat, és 7 százalékkal az elemzői konszenzust is felülmúlja. Az organikus bevételnövekedés pedig 18 százalékos volt a negyedévben, jóval meghaladva a 9,5 százalékos várakozást. Ehhez az áremelések és a termékmix változása 7 százalékban járult hozzá. A volumennövekedés összességében 8 százalékos volt a negyedévben, kedvező volt, hogy a járványellenes korlátozások már kevésbé éreztették a hatásukat, mint egy évvel ezelőtt. A Coca-Cola számára ugyanis nagyon fontos a vendéglátói szegmens, ahonnan a bevétel nagyságrendileg fele származik, ebből a szempontból pedig továbbra is kedvező a járvány és a korlátozások enyhülése.
A vállalat a jelentés szerint a piaci részesedését is növelte az alkoholmentes italpiacon, mind az otthoni fogyasztási, mind a nem otthoni fogyasztási szegmensben. A régiós piacok közül az észak-amerikai piac nagyon erősen teljesített, 22 százalékos volt a növekedés, és Latin-Amerika is kiemelkedő volt 34 százalékos növekedéssel. Az ázsia-óceániai régióban viszont mérsékelt volt a javulás, ez a kedvezőtlenebb járványhelyzettel is magyarázható.
A vállalat a profitsorokon sem teljesített rosszul, a tisztított EPS 64 cent volt, ez jelentős javulás a tavalyi 52 cent után, valamint felülmúlja a 58 centes konszenzust is. A tisztított működési eredmény tekintetében még nagyobb a javulás, 3,4 milliárd dollárt ért el a cég a negyedévben, szemben az egy évvel korábbi 2,7 milliárd után. Az elemzői konszenzus is csak 2,95 milliárd dollár volt, így elmondható, hogy szinte az összes fontosabb soron pozitív meglepetést hozott a cég.
Költségoldalon azért az alapanyagárak emelkedése negatív hatást gyakorolt, de ezt az áremelésekkel sikerült ellensúlyozni. A tisztított működési marzs 31,4 százalékos volt, amely javulás az egy évvel ezelőtti 31 százalék után. A fejlődést az erős bevételnövekedés eredményezte, amely bőven ellensúlyozta a megnövekvő marketingkiadásokat. A bruttó eredményhányad továbbra is stabil, az első negyedévben is 60 százalék körül alakult.
A menedzsment a negyedéves számok közzététele után magabiztosan nyilatkozott. Az éves célkitűzések terén optimisták. Az idei tisztított EPS-növekedés 5-6 százalék körüli lehet, az organikus bevételnövekedés 7-8 százalékos lehet, a CAPEX pedig 1,5 milliárd dollár körül alakulhat. Az EPS-növekedést mérsékli a dollár erősödése, amelynek az első negyedévben 8 százalékpontos negatív hatása volt a bővülésre. Az ukrajnai háború hatása a cég számára is negatív volt. Az Oroszországból való kivonulásnak 4 centes lehet a hatása a tisztított EPS-re. A bevételek esetében a hatás 1-2 százalékos, volumenben 1 százalékos lehet.
Nagy növekedés után az árfolyam
A részvény az elmúlt hetekben jelentősen felülteljesítette a piacokat, amely köszönhető a cég stabil cash-flow termelő képességének, a nem túl magas orosz kitettségnek, és az inflációra való alacsonyabb érzékenységnek is. Március 10. óta közel 15 százalékot emelkedett az árfolyam, egy meredeken emelkedő trend is kialakult, múlt héten pedig 67 dollár körül történelmi csúcsot is elért az árfolyam.
A heti grafikonon látható, hogy bő két éve egy emelkedő trendcsatornában mozog az árfolyam, további növekedés esetén pedig ismét megcélozhatná ennek felső szárát. Amennyiben viszont csökkenésre kerül sor, akkor megszakadhat a rövidtávú meredeken emelkedő trend, és csak 60 dollárnál található a következő fontosabb támasz. Annak esetleges letörésével pedig az 58 dollár alatti támasz, az 50 hetes mozgóátlag és a trendcsatorna alsó szára nyújthat még védelmet. Pozitívum, hogy az RSI indikátor a heti grafikonon az elmúlt hetek meredek emelkedése után sem mutat még túlvettséget.
A Coca-Cola heti grafikonja (2022.04.25. nyitás előtt)
A társaság az úgynevezett osztalékarisztokraták közé tartozik, évtizedek óta emelik az osztalékot. Jelenleg negyedévente 44 cent a kifizetés, ez 3 százalék körüli éves hozamot biztosít. A következő kifizetés júniusban várható. Az elemzők többsége vételre javasolja a részvényt, a célárak átlaga 68,1 dollár, amely 4 százalékkal magasabb a pénteki záróárnál.
Az elmúlt hetek emelkedésével a részvény értékeltsége is növekedett. Az előretekintő P/E ráta 26-os, amely magasabb a 23-as ötéves átlagnál. A felülteljesítés miatt az S&P 500-hoz viszonyítja jelentősen megdrágult a részvény, már 44 százalékos prémium látszódik, 2020-2021 során inkább csak 20 százalék alatti prémium volt jellemző. A versenytárs Pepsihez viszont nagyon hasonló jelenleg az értékeltség.
jogi nyilatkozat
A fenti marketingközleményt a Patria Finance Magyarországi Fióktelepe (a továbbiakban: „K&H Értékpapír”) állította össze. A K&H Értékpapír semmilyen garanciát vagy felelősséget nem vállal arra, hogy a leírt szcenáriók, előrejelzések és kockázatok a piaci várakozásokat tükrözik és valóságban is beigazolódnak. A marketingközleményben szereplő bármilyen előrejelzés pusztán tájékoztató jellegű. A pénzügyi eszközök értéke, ára vagy a belőlük származó jövedelem változhat, illetve az árfolyamváltozások ezeket befolyásolhatják. Ezen változások következtében a pénzügyi eszközökbe történő befektetés értéke csökkenhet. A múltbeli hozamok nem jelentenek garanciát a jövőbeli teljesítményre. A számszerű adatok általánosak, tájékoztató jellegűek, csak a szerző adott időpontban készített összeállítását tükrözik, és későbbi módosítás tárgyát képezhetik. A marketingközleményben szereplő információk a készítők által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, azonban azok pontosságával és teljességével, valamint időbeliségével kapcsolatban a készítők semmilyen felelősséget nem vállalnak.
Amennyiben a marketingközleményben a K&H Értékpapír további marketingközleményein alapuló ajánlások szerepelnek, azok soha nem értelmezhetők a kapcsolódó marketingközleményben foglalt iránymutatások nélkül.
A Patria Finance, a.s.-szel való együttműködés keretében létrejött, több szerzőt feltüntető marketingközlemények esetében az eredeti, cseh nyelvű marketingközlemény szerzője a Patria Finance, a.s. megjelölt munkavállalója, a magyar nyelvű fordítást, illetve a lektorálást pedig a K&H Értékpapír munkavállalója végzi, így az érintett marketingközlemény tartalma lényegében megegyezik az eredeti cseh nyelvű marketingközleménnyel.
A K&H Értékpapír semmilyen módon nem garantálja, hogy a marketingközleményben említett pénzügyi instrumentumok megfelelnek az Ön igényeinek. A K&H Értékpapír a jogszabályoknak megfelelően elvégzi az értékesített termékek célpiaci vizsgálatát. A vizsgálat keretében értékeli a termékek jellemzőit, valamint az ügyfelekről rendelkezésére álló – befektetővédelmi kérdőív kitöltése révén megszerzett - információkat. Weboldalunk látogatói az anyagainkban feltüntetett pénzügyi instrumentumok tekintetében az azokban megjelölt célpiacon kívülre is eshetnek.
A K&H Értékpapír jelen marketingközlemény útján nem nyújt konkrét és személyre szóló befektetési tanácsadást, a benne foglaltak nem minősíthetők pénzügyi eszköz jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó ajánlattételi felhívásnak vagy ajánlatnak, befektetési elemzésnek, pénzügyi elemzésnek, befektetéssel kapcsolatos kutatásnak, pénzügyi, adó- vagy jogi tanácsadásnak, így a marketingközleményben szereplő információkat Ön csak saját felelősségre használhatja fel.
A marketingközleményben említett pénzügyi eszközök, illetve befektetési stratégiák nem alkalmasak minden befektető számára. Az abban szereplő vélemények és ajánlások nem veszik figyelembe az egyes ügyfelek egyéni helyzetét és személyes körülményeit, pénzügyi helyzetét, ismereteit, tapasztalatait, céljait vagy igényeit, valamint nem hivatottak konkrét pénzügyi eszközöket vagy befektetési stratégiákat ajánlani az egyes befektetőknek. A marketingközlemény elsősorban olyan befektetők számára készült, akiktől elvárható, hogy befektetési döntéseiket saját maguk, önállóan hozzák meg és döntsenek a marketingközleménnyel érintett pénzügyi eszközökbe történő befektetés célszerűségéről, figyelembe véve különösen az árat, a lehetséges veszélyeket és kockázatokat, saját befektetési stratégiájukat, valamint saját jogi, adózási és pénzügyi helyzetüket. A marketingközlemény maga nem képezheti a befektetési döntések egyetlen alapját.
A befektetőnek a befektetés alkalmasságának megítélése szempontjából szükséges lehet saját felelősségre szakmai tanácsot kérnie, ideértve az adótanácsadást is, az elemzésben nevesített vagy ajánlott pénzügyi eszközökkel, egyéb befektetési eszközökkel, befektetési stratégiákkal kapcsolatban.
A K&H Értékpapír működését anyavállalata révén a cseh pénzügyi felügyelet, a CNB (Czech National Bank) ellenőrzi, egyes, jogszabályban nevesített tárgykörök esetében pedig az MNB (Magyar Nemzeti Bank) is jogosult hatáskörében eljárni.
Felhívjuk figyelmét, hogy a jogszabályban rögzített szabad felhasználás eseteit kivéve kizárólag a K&H Értékpapír előzetes írásbeli engedélyével lehet a jelen marketingközlemény tartalmát rögzíteni, többszörözni, terjeszteni, mások számára hozzáférhetővé tenni, nyilvánosan előadni, sugárzással nyilvánossághoz közvetíteni vagy átdolgozni.
A jelen marketingközlemény nem a befektetéssel kapcsolatos kutatás függetlenségének előmozdítását célzó jogi követelményeknek megfelelően készült, nem érinti a befektetéssel kapcsolatos kutatás terjesztését megelőző kereskedésre vonatkozó tiltás.
A K&H Értékpapír jelen marketingközleményre is kiterjedő módon megfelelő belső eljárásokat dolgozott ki és működtet az összeférhetetlenségi esetek elkerülése, illetve közzététele érdekében. A jelen marketingközlemény készítésében részt vevő személyekre vonatkozó és a marketingközleménnyel kapcsolatos egyéb lényeges információkat a következő oldalon, a linkre kattintva talál: Anyagaink jellemzői, összeférhetetlenségi szabályok
A 2023. december 31. előtti keltezésű tartalmakat eredetileg a KBC Securities Magyarországi Fióktelepe állította össze, és a KBC Equitas oldalán (www.kbcequitas.hu) voltak elérhetőek.