Jól teljesít idén az ASML, ugyan az erősnek bizonyuló európai piacon nem számít kiemelkedőnek, de a 7 százalék feletti emelkedése miatt sem érheti sok panasz a chipgyártót. A legutóbbi gyorsjelentése jól sikerült a cégnek, a fundamentumok így támogathatják a hosszabb távú növekedést is, habár ehhez fontosabb ellenállási szinteket kell még áttörnie az árfolyamnak.
Év eleje óta felülteljesítők az európai piacok, így a STOXX 600 is 9 százalékos plusznál jár, ezzel szemben az amerikai S&P 500 index kisebb mértékű, 4,2 százalékos emelkedésen van túl, amely összességében így sem nevezhető rossz teljesítménynek, az elmúlt évek nagymértékű emelkedését követően. Az ASML ugyan lemaradónak számít a 7,5 százalékos teljesítményével is, de azért látni kell, hogy ebben a január végi DeepSeek körüli események is nagyobb szerepet játszottak. Egy nap alatt így nagyobb ütést mértek a befektetők a globális chipszektorra, azonban hamar visszatalált az emelkedés útjára az árfolyam.
A legutóbbi gyorsjelentés nyugalmat hozott a piacra, a vártnál jobb eredményeknek, és az AI termékek iránt töretlen keresletnek köszönhetően új tér nyílhat meg a részvény előtt, amely fontos ellenállási szinteket törhetne át idővel. A megrendelési számok kedvező folyamatokról árulkodnak, a bevételi várakozások is elérhetőnek tűnnek az idei évben, a vezetőség 30-35 milliárd eurós bevétellel kalkulál, nagyjából ennek átlaga körül szórnak az elemzői várakozások is. Idővel kissé lassulhat a bevételnövekedés trendje, míg a költség oldalon még lassabb növekedéssel kalkulálnak a céget követő szakértők, így a marzsok is egyre magasabb szintekre juthatnak, EBITDA oldalon 2027-re 39,5 százalékos marzs elérésére is képes lehet akár a társaság, míg ez jelenleg 35 százalék körül mozog.
A vállalat egyébként egyértelműen vezető szerepben tündököl az extrém ultraibolya litográfia terén, amely a chipgyártáshoz elengedhetetlen technológiának számít. Így kiemelt partneri kapcsolatban áll a nagyobb chipgyártókkal, mint a TSMC, az Intel vagy a Samsung. Emellett azért kiemelendő, hogy az ASML esetében nemcsak az AI fejlesztések, az AI piac emelkedése nyújthat támogatást, hanem az ipari chipek iránti javuló kereslet hozhatna új lendületet a vállalat számára. Így a globális trendek javulása hosszabb távon támogatást adhat a holland chipgyártó számára, amely profitnövekedésben csapódhat le idővel.
Az 50 napos mozgóátlag megállította a visszacsúszást, és az árfolyam tovább követte az emelkedő trendet. A 200 napos mozgóátlag (773 euró körül) lehet az új ellenállási szint, ennek áttörése kulcsfontosságú lenne a további emelkedéshez. A decemberi elemzésünkben már említett 610 euró körüli dupla alj továbbra is meghatározó támaszszint lehet, a korábbi elemzésünk óta egyébként közel 10 százalékos pluszba mozdult már el az árfolyam.
Az ASML napi grafikonja (2025. 02. 14. 14:40)
Az ASML árfolyama ideiglenesen a 200 hetes mozgóátlag alá süllyedt, de sikeresen visszapattant rövid időn belül. A január végi esés - amelyet a DeepSeek megjelenése okozott - erős támaszszintet jelölt ki. Az 50 hetes mozgóátlag (790 euró) fontos ellenállás lehet, októberben meg is próbálkozott ennek áttörésével a részvény, de nem járt sikerrel. Távolabbi cél az 1000 eurós szint lehet, de az jelentős felértékelődést igényelne a mostani árszinthez képest, de többek között a Goldman Sachs elemzője is 1010 eurós célárral számol. A technikai indikátorok közül az MACD vételi jelzést adott még korábban, és az RSI is visszatért a túladott tartományból.
Az ASML heti grafikonja (2025. 02. 14. 14:40)
Ha a relatív értékeltségi mutatószámokat vetjük górcső alá, akkor azt láthatjuk, hogy relatív magasabb árazás mellett forog a részvény, hiszen a 29-30 körüli 1 éves előretekintő P/E ráta nem számít alapvetően alacsonynak. Azonban, ha megnézzük, hogy az elmúlt években mekkora mértékű mutatószámok mellett forgott a részvény, akkor nem tűnik már annyira túlárazottnak az ASML. Az 5 éves historikus átlaga 34 feletti értéket jelez, ehhez képest továbbra is diszkont figyelhető meg, ráadásul kiemelendő, hogy 22 alá nem is nagyon bukott vissza a mutatószám. Emellett a legutóbbi elemzésünk óta a vételi ajánlások száma 31-re, a tartási ajánlások száma pedig 7-re csökkent, jelezve a bizakodó hangulatot. Az elemzői konszenzus 844 euró körüli célárral számol, amely 14 százalékos növekedési potenciált jelent a jelenlegi árfolyamhoz képest.
jogi nyilatkozat
A fenti marketingközleményt a Patria Finance Magyarországi Fióktelepe (a továbbiakban: „K&H Értékpapír”) állította össze. A K&H Értékpapír semmilyen garanciát vagy felelősséget nem vállal arra, hogy a leírt szcenáriók, előrejelzések és kockázatok a piaci várakozásokat tükrözik és valóságban is beigazolódnak. A marketingközleményben szereplő bármilyen előrejelzés pusztán tájékoztató jellegű. A pénzügyi eszközök értéke, ára vagy a belőlük származó jövedelem változhat, illetve az árfolyamváltozások ezeket befolyásolhatják. Ezen változások következtében a pénzügyi eszközökbe történő befektetés értéke csökkenhet. A múltbeli hozamok nem jelentenek garanciát a jövőbeli teljesítményre. A számszerű adatok általánosak, tájékoztató jellegűek, csak a szerző adott időpontban készített összeállítását tükrözik, és későbbi módosítás tárgyát képezhetik. A marketingközleményben szereplő információk a készítők által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, azonban azok pontosságával és teljességével, valamint időbeliségével kapcsolatban a készítők semmilyen felelősséget nem vállalnak.
Amennyiben a marketingközleményben a K&H Értékpapír további marketingközleményein alapuló ajánlások szerepelnek, azok soha nem értelmezhetők a kapcsolódó marketingközleményben foglalt iránymutatások nélkül.
A Patria Finance, a.s.-szel való együttműködés keretében létrejött, több szerzőt feltüntető marketingközlemények esetében az eredeti, cseh nyelvű marketingközlemény szerzője a Patria Finance, a.s. megjelölt munkavállalója, a magyar nyelvű fordítást, illetve a lektorálást pedig a K&H Értékpapír munkavállalója végzi, így az érintett marketingközlemény tartalma lényegében megegyezik az eredeti cseh nyelvű marketingközleménnyel.
A K&H Értékpapír semmilyen módon nem garantálja, hogy a marketingközleményben említett pénzügyi instrumentumok megfelelnek az Ön igényeinek. A K&H Értékpapír a jogszabályoknak megfelelően elvégzi az értékesített termékek célpiaci vizsgálatát. A vizsgálat keretében értékeli a termékek jellemzőit, valamint az ügyfelekről rendelkezésére álló – befektetővédelmi kérdőív kitöltése révén megszerzett - információkat. Weboldalunk látogatói az anyagainkban feltüntetett pénzügyi instrumentumok tekintetében az azokban megjelölt célpiacon kívülre is eshetnek.
A K&H Értékpapír jelen marketingközlemény útján nem nyújt konkrét és személyre szóló befektetési tanácsadást, a benne foglaltak nem minősíthetők pénzügyi eszköz jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó ajánlattételi felhívásnak vagy ajánlatnak, befektetési elemzésnek, pénzügyi elemzésnek, befektetéssel kapcsolatos kutatásnak, pénzügyi, adó- vagy jogi tanácsadásnak, így a marketingközleményben szereplő információkat Ön csak saját felelősségre használhatja fel.
A marketingközleményben említett pénzügyi eszközök, illetve befektetési stratégiák nem alkalmasak minden befektető számára. Az abban szereplő vélemények és ajánlások nem veszik figyelembe az egyes ügyfelek egyéni helyzetét és személyes körülményeit, pénzügyi helyzetét, ismereteit, tapasztalatait, céljait vagy igényeit, valamint nem hivatottak konkrét pénzügyi eszközöket vagy befektetési stratégiákat ajánlani az egyes befektetőknek. A marketingközlemény elsősorban olyan befektetők számára készült, akiktől elvárható, hogy befektetési döntéseiket saját maguk, önállóan hozzák meg és döntsenek a marketingközleménnyel érintett pénzügyi eszközökbe történő befektetés célszerűségéről, figyelembe véve különösen az árat, a lehetséges veszélyeket és kockázatokat, saját befektetési stratégiájukat, valamint saját jogi, adózási és pénzügyi helyzetüket. A marketingközlemény maga nem képezheti a befektetési döntések egyetlen alapját.
A befektetőnek a befektetés alkalmasságának megítélése szempontjából szükséges lehet saját felelősségre szakmai tanácsot kérnie, ideértve az adótanácsadást is, a marketingközleményben nevesített pénzügyi eszközökkel, egyéb befektetési eszközökkel, befektetési stratégiákkal kapcsolatban.
A K&H Értékpapír működését anyavállalata révén a cseh pénzügyi felügyelet, a CNB (Czech National Bank) ellenőrzi, egyes, jogszabályban nevesített tárgykörök esetében pedig az MNB (Magyar Nemzeti Bank) is jogosult hatáskörében eljárni.
Felhívjuk figyelmét, hogy a jogszabályban rögzített szabad felhasználás eseteit kivéve kizárólag a K&H Értékpapír előzetes írásbeli engedélyével lehet a jelen marketingközlemény tartalmát rögzíteni, többszörözni, terjeszteni, mások számára hozzáférhetővé tenni, nyilvánosan előadni, sugárzással nyilvánossághoz közvetíteni vagy átdolgozni.
A jelen marketingközlemény nem a befektetéssel kapcsolatos kutatás függetlenségének előmozdítását célzó jogi követelményeknek megfelelően készült, nem érinti a befektetéssel kapcsolatos kutatás terjesztését megelőző kereskedésre vonatkozó tiltás.
A K&H Értékpapír jelen marketingközleményre is kiterjedő módon megfelelő belső eljárásokat dolgozott ki és működtet az összeférhetetlenségi esetek elkerülése, illetve közzététele érdekében. A jelen marketingközlemény készítésében részt vevő személyekre vonatkozó és a marketingközleménnyel kapcsolatos egyéb lényeges információkat a következő oldalon, a linkre kattintva talál: Anyagaink jellemzői, összeférhetetlenségi szabályok
A 2023. december 31. előtti keltezésű tartalmakat eredetileg a KBC Securities Magyarországi Fióktelepe állította össze, és a KBC Equitas oldalán (www.kbcequitas.hu) voltak elérhetőek.