Az elmúlt napokban egyértelműen a vámok körüli hírek, spekulációk mozgatják a piacokat, ennek kapcsán tehát továbbra is nagy a piaci bizonytalanság. De azt sem lehet mondani, hogy ne adódnának jó lehetőségek a jelenlegi piaci környezetben, ilyen például az E.ON is, amely teljesítményére pozitív hatással lehet a korábban bejelentett 500 milliárd eurós német stimulus. Ugyan láthattunk egy kisebb korrekciót a napokban az E.ON árfolyamában is, de az idei évben ennek ellenére is felülteljesítő a részvény, amely napi grafikonján immár az aranykereszt is megjelent.
Trump vámpolitikája mellett egy másik fontos tőzsdei sztori az idei évben ahhoz az 500 milliárd eurós német állami stimulushoz tartozik, amelytől Európa-szerte a gazdasági fellendülést várják a piaci szereplők. Ebből a szempontból pedig az E.ON kedvező helyzetben találja magát, hiszen a német kormány több milliárd eurós infrastrukturális és védelmi beruházásokat finanszírozhat az elkövetkezendő időben. A Goldman Sachs elemzése alapján az ösztönző intézkedések a következő tíz év alatt akár 2 billió eurónyi beruházást eredményezhetnek Németországban. Ez a gazdaság újraiparosítását fogja ösztönözni, ami 2027-ig évente akár 2,5 százalékkal növelheti az áramkeresletet, javítva az E.ON eredményességét is.
Mivel egy közműcégről van szó, az E.ON-nak természetéből adódóan nincs számottevő amerikai kitettsége, ami a jövőre tekintettel biztosabb környezet teremthet a cégnek sok másik, jelentős exportpiaccal rendelkező szereplővel szemben. Továbbá defenzívebb természetéből fakadóan egy gyengébb, recessziós környezetben is stabil pénzügyi eredményeket hozhat az E.ON, ami felülteljesítéshez vezethet a bizonytalan piaci környezetben.
A vezetőség 2025-ben egyébként is javuló eredményt vár, az EBITDA 9,6-9,8 milliárd euró között lehet 2025-ben, szemben a tavalyi 9 milliárd euróval. Valamint a magasabb megtérüléssel kecsegtető idei nagyobb beruházások miatt az E.ON most már több mint 11,3 milliárd eurós korrigált EBITDA-val számol 2028-ra, szemben a korábbi több mint 11 milliárd eurós előrejelzéssel. Ez közel 7 százalékos éves növekedést (CAGR) jelentene ez idő alatt.
Az elemzői célárak stabil szinteken maradtak az utóbbi fél-egy évben, de egy óvatosabb javuló trend azért megfigyelhető. A Bloomberg konszenzusa így 15,3 eurós célárat határoz meg, ami alapján még lenne tér egy bő 10 százalékos javulásra. A részvény értékeltsége nem nevezhető magasnak, a 12 havi előretekintő P/E rátája jelenleg 12 környékén mozog, ami egybeesik az elmúlt 5 év átlagával. Továbbá, ha a piaci átlagot nézzük, a DAX esetében ennél magasabb, 13 körüli érték mutatkozik.
Technikai kép
A pénteki és a hétfői kereskedést ugyan az E.ON részvénye is érzékelhető mínuszokban zárta, de a mai nappal újra a javulás útjára tért az árfolyam. Az továbbra is fennáll, hogy a piacokat elsősorban a vámok körüli hírek, valamint az ezzel kapcsolatos spekuláció mozgatja, ami tehát az E.ON piaci mozgására is érdemi hatással lehet. Hosszabb távon viszont valószínűsíthetően kisebb hatással lehetnek a vámok körüli változások a cégre, és ezáltal a részvény teljesítményére.
A napi grafikont elnézve kedvező képet kapunk, látszik, hogy a 12,9-13 euró körüli zóna megfelelő támasszal szolgált, ezzel visszatesztelve a korábbi ellenállási szintet. Így most már azt érdemes figyelni, hogy a tavalyi csúcsot jelentő 13,7 eurós szintet is letudja-e küzdeni a részvény, amit követően folytatódhatna a résbetöltés. A hosszabb távú trendeket vizsgálva pedig kedvező, hogy sikerült az oldalazó trendből kitörnie az E.ON részvényének idén, ami a makrokörnyezet kedvező változásával is indokolható.
Az előző héten már az aranykereszt képe is megjelent az E.ON grafikonján, amire utoljára 2023 decemberén került sor, amit akkor ugyan lassabb ütemű, de stabil felértékelődés követett. Az RSI sem tartózkodik immár túlvett szinteken, bár az MACD eladási jelzése nem éppen kedvező jel.
Az E.ON napi grafikonja (2025. 04. 08. 14:45)
Heti bontásban is jól látható, hogy idén nagyobb lendületet sikerült venni az E.ON részvényének, sorra áttörve a korábbi ellenállási szinteket. Hosszabb távon tehát azt lehet érdemes figyelni, hogy ezt a lendületet fenn tudja-e tartani a papír. Sokáig az 50 hetes mozgóátlag tudott támasszal szolgálni az E.ON árfolyamának, így az is kedvező fejlemény, hogy sikerült efölé visszakerülnie az árfolyamnak. Arról sem beszélhetünk tehát, hogy ne találnánk védelmi zónákat az E.ON grafikonján.
Az E.ON heti grafikonja (2025. 04. 08. 14:45)
jogi nyilatkozat
A fenti marketingközleményt a Patria Finance Magyarországi Fióktelepe (a továbbiakban: „K&H Értékpapír”) állította össze. A K&H Értékpapír semmilyen garanciát vagy felelősséget nem vállal arra, hogy a leírt szcenáriók, előrejelzések és kockázatok a piaci várakozásokat tükrözik és valóságban is beigazolódnak. A marketingközleményben szereplő bármilyen előrejelzés pusztán tájékoztató jellegű. A pénzügyi eszközök értéke, ára vagy a belőlük származó jövedelem változhat, illetve az árfolyamváltozások ezeket befolyásolhatják. Ezen változások következtében a pénzügyi eszközökbe történő befektetés értéke csökkenhet. A múltbeli hozamok nem jelentenek garanciát a jövőbeli teljesítményre. A számszerű adatok általánosak, tájékoztató jellegűek, csak a szerző adott időpontban készített összeállítását tükrözik, és későbbi módosítás tárgyát képezhetik. A marketingközleményben szereplő információk a készítők által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, azonban azok pontosságával és teljességével, valamint időbeliségével kapcsolatban a készítők semmilyen felelősséget nem vállalnak.
Amennyiben a marketingközleményben a K&H Értékpapír további marketingközleményein alapuló ajánlások szerepelnek, azok soha nem értelmezhetők a kapcsolódó marketingközleményben foglalt iránymutatások nélkül.
A Patria Finance, a.s.-szel való együttműködés keretében létrejött, több szerzőt feltüntető marketingközlemények esetében az eredeti, cseh nyelvű marketingközlemény szerzője a Patria Finance, a.s. megjelölt munkavállalója, a magyar nyelvű fordítást, illetve a lektorálást pedig a K&H Értékpapír munkavállalója végzi, így az érintett marketingközlemény tartalma lényegében megegyezik az eredeti cseh nyelvű marketingközleménnyel.
A K&H Értékpapír semmilyen módon nem garantálja, hogy a marketingközleményben említett pénzügyi instrumentumok megfelelnek az Ön igényeinek. A K&H Értékpapír a jogszabályoknak megfelelően elvégzi az értékesített termékek célpiaci vizsgálatát. A vizsgálat keretében értékeli a termékek jellemzőit, valamint az ügyfelekről rendelkezésére álló – befektetővédelmi kérdőív kitöltése révén megszerzett - információkat. Weboldalunk látogatói az anyagainkban feltüntetett pénzügyi instrumentumok tekintetében az azokban megjelölt célpiacon kívülre is eshetnek.
A K&H Értékpapír jelen marketingközlemény útján nem nyújt konkrét és személyre szóló befektetési tanácsadást, a benne foglaltak nem minősíthetők pénzügyi eszköz jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó ajánlattételi felhívásnak vagy ajánlatnak, befektetési elemzésnek, pénzügyi elemzésnek, befektetéssel kapcsolatos kutatásnak, pénzügyi, adó- vagy jogi tanácsadásnak, így a marketingközleményben szereplő információkat Ön csak saját felelősségre használhatja fel.
A marketingközleményben említett pénzügyi eszközök, illetve befektetési stratégiák nem alkalmasak minden befektető számára. Az abban szereplő vélemények és ajánlások nem veszik figyelembe az egyes ügyfelek egyéni helyzetét és személyes körülményeit, pénzügyi helyzetét, ismereteit, tapasztalatait, céljait vagy igényeit, valamint nem hivatottak konkrét pénzügyi eszközöket vagy befektetési stratégiákat ajánlani az egyes befektetőknek. A marketingközlemény elsősorban olyan befektetők számára készült, akiktől elvárható, hogy befektetési döntéseiket saját maguk, önállóan hozzák meg és döntsenek a marketingközleménnyel érintett pénzügyi eszközökbe történő befektetés célszerűségéről, figyelembe véve különösen az árat, a lehetséges veszélyeket és kockázatokat, saját befektetési stratégiájukat, valamint saját jogi, adózási és pénzügyi helyzetüket. A marketingközlemény maga nem képezheti a befektetési döntések egyetlen alapját.
A befektetőnek a befektetés alkalmasságának megítélése szempontjából szükséges lehet saját felelősségre szakmai tanácsot kérnie, ideértve az adótanácsadást is, a marketingközleményben nevesített pénzügyi eszközökkel, egyéb befektetési eszközökkel, befektetési stratégiákkal kapcsolatban.
A K&H Értékpapír működését anyavállalata révén a cseh pénzügyi felügyelet, a CNB (Czech National Bank) ellenőrzi, egyes, jogszabályban nevesített tárgykörök esetében pedig az MNB (Magyar Nemzeti Bank) is jogosult hatáskörében eljárni.
Felhívjuk figyelmét, hogy a jogszabályban rögzített szabad felhasználás eseteit kivéve kizárólag a K&H Értékpapír előzetes írásbeli engedélyével lehet a jelen marketingközlemény tartalmát rögzíteni, többszörözni, terjeszteni, mások számára hozzáférhetővé tenni, nyilvánosan előadni, sugárzással nyilvánossághoz közvetíteni vagy átdolgozni.
A jelen marketingközlemény nem a befektetéssel kapcsolatos kutatás függetlenségének előmozdítását célzó jogi követelményeknek megfelelően készült, nem érinti a befektetéssel kapcsolatos kutatás terjesztését megelőző kereskedésre vonatkozó tiltás.
A K&H Értékpapír jelen marketingközleményre is kiterjedő módon megfelelő belső eljárásokat dolgozott ki és működtet az összeférhetetlenségi esetek elkerülése, illetve közzététele érdekében. A jelen marketingközlemény készítésében részt vevő személyekre vonatkozó és a marketingközleménnyel kapcsolatos egyéb lényeges információkat a következő oldalon, a linkre kattintva talál: Anyagaink jellemzői, összeférhetetlenségi szabályok
A 2023. december 31. előtti keltezésű tartalmakat eredetileg a KBC Securities Magyarországi Fióktelepe állította össze, és a KBC Equitas oldalán (www.kbcequitas.hu) voltak elérhetőek.