Érdekes szintekre esett vissza az Arista Networks részvénye a napokban, ezzel magakadt a szerverparkok működtetését segítő cég tőzsdei menetelése. Még a DeepSeek-hez köthető hírek után ütötték be hétfőn a papírt, azóta viszont újból emelkedésnek indult az árfolyam, felpattanva több fontos támaszszintről. Az, hogy milyen hatással lesz a DeepSeek innovációja a technológiai szektorra, még nem egyértelmű, de ha a szerverparkok chipköltségei csökkennének, az potenciálisan az Arista számára is kedvező fejlemény lehet.
Felfordulás után megnyugvás a technológiai szektorban?
Felforgatta a részvénypiacokat az utóbbi napokban a kínai DeepSeek felbukkanása, a cég állításai szerint jóval alacsonyabb költségek mellett volt képes az OpenAI és a Meta AI modelljeihez hasonló képességű LLM modellt kifejleszteni. A DeepSeek ingyenes alkalmazása gyorsan nagy népszerűséget szerzett, hasonlóan mint 2022 novemberében a ChatGPT, a hétvégén már az első helyet foglalta el az App Store-ban letöltések számát tekintve. Az első ügyfélbeszámolók alapján egy igen kompetitív termékkel állt elő a DeepSeek, de ami az igazi áttörrést jelentette, hogy a fejlesztési költsége csupán töredéke volt az amerikai modellekhez képest, legalábbis a kínai cég saját bevallása szerint.
A piacoknak tehát fel volt adva a lecke, első ránézésre az amerikai AI cégek hegemóniáját fenyegette a DeepSeek előretörése, ami hétfőn nagyobb árfolyameséseket eredményezett. Mostanra viszont már tisztult a kép, és a piaci szereplők is kezdik átértékelni az első reakciókat, ami újra emelkedést hozott el a piacokon. Érdemes röviden összefoglalni az eddigi információk alapján, hogy akkor mit is jelent a DeepSeek új R1 modellje a technológiai szektor számára.
A DeepSeek megjelenésével teljesen átértékelődött, hogy mennyi chipre van szüksége azoknak az adatközpontoknak, amelyeken a legújabb AI modelleket fejlesztik a cégek. Ez viszont azt is jelentheti, hogy a jövőben alacsonyabb egységköltségekkel számolhatnak a cégek, mikor szerverparkokat építenek ki, több infrastruktúra kiépítéséhez vezetve. Ezt egyébként az is megerősíti, hogy a Meta éppen múlt hét pénteken (tehát a DeepSeek R1 megjelenése után) jelentette be, hogy 65 milliárd dollárt fognak idén CapEx-re fordítani, láthatóan inkább a verseny fokozódását várják a Szilícium-völgyben.
A szoftvercégek pedig még jobban is járhatnak a DeepSeek fejlesztésével, hiszen a chipvásárláshoz vagy éppen a bérelt szerverkapacitásokhoz fűződő költségeik lejjebb mehetnek, ami az innováció gyorsulásához vezethet. Az alacsonyabb chip árak a nagy marzsokkal operáló chipgyártóknak (Nvidia, Broadcom) lenne kellemetlen fejlemény, de érdemes hangsúlyozni, hogy még közel sem egyértelmű, milyen hosszú távú hatásokkal érdemes számolni, az sem elképzelhetetlen, hogy a chipek iránti kereslet tovább gyorsulhat a jövőben.
Az Arista részvényét sem kímélték
A hétfői eladási hullámban az Arista Networks részvényét sem kímélték a befektetők, a papír így több mint 22 százalékos esést szenvedett el, végül a 100 dolláros lélektani szint tudta megakasztani a zuhanást. Mostanra már valamelyest tisztult a kép, a hétfőn elszenvedett esés egy részét tegnap sikerült visszatölteni, de a piacnyitás előtti árfolyam alapján folytatódhat még ma is az emelkedés.
A cég fő terméke a szerverparkokon belüli hálózatot biztosító eszközök, mint például nagy sebességet nyújtó vezetékek, vezetéknélküli eszközök és kapcsolók. A társaság tehát abban vesz részt, hogy a szerverparkokat alkotó számítógépeket összekösse, ebben az Arista szolgáltatja jelenleg a leghatékonyabb megoldást. Valamint a cég ezen kívül is nyújt egyéb szolgáltatásokat, mint például műszaki támogatást, hardverjavítást és a szokásos garancián túli cserealkatrészeket, hibajavításokat. Amennyiben tehát egyre több szerverpark épülne ki világszerte a csökkenő chipköltségek miatt, az az Arista számára is növekedési lehetőséget jelentene idővel.
Az Arista részvénye a tavalyi évben egy emelkedő trendcsatorna mentén tudott emelkedni, ebből 2025 elején tudott kitörni a részvény, azonban a hétfői korrekció hatására visszaesett az árfolyam a trendcsatorna alsó száráig. Azt is látni kell, hogy a múlt héten már túlvett szintekre emelkedett az Arista papírja, azóta viszont az RSI is a 40-es szint közelébe csökkent vissza, tehát már nem beszélhetünk túlvettségről, sőt. Most az 50 napos mozgóátlag áttörésén dolgozhatna a részvény, mielőtt a keletkezett rés további betöltésére kerülne sor. Technikailag erre adódna tér, az árfolyam emelkedését pedig számos támasz is támogatná.
Az Arista Networks napi grafikonja (2025. 01. 29. nyitás előtt)
A heti grafikonon látszódik csak igazán, hogy mekkora növekedést ért el az utóbbi években az Arista Networks. Az AI fejlesztések beindulásával a cég termékei iránt is megnőtt a kereslet, ami egyre javuló bevételi és profitszámokat eredményezett, így az árfolyamemelkedés sem maradt el. Látható, hogy a részvény két éve nem törte le az 50 hetes mozgóátlagát, hosszabb távon tehát még ez is védelemmel szolgálhat. Ellenállásként egyelőre a 130 dollár körüli szinteket tudjuk megjelölni, még az év eleji rali után akadt meg itt az árfolyam emelkedése.
Az Arista Networks heti grafikonja (2025. 01. 29. nyitás előtt)
Fontos azt is hangsúlyozni, hogy nagyok a kockázatok jelenleg, egy-egy hír akár nagyobb elmozdulást is okozhat a piacokon. Emellett a következő napokban több nagyobb technológiai cég is közzéteszi negyedéves eredményeit, ehhez fűződően a céges vezetők is megszólalhatnak, hogy mit is jelenthet az iparág számára a DeepSeek megjelenése. Ma este a Meta mellett a Microsoft jelentését figyelhetjük, az Alphabet pedig jövő héten teszi közzé eredményeit. Az Arista Networks csak három hét múlva teszi közzé tavalyi negyedik negyedéves eredményeit, addig is a többi technológiai jelentés alakíthatja a részvényesi hangulatot.
Egyébként az Arista Networks az utóbbi években igen erős növekedést élvezett, a cég összbevétele 2021-ben még 3 milliárd dollár volt, ez 2024-ben 7 milliárd dollár körül alakulhatott. De a jelenlegi növekedési trend várathatóan a jövőben is folytatódni fog, a Bloomberg konszenzusa 18-19 százalékos bevételnövekedést vár 2025-re és 2026-ra is, míg a nettó profitmarzsok stabilan magasan maradhatnak, 38-40 százalék környékén. Az elemzői várakozások tehát igen derűlátóak, így nem meglepő, hogy a részvény árfolyamában megjelent némi prémium a piaci átlaghoz képest. A 12 havi előretekintő P/E ráta jelenleg 43-as értéket vesz fel, ami nem alacsony, ugyanakkor a hétfői korrekciót megelőzően még 50 feletti szorzószámon forgott az Arista papírja.
Az elemzői ajánlások is inkább optimisták, a Bloomberg adatbázisában a vételi ajánlások dominálnak. A célárak alapján lenne tér emelkedésre a jelenlegi szintekről, a BNP Paribas elemzője tegnap megerősítette korábbi 140 dolláros célárát, míg a Goldman Sachs elemzője még két hete emelte meg 135 dollárra ajánlását. Emellett még a Morgan Stanley és a Wells Fargo elemzője is 110 dollár feletti célárat adott meg, a konszenzus egyébként 115 dollár jelenleg.
jogi nyilatkozat
A fenti marketingközleményt a Patria Finance Magyarországi Fióktelepe (a továbbiakban: „K&H Értékpapír”) állította össze. A K&H Értékpapír semmilyen garanciát vagy felelősséget nem vállal arra, hogy a leírt szcenáriók, előrejelzések és kockázatok a piaci várakozásokat tükrözik és valóságban is beigazolódnak. A marketingközleményben szereplő bármilyen előrejelzés pusztán tájékoztató jellegű. A pénzügyi eszközök értéke, ára vagy a belőlük származó jövedelem változhat, illetve az árfolyamváltozások ezeket befolyásolhatják. Ezen változások következtében a pénzügyi eszközökbe történő befektetés értéke csökkenhet. A múltbeli hozamok nem jelentenek garanciát a jövőbeli teljesítményre. A számszerű adatok általánosak, tájékoztató jellegűek, csak a szerző adott időpontban készített összeállítását tükrözik, és későbbi módosítás tárgyát képezhetik. A marketingközleményben szereplő információk a készítők által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, azonban azok pontosságával és teljességével, valamint időbeliségével kapcsolatban a készítők semmilyen felelősséget nem vállalnak.
Amennyiben a marketingközleményben a K&H Értékpapír további marketingközleményein alapuló ajánlások szerepelnek, azok soha nem értelmezhetők a kapcsolódó marketingközleményben foglalt iránymutatások nélkül.
A Patria Finance, a.s.-szel való együttműködés keretében létrejött, több szerzőt feltüntető marketingközlemények esetében az eredeti, cseh nyelvű marketingközlemény szerzője a Patria Finance, a.s. megjelölt munkavállalója, a magyar nyelvű fordítást, illetve a lektorálást pedig a K&H Értékpapír munkavállalója végzi, így az érintett marketingközlemény tartalma lényegében megegyezik az eredeti cseh nyelvű marketingközleménnyel.
A K&H Értékpapír semmilyen módon nem garantálja, hogy a marketingközleményben említett pénzügyi instrumentumok megfelelnek az Ön igényeinek. A K&H Értékpapír a jogszabályoknak megfelelően elvégzi az értékesített termékek célpiaci vizsgálatát. A vizsgálat keretében értékeli a termékek jellemzőit, valamint az ügyfelekről rendelkezésére álló – befektetővédelmi kérdőív kitöltése révén megszerzett - információkat. Weboldalunk látogatói az anyagainkban feltüntetett pénzügyi instrumentumok tekintetében az azokban megjelölt célpiacon kívülre is eshetnek.
A K&H Értékpapír jelen marketingközlemény útján nem nyújt konkrét és személyre szóló befektetési tanácsadást, a benne foglaltak nem minősíthetők pénzügyi eszköz jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó ajánlattételi felhívásnak vagy ajánlatnak, befektetési elemzésnek, pénzügyi elemzésnek, befektetéssel kapcsolatos kutatásnak, pénzügyi, adó- vagy jogi tanácsadásnak, így a marketingközleményben szereplő információkat Ön csak saját felelősségre használhatja fel.
A marketingközleményben említett pénzügyi eszközök, illetve befektetési stratégiák nem alkalmasak minden befektető számára. Az abban szereplő vélemények és ajánlások nem veszik figyelembe az egyes ügyfelek egyéni helyzetét és személyes körülményeit, pénzügyi helyzetét, ismereteit, tapasztalatait, céljait vagy igényeit, valamint nem hivatottak konkrét pénzügyi eszközöket vagy befektetési stratégiákat ajánlani az egyes befektetőknek. A marketingközlemény elsősorban olyan befektetők számára készült, akiktől elvárható, hogy befektetési döntéseiket saját maguk, önállóan hozzák meg és döntsenek a marketingközleménnyel érintett pénzügyi eszközökbe történő befektetés célszerűségéről, figyelembe véve különösen az árat, a lehetséges veszélyeket és kockázatokat, saját befektetési stratégiájukat, valamint saját jogi, adózási és pénzügyi helyzetüket. A marketingközlemény maga nem képezheti a befektetési döntések egyetlen alapját.
A befektetőnek a befektetés alkalmasságának megítélése szempontjából szükséges lehet saját felelősségre szakmai tanácsot kérnie, ideértve az adótanácsadást is, a marketingközleményben nevesített pénzügyi eszközökkel, egyéb befektetési eszközökkel, befektetési stratégiákkal kapcsolatban.
A K&H Értékpapír működését anyavállalata révén a cseh pénzügyi felügyelet, a CNB (Czech National Bank) ellenőrzi, egyes, jogszabályban nevesített tárgykörök esetében pedig az MNB (Magyar Nemzeti Bank) is jogosult hatáskörében eljárni.
Felhívjuk figyelmét, hogy a jogszabályban rögzített szabad felhasználás eseteit kivéve kizárólag a K&H Értékpapír előzetes írásbeli engedélyével lehet a jelen marketingközlemény tartalmát rögzíteni, többszörözni, terjeszteni, mások számára hozzáférhetővé tenni, nyilvánosan előadni, sugárzással nyilvánossághoz közvetíteni vagy átdolgozni.
A jelen marketingközlemény nem a befektetéssel kapcsolatos kutatás függetlenségének előmozdítását célzó jogi követelményeknek megfelelően készült, nem érinti a befektetéssel kapcsolatos kutatás terjesztését megelőző kereskedésre vonatkozó tiltás.
A K&H Értékpapír jelen marketingközleményre is kiterjedő módon megfelelő belső eljárásokat dolgozott ki és működtet az összeférhetetlenségi esetek elkerülése, illetve közzététele érdekében. A jelen marketingközlemény készítésében részt vevő személyekre vonatkozó és a marketingközleménnyel kapcsolatos egyéb lényeges információkat a következő oldalon, a linkre kattintva talál: Anyagaink jellemzői, összeférhetetlenségi szabályok
A 2023. december 31. előtti keltezésű tartalmakat eredetileg a KBC Securities Magyarországi Fióktelepe állította össze, és a KBC Equitas oldalán (www.kbcequitas.hu) voltak elérhetőek.