Hiába az erős negyedéves számok, a General Motors részvényárfolyama úgy néz ki, nem tud érdemben emelkedni, bár a nyitás előtti kereskedésben kezdetben pozitívan reagált a részvény a negyedéves számokra, nyitás után 4 százalék körüli mínuszban is járt a részvény. Az autógyártó a vártnál erősebb növekedési és profitszámokat tett közzé, egyelőre úgy tűnik, a gyártó stratégiája, hogy a hangsúlyt továbbra is a belsőégésű modelleken tartják, pénzügyileg kifizetődő. Korábban megfogalmazott kereskedési ötletünk viszont a negatív befektetői reakció miatt egyelőre kisebb mínuszt mutat.
Felülmúlta a második negyedéves gyorsjelentésében a General Motors az elemzői konszenzust. A General Motors profitja 60 százalékkal emelkedett az előző évhez képest. Az EPS az egy évvel korábbi 1,91 dolláros szintről 3 dollár fölé emelkedett. Ebben persze a nagymértékű részvényvisszavásárlásoknak is szerepe van, hiszen a profit csak 7,3 százalékkal emelkedett éves alapon, míg 17 százalékkal csökkent a részvényszám.
A bevételek az elmúlt évek szintjét nézve csúcsra emelkedtek, ezzel kifejezetten jól sikerült a negyedév. Az Egyesült Államokban 2020 óta már az egymást követő 8 negyedévben növekedett a kiskereskedelmi forgalom, amely támogatta a GM értékesítéseit is. Az EV szegmensben ugyan mérsékeltebb a kereslet, de azért itt is látható a növekedés a cégnél. A modellek közül pedig kifejezetten erősek voltak a Chevrolet Silverado vagy a GMC Sierra pickupok értékesítései.
A tisztított EBIT is növekedett az elmúlt negyedévben 4,4 milliárd dollárra, ebben szintén további növekedést vár a menedzsment. Marzsokat tekintve az idei évben már 9 százalék fölé emelkedett az EBIT marzs, és az idei évre is ezt a szintet várja a menedzsment.
Az autógyártó most már arra számít, hogy a tisztított üzemi eredménye 13-15 milliárd dollár között lesz az egész évre vonatkozóan. Korábban 12,5-14,5 milliárd dollárra becsülte ezt a cég. A vállalat idén már másodszor emelte meg az egész évre vonatkozó profitbecslését, ez pedig az árfolyam trendfordulójából is látható. A belsőégésű motoros autók iránti kereslet különösen erős Észak-Amerikában, ennek köszönhetően jól teljesít a General Motors, az SUV és a gázüzemű tehergépjármű szegmens továbbra is erős.
Az autógyártó nemrégiben 200 000-250 000 járműre csökkentette az idei elektromosautó-gyártásra vonatkozó becslését, míg korábban 200 000-300 000 elektromos autó gyártásával számolt. Emellett pedig jelentős mértékű részvényvisszavásárlási programot is bejelentett, amely szintén támogatta a részvény erősödését. A magas profitszámok mellett pedig lehet is tér a részvényesi juttatások növelésére.
A menedzsment a gyorsjelentést követő sajtótájékoztatón elmondta, hogy az elektromos autókra jelenleg a piaci kereslettel összhangban fognak fókuszálni, tehát amíg a jelenlegi érdeklődés nem fokozódik a modellek iránt, addig nagyobb beruházásokat sem terveznek. Sőt bejelentették, hogy a legújabb detroiti EV-gyáruk később is fog elkészülni, amely több EV modell esetében így csúszást jelenthet. Ez némi negatívumot jelenthet, bár a jelenlegi eladási számok mellett az EV szegmens inkább veszteséget termel a GM-nél, és látható, hogy a belső égésű motorokkal felszerelt modelleknél az árazásnak és a keresletnek is köszönhetően magas profitokat tud elérni a GM.
A részvényesi szempontból fontos tényező, hogy az elektromos autógyártásra fordított összegeket csökkentette a GM mintegy 2 milliárd dollár körüli összeggel, illetve látható, hogy a részvényvisszavásárlások nagyon magas EPS-hez vezetnek. A tavalyi évben 7,68 dolláros EPS-t ért el a cég, az idei első félévben pedig már összesen majdnem 5,7 dollárnál jár a GM. Ezzel együtt az előretekintő értékeltség sem magas. A vállalat előrejelzése alapján 9,5 és 10,5 dollár között alakulhat az éves EPS, míg korábban 9-10 dollár közé tette ezt a cég.
Jelenleg 5,1-es előretekintő P/E rátán forog a cég részvénye, míg például a Ford 7-es P/E rátán, miközben a növekedési számok egyáltalán nem rosszak a cégnél. Az elemzői célárak átlaga a General Motors részvényére 56,2 dollár, amely a mostani árfolyamhoz képest 13,5 dollárral magasabb. Ezzel inkább tűnik alulértékeltnek a részvény.
Csak a mozgóátlag segíthet
Június óta az 50 napos mozgóátlag sikeresen tartotta meg a General Motors árfolyamát, viszont a mai napon újra az 50 napos mozgóátlagot közelíti meg a részvény. Elsődlegesen ez a szint jelenthet támaszt az árfolyamnak, ez alatt azért az eddigi emelkedő trend is sérülhet. Lejjebb a 45,3 és a 42,3 dolláros szint jelenthet további támaszt.
A General Motors jelentéséből is látható, hogy hiába az erős számok, ez nem feltétlenül jelent garanciát az emelkedésre. A befektetői reakció negatív a General Motors jelentésére, kereskedési ötletünk ezzel ismét kisebb mínuszban tartózkodik, az elmúlt időszakban az emelkedés után az árfolyam visszatért arra a szintre, ahol a kereskedési ötlet megfogalmazásakor volt. Erős trendfordulóról még nem beszélhetünk egy napos mozgás alapján, de mindenképpen negatív jelzést jelent, ha egy ilyen erős jelentésre nem tud emelkedni az árfolyam.
A General Motors napi grafikonja (2024.07.23. 16:15)
jogi nyilatkozat
A fenti marketingközleményt a Patria Finance Magyarországi Fióktelepe (a továbbiakban: „K&H Értékpapír”) állította össze. A K&H Értékpapír semmilyen garanciát vagy felelősséget nem vállal arra, hogy a leírt szcenáriók, előrejelzések és kockázatok a piaci várakozásokat tükrözik és valóságban is beigazolódnak. A marketingközleményben szereplő bármilyen előrejelzés pusztán tájékoztató jellegű. A pénzügyi eszközök értéke, ára vagy a belőlük származó jövedelem változhat, illetve az árfolyamváltozások ezeket befolyásolhatják. Ezen változások következtében a pénzügyi eszközökbe történő befektetés értéke csökkenhet. A múltbeli hozamok nem jelentenek garanciát a jövőbeli teljesítményre. A számszerű adatok általánosak, tájékoztató jellegűek, csak a szerző adott időpontban készített összeállítását tükrözik, és későbbi módosítás tárgyát képezhetik. A marketingközleményben szereplő információk a készítők által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, azonban azok pontosságával és teljességével, valamint időbeliségével kapcsolatban a készítők semmilyen felelősséget nem vállalnak.
Amennyiben a marketingközleményben a K&H Értékpapír további marketingközleményein alapuló ajánlások szerepelnek, azok soha nem értelmezhetők a kapcsolódó marketingközleményben foglalt iránymutatások nélkül.
A Patria Finance, a.s.-szel való együttműködés keretében létrejött, több szerzőt feltüntető marketingközlemények esetében az eredeti, cseh nyelvű marketingközlemény szerzője a Patria Finance, a.s. megjelölt munkavállalója, a magyar nyelvű fordítást, illetve a lektorálást pedig a K&H Értékpapír munkavállalója végzi, így az érintett marketingközlemény tartalma lényegében megegyezik az eredeti cseh nyelvű marketingközleménnyel.
A K&H Értékpapír semmilyen módon nem garantálja, hogy a marketingközleményben említett pénzügyi instrumentumok megfelelnek az Ön igényeinek. A K&H Értékpapír a jogszabályoknak megfelelően elvégzi az értékesített termékek célpiaci vizsgálatát. A vizsgálat keretében értékeli a termékek jellemzőit, valamint az ügyfelekről rendelkezésére álló – befektetővédelmi kérdőív kitöltése révén megszerzett - információkat. Weboldalunk látogatói az anyagainkban feltüntetett pénzügyi instrumentumok tekintetében az azokban megjelölt célpiacon kívülre is eshetnek.
A K&H Értékpapír jelen marketingközlemény útján nem nyújt konkrét és személyre szóló befektetési tanácsadást, a benne foglaltak nem minősíthetők pénzügyi eszköz jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó ajánlattételi felhívásnak vagy ajánlatnak, befektetési elemzésnek, pénzügyi elemzésnek, befektetéssel kapcsolatos kutatásnak, pénzügyi, adó- vagy jogi tanácsadásnak, így a marketingközleményben szereplő információkat Ön csak saját felelősségre használhatja fel.
A marketingközleményben említett pénzügyi eszközök, illetve befektetési stratégiák nem alkalmasak minden befektető számára. Az abban szereplő vélemények és ajánlások nem veszik figyelembe az egyes ügyfelek egyéni helyzetét és személyes körülményeit, pénzügyi helyzetét, ismereteit, tapasztalatait, céljait vagy igényeit, valamint nem hivatottak konkrét pénzügyi eszközöket vagy befektetési stratégiákat ajánlani az egyes befektetőknek. A marketingközlemény elsősorban olyan befektetők számára készült, akiktől elvárható, hogy befektetési döntéseiket saját maguk, önállóan hozzák meg és döntsenek a marketingközleménnyel érintett pénzügyi eszközökbe történő befektetés célszerűségéről, figyelembe véve különösen az árat, a lehetséges veszélyeket és kockázatokat, saját befektetési stratégiájukat, valamint saját jogi, adózási és pénzügyi helyzetüket. A marketingközlemény maga nem képezheti a befektetési döntések egyetlen alapját.
A befektetőnek a befektetés alkalmasságának megítélése szempontjából szükséges lehet saját felelősségre szakmai tanácsot kérnie, ideértve az adótanácsadást is, az elemzésben nevesített vagy ajánlott pénzügyi eszközökkel, egyéb befektetési eszközökkel, befektetési stratégiákkal kapcsolatban.
A K&H Értékpapír működését anyavállalata révén a cseh pénzügyi felügyelet, a CNB (Czech National Bank) ellenőrzi, egyes, jogszabályban nevesített tárgykörök esetében pedig az MNB (Magyar Nemzeti Bank) is jogosult hatáskörében eljárni.
Felhívjuk figyelmét, hogy a jogszabályban rögzített szabad felhasználás eseteit kivéve kizárólag a K&H Értékpapír előzetes írásbeli engedélyével lehet a jelen marketingközlemény tartalmát rögzíteni, többszörözni, terjeszteni, mások számára hozzáférhetővé tenni, nyilvánosan előadni, sugárzással nyilvánossághoz közvetíteni vagy átdolgozni.
A jelen marketingközlemény nem a befektetéssel kapcsolatos kutatás függetlenségének előmozdítását célzó jogi követelményeknek megfelelően készült, nem érinti a befektetéssel kapcsolatos kutatás terjesztését megelőző kereskedésre vonatkozó tiltás.
A K&H Értékpapír jelen marketingközleményre is kiterjedő módon megfelelő belső eljárásokat dolgozott ki és működtet az összeférhetetlenségi esetek elkerülése, illetve közzététele érdekében. A jelen marketingközlemény készítésében részt vevő személyekre vonatkozó és a marketingközleménnyel kapcsolatos egyéb lényeges információkat a következő oldalon, a linkre kattintva talál: Anyagaink jellemzői, összeférhetetlenségi szabályok
A 2023. december 31. előtti keltezésű tartalmakat eredetileg a KBC Securities Magyarországi Fióktelepe állította össze, és a KBC Equitas oldalán (www.kbcequitas.hu) voltak elérhetőek.