Az első negyedévet sikeresen zárta a Goldman Sachs, a piaci volatilitás segített a bevételek és a profit emelkedésében, annak ellenére is, hogy a befektetési banki bevételek csökkentek. A kötvény, illetve a részvénykereskedési részleg kiemelkedő teljesítményt produkált, ez segített hozzájárulni a piaci felülteljesítéshez, azonban jelezte a vezetőség, hogy turbulens idő elé néz a piac a jelenlegi negyedévben is, így a bizonytalanság is fennmaradhat.
A Goldman Sachs ma a piacnyitás tette közzé a 2025-ös első negyedéves eredményeit, amelyek felülmúlták az elemzői várakozásokat. Ennek kapcsán kiemelte a cég, hogy képes volt profitálni a volatilis piaci mozgásokból. Az összbevétel elérte a 15,1 milliárd dollárt, ami a bank történetének harmadik legmagasabb negyedéves értéke, és felülmúlta az elemzői konszenzus 14,8 milliárd dolláros várakozását is. Az egy részvényre jutó nyereség 14,12 dollár volt, ami jóval meghaladta a 12,26 dolláros becsléseket. Az eredményt a részvénykereskedelemből származó rekordbevétel hajtotta elsősorban.
A részvénykereskedési üzletág rekordbevételt ért el 4,2 milliárd dollárral, ami 27 százalékos növekedést jelent az előző évhez képest, továbbá felülmúlta a 3,8 milliárd dolláros előzetes várakozásokat is. Ezt az eredményt elsősorban a geopolitikai bizonytalanságoknak és a Trump kormány által bevezetett új vámtarifák okozta megnövekedett volatilitásnak köszönheti a társaság, ami az ügyfeleket a portfóliók aktív kezelésére kényszerítette. A kötvényekkel, devizákkal és árucikkekkel folytatott kereskedés 4,4 milliárd dollárt hozott, ami némileg elmaradt a 4,5 milliárd dolláros becslésektől, mégis az üzletág eddigi legjobb eredményei közé tartozik. E bevételek hosszú távú fenntarthatósága azonban bizonytalan, mivel a tartós volatilitás alááshatja a befektetői bizalmat.
A kereskedéssel ellentétben a befektetési banki üzletág bevételei 8 százalékkal, 1,9 milliárd dollárra csökkentek. A piaci volatilitás elriasztja az ügyfeleket a nagyobb összeolvadásoktól, felvásárlásoktól és stratégiai döntésektől. Az kötvényjegyzés terén elért erősebb teljesítmény részben ellensúlyozta a tanácsadás és az IPO terén elért gyengébb eredményeket. A növekedés helyreállításához kulcsfontosságú lesz a szabályozási és piaci bizonytalanságok enyhítése.
A vagyon- és vagyonkezelési üzletág 3,7 milliárd dolláros bevételt ért el, ami elmaradt a 3,8 milliárd dolláros várakozásoktól. Az üzletág 3,2 billió dollárnyi vagyont kezel, és a bank bővíteni kívánja, például magántőkealapok megnyitásával az egyéni befektetők számára. A lépés célja, hogy stabilabb díjbevételi forrást biztosítson, és csökkentse az olyan volatilis szegmensektől való függőséget, mint a kereskedési üzletág. A jelenlegi gyengébb időszak ellenére ez továbbra is hosszú távú prioritás, mivel a magánbefektetések iránti kereslet növekszik.
A bank egy akár 40 milliárd dolláros részvény-visszavásárlási programot is bejelentett, ami azt jelzi, hogy a vezetőség bízik a jövőbeli értéknövekedésben. David Solomon vezérigazgató kiemelte, hogy nagyobb kiszámíthatóságra van szükség az amerikai üzletpolitikában, amely közvetlenül befolyásolja az ügyfelek bizalmát. Ezzel követte a JP Morgan vezérigazgatóját, Jamie Dimont, aki a múlt héten szintén tudatta, hogy jelenleg lehetetlen pontos előrejelzéseket tenni.
A szabályozási környezet enyhülése várhatóan 2025-ben ösztönözni fogja az M&A tevékenységet, ami lendületet adna a befektetési banki szegmensnek. A világkereskedelem körüli tartós bizonytalanság azonban hátráltathatja a növekedést, ami arra készteti a bankot, hogy diverzifikálja bevételeit, különösen az eszközkezelésen keresztül.
Javulás útjára lépne a részvény
Nem kímélte az utóbbi időszak az amerikai bankszektort sem, így a piaci lefordulással együtt több amerikai pénzügyi szereplő is nagy visszaesést könyvelhetett el, a Goldman Sachs is 35 százalékos korrekciót hajtott végre a csúcsról. Tehát nagymértékű visszaesést követően próbálnának meg kapaszkodni a bankszektor szereplői. A romló gazdasági kilátások gyengébb szereplést eredményezhetnének középtávon, hiszen egy recessziós környezetben a nagybankok is rendre alulteljesítőek, a kereskedési, befektetési üzletágak is visszaeshetnek, valamint az M&A tranzakciók száma is mérséklődhet.
A gyorsjelentést követően azonban jól teljesít ma a részvény, de a mozgóátlagok fölé egyelőre nem sikerült visszaverekednie magát a Goldmannek, ehhez egy kedvezőbb piaci hangulat fenntartására lenne szükség. Egyelőre a következő negyedévet tekintve továbbra is nagy bizonytalanság mutatkozik a piacokon, amely az erőteljes fordulatot is visszább vetheti. Ellenállásként is az 510 dollár körüli szintek üzemelhetnek még a mozgóátlagok előtt, míg feljebb a 609 és a 670 dollár feletti szinteket lehet érdemes figyelni. Támaszt elsősorban a 438 dolláros lokális mélypont képezhet, amely alatt közel egy éve nem járt a részvény.
A Goldman Sachs napi grafikonja (2025. 04. 14. 16:15)
Az utóbbi időben egyébként már célárvágások is érkeztek a részvényre vonatkozóan, látni kell, hogy az elemzői előrejelzések nem követték le a gyors piaci esést, valamint a kilátások bizonytalanságot jeleznek előre, ez pedig a cég felülteljesítését is veszélyeztetheti. Így már több tartási ajánlás látható a Bloomberg adatbázisában, mint vételi, összességében így is nagyobb mértékű felértékelődési potenciál figyelhető meg, de a gyengébb gazdasági környezetben akár még több célárvágással szembesülhetnek a befektetők, ez pedig a konszenzusos célárat is lefelé nyomhatja.
jogi nyilatkozat
A fenti marketingközleményt a Patria Finance Magyarországi Fióktelepe (a továbbiakban: „K&H Értékpapír”) állította össze. A K&H Értékpapír semmilyen garanciát vagy felelősséget nem vállal arra, hogy a leírt szcenáriók, előrejelzések és kockázatok a piaci várakozásokat tükrözik és valóságban is beigazolódnak. A marketingközleményben szereplő bármilyen előrejelzés pusztán tájékoztató jellegű. A pénzügyi eszközök értéke, ára vagy a belőlük származó jövedelem változhat, illetve az árfolyamváltozások ezeket befolyásolhatják. Ezen változások következtében a pénzügyi eszközökbe történő befektetés értéke csökkenhet. A múltbeli hozamok nem jelentenek garanciát a jövőbeli teljesítményre. A számszerű adatok általánosak, tájékoztató jellegűek, csak a szerző adott időpontban készített összeállítását tükrözik, és későbbi módosítás tárgyát képezhetik. A marketingközleményben szereplő információk a készítők által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, azonban azok pontosságával és teljességével, valamint időbeliségével kapcsolatban a készítők semmilyen felelősséget nem vállalnak.
Amennyiben a marketingközleményben a K&H Értékpapír további marketingközleményein alapuló ajánlások szerepelnek, azok soha nem értelmezhetők a kapcsolódó marketingközleményben foglalt iránymutatások nélkül.
A Patria Finance, a.s.-szel való együttműködés keretében létrejött, több szerzőt feltüntető marketingközlemények esetében az eredeti, cseh nyelvű marketingközlemény szerzője a Patria Finance, a.s. megjelölt munkavállalója, a magyar nyelvű fordítást, illetve a lektorálást pedig a K&H Értékpapír munkavállalója végzi, így az érintett marketingközlemény tartalma lényegében megegyezik az eredeti cseh nyelvű marketingközleménnyel.
A K&H Értékpapír semmilyen módon nem garantálja, hogy a marketingközleményben említett pénzügyi instrumentumok megfelelnek az Ön igényeinek. A K&H Értékpapír a jogszabályoknak megfelelően elvégzi az értékesített termékek célpiaci vizsgálatát. A vizsgálat keretében értékeli a termékek jellemzőit, valamint az ügyfelekről rendelkezésére álló – befektetővédelmi kérdőív kitöltése révén megszerzett - információkat. Weboldalunk látogatói az anyagainkban feltüntetett pénzügyi instrumentumok tekintetében az azokban megjelölt célpiacon kívülre is eshetnek.
A K&H Értékpapír jelen marketingközlemény útján nem nyújt konkrét és személyre szóló befektetési tanácsadást, a benne foglaltak nem minősíthetők pénzügyi eszköz jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó ajánlattételi felhívásnak vagy ajánlatnak, befektetési elemzésnek, pénzügyi elemzésnek, befektetéssel kapcsolatos kutatásnak, pénzügyi, adó- vagy jogi tanácsadásnak, így a marketingközleményben szereplő információkat Ön csak saját felelősségre használhatja fel.
A marketingközleményben említett pénzügyi eszközök, illetve befektetési stratégiák nem alkalmasak minden befektető számára. Az abban szereplő vélemények és ajánlások nem veszik figyelembe az egyes ügyfelek egyéni helyzetét és személyes körülményeit, pénzügyi helyzetét, ismereteit, tapasztalatait, céljait vagy igényeit, valamint nem hivatottak konkrét pénzügyi eszközöket vagy befektetési stratégiákat ajánlani az egyes befektetőknek. A marketingközlemény elsősorban olyan befektetők számára készült, akiktől elvárható, hogy befektetési döntéseiket saját maguk, önállóan hozzák meg és döntsenek a marketingközleménnyel érintett pénzügyi eszközökbe történő befektetés célszerűségéről, figyelembe véve különösen az árat, a lehetséges veszélyeket és kockázatokat, saját befektetési stratégiájukat, valamint saját jogi, adózási és pénzügyi helyzetüket. A marketingközlemény maga nem képezheti a befektetési döntések egyetlen alapját.
A befektetőnek a befektetés alkalmasságának megítélése szempontjából szükséges lehet saját felelősségre szakmai tanácsot kérnie, ideértve az adótanácsadást is, a marketingközleményben nevesített pénzügyi eszközökkel, egyéb befektetési eszközökkel, befektetési stratégiákkal kapcsolatban.
A K&H Értékpapír működését anyavállalata révén a cseh pénzügyi felügyelet, a CNB (Czech National Bank) ellenőrzi, egyes, jogszabályban nevesített tárgykörök esetében pedig az MNB (Magyar Nemzeti Bank) is jogosult hatáskörében eljárni.
Felhívjuk figyelmét, hogy a jogszabályban rögzített szabad felhasználás eseteit kivéve kizárólag a K&H Értékpapír előzetes írásbeli engedélyével lehet a jelen marketingközlemény tartalmát rögzíteni, többszörözni, terjeszteni, mások számára hozzáférhetővé tenni, nyilvánosan előadni, sugárzással nyilvánossághoz közvetíteni vagy átdolgozni.
A jelen marketingközlemény nem a befektetéssel kapcsolatos kutatás függetlenségének előmozdítását célzó jogi követelményeknek megfelelően készült, nem érinti a befektetéssel kapcsolatos kutatás terjesztését megelőző kereskedésre vonatkozó tiltás.
A K&H Értékpapír jelen marketingközleményre is kiterjedő módon megfelelő belső eljárásokat dolgozott ki és működtet az összeférhetetlenségi esetek elkerülése, illetve közzététele érdekében. A jelen marketingközlemény készítésében részt vevő személyekre vonatkozó és a marketingközleménnyel kapcsolatos egyéb lényeges információkat a következő oldalon, a linkre kattintva talál: Anyagaink jellemzői, összeférhetetlenségi szabályok
A 2023. december 31. előtti keltezésű tartalmakat eredetileg a KBC Securities Magyarországi Fióktelepe állította össze, és a KBC Equitas oldalán (www.kbcequitas.hu) voltak elérhetőek.