Erősen alakultak a kereskedési bevételek, amelyhez a megemelkedett piaci volatilitás is segítséget nyújtott. Emellett a nettó kamatbevétel is megugrotta az elemzők által meghatározott célszintet, ráadásul az idei évre vonatkozó előrejelzés is kellemes meglepetéseket tartogatott a befektetők számára. A kereskedést emelkedéssel indította a részvény, azonban hamar elillant a kezdeti lendület, így némileg lemaradó egyelőre a szektortársak mai teljesítményéhez képest a JP Morgan.
Az Egyesült Államok legnagyobb bankja, a JP Morgan kezdte az idei első gyorsjelentési szezont a nagyvállalatok közül. Az eredményeket megelőzően több kérdés is foglalkoztatta a befektetőket, többek között az is, hogy a Fed kamatcsökkentéseinek milyen hatása van a nettó kamatbevételekre, a kereskedési volumenre és az M&A tevékenységre. A JP Morgan azonban most sem okozott csalódást, mivel 4,81 dolláros EPS-t ért el a negyedik negyedévben a 4,1 dolláros várakozásokkal szemben.
A bank a negyedik negyedévben rekordszintű kereskedési bevételt ért el, így 7,05 milliárd dollárt termelt az üzletág, ami 21 százalékkal több mint tavaly. Ezt az amerikai választásokhoz kapcsolódó volatilitás is segítette. A siker nagyrészt a FICC (kötvény, deviza, nyersanyag) kereskedésnek köszönhető, ahol a bevétel felülmúlta az elemzői becsléseket, míg a részvénykereskedésből származó bevétel elmaradt a várttól.
Azzal kapcsolatban több aggály is felmerült az utóbbi hónapokban, hogy a Fed eddigi kamatcsökkentései miatt a nettó kamatbevétel (NII) nem éri el a magasabb piaci várakozásokat. Igaz, a nettó kamatbevétel 3 százalékkal csökkent, még így is meghaladta a várakozásokat, és elérte a 23,4 milliárd dollárt. Sőt, a bank most arra számít, hogy az idei (2025-ös) teljes kamatbevétel akár 94 milliárd dollár is lehet, ami magasabb a vártnál (91,3 milliárd dollár). A JP Morgan egyébként már korábban megemelte 2 milliárd dollárral a 2025-ös kamatbevételi becslését.
A befektetési részleg is várakozásokon felüli eredményekkel zárt, a befektetési banki díjak 49 százalékkal, 2,48 milliárd dollárra emelkedtek. A növekedés motorját a tanácsadói, illetve részvénykibocsátási díjak adták, míg a kötvénykibocsátáshoz kapcsolódó díjak mértéke elmaradt ettől.
Jamie Dimon vezérigazgató megerősítette, hogy az amerikai gazdaság ellenállóságot mutat, a munkanélküliség továbbra is alacsony, míg fogyasztási oldalon sem látni gyengélkedés jeleit, beleértve az ünnepi szezont is. A vállalatok is egyre bizakodóbbak a gazdasági kilátások tekintetében, a különböző növekedést támogató programok, valamint a kormányzat és az üzleti szféra közötti erősödő együttműködés is optimizmusra ad okot. Dimon két kockázatot is kiemelt, elsősorban az erőteljes fogyasztási trendek inflációs nyomást helyezhetnek a gazdaságra, így a fogyasztói árindex hosszabb ideig ragadhat magasabb szinteken, mint ahogy azt a Fed előzetesen jósolta. Kiemelendő, hogy Dimon már 2023 októbere óta hosszabb ideig tartó magasabb inflációs környezetre figyelmeztetett, amikor a piac még ennek ellenkezőjét jósolta és a piac még lefelé mutató kamatpályát helyezett kilátásba. Második kockázatként Dimon a jelenlegi geopolitikai helyzetet emelte ki, amelyet a második világháború óta a legveszélyesebbnek és legösszetettebbnek tart.
Elfogyott a lendület
Az erős banki jelentések a szektoron belül stabil emelkedést hozott piacnyitásra, ráadásul a vártnál alacsonyabb amerikai maginfláció a piaci hangulatot is pozitívan befolyásolta. Közel jár a történelmi csúcsaihoz a részvény, bár napon belül egyelőre nem mutat nagy erőt a JP Morgan. A főbb védelmi zónák nem sérültek, hiszen egyrészt még az 50 napos mozgóátlagot sem törte le a papír, míg a 200 napos mozgóátlag messze helyezkedik el, utoljára 2023 novemberében járt ez alatt a bankpapír. Ellenállást a 250 dollár feletti szintek képezhetnek, míg fontosabb támaszt a 225 dolláros szint nyújthat, amelyet a novemberi elnökválasztást követően tudott nagy lendülettel átugrani az árfolyam.
A célárak folyamatos emelkedést mutattak a részvénnyel párhuzamosan, habár az elemzői konszenzus már némileg megoszlott az ajánlások kapcsán, hiszen 17 vételi, 9 tartási és 2 eladási ajánlás található meg a Bloomberg adatbázisában. Így a konszenzusos célár (258 dollár) is mérsékelt felértékelődési potenciált jelez. Az eredmények azonban a vártnál jobban sikerültek, az előrejelzések is kedvezőek, ez pedig akár újabb célárakat hozhat idővel.
A JP Morgan napi grafikonja (2025. 01. 15. 15:50)
jogi nyilatkozat
A fenti marketingközleményt a Patria Finance Magyarországi Fióktelepe (a továbbiakban: „K&H Értékpapír”) állította össze. A K&H Értékpapír semmilyen garanciát vagy felelősséget nem vállal arra, hogy a leírt szcenáriók, előrejelzések és kockázatok a piaci várakozásokat tükrözik és valóságban is beigazolódnak. A marketingközleményben szereplő bármilyen előrejelzés pusztán tájékoztató jellegű. A pénzügyi eszközök értéke, ára vagy a belőlük származó jövedelem változhat, illetve az árfolyamváltozások ezeket befolyásolhatják. Ezen változások következtében a pénzügyi eszközökbe történő befektetés értéke csökkenhet. A múltbeli hozamok nem jelentenek garanciát a jövőbeli teljesítményre. A számszerű adatok általánosak, tájékoztató jellegűek, csak a szerző adott időpontban készített összeállítását tükrözik, és későbbi módosítás tárgyát képezhetik. A marketingközleményben szereplő információk a készítők által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, azonban azok pontosságával és teljességével, valamint időbeliségével kapcsolatban a készítők semmilyen felelősséget nem vállalnak.
Amennyiben a marketingközleményben a K&H Értékpapír további marketingközleményein alapuló ajánlások szerepelnek, azok soha nem értelmezhetők a kapcsolódó marketingközleményben foglalt iránymutatások nélkül.
A Patria Finance, a.s.-szel való együttműködés keretében létrejött, több szerzőt feltüntető marketingközlemények esetében az eredeti, cseh nyelvű marketingközlemény szerzője a Patria Finance, a.s. megjelölt munkavállalója, a magyar nyelvű fordítást, illetve a lektorálást pedig a K&H Értékpapír munkavállalója végzi, így az érintett marketingközlemény tartalma lényegében megegyezik az eredeti cseh nyelvű marketingközleménnyel.
A K&H Értékpapír semmilyen módon nem garantálja, hogy a marketingközleményben említett pénzügyi instrumentumok megfelelnek az Ön igényeinek. A K&H Értékpapír a jogszabályoknak megfelelően elvégzi az értékesített termékek célpiaci vizsgálatát. A vizsgálat keretében értékeli a termékek jellemzőit, valamint az ügyfelekről rendelkezésére álló – befektetővédelmi kérdőív kitöltése révén megszerzett - információkat. Weboldalunk látogatói az anyagainkban feltüntetett pénzügyi instrumentumok tekintetében az azokban megjelölt célpiacon kívülre is eshetnek.
A K&H Értékpapír jelen marketingközlemény útján nem nyújt konkrét és személyre szóló befektetési tanácsadást, a benne foglaltak nem minősíthetők pénzügyi eszköz jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó ajánlattételi felhívásnak vagy ajánlatnak, befektetési elemzésnek, pénzügyi elemzésnek, befektetéssel kapcsolatos kutatásnak, pénzügyi, adó- vagy jogi tanácsadásnak, így a marketingközleményben szereplő információkat Ön csak saját felelősségre használhatja fel.
A marketingközleményben említett pénzügyi eszközök, illetve befektetési stratégiák nem alkalmasak minden befektető számára. Az abban szereplő vélemények és ajánlások nem veszik figyelembe az egyes ügyfelek egyéni helyzetét és személyes körülményeit, pénzügyi helyzetét, ismereteit, tapasztalatait, céljait vagy igényeit, valamint nem hivatottak konkrét pénzügyi eszközöket vagy befektetési stratégiákat ajánlani az egyes befektetőknek. A marketingközlemény elsősorban olyan befektetők számára készült, akiktől elvárható, hogy befektetési döntéseiket saját maguk, önállóan hozzák meg és döntsenek a marketingközleménnyel érintett pénzügyi eszközökbe történő befektetés célszerűségéről, figyelembe véve különösen az árat, a lehetséges veszélyeket és kockázatokat, saját befektetési stratégiájukat, valamint saját jogi, adózási és pénzügyi helyzetüket. A marketingközlemény maga nem képezheti a befektetési döntések egyetlen alapját.
A befektetőnek a befektetés alkalmasságának megítélése szempontjából szükséges lehet saját felelősségre szakmai tanácsot kérnie, ideértve az adótanácsadást is, a marketingközleményben nevesített pénzügyi eszközökkel, egyéb befektetési eszközökkel, befektetési stratégiákkal kapcsolatban.
A K&H Értékpapír működését anyavállalata révén a cseh pénzügyi felügyelet, a CNB (Czech National Bank) ellenőrzi, egyes, jogszabályban nevesített tárgykörök esetében pedig az MNB (Magyar Nemzeti Bank) is jogosult hatáskörében eljárni.
Felhívjuk figyelmét, hogy a jogszabályban rögzített szabad felhasználás eseteit kivéve kizárólag a K&H Értékpapír előzetes írásbeli engedélyével lehet a jelen marketingközlemény tartalmát rögzíteni, többszörözni, terjeszteni, mások számára hozzáférhetővé tenni, nyilvánosan előadni, sugárzással nyilvánossághoz közvetíteni vagy átdolgozni.
A jelen marketingközlemény nem a befektetéssel kapcsolatos kutatás függetlenségének előmozdítását célzó jogi követelményeknek megfelelően készült, nem érinti a befektetéssel kapcsolatos kutatás terjesztését megelőző kereskedésre vonatkozó tiltás.
A K&H Értékpapír jelen marketingközleményre is kiterjedő módon megfelelő belső eljárásokat dolgozott ki és működtet az összeférhetetlenségi esetek elkerülése, illetve közzététele érdekében. A jelen marketingközlemény készítésében részt vevő személyekre vonatkozó és a marketingközleménnyel kapcsolatos egyéb lényeges információkat a következő oldalon, a linkre kattintva talál: Anyagaink jellemzői, összeférhetetlenségi szabályok
A 2023. december 31. előtti keltezésű tartalmakat eredetileg a KBC Securities Magyarországi Fióktelepe állította össze, és a KBC Equitas oldalán (www.kbcequitas.hu) voltak elérhetőek.