Legutóbb még július elején írtunk a közelgő amerikai választásokról, ekkor még Joe Biden és Donald Trump közötti csatára készülhettek a befektetők, bár a kritikus hangok ekkor már megjelentek Biden visszalépése kapcsán. Mostanra hivatalossá vált, hogy Donald Trump ellenfele nem a jelenlegi elnök lesz, hanem Biden alelnöke, név szerint Kamala Harris. Kézenfekvő döntésnek tűnik tehát Harris jelölése a demokraták részéről, a programban hatalmas változásokat nem eszközöl, ráadásul a fontosabb kérdésekben sem mutat nagy eltérést Biden nézeteihez képest.
Felgyorsultak az események az amerikai elnökválasztás kapcsán, mondhatni minden megváltozott, de közben mégsem beszélhetünk akkora drámáról. Donald Trump ex-elnök új kihívót kapott Kamala Harris személyében (a elnökjelöltek változásáról még részletesebben is beszámolunk), aki eddig Joe Biden alelnökeként tevékenykedett. Tehát hatalmas változások nem várhatók a programtervek tekintetében, hiszen Harris tovább viheti Biden „örökségét”, azonban maga az elnök személye is legalább annyit számít egy ilyen szoros csatában, mint egy-egy jól felépített programterv.
Először is érdemes sorra venni az eseményeket, mik is késztették a visszalépésre Joe Biden elnököt az új ciklusért szóló versenyből. Még a korábbi elemzésünkben emeltük ki, hogy a balul elsült jelölti vita után egyre többen emeltek hangot Biden újraindulása ellen. Ezt követően váratlan és nem túl kellemes meglepetés érte a republikánusok jelöltjét, Donald Trumpot, hiszen július 13-án, egy nyilvános beszéd közben több lövést adott le egy támadó Trump irányába, amelyek közül egy eltalálta a fülét. Ugyan szerencsére komolyabb sérülést nem szenvedett Donald Trump, de egy elnökjelölt ellen elkövetett merénylet minden szempontból felkavarja az állóvizet. A különböző poll-ok eredményei is ennek fényében alaposan Trump irányába tolódtak eddigre, így talán, ha Biden és Trump között zajlana a verseny, akkor nem sok izgalom maradna hátra.
A visszalépést követően azonban megváltoztak az erőviszonyok, hiszen a demokraták kaptak egy fiatalabb, lendületesebb és jól beszélő elnökjelöltet, amely tulajdonságokat Biden esetében sokszor felhozták hibaként. Így az új szereplő új reményeket hozott a demokraták életébe, ezzel együtt a várakozások is éles fordulatot mutatnak, most már több felmérés is Harris-t tartja esélyesebbnek, míg Bidennel szemben egyértelmű volt Trump fölénye. Felmerülhet a kérdés, hogy Kamala Harris támogatottsága ilyen magas, vagy csak Biden támogatottsága volt kifejezetten alacsony a demokraták körében is. Az igazság valahol a kettő között bújhat meg, hiszen egy-egy választás (ez nemcsak Amerikában, de más országokban is igaz) leginkább a párt nélküli, a bizonytalan szavazók megnyerésével dőlhet el. Ebben pedig a felmérések alapján Harris jobb képet fest, így sokan szívesebben szavaznak már Harris-re, mint tették volna azt Biden esetében.
A csatatér államokban a különbség egyáltalán nem jelentős, így néhány hónappal a választások előtt lehetetlen lenne megmondani, hogy ki, melyik államot fogja ezek közül elvinni és mekkora fölénnyel. Így a választási felmérések is inkább iránymutatóként szolgálnak, az talán a szavazók hangulatából is látszik, hogy Harris új színt visz a kampányba, az elmúlt hónapban hatalmas mértékű támogatást tudott begyűjteni, így a következő időszak kampányai, beszédei erősen befolyásolhatják még az eredményeket. A következő elnökjelölti vitára nem kell sokat várniuk a szavazóknak, amely hiába lesz már a második nyilvános vita, mégis a nulláról indulhatnak a felek, hiszen változott a felállás. Trump így nem tud már Biden személye ellen kampányolni, kissé a stratégiáját is meg kell változtatnia, habár a demokraták programjának sarkalatos pontjaiban nem megy végbe nagyobb változás.
Gazdasági programok a célkeresztben
A korábbi elemzésünkben részletesebben is latolgattuk, hogy mely aspiráns győzelme, milyen hatásokat eredményezhetne a piacokon, így ezeket nem mutatnánk be ismét, hiszen a személyi változás ellenére sem történtek drasztikus programváltozások. Egy-két aspektust azért érdemes kiemelni, elsősorban a gazdasági, a részvénypiaci hatások szempontjából. Harris elsődleges célja, hogy a középosztály megélhetési költségei mérséklődjenek, ezzel pedig az életszínvonal emelkedjen, a lehetőségek gazdaságát szeretné megteremteni. Habár Trump kampánya kapcsán merült fel a Trumpflation gúnynév, de több elemzői is felhívta a figyelmet, hogy Harris programja is költségvetési hiány növekedését hozhatja, amely az inflációs nyomást is feljebb nyomhatja idővel. Ez tehát akár a Fed számára is okozhat még kihívást, hiszen az infláció visszaszorítása így sem volt kis mutatvány. Az állami bevételek növelése érdekében tehát akár a nagyobb cégek hozzájárulása is nőhet, amely akár a profitabilitásra is rányomhatja valamelyest a bélyegét. Kiemelendő azért, hogy ha első pillantásra úgy is tűnhet, hogy egy esetleges demokrata győzelem akár a részvénypiacok megakadását hozhatná magával, de a múltban sem okozott problémát a részvénypiacok számára ilyen helyzetben is új csúcsokra mozdulni.
Szektorok közül a zöldenergia kaphat nagyobb szerepet a jövőben, bár az erre való törekvés már Biden alatt is kezdetét vette, de Harris akár még nagyobb hangsúlyt fektethet erre. Ez az elmúlt időben szenvedő zöldenergia részvényeknek akár kedvező hír is lehetne, míg például a hidraulikus rétegrepesztést (kőolaj- és földgázkitermelési módszer) nem támogatja, amellyel akár több államban is népszerűségét veszítheti.
Sokan a techszektor gyengélkedésétől tartanak egy esetleges demokrata győzelem esetén, bár látni kell, hogy egy elnöknek sem lenne érdeke a technológiai szektor fejlődésének meggátolása, azonban a protekcionizmus mértékének kérdése felvethet még problémákat. Az utóbbi években az AI térhódítása lett a központi téma, ennek kapcsán Harris akár szigorúbb szabályozás mellett is leteheti a voksát, így szerinte meg kell teremteni a harmóniát a profitabilitás és a vásárlók/felhasználók jóléte között.
A piacon egyébként nem mutatkozott markáns reakció Biden visszalépése kapcsán, ugyan az elmúlt hónapban volt időszak, mikor a volatilitás, a VIX index nagyot ugrott, de ez a piaci turbulencia nem tudható be az elnökválasztási folyamatoknak. Ahogy azt korábbi elemzésünkben is jeleztük, ez inkább a vártnál gyengébb makrogazdasági adatoknak tudható be, hiszen sok befektető a Fed késői reakciójától, illetve a recesszió kialakulásától tartva okozott eladási hullámot a részvénypiacokon. Ugyan a következő hónapok során egyre nagyobb hangsúlyt kaphat az elnökválasztás, akár a volatilitás is emelkedhet, de ahogy azt az előző elemzésünkben is jeleztük már, érdemi hatást nem szokott gyakorolni a választás a részvénypiacok teljesítményére hosszabb távon.
Az S&P 500 index napi grafikonja (2024. 08. 30. nyitás előtt)
Összességében tehát Kamala Harris előtérbe helyezésével ugyan kicsit megbillent a sakktábla, de nem kezdődött teljesen új játszma, hiszen Biden alelnökeként közös nézeteket vallottak, így Harris programja is inkább a középosztálybeliek támogatására fókuszál. Ugyan vannak azért témák, amelyek alaposan megosztják a választókat, mint például az abortusz, a migráció, esetleg a háborús kérdések, de elemzésünkben elsősorban a győzelmi esélyekre és az ezzel járható gazdasági hatásokra fókuszáltunk. Így egyáltalán nem mondhatjuk, hogy ez egy lefutott meccs lenne, tartogathat még bőven izgalmakat a választás, érdemes lehet majd az elnökjelölti vita után új következtetéseket levonni, hiszen láthatjuk, hogy Harris is miként tud majd reagálni egy-egy kérdésre.
jogi nyilatkozat
A fenti marketingközleményt a Patria Finance Magyarországi Fióktelepe (a továbbiakban: „K&H Értékpapír”) állította össze. A K&H Értékpapír semmilyen garanciát vagy felelősséget nem vállal arra, hogy a leírt szcenáriók, előrejelzések és kockázatok a piaci várakozásokat tükrözik és valóságban is beigazolódnak. A marketingközleményben szereplő bármilyen előrejelzés pusztán tájékoztató jellegű. A pénzügyi eszközök értéke, ára vagy a belőlük származó jövedelem változhat, illetve az árfolyamváltozások ezeket befolyásolhatják. Ezen változások következtében a pénzügyi eszközökbe történő befektetés értéke csökkenhet. A múltbeli hozamok nem jelentenek garanciát a jövőbeli teljesítményre. A számszerű adatok általánosak, tájékoztató jellegűek, csak a szerző adott időpontban készített összeállítását tükrözik, és későbbi módosítás tárgyát képezhetik. A marketingközleményben szereplő információk a készítők által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, azonban azok pontosságával és teljességével, valamint időbeliségével kapcsolatban a készítők semmilyen felelősséget nem vállalnak.
Amennyiben a marketingközleményben a K&H Értékpapír további marketingközleményein alapuló ajánlások szerepelnek, azok soha nem értelmezhetők a kapcsolódó marketingközleményben foglalt iránymutatások nélkül.
A Patria Finance, a.s.-szel való együttműködés keretében létrejött, több szerzőt feltüntető marketingközlemények esetében az eredeti, cseh nyelvű marketingközlemény szerzője a Patria Finance, a.s. megjelölt munkavállalója, a magyar nyelvű fordítást, illetve a lektorálást pedig a K&H Értékpapír munkavállalója végzi, így az érintett marketingközlemény tartalma lényegében megegyezik az eredeti cseh nyelvű marketingközleménnyel.
A K&H Értékpapír semmilyen módon nem garantálja, hogy a marketingközleményben említett pénzügyi instrumentumok megfelelnek az Ön igényeinek. A K&H Értékpapír a jogszabályoknak megfelelően elvégzi az értékesített termékek célpiaci vizsgálatát. A vizsgálat keretében értékeli a termékek jellemzőit, valamint az ügyfelekről rendelkezésére álló – befektetővédelmi kérdőív kitöltése révén megszerzett - információkat. Weboldalunk látogatói az anyagainkban feltüntetett pénzügyi instrumentumok tekintetében az azokban megjelölt célpiacon kívülre is eshetnek.
A K&H Értékpapír jelen marketingközlemény útján nem nyújt konkrét és személyre szóló befektetési tanácsadást, a benne foglaltak nem minősíthetők pénzügyi eszköz jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó ajánlattételi felhívásnak vagy ajánlatnak, befektetési elemzésnek, pénzügyi elemzésnek, befektetéssel kapcsolatos kutatásnak, pénzügyi, adó- vagy jogi tanácsadásnak, így a marketingközleményben szereplő információkat Ön csak saját felelősségre használhatja fel.
A marketingközleményben említett pénzügyi eszközök, illetve befektetési stratégiák nem alkalmasak minden befektető számára. Az abban szereplő vélemények és ajánlások nem veszik figyelembe az egyes ügyfelek egyéni helyzetét és személyes körülményeit, pénzügyi helyzetét, ismereteit, tapasztalatait, céljait vagy igényeit, valamint nem hivatottak konkrét pénzügyi eszközöket vagy befektetési stratégiákat ajánlani az egyes befektetőknek. A marketingközlemény elsősorban olyan befektetők számára készült, akiktől elvárható, hogy befektetési döntéseiket saját maguk, önállóan hozzák meg és döntsenek a marketingközleménnyel érintett pénzügyi eszközökbe történő befektetés célszerűségéről, figyelembe véve különösen az árat, a lehetséges veszélyeket és kockázatokat, saját befektetési stratégiájukat, valamint saját jogi, adózási és pénzügyi helyzetüket. A marketingközlemény maga nem képezheti a befektetési döntések egyetlen alapját.
A befektetőnek a befektetés alkalmasságának megítélése szempontjából szükséges lehet saját felelősségre szakmai tanácsot kérnie, ideértve az adótanácsadást is, az elemzésben nevesített vagy ajánlott pénzügyi eszközökkel, egyéb befektetési eszközökkel, befektetési stratégiákkal kapcsolatban.
A K&H Értékpapír működését anyavállalata révén a cseh pénzügyi felügyelet, a CNB (Czech National Bank) ellenőrzi, egyes, jogszabályban nevesített tárgykörök esetében pedig az MNB (Magyar Nemzeti Bank) is jogosult hatáskörében eljárni.
Felhívjuk figyelmét, hogy a jogszabályban rögzített szabad felhasználás eseteit kivéve kizárólag a K&H Értékpapír előzetes írásbeli engedélyével lehet a jelen marketingközlemény tartalmát rögzíteni, többszörözni, terjeszteni, mások számára hozzáférhetővé tenni, nyilvánosan előadni, sugárzással nyilvánossághoz közvetíteni vagy átdolgozni.
A jelen marketingközlemény nem a befektetéssel kapcsolatos kutatás függetlenségének előmozdítását célzó jogi követelményeknek megfelelően készült, nem érinti a befektetéssel kapcsolatos kutatás terjesztését megelőző kereskedésre vonatkozó tiltás.
A K&H Értékpapír jelen marketingközleményre is kiterjedő módon megfelelő belső eljárásokat dolgozott ki és működtet az összeférhetetlenségi esetek elkerülése, illetve közzététele érdekében. A jelen marketingközlemény készítésében részt vevő személyekre vonatkozó és a marketingközleménnyel kapcsolatos egyéb lényeges információkat a következő oldalon, a linkre kattintva talál: Anyagaink jellemzői, összeférhetetlenségi szabályok
A 2023. december 31. előtti keltezésű tartalmakat eredetileg a KBC Securities Magyarországi Fióktelepe állította össze, és a KBC Equitas oldalán (www.kbcequitas.hu) voltak elérhetőek.