A Micron legutóbbi negyedéves gyorsjelentésében az adatközpontok és a fogyasztói piacok chipjei iránti erős keresletnek köszönhetően a vártnál jobb bevételi és profit eredményeket ért el. A következő negyedévre vonatkozó vezetőségi iránymutatás azonban vegyes képet mutat: a bevételi kilátások felülmúlták az elemzői várakozásokat, míg az EPS és a bruttó árrés előrejelzései elmaradtak azoktól. További kérdés tehát a részvény kapcsán, hogy folytatja-e az oldalazást vagy újra lendületbe kerül, amire a fundamentumok alapján lenne lehetősége.
A Micron az Egyesült Államok egyik legnagyobb számítógépes memóriachip-gyártója, amely az Nvidia-val is szoros partneri kapcsolatban áll. A chipgyártó legutóbbi negyedévben termelt bevétele meghaladta a 8 milliárd dollárt (38 százalékos éves növekedést jelentve), ez az adatközpontokból származó bevétel duplázásának volt köszönhető, amit a cég vezérigazgatója szerint a mesterséges intelligencia iránti kereslet erősödése hajtott. Adózott eredmény terén is rendkívül jól teljesített a cég, 1,78 milliárd dollárt ért el, amely részvényenként 1,56 dolláros EPS-t jelent, szemben az egy évvel ezelőtti 42 centtel.
A Micron üzletágai között továbbra is a számítástechnikai és hálózati szegmens (CNBU) dominál, ami a vállalat teljes bevételének több mint felét adja. Ebben a szegmensben találhatóak a Micron egyik legfontosabb bevételi forrását jelentő, nagy sávszélességű (HBM) memóriachipek, amelyek az Nvidia népszerű H100-as grafikus chipjének is kulcsfontosságú elemei. A cég üzleti igazgatója kiemelte, hogy a következő negyedévekben tovább tervezik növelni a gyártási kapacitást és piaci részesedésüket a HBM chipek területén, ami tovább növelheti a CNBU szegmens bevételét. Emellett hozzátette, hogy olyan nagy a kereslet a HBM- chipek iránt, a vállalat a teljes 2025-ös HBM-chipkészletét már előre értékesítette.
A chipgyártó vezetősége a következő negyedévben rekordmagas 8,6-9 millárd dollár közötti negyedéves bevételre számít, melyet mind a NAND és DRAM típusú chipjei iránti növekvő kereslettel indokol az adatközpontok terén és a fogyasztói piacon is. A DRAM technológia gyors, ideiglenes memóriát biztosít a számítógép aktív működéséhez, míg a NAND nagy kapacitású, tartós adattárolást kínál, például SSD-kben és memóriakártyákban. A Micron összbevételének több mint 70 százalékát a DRAM technológia adja, ami nem meglepő, mivel a mesterséges intelligencia robbanásszerű fejlődése jelentősen növelte a nagy teljesítményű memóriatermékek, például a HBM és a DDR5 iránti igényt, ami a DRAM szegmenst jobban érinti, mint a NAND-ot.
Azonban a Micron egyik gyenge pontja az előző negyedévben a vállalat bruttó árrése volt, amely az előző negyedévben 37,9 százalék volt kiigazított alapon, ami elmaradt a 38,4 százalékos elemzői becsléstől. A következő negyedévre vonatkozó vezetőségi előrejelzés szerint 36,5 százalék körüli bruttó árréssel számol, ami szintén elmaradt a piaci konszenzustól. A másik bizonytalanságot okozó vezetőségi előrejelzés EPS terén volt látható, hiszen a menedzsment részvényenként 1,47-1,67 dolláros eredményt vár a harmadik negyedévre, ami elmarad az elemzői konszenzus 1,79 dolláros becslésétől. Ugyanakkor a későbbi negyedévekben javulást vár a vezetőség árrés terén, amit a javuló piaci körülményekkel indokolnak hosszú távon.
A Micron vezetősége továbbá kiemelte, előrejelzésük nem tartalmazza az esetleges új, Trump adminisztráció által kivetett vámok hatását, mivel ezek időzítése, jellege és végrehajtása körül nagy a bizonytalanság. Ugyanakkor jelezték, hogy az esetlegesen felmerülő többletköltségeket a Micron áthárítaná a vásárlókra, így fenntartva a vállalat nyereségességét.
Sávban ragadt az árfolyam
Ugyan az eredményekre reagálva először nagyobb emelkedést mutatott a Micron árfolyama tegnap piaczárás után, de ezt követően elgyengült a befektetői hangulat, így várhatóan csökkenéssel indíthatja a napot a részvény. A napi grafikonra rátekintve egyébként elmondható, hogy a Micron részvénye csak oldalazásra képes tavaly augusztus óta, így az árfolyam egyelőre a 85 és 110 dollár közötti szinteken ragadt. A technikai kép alapján tehát folytatódhat ez a sávos oldalazás a továbbiakban is, egészen addig, míg az egyik szint (85 vagy 110 dollár) meg nem adja magát.
Emellett még fontos ellenállási szint a Micron grafikonján a 200 napos mozgóátlag, amit már zsinórban a negyedik alkalommal sem tudott áttörni az árfolyam. Tehát a mozgóátlagot külön is érdemes figyelni a grafikonon, hiszen ennek áttörésével akár nagyobb lendületet is vehetne a papír. Addig viszont kitarthat az oldalazó trend, és az sem kizárható, hogy a 85 dolláros szintet újra megközelítse az árfolyam. A javuló fundamentumok alapvetően támogatnák az árfolyam emelkedését, de látni kell, hogy a bizonytalanabb piaci környezetben az olyan kockázatosabb szektorok, mint a félvezetőszektor is, nem tudnak remekelni.
A Micron napi grafikonja (2025. 03. 21. nyitás előtt)
A Bloomberg elemzői konszenzusa 130 dolláros célárat határozott meg, amely a jelenlegi árfolyamhoz képest nagyjából 30 százalékos potenciális növekedést jelent. Továbbá az elemzői ajánlások túlnyomó többsége (több mint 90 százaléka) vételi, ami tükrözi a chipgyártóval és félvezető szektorral kapcsolatos hosszú távú optimizmust. A Micron részvénye továbbra sem nevezhető túlértékeltnek, a 24 havi előretekintő P/E rátája az elmúlt hónapokban 8-9 környékén mozgott, ami diszkontot jelez a piaci átlaghoz képest, de historikusan sem számít magas szintnek.
jogi nyilatkozat
A fenti marketingközleményt a Patria Finance Magyarországi Fióktelepe (a továbbiakban: „K&H Értékpapír”) állította össze. A K&H Értékpapír semmilyen garanciát vagy felelősséget nem vállal arra, hogy a leírt szcenáriók, előrejelzések és kockázatok a piaci várakozásokat tükrözik és valóságban is beigazolódnak. A marketingközleményben szereplő bármilyen előrejelzés pusztán tájékoztató jellegű. A pénzügyi eszközök értéke, ára vagy a belőlük származó jövedelem változhat, illetve az árfolyamváltozások ezeket befolyásolhatják. Ezen változások következtében a pénzügyi eszközökbe történő befektetés értéke csökkenhet. A múltbeli hozamok nem jelentenek garanciát a jövőbeli teljesítményre. A számszerű adatok általánosak, tájékoztató jellegűek, csak a szerző adott időpontban készített összeállítását tükrözik, és későbbi módosítás tárgyát képezhetik. A marketingközleményben szereplő információk a készítők által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, azonban azok pontosságával és teljességével, valamint időbeliségével kapcsolatban a készítők semmilyen felelősséget nem vállalnak.
Amennyiben a marketingközleményben a K&H Értékpapír további marketingközleményein alapuló ajánlások szerepelnek, azok soha nem értelmezhetők a kapcsolódó marketingközleményben foglalt iránymutatások nélkül.
A Patria Finance, a.s.-szel való együttműködés keretében létrejött, több szerzőt feltüntető marketingközlemények esetében az eredeti, cseh nyelvű marketingközlemény szerzője a Patria Finance, a.s. megjelölt munkavállalója, a magyar nyelvű fordítást, illetve a lektorálást pedig a K&H Értékpapír munkavállalója végzi, így az érintett marketingközlemény tartalma lényegében megegyezik az eredeti cseh nyelvű marketingközleménnyel.
A K&H Értékpapír semmilyen módon nem garantálja, hogy a marketingközleményben említett pénzügyi instrumentumok megfelelnek az Ön igényeinek. A K&H Értékpapír a jogszabályoknak megfelelően elvégzi az értékesített termékek célpiaci vizsgálatát. A vizsgálat keretében értékeli a termékek jellemzőit, valamint az ügyfelekről rendelkezésére álló – befektetővédelmi kérdőív kitöltése révén megszerzett - információkat. Weboldalunk látogatói az anyagainkban feltüntetett pénzügyi instrumentumok tekintetében az azokban megjelölt célpiacon kívülre is eshetnek.
A K&H Értékpapír jelen marketingközlemény útján nem nyújt konkrét és személyre szóló befektetési tanácsadást, a benne foglaltak nem minősíthetők pénzügyi eszköz jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó ajánlattételi felhívásnak vagy ajánlatnak, befektetési elemzésnek, pénzügyi elemzésnek, befektetéssel kapcsolatos kutatásnak, pénzügyi, adó- vagy jogi tanácsadásnak, így a marketingközleményben szereplő információkat Ön csak saját felelősségre használhatja fel.
A marketingközleményben említett pénzügyi eszközök, illetve befektetési stratégiák nem alkalmasak minden befektető számára. Az abban szereplő vélemények és ajánlások nem veszik figyelembe az egyes ügyfelek egyéni helyzetét és személyes körülményeit, pénzügyi helyzetét, ismereteit, tapasztalatait, céljait vagy igényeit, valamint nem hivatottak konkrét pénzügyi eszközöket vagy befektetési stratégiákat ajánlani az egyes befektetőknek. A marketingközlemény elsősorban olyan befektetők számára készült, akiktől elvárható, hogy befektetési döntéseiket saját maguk, önállóan hozzák meg és döntsenek a marketingközleménnyel érintett pénzügyi eszközökbe történő befektetés célszerűségéről, figyelembe véve különösen az árat, a lehetséges veszélyeket és kockázatokat, saját befektetési stratégiájukat, valamint saját jogi, adózási és pénzügyi helyzetüket. A marketingközlemény maga nem képezheti a befektetési döntések egyetlen alapját.
A befektetőnek a befektetés alkalmasságának megítélése szempontjából szükséges lehet saját felelősségre szakmai tanácsot kérnie, ideértve az adótanácsadást is, a marketingközleményben nevesített pénzügyi eszközökkel, egyéb befektetési eszközökkel, befektetési stratégiákkal kapcsolatban.
A K&H Értékpapír működését anyavállalata révén a cseh pénzügyi felügyelet, a CNB (Czech National Bank) ellenőrzi, egyes, jogszabályban nevesített tárgykörök esetében pedig az MNB (Magyar Nemzeti Bank) is jogosult hatáskörében eljárni.
Felhívjuk figyelmét, hogy a jogszabályban rögzített szabad felhasználás eseteit kivéve kizárólag a K&H Értékpapír előzetes írásbeli engedélyével lehet a jelen marketingközlemény tartalmát rögzíteni, többszörözni, terjeszteni, mások számára hozzáférhetővé tenni, nyilvánosan előadni, sugárzással nyilvánossághoz közvetíteni vagy átdolgozni.
A jelen marketingközlemény nem a befektetéssel kapcsolatos kutatás függetlenségének előmozdítását célzó jogi követelményeknek megfelelően készült, nem érinti a befektetéssel kapcsolatos kutatás terjesztését megelőző kereskedésre vonatkozó tiltás.
A K&H Értékpapír jelen marketingközleményre is kiterjedő módon megfelelő belső eljárásokat dolgozott ki és működtet az összeférhetetlenségi esetek elkerülése, illetve közzététele érdekében. A jelen marketingközlemény készítésében részt vevő személyekre vonatkozó és a marketingközleménnyel kapcsolatos egyéb lényeges információkat a következő oldalon, a linkre kattintva talál: Anyagaink jellemzői, összeférhetetlenségi szabályok
A 2023. december 31. előtti keltezésű tartalmakat eredetileg a KBC Securities Magyarországi Fióktelepe állította össze, és a KBC Equitas oldalán (www.kbcequitas.hu) voltak elérhetőek.