A Microsoft részvénye több mint 5 százalékot esett a felhőszegmens lassabb növekedési számaira reagálva. Az adatközpontok kapacitáshiánya egyelőre visszaveti a növekedést, továbbá az AI infrastruktúrába történő masszív beruházások kapcsán is pesszimistábbá válhattak a befektetők. Így annak ellenére fordult le a részvény a mai kereskedés során, hogy egyébként a főbb sorokon tudta hozni a várt szinteket a cég.
A Microsoft erős eredményekről számolt be tegnap, az egy részvényre jutó eredmény és a bevétel tekintetében is felülmúlta a becsléseket a cég. A teljes bevétel 12 százalékkal 69,6 milliárd dollárra emelkedett, a negyedéves eredmény pedig részvényenként 3,23 dollár volt. Az elemzők ehhez képest 68,9 milliárd dolláros árbevételt és 3,12 dolláros részvényenkénti profitot vártak.
Azonban a piaci reakció negatív volt, mivel a befektetők úgy látják, a felhőszegmens a vártnál lassabban növekszik a jelenlegi negyedévben. A Microsoft továbbra is küzd az adatközpontok kapacitáshiányával, így nem tudja kielégíteni a mesterséges intelligencia termékek iránti keresletet. Az Azure bevételei így várhatóan legfeljebb 32 százalékkal fognak növekedni az előttünk álló negyedévben. A most lezárult negyedévben 31 százalékos növekedést ért el az Azure, de a piac ennél egy százalékponttal nagyobb növekedést várt volna.
A Microsoft piacvezetőnek számít az AI-termékek kereskedelmi forgalomba hozásában, köszönhetően a ChatGPT-t létrehozó OpenAI-val való szoros együttműködésének. Emellett az elmúlt évben a vállalat elindította a Copilot AI asszisztensek termékcsaládját, de ezen termékek monetizációja tovább tart, mint azt egyes befektetők szeretnék. Az Azure AI-hoz kapcsolt bevételei 157 százalékos növekedést mutattak, bár felhőszegmens teljes bevétele az adatközpontok kapacitáshiánya miatt egyelőre nem tudja hozni a várt szinteket. A Microsoft vezetősége azonban jelezte, hogy a kapacitásbeli korlátok a pénzügyi év végére, június 30-ig megszűnnek.
Emellett kiemelték, hogy az Azure bevételnövekedésének 13 százalékát már az AI tette ki. Így a negyedév során a mesterséges intelligenciából származó bevétel elérte a 13 milliárd dollárt, ez viszont még mindig nagyon alacsony figyelembe véve, hogy a Microsoft mennyit költött a mesterséges intelligenciára fordított beruházásokra eddig.
Hogy áll az AI verseny?
A Microsoft a mesterséges intelligencia dominanciájáért folytatott verseny megnyerése érdekében soha nem látott összegeket fordít beruházásokra, az AI-szolgáltatásokhoz szükséges chipekre és adatközpontokra jelentős összegeket költenek. A jelenlegi pénzügyi évben várhatóan 80 milliárd dollárt költ beruházásokra a cég. A Wall Street-i elemzők azonban kezdik megkérdőjelezni ezeket a hatalmas beruházásokat, különösen azután, hogy a kínai DeepSeek startup elindított egy új, nyílt forráskódú AI-modellt, amely a cég állítása szerint az amerikai technológia képességeivel is felveszi a versenyt, a költségek töredékéért.
A Microsoft negyedéves beruházásai egyébként 22,6 milliárd dollárt tettek ki, ami meghaladta az elemzői várakozásokat, a konszenzus 21 milliárd dollár körüli összeggel számolt. A számítógépes infrastruktúra folyamatos kiépítése viszont így alacsonyabb marzsokat eredményezett a felhő üzletágban, lejjebb húzva a céges profitmutatókat is.
Letörte a mozgóátlagokat az árfolyam
A piac negatívan fogadta a felhőszegmens gyengébb számait, de a vezetőségi várakozások sem voltak túl meggyőzőek. A Microsoft árfolyama így 4-5 százalékos mínuszban jár, a részvény tehát a 200 napos mozgóátlagot is letörte. Így a hétfői nyitóárhoz képest nem sikerült javítania a részvénynek, a hétfői és a keddi emelkedésnek nyoma veszett. Az árfolyam egyébként már tavaly március óta nem tudott érdemben elmozdulni a 400-460 dollár közötti sávból, leginkább oldalazás figyelhető meg a grafikonon. Támaszként azt az emelkedő trendvonalat tudjuk kijelölni a grafikonon, ami mentén szeptember óta tudott óvatos javulást felmutatni a Microsoft árfolyama. Az egyre magasabb lokális minimumpontok egyébként kedvezőek technikailag, de a nagyobb áttörés egyelőre elmaradt a grafikonon.
A Microsoft napi grafikonja (2025. 01. 30. 15:45)
Az elemzői célárak egyébként magas szinteken vannak, a Bloomberg konszenzusa 505 dollár, a szakemberek tehát bőven látnak még teret a részvény előtt az emelkedéshez. Valamint a vételi ajánlások változatlanul dominálnak, 64 vételi ajánlás mellett 6 tartási látható a Bloomberg adatbázisában, eladásra pedig egyetlen elemző sem ajánlja a részvényt.
Ugyan az amerikai piac értékeltsége egyre magasabb szinteket ér el, a Microsoft értékeltségi mutatói nem változtak érdemben az elmúlt egy év során. Így a piachoz képest is egyre kisebb prémium mutatkozik a Microsoft árazottságában, a részvény jelenleg 29-es 12 havi előretekintő P/E rátán forog, míg az S&P 500 esetében 22-es mutató figyelhető meg.
jogi nyilatkozat
A fenti marketingközleményt a Patria Finance Magyarországi Fióktelepe (a továbbiakban: „K&H Értékpapír”) állította össze. A K&H Értékpapír semmilyen garanciát vagy felelősséget nem vállal arra, hogy a leírt szcenáriók, előrejelzések és kockázatok a piaci várakozásokat tükrözik és valóságban is beigazolódnak. A marketingközleményben szereplő bármilyen előrejelzés pusztán tájékoztató jellegű. A pénzügyi eszközök értéke, ára vagy a belőlük származó jövedelem változhat, illetve az árfolyamváltozások ezeket befolyásolhatják. Ezen változások következtében a pénzügyi eszközökbe történő befektetés értéke csökkenhet. A múltbeli hozamok nem jelentenek garanciát a jövőbeli teljesítményre. A számszerű adatok általánosak, tájékoztató jellegűek, csak a szerző adott időpontban készített összeállítását tükrözik, és későbbi módosítás tárgyát képezhetik. A marketingközleményben szereplő információk a készítők által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, azonban azok pontosságával és teljességével, valamint időbeliségével kapcsolatban a készítők semmilyen felelősséget nem vállalnak.
Amennyiben a marketingközleményben a K&H Értékpapír további marketingközleményein alapuló ajánlások szerepelnek, azok soha nem értelmezhetők a kapcsolódó marketingközleményben foglalt iránymutatások nélkül.
A Patria Finance, a.s.-szel való együttműködés keretében létrejött, több szerzőt feltüntető marketingközlemények esetében az eredeti, cseh nyelvű marketingközlemény szerzője a Patria Finance, a.s. megjelölt munkavállalója, a magyar nyelvű fordítást, illetve a lektorálást pedig a K&H Értékpapír munkavállalója végzi, így az érintett marketingközlemény tartalma lényegében megegyezik az eredeti cseh nyelvű marketingközleménnyel.
A K&H Értékpapír semmilyen módon nem garantálja, hogy a marketingközleményben említett pénzügyi instrumentumok megfelelnek az Ön igényeinek. A K&H Értékpapír a jogszabályoknak megfelelően elvégzi az értékesített termékek célpiaci vizsgálatát. A vizsgálat keretében értékeli a termékek jellemzőit, valamint az ügyfelekről rendelkezésére álló – befektetővédelmi kérdőív kitöltése révén megszerzett - információkat. Weboldalunk látogatói az anyagainkban feltüntetett pénzügyi instrumentumok tekintetében az azokban megjelölt célpiacon kívülre is eshetnek.
A K&H Értékpapír jelen marketingközlemény útján nem nyújt konkrét és személyre szóló befektetési tanácsadást, a benne foglaltak nem minősíthetők pénzügyi eszköz jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó ajánlattételi felhívásnak vagy ajánlatnak, befektetési elemzésnek, pénzügyi elemzésnek, befektetéssel kapcsolatos kutatásnak, pénzügyi, adó- vagy jogi tanácsadásnak, így a marketingközleményben szereplő információkat Ön csak saját felelősségre használhatja fel.
A marketingközleményben említett pénzügyi eszközök, illetve befektetési stratégiák nem alkalmasak minden befektető számára. Az abban szereplő vélemények és ajánlások nem veszik figyelembe az egyes ügyfelek egyéni helyzetét és személyes körülményeit, pénzügyi helyzetét, ismereteit, tapasztalatait, céljait vagy igényeit, valamint nem hivatottak konkrét pénzügyi eszközöket vagy befektetési stratégiákat ajánlani az egyes befektetőknek. A marketingközlemény elsősorban olyan befektetők számára készült, akiktől elvárható, hogy befektetési döntéseiket saját maguk, önállóan hozzák meg és döntsenek a marketingközleménnyel érintett pénzügyi eszközökbe történő befektetés célszerűségéről, figyelembe véve különösen az árat, a lehetséges veszélyeket és kockázatokat, saját befektetési stratégiájukat, valamint saját jogi, adózási és pénzügyi helyzetüket. A marketingközlemény maga nem képezheti a befektetési döntések egyetlen alapját.
A befektetőnek a befektetés alkalmasságának megítélése szempontjából szükséges lehet saját felelősségre szakmai tanácsot kérnie, ideértve az adótanácsadást is, a marketingközleményben nevesített pénzügyi eszközökkel, egyéb befektetési eszközökkel, befektetési stratégiákkal kapcsolatban.
A K&H Értékpapír működését anyavállalata révén a cseh pénzügyi felügyelet, a CNB (Czech National Bank) ellenőrzi, egyes, jogszabályban nevesített tárgykörök esetében pedig az MNB (Magyar Nemzeti Bank) is jogosult hatáskörében eljárni.
Felhívjuk figyelmét, hogy a jogszabályban rögzített szabad felhasználás eseteit kivéve kizárólag a K&H Értékpapír előzetes írásbeli engedélyével lehet a jelen marketingközlemény tartalmát rögzíteni, többszörözni, terjeszteni, mások számára hozzáférhetővé tenni, nyilvánosan előadni, sugárzással nyilvánossághoz közvetíteni vagy átdolgozni.
A jelen marketingközlemény nem a befektetéssel kapcsolatos kutatás függetlenségének előmozdítását célzó jogi követelményeknek megfelelően készült, nem érinti a befektetéssel kapcsolatos kutatás terjesztését megelőző kereskedésre vonatkozó tiltás.
A K&H Értékpapír jelen marketingközleményre is kiterjedő módon megfelelő belső eljárásokat dolgozott ki és működtet az összeférhetetlenségi esetek elkerülése, illetve közzététele érdekében. A jelen marketingközlemény készítésében részt vevő személyekre vonatkozó és a marketingközleménnyel kapcsolatos egyéb lényeges információkat a következő oldalon, a linkre kattintva talál: Anyagaink jellemzői, összeférhetetlenségi szabályok
A 2023. december 31. előtti keltezésű tartalmakat eredetileg a KBC Securities Magyarországi Fióktelepe állította össze, és a KBC Equitas oldalán (www.kbcequitas.hu) voltak elérhetőek.