Október második felében teszi közzé a friss gyorsjelentését a Microsoft, ez pedig emelkedő kockázatot eredményezhet a részvény árfolyamában. A kereskedési ötletünk kiküldése óta felfelé indult el a papír, így a kockázatok kezelése végett megemeljük a korábban megszabott stop-szintünket 418,5 dollárra, amely ezzel a bekerülési árszint felett helyezkedik el. A növekedési kilátások továbbra is erősek, a most zárult negyedévre vonatkozólag is nagyobb ütemű javulást prognosztizálnak az elemzők, kérdés, hogy sikerül-e átugrania a lécet a cégnek.
Jól teljesített a kereskedési ötletünk kiküldése óta a Microsoft, áttörte az 50 napos mozgóátlagot is a részvény, azonban a napokban már inkább oldalazásnak, lassú visszacsorgásnak lehettek tanúi befektetők. A 426 dolláros szint augusztusban fontos ellenállást képzett, ezt követően szeptemberben áttörte ezt a szintet a papír, majd a napokban többször is visszatesztelte. Így a következő napokban ez kiemelten fontos lehet, hogy védelmet tud-e nyújtani az árfolyam visszaesése ellen ez a zóna. Emellett lejjebb a mozgóátlagok képezhetnek támaszt, valamint egy emelkedő trendvonal képe is kezd kirajzolódni, bár ehhez még kevés érintkezési pont jelent meg a grafikonon.
A Microsoft napi grafikonja (2024. 10. 01. nyitás előtt)
A közelgő gyorsjelentés, az esetleges növekvő bizonytalanság és piaci volatilitás miatt a stop-szintünket is feljebb emeljük, ezzel védelmet biztosítva a nagyobb visszaesés ellen. A korábbi 383,4 dolláros stopunkat 418,5 dollárra húzzuk fel, kicsivel az 50 napos mozgóátlag alá, valamint a bekerülési ár fölé. Így ennek elérésével kisebb pluszban zárulna az ötlet, valamint a 426 dolláros támasz és az 50 napos mozgóátlag letörése a technikai képen is jelentősen rontana. A célszint egyelőre kellő távolságra van, így ezen nem változtatunk.
A Microsoft napi grafikonja (2024. 10. 01. nyitás előtt)
A társaság eltolt üzleti év alapján dolgozik, így az előző negyedévvel lezárta a 2024-es üzleti évét, és az október második felében érkező gyorsjelentés már a 2025-ös eredményekhez kapcsolódik. 14 százalékos bevételnövekedést prognosztizál az elemzői konszenzus, ezzel némileg csökkenhet az elmúlt időszakban tapasztalt dinamika mértéke, ráadásul negyedéves alapon szinte stagnálhatnak a bevételek. Profit oldalon a nettó eredmény azonban tovább javulhat 23 milliárd dollár fölé, amihez 36 százalékos marzs párosulhat, ami az elmúlt negyedévekhez képest jobb eredménynek számít. Összességében azért elmondható, hogy a léc nincs alacsonyan, a befektetők a cég kilátásaival kapcsolatos kommentárokra különösképpen figyelhetnek, ráadásul az Azure eredményeire is nagy fókuszt fektethetnek a befektetők.
Nemrég bejelentette a cég, hogy 10 százalékkal emeli a részvényenként fizetendő osztalék mértékét, habár a negyedévente 0,83 dolláros osztalék évesítve is mindössze 0,8 százalékos osztalékhozamnak felel meg. A 60 milliárd dollárról szóló részvény-visszavásárlási programmal kiegészítve azonban már 2-3 százalékos hatásról beszélhetünk, így a hírre pozitívan is reagált a piac.
Az elemzői célárakban érdemi változásról nem tudunk beszámolni, továbbra is 500 dollár körüli konszenzusos célár látható, amely 16 százalékos felértékelődési potenciált jelez a részvény kapcsán. Ráadásul 65 vételi és 4 tartási ajánlás mutatkozik a Bloomberg adatbázisában, tehát hosszabb távon is optimizmus lengi körül a céget. Ugyan értékeltség alapján nem nevezhető olcsó részvénynek a Microsoft, de a 31-es előretekintő P/E ráta nem sokkal magasabb az elmúlt 5 év átlagánál.
Egyértelműen az AI fejlesztésén és az ehhez kapcsolódó programokon lehet a hangsúly a következő években, a napokban a Recall AI támogatott programjában is frissítéseket jelentett be a társaság. Emellett a felhőszegmensében is folyamatos bővülést produkál évről-évre a csoport, jelentősebb beruházásokat hajt végre, többek között Brazíliában 2,7 milliárd dollár értékű infrastruktúra fejlesztést eszközöl az AI és a felhőszolgáltatások terén.
Kockázat
Érdemes összegyűjteni a rövidebb és a hosszabb távon is azonosítható kockázatokat a Microsoft körül. Néhány fontosabbat ki is emeltünk:
- Egyrészt az AI piacán hatalmas potenciál rejlik, de ugyanakkor kockázatot jelenthet egy esetleges szigorodó szabályozás, versenytársak számának növekedése, vagy a vártnál lassabb ütemű fejlődési pálya.
- A közelgő gyorsjelentés hozhat még emelkedő volatilitás a piacon, így nem árt óvatosságot választani a stop-szint kialakítása során sem. Elsősorban az előrejelzésekre, a felhőszegmens alakulására lesz érdemes fókuszálni.
- Emellett az amerikai elnökválasztás, ha közvetlenül nem is, de közvetetten befolyásolhatja a részvény árfolyamát, hiszen ahogy a korábbi elemzésünkben is bemutattuk a volatilitás megemelkedhet ebben az időszakban és nemcsak pozitív irányú árfolyammozgást válhat ki.
jogi nyilatkozat
A fenti marketingközleményt a Patria Finance Magyarországi Fióktelepe (a továbbiakban: „K&H Értékpapír”) állította össze. A K&H Értékpapír semmilyen garanciát vagy felelősséget nem vállal arra, hogy a leírt szcenáriók, előrejelzések és kockázatok a piaci várakozásokat tükrözik és valóságban is beigazolódnak. A marketingközleményben szereplő bármilyen előrejelzés pusztán tájékoztató jellegű. A pénzügyi eszközök értéke, ára vagy a belőlük származó jövedelem változhat, illetve az árfolyamváltozások ezeket befolyásolhatják. Ezen változások következtében a pénzügyi eszközökbe történő befektetés értéke csökkenhet. A múltbeli hozamok nem jelentenek garanciát a jövőbeli teljesítményre. A számszerű adatok általánosak, tájékoztató jellegűek, csak a szerző adott időpontban készített összeállítását tükrözik, és későbbi módosítás tárgyát képezhetik. A marketingközleményben szereplő információk a készítők által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, azonban azok pontosságával és teljességével, valamint időbeliségével kapcsolatban a készítők semmilyen felelősséget nem vállalnak.
Amennyiben a marketingközleményben a K&H Értékpapír további marketingközleményein alapuló ajánlások szerepelnek, azok soha nem értelmezhetők a kapcsolódó marketingközleményben foglalt iránymutatások nélkül.
A Patria Finance, a.s.-szel való együttműködés keretében létrejött, több szerzőt feltüntető marketingközlemények esetében az eredeti, cseh nyelvű marketingközlemény szerzője a Patria Finance, a.s. megjelölt munkavállalója, a magyar nyelvű fordítást, illetve a lektorálást pedig a K&H Értékpapír munkavállalója végzi, így az érintett marketingközlemény tartalma lényegében megegyezik az eredeti cseh nyelvű marketingközleménnyel.
A K&H Értékpapír semmilyen módon nem garantálja, hogy a marketingközleményben említett pénzügyi instrumentumok megfelelnek az Ön igényeinek. A K&H Értékpapír a jogszabályoknak megfelelően elvégzi az értékesített termékek célpiaci vizsgálatát. A vizsgálat keretében értékeli a termékek jellemzőit, valamint az ügyfelekről rendelkezésére álló – befektetővédelmi kérdőív kitöltése révén megszerzett - információkat. Weboldalunk látogatói az anyagainkban feltüntetett pénzügyi instrumentumok tekintetében az azokban megjelölt célpiacon kívülre is eshetnek.
A K&H Értékpapír jelen marketingközlemény útján nem nyújt konkrét és személyre szóló befektetési tanácsadást, a benne foglaltak nem minősíthetők pénzügyi eszköz jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó ajánlattételi felhívásnak vagy ajánlatnak, befektetési elemzésnek, pénzügyi elemzésnek, befektetéssel kapcsolatos kutatásnak, pénzügyi, adó- vagy jogi tanácsadásnak, így a marketingközleményben szereplő információkat Ön csak saját felelősségre használhatja fel.
A marketingközleményben említett pénzügyi eszközök, illetve befektetési stratégiák nem alkalmasak minden befektető számára. Az abban szereplő vélemények és ajánlások nem veszik figyelembe az egyes ügyfelek egyéni helyzetét és személyes körülményeit, pénzügyi helyzetét, ismereteit, tapasztalatait, céljait vagy igényeit, valamint nem hivatottak konkrét pénzügyi eszközöket vagy befektetési stratégiákat ajánlani az egyes befektetőknek. A marketingközlemény elsősorban olyan befektetők számára készült, akiktől elvárható, hogy befektetési döntéseiket saját maguk, önállóan hozzák meg és döntsenek a marketingközleménnyel érintett pénzügyi eszközökbe történő befektetés célszerűségéről, figyelembe véve különösen az árat, a lehetséges veszélyeket és kockázatokat, saját befektetési stratégiájukat, valamint saját jogi, adózási és pénzügyi helyzetüket. A marketingközlemény maga nem képezheti a befektetési döntések egyetlen alapját.
A befektetőnek a befektetés alkalmasságának megítélése szempontjából szükséges lehet saját felelősségre szakmai tanácsot kérnie, ideértve az adótanácsadást is, az elemzésben nevesített vagy ajánlott pénzügyi eszközökkel, egyéb befektetési eszközökkel, befektetési stratégiákkal kapcsolatban.
A K&H Értékpapír működését anyavállalata révén a cseh pénzügyi felügyelet, a CNB (Czech National Bank) ellenőrzi, egyes, jogszabályban nevesített tárgykörök esetében pedig az MNB (Magyar Nemzeti Bank) is jogosult hatáskörében eljárni.
Felhívjuk figyelmét, hogy a jogszabályban rögzített szabad felhasználás eseteit kivéve kizárólag a K&H Értékpapír előzetes írásbeli engedélyével lehet a jelen marketingközlemény tartalmát rögzíteni, többszörözni, terjeszteni, mások számára hozzáférhetővé tenni, nyilvánosan előadni, sugárzással nyilvánossághoz közvetíteni vagy átdolgozni.
A jelen marketingközlemény nem a befektetéssel kapcsolatos kutatás függetlenségének előmozdítását célzó jogi követelményeknek megfelelően készült, nem érinti a befektetéssel kapcsolatos kutatás terjesztését megelőző kereskedésre vonatkozó tiltás.
A K&H Értékpapír jelen marketingközleményre is kiterjedő módon megfelelő belső eljárásokat dolgozott ki és működtet az összeférhetetlenségi esetek elkerülése, illetve közzététele érdekében. A jelen marketingközlemény készítésében részt vevő személyekre vonatkozó és a marketingközleménnyel kapcsolatos egyéb lényeges információkat a következő oldalon, a linkre kattintva talál: Anyagaink jellemzői, összeférhetetlenségi szabályok
A 2023. december 31. előtti keltezésű tartalmakat eredetileg a KBC Securities Magyarországi Fióktelepe állította össze, és a KBC Equitas oldalán (www.kbcequitas.hu) voltak elérhetőek.