Ugyan a lezárt negyedévben nem tudta felülmúlni a várt szinteket a nettó kamatbevételek tekintetében a Bank of America, de a tőkemegfelelési mutatók terén még mindig jól áll a társaság. Túlértékeltnek továbbra sem nevezhető a papír, valamint a profitabilitással sincsen probléma, így a magasabb kamatkörnyezet, az ellenálló amerikai gazdaság hozhat további bővülést a jövőben is. Az amerikai bankszektor meggyőzően teljesít egyébként, valamint többnyire a nagybank jelentése is kedvező híreket tartogatott.
A vártnál kedvezőbb eredményekkel zárta a második negyedévet a Bank of America, ezzel pozitív piaci reakciót kiváltva a befektetők felől. A korábbi banki jelentések sem sikerültek rosszul, ez pedig egy kedvezőbb piaci környezetnek is megágyazhat. Ugyan hatalmas mértékkel nem múlta felül a várakozásokat a cég, de a 25,5 milliárd dollár körüli bevétel és 83 centes EPS egyáltalán nem nevezhető gyenge eredménynek, még ha kisebb visszaesést is jelent tavalyhoz képest.
A bevételek összességében 1 százalékkal emelkedtek éves alapon, míg a nettó kamatbevétel mértéke 3 százalékkal csökkent 13,7 milliárdra, ez nagyjából az elemzői várakozások mértékének felel meg. A magas kamatkörnyezet és a mérsékelt növekedést mutató hitelezés is segíti a bevételek növekedését.
A kereskedési bevételek is a vártnál jobban alakultak, különösképpen a részvény szekció múlta felül a várakozásokat. A vagyonkezelési üzletág nagyjából hozta a tőle elvártakat a maga 5,57 milliárd dolláros bevételével, de azért látható, hogy továbbra is a lakossági részleg hozza a bevételek és eredmények nagyobb hányadát. Azonban az érdemi növekedést a befektetési oldalon produkálta a bankcsoport, nőtt a kezelt vagyon mértéke, valamint az ügyfélbázis is bővülést jelez.
Nincs nagy gond azért profit terén sem
Ugyan emelkedő profitról nem tudott beszámolni a bank, a nettó profit így 6,9 milliárd dollárt jelez, amely visszaesésnek számít a tavalyi 7,4 milliárdos eredményhez képest, bár erre számított már előzetesen a piac. EPS terén ez 83 centes eredménynek felel meg, azért a magasabb kamatkörnyezet és stabil hitelállomány továbbra is támogatást nyújt a cégnek, amely a profitabilitás fenntartásában is segít.
A nettó kamatmarzs nem érte el a 2 százalékos szintet, valamint nem sokkal ugyan, de az 1,95 százalékos várakozásoktól is elmaradt a mutató. Emellett a hitelveszteségekre képzett céltartalék mértéke is 1,5 milliárdra emelkedett az előző negyedéves 1,3 milliárdos összegről. A nem-kamatjellegű kiadások mértéke is közel 300 millióval nőtt, leginkább a különböző kompenzációk és személyi jellegű ráfordítások következtében.
A tőkemegfelelési mutatók tekintetében is jól áll a Bank of America, a CET1 ráta 11,9 százalékot mutat, ezzel 122 bázisponttal múlja felül az idén októbertől bevezetendő új, szabályozói minimumhatárt. A Fed idén hajt végre szigorítást, hogy a jelenlegi piaci környezetben is ellenállóak maradjanak a bankok, de jól látható, hogy a Bank of America esetében nem látni probléma jeleit, így a jövőbeli osztalékfizetésre is lehet még tér.
A cég vezérigazgatója is jelezte kommentárjában, hogy a növekvő ügyfélbázis, illetve az erősen teljesítő Global Banking vagy a befektetési és vagyonkezelési üzletág nyújt segítséget a hosszabb távú profitabilitás fenntartása kapcsán. Egyelőre strapabírónak tűnik az amerikai gazdaság, amely pozitív hatásokat képezhet, ráadásul a magasabb kamatkörnyezet is bevételnövekedést hozhat a közeljövőben is.
A negyedik negyedévre tett kamatbevételre vonatkozó előrejelzése a vártnál jobb eredményeket prognosztizál a cégnek. 14,5 milliárd dolláros nettó kamatbevételt jósol a menedzsment, amely felülmúlná az elemzői konszenzus által meghatározott 14,33 milliárdos eredményt, így ez a kedvező hír is hozzásegíthette a nyitás előtti emelkedéshez a részvényt.
Nem lassít a részvény
Még márciusban jeleztük elemzésünkben, hogy izgalmas hónapok előtt állhat a Bank of America, hiszen a magas kamatszintek, illetve a javuló részvénypiaci környezetben a bankok is emelkedést produkálhatnak. Azóta több mint 18 százalékos emelkedést mutatott fel a nagybank, ráadásul a jól sikerült jelentésnek hála ma is 1-2 százalék körüli pluszban nyithat a részvény. Ezzel folytathatja az emelkedő trendben való mozgását a papír, támaszt ehhez pedig az emelkedő trendvonal jelenthet.
Védelemként ezenkívül még a 38 és 39 dollár közötti szintek szolgálhatnak, valamint lejjebb a két mozgóátlagra lehet érdemes figyelni, a 200, illetve az 50 hetes átlag is támaszként üzemelhet. Ellenállást ezzel szemben a nem messze elhelyezkedő 43,5 dolláros szint képezhet, valamint az 50 dolláros szinteken alakult ki fontosabb akadály. Az indikátorok azért némi túlvettségről árulkodnak, de látható, hogy az erősen pozitív momentum segítheti a részvény felfele tartó útját.
A Bank of America heti grafikonja (2024. 07. 16. nyitás előtt)
Fundamentumok összességében erősen alakulnak, valamint kellő ellenállóságot mutathatnak gyengébb makrokörnyezetben is. A 10 százalékos negyedéves ROE is kellemes meglepetést okozott a befektetőknek, hiszen ez is jelzi, hogy a profitabilitással nincsenek nagy problémák. Ráadásul az 1,2 körüli előretekintő P/BV ráta sem túl magas, a versenytársakhoz képest is diszkont mutatkozik, így túlértékeltnek aligha nevezhető a Bank of America részvénye. Ugyan a célárak alapján nagy növekedés nem lenne már várható, de így is csak vételi és tartási ajánlások figyelhetők meg a Bloombergen, valamint az erős eredmények hatására könnyen elképzelhető, hogy növekedni fog a konszenzusos célár is idővel.
jogi nyilatkozat
A fenti marketingközleményt a Patria Finance Magyarországi Fióktelepe (a továbbiakban: „K&H Értékpapír”) állította össze. A K&H Értékpapír semmilyen garanciát vagy felelősséget nem vállal arra, hogy a leírt szcenáriók, előrejelzések és kockázatok a piaci várakozásokat tükrözik és valóságban is beigazolódnak. A marketingközleményben szereplő bármilyen előrejelzés pusztán tájékoztató jellegű. A pénzügyi eszközök értéke, ára vagy a belőlük származó jövedelem változhat, illetve az árfolyamváltozások ezeket befolyásolhatják. Ezen változások következtében a pénzügyi eszközökbe történő befektetés értéke csökkenhet. A múltbeli hozamok nem jelentenek garanciát a jövőbeli teljesítményre. A számszerű adatok általánosak, tájékoztató jellegűek, csak a szerző adott időpontban készített összeállítását tükrözik, és későbbi módosítás tárgyát képezhetik. A marketingközleményben szereplő információk a készítők által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, azonban azok pontosságával és teljességével, valamint időbeliségével kapcsolatban a készítők semmilyen felelősséget nem vállalnak.
Amennyiben a marketingközleményben a K&H Értékpapír további marketingközleményein alapuló ajánlások szerepelnek, azok soha nem értelmezhetők a kapcsolódó marketingközleményben foglalt iránymutatások nélkül.
A Patria Finance, a.s.-szel való együttműködés keretében létrejött, több szerzőt feltüntető marketingközlemények esetében az eredeti, cseh nyelvű marketingközlemény szerzője a Patria Finance, a.s. megjelölt munkavállalója, a magyar nyelvű fordítást, illetve a lektorálást pedig a K&H Értékpapír munkavállalója végzi, így az érintett marketingközlemény tartalma lényegében megegyezik az eredeti cseh nyelvű marketingközleménnyel.
A K&H Értékpapír semmilyen módon nem garantálja, hogy a marketingközleményben említett pénzügyi instrumentumok megfelelnek az Ön igényeinek. A K&H Értékpapír a jogszabályoknak megfelelően elvégzi az értékesített termékek célpiaci vizsgálatát. A vizsgálat keretében értékeli a termékek jellemzőit, valamint az ügyfelekről rendelkezésére álló – befektetővédelmi kérdőív kitöltése révén megszerzett - információkat. Weboldalunk látogatói az anyagainkban feltüntetett pénzügyi instrumentumok tekintetében az azokban megjelölt célpiacon kívülre is eshetnek.
A K&H Értékpapír jelen marketingközlemény útján nem nyújt konkrét és személyre szóló befektetési tanácsadást, a benne foglaltak nem minősíthetők pénzügyi eszköz jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó ajánlattételi felhívásnak vagy ajánlatnak, befektetési elemzésnek, pénzügyi elemzésnek, befektetéssel kapcsolatos kutatásnak, pénzügyi, adó- vagy jogi tanácsadásnak, így a marketingközleményben szereplő információkat Ön csak saját felelősségre használhatja fel.
A marketingközleményben említett pénzügyi eszközök, illetve befektetési stratégiák nem alkalmasak minden befektető számára. Az abban szereplő vélemények és ajánlások nem veszik figyelembe az egyes ügyfelek egyéni helyzetét és személyes körülményeit, pénzügyi helyzetét, ismereteit, tapasztalatait, céljait vagy igényeit, valamint nem hivatottak konkrét pénzügyi eszközöket vagy befektetési stratégiákat ajánlani az egyes befektetőknek. A marketingközlemény elsősorban olyan befektetők számára készült, akiktől elvárható, hogy befektetési döntéseiket saját maguk, önállóan hozzák meg és döntsenek a marketingközleménnyel érintett pénzügyi eszközökbe történő befektetés célszerűségéről, figyelembe véve különösen az árat, a lehetséges veszélyeket és kockázatokat, saját befektetési stratégiájukat, valamint saját jogi, adózási és pénzügyi helyzetüket. A marketingközlemény maga nem képezheti a befektetési döntések egyetlen alapját.
A befektetőnek a befektetés alkalmasságának megítélése szempontjából szükséges lehet saját felelősségre szakmai tanácsot kérnie, ideértve az adótanácsadást is, az elemzésben nevesített vagy ajánlott pénzügyi eszközökkel, egyéb befektetési eszközökkel, befektetési stratégiákkal kapcsolatban.
A K&H Értékpapír működését anyavállalata révén a cseh pénzügyi felügyelet, a CNB (Czech National Bank) ellenőrzi, egyes, jogszabályban nevesített tárgykörök esetében pedig az MNB (Magyar Nemzeti Bank) is jogosult hatáskörében eljárni.
Felhívjuk figyelmét, hogy a jogszabályban rögzített szabad felhasználás eseteit kivéve kizárólag a K&H Értékpapír előzetes írásbeli engedélyével lehet a jelen marketingközlemény tartalmát rögzíteni, többszörözni, terjeszteni, mások számára hozzáférhetővé tenni, nyilvánosan előadni, sugárzással nyilvánossághoz közvetíteni vagy átdolgozni.
A jelen marketingközlemény nem a befektetéssel kapcsolatos kutatás függetlenségének előmozdítását célzó jogi követelményeknek megfelelően készült, nem érinti a befektetéssel kapcsolatos kutatás terjesztését megelőző kereskedésre vonatkozó tiltás.
A K&H Értékpapír jelen marketingközleményre is kiterjedő módon megfelelő belső eljárásokat dolgozott ki és működtet az összeférhetetlenségi esetek elkerülése, illetve közzététele érdekében. A jelen marketingközlemény készítésében részt vevő személyekre vonatkozó és a marketingközleménnyel kapcsolatos egyéb lényeges információkat a következő oldalon, a linkre kattintva talál: Anyagaink jellemzői, összeférhetetlenségi szabályok
A 2023. december 31. előtti keltezésű tartalmakat eredetileg a KBC Securities Magyarországi Fióktelepe állította össze, és a KBC Equitas oldalán (www.kbcequitas.hu) voltak elérhetőek.