Nem reagáltak jól a tegnap esti Meta gyorsjelentésre a befektetők, a lezárt negyedéves eredmények kapcsán nem mutatkoztak jelentősebb problémák, ugyan a felhasználói aktivitás a vártnál kisebb ütemben nőtt, de a profitabilitás ezzel szemben erőteljesebb javulást produkált. A növekvő beruházásra szánt kiadások hírére reagálhattak negatívan a befektetők, hiszen az AI fejlesztése nagyobb tőkét emészt fel, ez pedig akár a profitabilitás romlásához vezethet rövidebb távon, de idővel megtérülő lehet a projekt.
Könnyedén felülmúlta a várakozásokat profit tekintetében a Meta, ráadásul az erőteljes dinamikus növekedési trend sem sérült. A befektetők öröme azonban mégsem lehet teljes, ez pedig a pre-market árfolyammozgásából is jól látszik. A probléma forrását a gyengébb aktivitási mutató, illetve a nagyobb mértékű CapEx előrejelzés jelenti. A negyedéves számokkal tehát érdemi gondok nincsenek, inkább a nagyobb beruházások megtérülése okozhat némi bizonytalanságot a befektetők körében.
A bevételek összességében 19 százalékkal emelkedtek, ezzel ismét 40 milliárd dollár feletti árbevételt realizált a cég, amely egyben új rekordot is jelent. Ugyan látható, hogy némileg csökkent a növekedés üteme, de ez a magasabb bázishatásnak is betudható immár. A következő negyedévre 45-48 milliárd dolláros bevételt jelzett előre a menedzsment, amely némileg meghaladja az elemzői várakozásokat, így ez mindenképp pozitívumként értékelendő.
Sokba kerül az AI fejlesztése
Nagy tőkebefektetést igényel az AI, így az idei évre vonatkozóan 38-40 milliárd dollár körüli CapEx értékkel kalkulál a vezetőség, tehát a korábbi előrejelzés alsó sávját megemelték (37-ről 38 milliárdra), amely Mark Zuckerberg figyelmeztetése alapján még dinamikusabban növekedhet jövőre. Az AI fejlesztésére való hangsúly áthelyezése már az elmúlt negyedévekben is szembetűnő volt, ezáltal a monetizáció javítását is célozza a Meta, így a jövőbeli megtérülés javulás elérése érdekében úgy tűnik, hogy a rövidebb távú profitabilitást hajlandó lehet némileg beáldozni a társaság.
Egyelőre azonban nem éreztetik hatásukat a nagymértékű beruházások, hiszen az operatív eredmény 17,4 milliárd dollárra emelkedett, amely egyrészt 26 százalékos javulásnak felel meg, másrészt marzs oldalon is látni az emelkedést. A 43 százalék körüli eredményhányad erős profitabilitásról árulkodik, ráadásul nettó profit oldalon is hasonló képet láthatunk, hiszen a 15,7 milliárdos nettó eredményhez közel 39 százalékos profitmarzs párosul. Rövidebb távon azonban a növekvő CapEx negatív hatással járhat a cash flow kapcsán, illetve értékcsökkenések révén a profitabilitást is csorbíthatja. Persze jelentősebb költségcsökkentő lépéseknek (elbocsátások, strukturális átalakítások) köszönhetően azért sokat tudtak javulni a profitok a korábbi időszakokhoz képest.
Zuckerberg tehát kiemelte, hogy az AI befektetések továbbra is nagyfokú beruházást igényelnek, így szignifikáns növekedés várható ezen a téren. Ebbe bele tartozik, hogy az Nvidia számára is több milliárd dollárt fizet a cég a különböző GPU-k beszerzéséért, amely segíthet a Meta core online hirdetési üzleti modelljét javítani, amire az Apple által bevezetett 2021-es IOS szigorítások után nagy szükség van. Emellett pozitívum, hogy már több mint 1 millió hirdető használta a Meta generatív AI eszközeit, ez a szám pedig tovább emelkedhet a jövőben.
Emellett érdemes említést tenni a Reality Labs üzletágról is, amely továbbra is csak veszteséget termel, ezt a negyedévet 4,4 milliárd dolláros mínuszban zárta, ezzel 2020 óta 58 milliárdos operatív veszteség áll a Reality Labs neve mellett. Továbbra is bízik a projekt megtérülésében a vezetőség, azonban egy gyengébb gazdasági környezetben, a profitabilitás romlása mellett a befektetők is egyre kevésbé fogadhatják el a részvényesi értékrombolást.
Nemrég változtatott az aktivitási mutatóin a Meta, mostmár összevont adatokat közöl, így a Family of Apps napi szintű aktív felhasználóinak száma 3,29 milliárdra emelkedett, amely éves szinten 5 százalékos bővülést jelent, negyedéves szinten már csak mérsékelt javulást jelent. A várakozások egyébként ennél erőteljesebb növekedésről szóltak, így ez némileg kellemetlenül érintette a befektetőket, hiszen 3,31 milliárd felhasználóval számoltak az elemzők. Az egy felhasználóra jutó bevételek mértéke is emelkedett, a negyedévben 12,29 dollárra nőtt, ezzel már a tavalyi negyedik negyedéves szintet közelítette meg a társaság.
Tehát a negyedéves számok terén nem látni jelentős problémákat, inkább a beruházásokra szánt dollármilliárdok okoznak nagyobb bizonytalanságot a részvényesek körében, hiszen az AI fejlesztések megtérülése is sok kérdést felvet egyelőre. A befektetők nem szívesen hallanak olyan híreket, amelyek a cég profitabilitását veszélyeztethetik, így a költséghatékonyság javulása ellenére is aggodalmak jelenhetnek meg a Meta körül. Persze ha hosszabb távon pozitív hozadéka lesz a beruházásoknak, az a befektetők számára is értéket teremtene.
A 600 dolláros szint túl nagy falat?
Egyelőre nem tudta áttörni a 600 dolláros szintet a Meta, ráadásul a tegnap esti gyorsjelentés sem tud új lendületet adni a részvény számára, így némi visszaeséssel indíthatja a mai kereskedést. A 3-4 százalék körüli gyengülés azonban nem nevezhető tragikusnak, így is a történelmi csúcsok környékéről fordul le a papír, valamint az 50 napos mozgóátlag is fontos támaszt nyújthat. Emellett az 540 dolláros szintre, illetve a 200 napos mozgóátlagra is érdemes lehet odafigyelni. Összességében tehát nem fogadták kitörő örömmel a gyorsjelentést a befektetők, de azért hatalmas problémákról nem lehet beszámolni, inkább a költségek emelkedése okozhat némi bizonytalanságot a jövőre nézve, illetve az AI sikerén is sok múlhat még.
A Meta napi grafikonja (2024. 10. 31. nyitás előtt)
Az elemzők egyébként szemmel láthatóan optimisták, hiszen 68 darab vételi ajánlást tettek közzé a Bloomberg adatbázisa alapján, emellett mindössze 8 tartási és 3 eladási ajánlás látható. A konszenzusos célár hatalmas felértékelődést ugyan már nem jelez, de a 627 dolláros szint így is új csúcs elérését jelentené. Ennek fényében az értékeltség sem túl alacsony, az előretekintő P/E ráta 24 fölé emelkedett, amely a techszektorban is magasabbnak számít, bár az AI-kapcsolt vállalkozások között nem ritkák a nagy növekedést jelző árazások.
jogi nyilatkozat
A fenti marketingközleményt a Patria Finance Magyarországi Fióktelepe (a továbbiakban: „K&H Értékpapír”) állította össze. A K&H Értékpapír semmilyen garanciát vagy felelősséget nem vállal arra, hogy a leírt szcenáriók, előrejelzések és kockázatok a piaci várakozásokat tükrözik és valóságban is beigazolódnak. A marketingközleményben szereplő bármilyen előrejelzés pusztán tájékoztató jellegű. A pénzügyi eszközök értéke, ára vagy a belőlük származó jövedelem változhat, illetve az árfolyamváltozások ezeket befolyásolhatják. Ezen változások következtében a pénzügyi eszközökbe történő befektetés értéke csökkenhet. A múltbeli hozamok nem jelentenek garanciát a jövőbeli teljesítményre. A számszerű adatok általánosak, tájékoztató jellegűek, csak a szerző adott időpontban készített összeállítását tükrözik, és későbbi módosítás tárgyát képezhetik. A marketingközleményben szereplő információk a készítők által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, azonban azok pontosságával és teljességével, valamint időbeliségével kapcsolatban a készítők semmilyen felelősséget nem vállalnak.
Amennyiben a marketingközleményben a K&H Értékpapír további marketingközleményein alapuló ajánlások szerepelnek, azok soha nem értelmezhetők a kapcsolódó marketingközleményben foglalt iránymutatások nélkül.
A Patria Finance, a.s.-szel való együttműködés keretében létrejött, több szerzőt feltüntető marketingközlemények esetében az eredeti, cseh nyelvű marketingközlemény szerzője a Patria Finance, a.s. megjelölt munkavállalója, a magyar nyelvű fordítást, illetve a lektorálást pedig a K&H Értékpapír munkavállalója végzi, így az érintett marketingközlemény tartalma lényegében megegyezik az eredeti cseh nyelvű marketingközleménnyel.
A K&H Értékpapír semmilyen módon nem garantálja, hogy a marketingközleményben említett pénzügyi instrumentumok megfelelnek az Ön igényeinek. A K&H Értékpapír a jogszabályoknak megfelelően elvégzi az értékesített termékek célpiaci vizsgálatát. A vizsgálat keretében értékeli a termékek jellemzőit, valamint az ügyfelekről rendelkezésére álló – befektetővédelmi kérdőív kitöltése révén megszerzett - információkat. Weboldalunk látogatói az anyagainkban feltüntetett pénzügyi instrumentumok tekintetében az azokban megjelölt célpiacon kívülre is eshetnek.
A K&H Értékpapír jelen marketingközlemény útján nem nyújt konkrét és személyre szóló befektetési tanácsadást, a benne foglaltak nem minősíthetők pénzügyi eszköz jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó ajánlattételi felhívásnak vagy ajánlatnak, befektetési elemzésnek, pénzügyi elemzésnek, befektetéssel kapcsolatos kutatásnak, pénzügyi, adó- vagy jogi tanácsadásnak, így a marketingközleményben szereplő információkat Ön csak saját felelősségre használhatja fel.
A marketingközleményben említett pénzügyi eszközök, illetve befektetési stratégiák nem alkalmasak minden befektető számára. Az abban szereplő vélemények és ajánlások nem veszik figyelembe az egyes ügyfelek egyéni helyzetét és személyes körülményeit, pénzügyi helyzetét, ismereteit, tapasztalatait, céljait vagy igényeit, valamint nem hivatottak konkrét pénzügyi eszközöket vagy befektetési stratégiákat ajánlani az egyes befektetőknek. A marketingközlemény elsősorban olyan befektetők számára készült, akiktől elvárható, hogy befektetési döntéseiket saját maguk, önállóan hozzák meg és döntsenek a marketingközleménnyel érintett pénzügyi eszközökbe történő befektetés célszerűségéről, figyelembe véve különösen az árat, a lehetséges veszélyeket és kockázatokat, saját befektetési stratégiájukat, valamint saját jogi, adózási és pénzügyi helyzetüket. A marketingközlemény maga nem képezheti a befektetési döntések egyetlen alapját.
A befektetőnek a befektetés alkalmasságának megítélése szempontjából szükséges lehet saját felelősségre szakmai tanácsot kérnie, ideértve az adótanácsadást is, az elemzésben nevesített vagy ajánlott pénzügyi eszközökkel, egyéb befektetési eszközökkel, befektetési stratégiákkal kapcsolatban.
A K&H Értékpapír működését anyavállalata révén a cseh pénzügyi felügyelet, a CNB (Czech National Bank) ellenőrzi, egyes, jogszabályban nevesített tárgykörök esetében pedig az MNB (Magyar Nemzeti Bank) is jogosult hatáskörében eljárni.
Felhívjuk figyelmét, hogy a jogszabályban rögzített szabad felhasználás eseteit kivéve kizárólag a K&H Értékpapír előzetes írásbeli engedélyével lehet a jelen marketingközlemény tartalmát rögzíteni, többszörözni, terjeszteni, mások számára hozzáférhetővé tenni, nyilvánosan előadni, sugárzással nyilvánossághoz közvetíteni vagy átdolgozni.
A jelen marketingközlemény nem a befektetéssel kapcsolatos kutatás függetlenségének előmozdítását célzó jogi követelményeknek megfelelően készült, nem érinti a befektetéssel kapcsolatos kutatás terjesztését megelőző kereskedésre vonatkozó tiltás.
A K&H Értékpapír jelen marketingközleményre is kiterjedő módon megfelelő belső eljárásokat dolgozott ki és működtet az összeférhetetlenségi esetek elkerülése, illetve közzététele érdekében. A jelen marketingközlemény készítésében részt vevő személyekre vonatkozó és a marketingközleménnyel kapcsolatos egyéb lényeges információkat a következő oldalon, a linkre kattintva talál: Anyagaink jellemzői, összeférhetetlenségi szabályok
A 2023. december 31. előtti keltezésű tartalmakat eredetileg a KBC Securities Magyarországi Fióktelepe állította össze, és a KBC Equitas oldalán (www.kbcequitas.hu) voltak elérhetőek.