Nem tud erős teljesítményt produkálni a Nike, ebben a vámok okozta kihívások, a nagymértékű készletek és a költségek emelkedése is akadályt jelent. A pozitív fordulatra még várniuk kell a befektetőknek, de látható, hogy a készletek fokozatos leépítése, illetve az új termékek sikere hozhatna majd fellendülést a következő üzleti évtől. A gyorsjelentésre negatívan reagáltak a befektetők, így rég nem látott mélységekbe esett vissza az árfolyam.
Nagyobb kihívások előtt állhat az amerikai sportszergyártó, amely a tegnap közzétett gyorsjelentésével nem tudta hozni a várakozásokat. A felhalmozódott készletek, a lassuló értékesítés és a csökkenő profitabilitás is hozzájárult a kedvezőtlen összképhez. Emellett Donald Trump vámpolitikája is negatív hatásokat eredményezhet, hiszen a kínai és a mexikói vámok is megnehezítik a vállalat életét. Az előrejelzések sem a legoptimistábbak, mivel a vezetőség is jelezte, hogy egyelőre nem érkezett meg a korábban várt pozitív fordulat, továbbra is nyomás alá helyezve ezzel a céget. A 2025-ös üzleti év harmadik negyedévében 9 százalékos bevételcsökkenés mutatkozott éves alapon, amelynek hatására 11,3 milliárd dollárra mérséklődött a bevétel mértéke, ezzel némileg felülmúlva az előzetes 11 százalékos bevételcsökkenési prognózist. Azonban a következő időben is folytatódhat ez a fajta negatív tendencia, a pozitív trendfordulat még legalább fél évig várathat magára az előrejelzések alapján.
Továbbra is a nagymértékű készletek jelentik a fő problémát, habár itt 2 százalékos mérséklődés mutatkozott, de továbbra is jelentős problémát jelent. Ez arra kényszerítette a Nike-t, hogy nagyobb akciókat hajtson végre, ami a magasabb nagykereskedelmi árengedmények által és a magasabb gyártási költségekkel együtt 330 bázisponttal 41,5 százalékra szorította vissza a bruttó profitmarzsot. A Kínából (ahol a Nike tavaly a cipőinek 18 százalékát gyártotta) és Mexikóból származó importra kivetett vámok csak rontanak a helyzeten, és a menedzsment arra számít, hogy a negyedik negyedévben (amely jelenleg is zajlik) a profitmarzs még nagyobb mértékben, 400-500 bázisponttal csökkenhet. Ezt tetézi a gyenge kínai piac, ahol a csökkenő forgalom és a makrogazdasági nyomás miatt az eladások 10 százalékkal csökkentek.
Egyébként az alacsonyabb adókulcsnak köszönhetően meglepő módon 54 centes részvényenkénti nyereséget ért el a várt 30 centes eredménnyel szemben. A vállalat emellett agresszíven üríti ki a klasszikus modellek (Jordan, Dunk, AF1) készleteit, és sikeresen értékesíti az új termékeket az üzletágon belül (tréning és futás).
A negyedik negyedévben kétszámjegyű csökkenést vár a menedzsment értékesítés terén, ami valószínűleg az év leggyengébb időszaka lehet. A vezetőség azonban a 2026-os pénzügyi évtől kezdődően fokozatos fellendülésben hisz. Míg a 2025-ös nyári megrendelések még mindig mínuszban vannak, addig a szeptemberi és októberi megrendelések már a nullához közelítenek, és ha a tendencia folytatódik, a november az ünnepek miatt pozitív lehet. A készletleépítésnek 2026 második negyedévére véget kell érnie, majd a vállalat teljes forgalma várhatóan alacsony egyszámjegyű növekedést érhet el.
A Nike így válaszúthoz érkezett: a fogyasztói trendek gyengélkednek, a kereskedelmi háború felhajtja a költségeket, a felesleges készletek pedig akadályozzák az azonnali fellendülést. Az új stratégia és az új termékek sikere mégis reményt adhat arra, hogy a vállalat a nehéz 2025-ös év után 2026-ban visszatérjen a növekedési pályára. A befektetők számára ehhez türelemre lehet szükség, de idővel kifizetődő lehet ez.
Gyenge piaci teljesítmény mutatkozik
Rég nem látott szintekre esett vissza a Nike árfolyama a gyengébb gyorsjelentést követően, már-már a covid alatti mélypontokat közelíti az árfolyam, így nem tudja megtörni a hónapok óta tartó negatív trendjét a ruhamárka. Fontosabb támaszként a 200 hónapos mozgóátlag üzemelhet, amelyet egyébként a piacra lépése óta nem tört le az árfolyam. Az indikátorok is kezdenek alacsony szintekre kerülni, ez pedig akár adhatna lendületet, de a gyengébb piaci hangulat, a kedvezőtlen fundamentumok akadályt jelenthetnek az MACD vételi jelzése ellenére is.
A Nike havi grafikonja (2025. 03. 21. 15:00)
Ráadásul láthatóan nemcsak a negatív piaci hangulat, de a gyengülő fundamentumok is indokolják az árfolyam visszaesését, hiszen az előretekintő P/E ráta még emelkedni is tudott az utóbbi hónapok során, így jelenleg is 32 körüli mutató figyelhető meg. Ez egyrészt nem túl alacsony az elmúlt évek átlagához képest sem, másfelől érdemi prémium mutatkozik a versenytársakhoz képest, amelyhez gyengébb növekedési előrejelzések párosulnak. Az elemzők is sorra csökkentették a profitvárakozásaikat, így a célárak átlaga is az árfolyamcsökkenéssel párhuzamosan mérséklődött. Ugyan a jelenlegi 84 dolláros konszenzusos célár felértékelődési potenciált jelez, de a gyengébb negyedéves eredmények akár új modellfrissítéseket eredményezhetnek több elemzőháznál is.
jogi nyilatkozat
A fenti marketingközleményt a Patria Finance Magyarországi Fióktelepe (a továbbiakban: „K&H Értékpapír”) állította össze. A K&H Értékpapír semmilyen garanciát vagy felelősséget nem vállal arra, hogy a leírt szcenáriók, előrejelzések és kockázatok a piaci várakozásokat tükrözik és valóságban is beigazolódnak. A marketingközleményben szereplő bármilyen előrejelzés pusztán tájékoztató jellegű. A pénzügyi eszközök értéke, ára vagy a belőlük származó jövedelem változhat, illetve az árfolyamváltozások ezeket befolyásolhatják. Ezen változások következtében a pénzügyi eszközökbe történő befektetés értéke csökkenhet. A múltbeli hozamok nem jelentenek garanciát a jövőbeli teljesítményre. A számszerű adatok általánosak, tájékoztató jellegűek, csak a szerző adott időpontban készített összeállítását tükrözik, és későbbi módosítás tárgyát képezhetik. A marketingközleményben szereplő információk a készítők által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, azonban azok pontosságával és teljességével, valamint időbeliségével kapcsolatban a készítők semmilyen felelősséget nem vállalnak.
Amennyiben a marketingközleményben a K&H Értékpapír további marketingközleményein alapuló ajánlások szerepelnek, azok soha nem értelmezhetők a kapcsolódó marketingközleményben foglalt iránymutatások nélkül.
A Patria Finance, a.s.-szel való együttműködés keretében létrejött, több szerzőt feltüntető marketingközlemények esetében az eredeti, cseh nyelvű marketingközlemény szerzője a Patria Finance, a.s. megjelölt munkavállalója, a magyar nyelvű fordítást, illetve a lektorálást pedig a K&H Értékpapír munkavállalója végzi, így az érintett marketingközlemény tartalma lényegében megegyezik az eredeti cseh nyelvű marketingközleménnyel.
A K&H Értékpapír semmilyen módon nem garantálja, hogy a marketingközleményben említett pénzügyi instrumentumok megfelelnek az Ön igényeinek. A K&H Értékpapír a jogszabályoknak megfelelően elvégzi az értékesített termékek célpiaci vizsgálatát. A vizsgálat keretében értékeli a termékek jellemzőit, valamint az ügyfelekről rendelkezésére álló – befektetővédelmi kérdőív kitöltése révén megszerzett - információkat. Weboldalunk látogatói az anyagainkban feltüntetett pénzügyi instrumentumok tekintetében az azokban megjelölt célpiacon kívülre is eshetnek.
A K&H Értékpapír jelen marketingközlemény útján nem nyújt konkrét és személyre szóló befektetési tanácsadást, a benne foglaltak nem minősíthetők pénzügyi eszköz jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó ajánlattételi felhívásnak vagy ajánlatnak, befektetési elemzésnek, pénzügyi elemzésnek, befektetéssel kapcsolatos kutatásnak, pénzügyi, adó- vagy jogi tanácsadásnak, így a marketingközleményben szereplő információkat Ön csak saját felelősségre használhatja fel.
A marketingközleményben említett pénzügyi eszközök, illetve befektetési stratégiák nem alkalmasak minden befektető számára. Az abban szereplő vélemények és ajánlások nem veszik figyelembe az egyes ügyfelek egyéni helyzetét és személyes körülményeit, pénzügyi helyzetét, ismereteit, tapasztalatait, céljait vagy igényeit, valamint nem hivatottak konkrét pénzügyi eszközöket vagy befektetési stratégiákat ajánlani az egyes befektetőknek. A marketingközlemény elsősorban olyan befektetők számára készült, akiktől elvárható, hogy befektetési döntéseiket saját maguk, önállóan hozzák meg és döntsenek a marketingközleménnyel érintett pénzügyi eszközökbe történő befektetés célszerűségéről, figyelembe véve különösen az árat, a lehetséges veszélyeket és kockázatokat, saját befektetési stratégiájukat, valamint saját jogi, adózási és pénzügyi helyzetüket. A marketingközlemény maga nem képezheti a befektetési döntések egyetlen alapját.
A befektetőnek a befektetés alkalmasságának megítélése szempontjából szükséges lehet saját felelősségre szakmai tanácsot kérnie, ideértve az adótanácsadást is, a marketingközleményben nevesített pénzügyi eszközökkel, egyéb befektetési eszközökkel, befektetési stratégiákkal kapcsolatban.
A K&H Értékpapír működését anyavállalata révén a cseh pénzügyi felügyelet, a CNB (Czech National Bank) ellenőrzi, egyes, jogszabályban nevesített tárgykörök esetében pedig az MNB (Magyar Nemzeti Bank) is jogosult hatáskörében eljárni.
Felhívjuk figyelmét, hogy a jogszabályban rögzített szabad felhasználás eseteit kivéve kizárólag a K&H Értékpapír előzetes írásbeli engedélyével lehet a jelen marketingközlemény tartalmát rögzíteni, többszörözni, terjeszteni, mások számára hozzáférhetővé tenni, nyilvánosan előadni, sugárzással nyilvánossághoz közvetíteni vagy átdolgozni.
A jelen marketingközlemény nem a befektetéssel kapcsolatos kutatás függetlenségének előmozdítását célzó jogi követelményeknek megfelelően készült, nem érinti a befektetéssel kapcsolatos kutatás terjesztését megelőző kereskedésre vonatkozó tiltás.
A K&H Értékpapír jelen marketingközleményre is kiterjedő módon megfelelő belső eljárásokat dolgozott ki és működtet az összeférhetetlenségi esetek elkerülése, illetve közzététele érdekében. A jelen marketingközlemény készítésében részt vevő személyekre vonatkozó és a marketingközleménnyel kapcsolatos egyéb lényeges információkat a következő oldalon, a linkre kattintva talál: Anyagaink jellemzői, összeférhetetlenségi szabályok
A 2023. december 31. előtti keltezésű tartalmakat eredetileg a KBC Securities Magyarországi Fióktelepe állította össze, és a KBC Equitas oldalán (www.kbcequitas.hu) voltak elérhetőek.