Tegnap zárás után tette közzé negyedéves gyorsjelentését a Nike, amelyben a bevételek trendje és az előrejelzés jóval elmaradt a várttól. A várt javulás a bevételek növekedésében tehát nem következett be, amelynek következtében a jelentés után több elemző is visszavágta a Nike-ra vonatkozó célárát is. A részvényárfolyam több éves mélyponton nyithat az eredményeknek köszönhetően, közel 15 százalékkal eshet ma vissza, ezzel pedig a kereskedési ötletünket lezárjuk.
A Nike részvényei idén gyengén teljesítettek, eddig 12 százalékos volt a mínusz, és a korábban várt fordulat is úgy néz ki elmarad, a következő időszakra sem látható meggyőző növekedés, még a nagy sportesemények hatására sem. Bár a technikai képben egy enyhe fordulat elkezdődött, a negyedéves gyorsjelentés ezt nem tudta tovább segíteni, hiszen a fundamentumok javulásáról nem volt látható.
A világ legnagyobb sportruházati gyártója gyengébb eredményről számolt be, mint a vártak, és csökkentette az előttünk álló évre vonatkozó kilátásait is. Ugyan nettó nyereség 1,5 milliárd dollár volt, ami 17%-kal felülmúlta a várakozásokat, de az eladások alakulása 2 százalékkal, 250 millió dollárral maradt el a várakozásoktól. Az értékesítések után járó bevételek 8 százalékkal csökkentek éves alapon.
A korábbi 9 százalék körüli növekedés a bevételekben nem látszódott az elmúlt üzleti évben, és az előrejelzések alapján a következő időszakban sem lesz magas. Bár pont a kínai eladások egyébként tudtak növekedni, de az USA-ban, amely a Nike fő piaca, csökkentek a bevételek, amely szintén negatívumként értékelhető. Észak-Amerikában összességében 1 százalékkal, míg az EMEA régióban 2 százalékkal csökkentek a bevételek. Az ázsiai és a latin-amerikai régióban pedig mindössze egy százalékos volt a növekedés. Szinte az összes szegmensben stagnálás vagy enyhe mínusz volt látható, a márkák közül pedig kifejezetten a Converse értékesítései voltak gyengébbek a vártnál.
Az EPS ugyan növekedést mutatott, ebben leginkább a működési költségek csökkentése játszik szerepet, illetve a bruttó marzs javulása. Elsősorban a Nike-nál azonban a befektetők a növekedési sztorit nézik, amely viszont láthatóan az elmúlt negyedév alapján nem valósult meg, az eladások nem tudtak a kellő mértékben növekedni.
A Nike menedzsmentje az eredményekről szóló konferencia során elmondta, hogy a következő negyedéves bevételek tovább csökkenhetnek, kb. 10 százalékkal. A várakozások ennél jóval mérsékeltebb csökkenést valószínűsítettek, így erőteljes negatív meglepetés a menedzsment kommentárja, ráadásul egy olyan időszakban, amikor a sportesemények extra növekedést hozhatnának.
Az árfolyam a 80 dolláros szint környékén nyithat, amely azt is jelenti, hogy a korábbi kereskedési ötletünkben megfogalmazott stop szintet is átlépheti a részvény. Ez a mostani hozzávetőlegesen 15 százalékos esés viszont jóval magasabb, mint a stop-loss szintben eredetileg meghatározott maximális veszteség. A stop-loss szint kereskedési ötletünkben 90,2 dollár volt, a mostani 80 dolláros szinttel így korábbi ötletünkhöz képest már 15 százalék körüli visszaesés mutatkozik. Ez technikailag a stop átlépésével magyarázható, ami bár a gyakorlatban meglehetősen ritkán fordul elő, a gyorsjelentésekkel kapcsolatos bizonytalanság időnként ezt a kockázatot is magában rejti, még egy viszonylag alacsonyabb bétával és volatilitással rendelkező részvény kapcsán is, ami az egyedi részvények tekintetében így mindig kockázatot jelent.
A Nike napi grafikonja (2024.06.28. nyitás előtt)
A Nike heti grafikonja (2024.06.28. nyitás előtt)
A gyorsjelentés hatására az elemzői célárakat is jelentősen visszavágták a nagyobb elemzőházak, jelenleg már csak 90 dollár környékén van az átlagos célára, miközben a jelentés előtt 110 dollár felett volt. A J.P. Morgan például 83 dollárra vágta le a célárát, illetve a Morgan Stanley 79 dollárra, miközben mindkét bank célára 110 dollár felett volt a jelentés megelőzően. Látható tehát, hogy az eddigi előrejelzésektől elmaradó eredmény már egy jóval alacsonyabb árat indokolhat a Nike esetében.
A részvény értékeltsége ugyan nem volt magas, viszont látható, hogy a piac a nulla közeli növekedést, illetve a csökkenést sokkal alacsonyabb szorzón árazhatja. A jelenlegi 24 körüli előretekintő P/E ráta tovább csökkenhet, ahogyan a részvényárfolyam is olyan szintekre eshet vissza, ahol utoljára 2020-ban járt. Az alábbi ábrán is látható, hogy a nagyobb bevételnövekedéssel járó időszakokban a Nike részvénye magasabb értékeltségen tudott forogni, azonban most ez visszaesett, és a vártnál még alacsonyabb növekedési ütem még tovább csökkentheti az értékeltséget.
Összegezve tehát a Nike fundamentumai nem mutatták a várt javulást az előző negyedév és a kilátások alapján sem, amely egy jelentős eséshez vezethet a részvényárfolyamban. A 2020 utáni emelkedés nagy részét így „kitörölheti” a részvény.
jogi nyilatkozat
A fenti marketingközleményt a Patria Finance Magyarországi Fióktelepe (a továbbiakban: „K&H Értékpapír”) állította össze. A K&H Értékpapír semmilyen garanciát vagy felelősséget nem vállal arra, hogy a leírt szcenáriók, előrejelzések és kockázatok a piaci várakozásokat tükrözik és valóságban is beigazolódnak. A marketingközleményben szereplő bármilyen előrejelzés pusztán tájékoztató jellegű. A pénzügyi eszközök értéke, ára vagy a belőlük származó jövedelem változhat, illetve az árfolyamváltozások ezeket befolyásolhatják. Ezen változások következtében a pénzügyi eszközökbe történő befektetés értéke csökkenhet. A múltbeli hozamok nem jelentenek garanciát a jövőbeli teljesítményre. A számszerű adatok általánosak, tájékoztató jellegűek, csak a szerző adott időpontban készített összeállítását tükrözik, és későbbi módosítás tárgyát képezhetik. A marketingközleményben szereplő információk a készítők által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, azonban azok pontosságával és teljességével, valamint időbeliségével kapcsolatban a készítők semmilyen felelősséget nem vállalnak.
Amennyiben a marketingközleményben a K&H Értékpapír további marketingközleményein alapuló ajánlások szerepelnek, azok soha nem értelmezhetők a kapcsolódó marketingközleményben foglalt iránymutatások nélkül.
A Patria Finance, a.s.-szel való együttműködés keretében létrejött, több szerzőt feltüntető marketingközlemények esetében az eredeti, cseh nyelvű marketingközlemény szerzője a Patria Finance, a.s. megjelölt munkavállalója, a magyar nyelvű fordítást, illetve a lektorálást pedig a K&H Értékpapír munkavállalója végzi, így az érintett marketingközlemény tartalma lényegében megegyezik az eredeti cseh nyelvű marketingközleménnyel.
A K&H Értékpapír semmilyen módon nem garantálja, hogy a marketingközleményben említett pénzügyi instrumentumok megfelelnek az Ön igényeinek. A K&H Értékpapír a jogszabályoknak megfelelően elvégzi az értékesített termékek célpiaci vizsgálatát. A vizsgálat keretében értékeli a termékek jellemzőit, valamint az ügyfelekről rendelkezésére álló – megfelelési teszt kitöltése révén megszerzett - információkat. Weboldalunk látogatói az anyagainkban feltüntetett pénzügyi instrumentumok tekintetében az azokban megjelölt célpiacon kívülre is eshetnek.
A K&H Értékpapír jelen marketingközlemény útján nem nyújt konkrét és személyre szóló befektetési tanácsadást, a benne foglaltak nem minősíthetők pénzügyi eszköz jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó ajánlattételi felhívásnak vagy ajánlatnak, befektetési elemzésnek, pénzügyi elemzésnek, befektetéssel kapcsolatos kutatásnak, pénzügyi, adó- vagy jogi tanácsadásnak, így a marketingközleményben szereplő információkat Ön csak saját felelősségre használhatja fel.
A marketingközleményben említett pénzügyi eszközök, illetve befektetési stratégiák nem alkalmasak minden befektető számára. Az abban szereplő vélemények és ajánlások nem veszik figyelembe az egyes ügyfelek egyéni helyzetét és személyes körülményeit, pénzügyi helyzetét, ismereteit, tapasztalatait, céljait vagy igényeit, valamint nem hivatottak konkrét pénzügyi eszközöket vagy befektetési stratégiákat ajánlani az egyes befektetőknek. A marketingközlemény elsősorban olyan befektetők számára készült, akiktől elvárható, hogy befektetési döntéseiket saját maguk, önállóan hozzák meg és döntsenek a marketingközleménnyel érintett pénzügyi eszközökbe történő befektetés célszerűségéről, figyelembe véve különösen az árat, a lehetséges veszélyeket és kockázatokat, saját befektetési stratégiájukat, valamint saját jogi, adózási és pénzügyi helyzetüket. A marketingközlemény maga nem képezheti a befektetési döntések egyetlen alapját.
A befektetőnek a befektetés alkalmasságának megítélése szempontjából szükséges lehet saját felelősségre szakmai tanácsot kérnie, ideértve az adótanácsadást is, az elemzésben nevesített vagy ajánlott pénzügyi eszközökkel, egyéb befektetési eszközökkel, befektetési stratégiákkal kapcsolatban.
A K&H Értékpapír működését anyavállalata révén a cseh pénzügyi felügyelet, a CNB (Czech National Bank) ellenőrzi, egyes, jogszabályban nevesített tárgykörök esetében pedig az MNB (Magyar Nemzeti Bank) is jogosult hatáskörében eljárni.
Felhívjuk figyelmét, hogy a jogszabályban rögzített szabad felhasználás eseteit kivéve kizárólag a K&H Értékpapír előzetes írásbeli engedélyével lehet a jelen marketingközlemény tartalmát rögzíteni, többszörözni, terjeszteni, mások számára hozzáférhetővé tenni, nyilvánosan előadni, sugárzással nyilvánossághoz közvetíteni vagy átdolgozni.
A jelen marketingközlemény nem a befektetéssel kapcsolatos kutatás függetlenségének előmozdítását célzó jogi követelményeknek megfelelően készült, nem érinti a befektetéssel kapcsolatos kutatás terjesztését megelőző kereskedésre vonatkozó tiltás.
A K&H Értékpapír jelen marketingközleményre is kiterjedő módon megfelelő belső eljárásokat dolgozott ki és működtet az összeférhetetlenségi esetek elkerülése, illetve közzététele érdekében. A jelen marketingközlemény készítésében részt vevő személyekre vonatkozó és a marketingközleménnyel kapcsolatos egyéb lényeges információkat a következő oldalon, a linkre kattintva talál: Anyagaink jellemzői, összeférhetetlenségi szabályok
A 2023. december 31. előtti keltezésű tartalmakat eredetileg a KBC Securities Magyarországi Fióktelepe állította össze, és a KBC Equitas oldalán (www.kbcequitas.hu) voltak elérhetőek.