Hiába növekedett több mint a duplájára a bevétel, és nagyon erős profitabilitást mutat továbbra is az Nvidia, az előrejelzéseknél előkerültek az esetleges kockázatok az új fejlesztésű chipekkel kapcsolatban, amelynek nem örültek annyira a befektetők. A tegnapi zárás utáni kereskedési jelentősen visszaesett a részvényárfolyam, de a mai nyitáskor is kisebb mínusz látható.
A tegnapi zárás utáni kereskedésben az Nvidia árfolyama jelentősen beesett, viszont a mai nyitás előtt kereskedés során már csak enyhe mínusz látható. A negatív reakciónak azonban leginkább a felfokozott várakozások lehetnek az okai, mivel a negyedéves teljesítmény azért továbbra is erős az Nvidiánál.
Az Nvidia gyorsjelentése felülmúlta a várakozásokat, viszont az előrejelzések tekintetében van egy kis bizonytalanság, mégpedig a legújabb AI processzorok gyártása körül. A legújabb generációs Blackwell névre hallgató processzorok gyártása problémákba ütközhet, amely miatt csúszhat a gyártás, de a negyedik negyedévre ígéri a cég, hogy elindul.
Az Nvidia bevételei az elmúlt 5 negyedév alapján kilőttek. Az AI forradalom nagy keresletet hozott az Nvidia chipjeire, és az új fejlesztésekkel pedig jelentős piaci részesedést tudott elérni a vállalat, kialakítva ezzel az abszolút piacvezető pozíciót, a fejlesztésekben pedig a több versenytárs egyelőre lemaradó.
Ebből a 30 milliárd dollár feletti bevételből 26,2 milliárd dollár származik a data center szegmensből, amely az AI chipekkel függ össze. A PC/gaming szegmens súlya pedig egyre csökkent, gyakorlatilag a bevételek kevesebb mint 10 százalékát adja ez a szegmens.
A magasabb marzsú data center chipek a profitabilitásra is jó hatással voltak, a nagy kereslet miatt ezeket láthatóan a Nvidia is jelentős nyereséghányad mellett tudja értékesíteni. A korábban sem alacsony 60-70 százalék között bruttó marzs 75 százalék fölé tudott emelkedni a negyedév során.
Egészen magas profitabilitásról van szó az alsóbb sorokon is, a működési eredményhányad 66,3 százalékos, illetve az adózott eredményhányad is 56 százalék feletti. Ez azt jelenti, hogy a termékek értékesítése után több mint a bevétel fele megmarad profitként a vállalatnál, amely egy hardvergyártóhoz képest egészen rendkívüli profitabilitást jelent. Nem számítva az elmúlt 1-2 évet, korábban az Nvidia nettó eredmény marzsa a legjobb években is 40-45 százalék között mozgott.
A negyedéves EPS 0,61 dollár volt, az idei évre pedig 2,8 dolláros EPS a várakozás az elemzői konszenzus alapján. Ehhez képest az árfolyam azért jóval magasabb szorzón forog, az előretekintő P/E ráta alapján 37,3-as, amely egyébként a historikus átlag alatti, de a szektoron belül is inkább magas értékeltségnek számít. Persze az Nvidia esetében a legnagyobb a növekedés, amely indokolhatja is a magas árazottságot. Az elemzői célárak átlaga is magasabb a jelenlegi árfolyamnál (147,7 dollár), amely a mostani szintél is 17,6 százalékkal magasabb.
A harmadik negyedéves előrejelzések alapján az Nvidia bevételei 32,5 milliárd dollár körül alakulhatnak. Mindez negyedéves alapon is 7,8 százalékos növekedést jelent, míg éves alapon közel 80 százalékos lehet a növekedés.
Az Nvidia vezérigazgatója Jensen Huang a jelentést követően elmondta, hogy a jövőben várhatóan bőven elegendő kínálat fog rendelkezésre állni a chipekből. Ez azonban akár magában hordozhatja azt a veszélyt is, hogy hirtelen túlkínálat alakul ki. Bár a legnagyobb technológiai cégek, akik a fő vevői az Nvidiának, növelték az AI beruházásaikat, bizonytalan, hogy ez meddig tarthat ki. A bevételek 40 százaléka egyébként ezektől a nagy cégektől származik (pl. Alphabet, Microsoft, Meta, Oracle), amely azért kockázat is lehet. Az Nvidia növekedésének legnagyobb része tehát ezektől a vállalatoktól függ.
A jelentéssel együtt az Nvidia bejelentette, hogy 50 milliárd dollár értékben vásárol vissza részvényeket. Ez a teljes piaci kapitalizáció 1,6 százaléka, tehát ehhez hasonlítva nem olyan nagymértékű a visszavásárlás.
Összegezve az Nvidia jelentése erős lett, viszont a befektetői reakció az esetleges kockázatok miatt negatív. Bár sikerült felülmúlni a várakozásokat, azokat a korábbiakhoz képest megszokottnál csak kisebb mértékben, és a továbbiakban is a kockázatokat hangsúlyozták leginkább. Ezzel együtt is azonban nagyon erős fundamentumokkal rendelkezik a cég, amennyiben pedig a nagy szereplők tovább növelik az AI beruházásaikat, akkor az Nvidia is fog tudni növekedni.
Technikai kép
Hiába teljesítette túl tehát az elvárásokat az Nvidia a negyedéves jelentésével, a befektetők öröme így sem felhőtlen, talán a részvényesek az elemzői várakozásoknál is nagyobb mértékű növekedésben bíztak, aminek szintjét már nem tudta megcsípni a társaság. Habár hatalmas problémák nem láthatók a grafikonon, a nyitáskor néhány százalékos visszaesés figyelhető meg a részvénynél, bár ekkora mértékű mozgás az Nvidia esetében akár már-már szokásosnak nevezhető. A múltban többször is nagyobb volatilitás követte a gyorsjelentés publikálását, ráadásul jelenleg a csúcsoktól sem tartózkodik messze az árfolyam, így az idei évi teljesítményt nem érheti összességében panasz.
Ellenállást a 130-as szint, illetve a történelmi csúcsot kijelölő 140 dolláros szint képezhet, előbbi akadályt a napokban többször is megkísérelte áttörni az Nvidia, de nem aratott osztatlan sikert egyelőre. Védelmet ezzel szemben a 90-95 dolláros zóna nyújthat, míg kicsit lejjebb még a 200 napos mozgóátlagra is érdemes lehet figyelni, bár az ehhez való visszacsorgás már alaposan belerondítana a technikai képbe.
Az Nvidia napi grafikonja (2024. 08. 29. nyitás előtt)
jogi nyilatkozat
A fenti marketingközleményt a Patria Finance Magyarországi Fióktelepe (a továbbiakban: „K&H Értékpapír”) állította össze. A K&H Értékpapír semmilyen garanciát vagy felelősséget nem vállal arra, hogy a leírt szcenáriók, előrejelzések és kockázatok a piaci várakozásokat tükrözik és valóságban is beigazolódnak. A marketingközleményben szereplő bármilyen előrejelzés pusztán tájékoztató jellegű. A pénzügyi eszközök értéke, ára vagy a belőlük származó jövedelem változhat, illetve az árfolyamváltozások ezeket befolyásolhatják. Ezen változások következtében a pénzügyi eszközökbe történő befektetés értéke csökkenhet. A múltbeli hozamok nem jelentenek garanciát a jövőbeli teljesítményre. A számszerű adatok általánosak, tájékoztató jellegűek, csak a szerző adott időpontban készített összeállítását tükrözik, és későbbi módosítás tárgyát képezhetik. A marketingközleményben szereplő információk a készítők által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, azonban azok pontosságával és teljességével, valamint időbeliségével kapcsolatban a készítők semmilyen felelősséget nem vállalnak.
Amennyiben a marketingközleményben a K&H Értékpapír további marketingközleményein alapuló ajánlások szerepelnek, azok soha nem értelmezhetők a kapcsolódó marketingközleményben foglalt iránymutatások nélkül.
A Patria Finance, a.s.-szel való együttműködés keretében létrejött, több szerzőt feltüntető marketingközlemények esetében az eredeti, cseh nyelvű marketingközlemény szerzője a Patria Finance, a.s. megjelölt munkavállalója, a magyar nyelvű fordítást, illetve a lektorálást pedig a K&H Értékpapír munkavállalója végzi, így az érintett marketingközlemény tartalma lényegében megegyezik az eredeti cseh nyelvű marketingközleménnyel.
A K&H Értékpapír semmilyen módon nem garantálja, hogy a marketingközleményben említett pénzügyi instrumentumok megfelelnek az Ön igényeinek. A K&H Értékpapír a jogszabályoknak megfelelően elvégzi az értékesített termékek célpiaci vizsgálatát. A vizsgálat keretében értékeli a termékek jellemzőit, valamint az ügyfelekről rendelkezésére álló – befektetővédelmi kérdőív kitöltése révén megszerzett - információkat. Weboldalunk látogatói az anyagainkban feltüntetett pénzügyi instrumentumok tekintetében az azokban megjelölt célpiacon kívülre is eshetnek.
A K&H Értékpapír jelen marketingközlemény útján nem nyújt konkrét és személyre szóló befektetési tanácsadást, a benne foglaltak nem minősíthetők pénzügyi eszköz jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó ajánlattételi felhívásnak vagy ajánlatnak, befektetési elemzésnek, pénzügyi elemzésnek, befektetéssel kapcsolatos kutatásnak, pénzügyi, adó- vagy jogi tanácsadásnak, így a marketingközleményben szereplő információkat Ön csak saját felelősségre használhatja fel.
A marketingközleményben említett pénzügyi eszközök, illetve befektetési stratégiák nem alkalmasak minden befektető számára. Az abban szereplő vélemények és ajánlások nem veszik figyelembe az egyes ügyfelek egyéni helyzetét és személyes körülményeit, pénzügyi helyzetét, ismereteit, tapasztalatait, céljait vagy igényeit, valamint nem hivatottak konkrét pénzügyi eszközöket vagy befektetési stratégiákat ajánlani az egyes befektetőknek. A marketingközlemény elsősorban olyan befektetők számára készült, akiktől elvárható, hogy befektetési döntéseiket saját maguk, önállóan hozzák meg és döntsenek a marketingközleménnyel érintett pénzügyi eszközökbe történő befektetés célszerűségéről, figyelembe véve különösen az árat, a lehetséges veszélyeket és kockázatokat, saját befektetési stratégiájukat, valamint saját jogi, adózási és pénzügyi helyzetüket. A marketingközlemény maga nem képezheti a befektetési döntések egyetlen alapját.
A befektetőnek a befektetés alkalmasságának megítélése szempontjából szükséges lehet saját felelősségre szakmai tanácsot kérnie, ideértve az adótanácsadást is, az elemzésben nevesített vagy ajánlott pénzügyi eszközökkel, egyéb befektetési eszközökkel, befektetési stratégiákkal kapcsolatban.
A K&H Értékpapír működését anyavállalata révén a cseh pénzügyi felügyelet, a CNB (Czech National Bank) ellenőrzi, egyes, jogszabályban nevesített tárgykörök esetében pedig az MNB (Magyar Nemzeti Bank) is jogosult hatáskörében eljárni.
Felhívjuk figyelmét, hogy a jogszabályban rögzített szabad felhasználás eseteit kivéve kizárólag a K&H Értékpapír előzetes írásbeli engedélyével lehet a jelen marketingközlemény tartalmát rögzíteni, többszörözni, terjeszteni, mások számára hozzáférhetővé tenni, nyilvánosan előadni, sugárzással nyilvánossághoz közvetíteni vagy átdolgozni.
A jelen marketingközlemény nem a befektetéssel kapcsolatos kutatás függetlenségének előmozdítását célzó jogi követelményeknek megfelelően készült, nem érinti a befektetéssel kapcsolatos kutatás terjesztését megelőző kereskedésre vonatkozó tiltás.
A K&H Értékpapír jelen marketingközleményre is kiterjedő módon megfelelő belső eljárásokat dolgozott ki és működtet az összeférhetetlenségi esetek elkerülése, illetve közzététele érdekében. A jelen marketingközlemény készítésében részt vevő személyekre vonatkozó és a marketingközleménnyel kapcsolatos egyéb lényeges információkat a következő oldalon, a linkre kattintva talál: Anyagaink jellemzői, összeférhetetlenségi szabályok
A 2023. december 31. előtti keltezésű tartalmakat eredetileg a KBC Securities Magyarországi Fióktelepe állította össze, és a KBC Equitas oldalán (www.kbcequitas.hu) voltak elérhetőek.