Könnyedén teljesítette a bevétel- és profitvárakozásokat a Pepsi a harmadik negyedév során, ugyan az értékesített volumenben még mindig csökkenés látható, de a magasabb árazásnak köszönhetőn elkerülte a bevétel- és profitcsökkenést a társaság. A részvény nyitás előtti árfolyama pozitívan reagált a közzétett eredményekre, ami most nagyobb lendületet is vehet, miután a napokban visszapattant a 200 hetes mozgóátlagról.
Tudta hozni a várakozásokat a Pepsi a harmadik negyedéves jelentésében, bevétel és profit téren is magasabb számokat tett közzé a társaság, mint amik az előzetes várakozásokban szerepeltek. A 23,5 milliárd dolláros bevétel is valamivel magasabb volt a piaci prognózisnál, de a legnagyobb meglepetést profitsoron láthattuk, a 2,25 dolláros egy részvényre eső nettó profit bőven hozta a 2,16 dolláros várakozást.
Erős bevételek jellemezték a harmadik negyedévet is
A hazai amerikai piac stabilan teljesített a negyedév során, a saját 13,9 milliárd dolláros bevételével továbbra is a legnagyobb és legfontosabb régiónak számít. Annak ellenére tudtak bővülni az eladási számok, hogy a régióban 6 százalékkal visszaesett az értékesített volumen, a magasabb árazás viszont segített elkerülni a bevétel-visszaesést.
Az amerikai piac szegmenseire bontva látható, hogy az ital-, és élelmiszer-értékesítések is erősen alakultak. Az üdítőitalok gyártásáért felelős PepsiCo Beverages szegmensen belül 7,2 milliárd dolláros forgalmat bonyolított le a társaság, amihez 980 millió dolláros működési eredmény társult, ez 24 százalékkal magasabb a tavalyi harmadik negyedéves eredménynél. A másik fontos Frito-Lay leányvállalat számaira sem lehetett sok panasza a befektetőknek, innen közel 6 milliárdnyi bevétel folyt be a Pepsihez, ami 1,7 milliárd dolláros működési profitot eredményezett.
A latin-amerikai régió növekedése az előző negyedévben is kiemelkedő volt, maradt tehát a megszokott 20 százalékos bővülés évente. Az európai piac viszont nem tudott sok erőt felmutatni, a Pepsi számaiban is tetten érhető a lakossági fogyasztás beesése a régióban. Így a harmadik negyedév során 3,7 milliárdos bevétel származott innen, ami csupán 1,6 százalékkal magasabb az előző éves eredményhez képest.
Minden régiót és üzletágat figyelembe véve tehát 23,5 milliárdos bevételt jegyzett a társaság, ami 7 százalékos éves növekedést jelent, valamivel elmaradva a korábbi 10 százalék körüli szintektől. Összességében elmondható, hogy a bevétel éves növekedési üteme lassulást mutat az előző negyedéves periódusokhoz képest, jól látszik, hogy az értékesített volumen mérséklődésével a Pepsi növekedési számai is lassulnak.
Csökkenő volumen ellenére profitnövekedés
A bevételi számok is jobban alakultak a vártnál, de a felülteljesítés még inkább igaz a profitmutatókra. Az már említésre került, hogy a társaság PepsiCo Beverages és Frito-Lay üzletágaiban meglehetősen erős működési eredmények voltak láthatóak a negyedév végén, így talán nem jelent az túl nagy meglepetést, hogy az összesített profitszámok tekintetében is sikeresnek tekinthető az elmúlt 3 hónap.
Az egész társaság működési eredménye már a 4 milliárd dolláros határt is átlépte, folytatódik tehát a kétszámjegyű bővülés éves szinten. A profitabilitásban sem látható visszaesés, sőt, a tavalyi szintekhez képest még javult is az eredményesség, a működési marzs 17 százalék felett tudott maradni. Ez kifejezetten kedvező tekintve, hogy az értékesített volumen elmaradt a korábbi időszakokhoz képest.
A vártnál jobb eredmények fényében a vezetőség megemelte a 2023-as éves várakozásait, devizahatásoktól kiszűrt bevételben tehát már 13 százalékos növekedést várnak év végére, míg korábban még 12 százalékkal számoltak. Ez zsinórban már a harmadik alkalom, hogy a negyedéves jelentésben feljavította éves várakozásait a menedzsment.
Fordulna a részvény
A szeptember végi mozgások igencsak meggyengítették a Pepsi technikai képét, miután az árfolyam letörte az emelkedő támaszvonalat, ami 2021 áprilisa óta támogatta a részvény emelkedését. A letörést további esés követte, amelyet végül a 200 hetes mozgóátlag körüli zóna akasztott meg. A mozgóátlag tehát a közeljövőben is fontos védelmi zónaként szerepelhet, javítva a technikai képen.
Előző héten az RSI már túladottságot jelzett, ezt követően viszont megindult felfelé az indikátor, ami akár vételi jelzésnek is felfogható. Érdekességként megemlítendő, hogy utoljára a 2020 márciusi esés alatt járt túladott zónában az RSI a heti grafikon alatt. Látható, hogy ezekről a szintekről jó eséllyel megindulhat felfelé a Pepsi részvénye, amit a most közzétett pozitív eredmények is megerősíthetnek, piacnyitáskor emelkedéssel indíthatja a kereskedést a részvény.
Abban az esetben viszont, ha kitartana a negatív trend, és a 200 hetes mozgóátlag is letörésre kerülne, a következő fontos szinteket már 147-150 dollár környékén találjuk. A támaszszint teszteléséhez viszont még további 10 százalékot kellene esnie a papírnak. Ellenállásként számos szintet húzhatnánk be a korábbi csúcsszinteknél, de a legfontosabb akadály az árfolyam előtt talán a korábban támaszként szolgáló emelkedő trendvonal lehet.
A Pepsi heti grafikonja (2023. 10. 10. nyitás előtt)
Diszkont mellett kereskedhetnek a részvénnyel
Az utóbbi hetekben több célárvisszavágás is érkezett a Pepsi részvényére, a piaci árfolyam esésével együtt több elemző is átértékelte a megadott célárát, de a Bloombergen elérhető ajánlások fele továbbra is vételt javasol a részvény kapcsán. Összeségében így sem követték le az elemzői célárak a piaci árfolyam esését teljesen, a 194 dolláros konszenzus már 20 százalékkal magasabb a tegnapi záróárnál. A társaságot követő elemzők tehát inkább optimisták maradtak a Pepsivel kapcsolatban, a mostani eredmények pedig talán igazolták is az elemzők optimizmusát.
Alacsony szintekre esett vissza az elmúlt hetek piaci gyengélkedése után a részvény értékeltsége, a 12 havi előretekintő P/E ráta így már 21 alatt tartózkodik, több mint 3 éve nem volt ilyen alacsony a mutató által felvett érték. Látható, hogy az utóbbi egy-két évben jellemzően 23-25 közötti szinteken mozgott a részvény P/E rátája, ehhez képest a jelenlegi szinteken már alulértékeltnek tűnik a papír.
jogi nyilatkozat
A fenti marketingközleményt a Patria Finance Magyarországi Fióktelepe (a továbbiakban: „K&H Értékpapír”) állította össze. A K&H Értékpapír semmilyen garanciát vagy felelősséget nem vállal arra, hogy a leírt szcenáriók, előrejelzések és kockázatok a piaci várakozásokat tükrözik és valóságban is beigazolódnak. A marketingközleményben szereplő bármilyen előrejelzés pusztán tájékoztató jellegű. A pénzügyi eszközök értéke, ára vagy a belőlük származó jövedelem változhat, illetve az árfolyamváltozások ezeket befolyásolhatják. Ezen változások következtében a pénzügyi eszközökbe történő befektetés értéke csökkenhet. A múltbeli hozamok nem jelentenek garanciát a jövőbeli teljesítményre. A számszerű adatok általánosak, tájékoztató jellegűek, csak a szerző adott időpontban készített összeállítását tükrözik, és későbbi módosítás tárgyát képezhetik. A marketingközleményben szereplő információk a készítők által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, azonban azok pontosságával és teljességével, valamint időbeliségével kapcsolatban a készítők semmilyen felelősséget nem vállalnak.
Amennyiben a marketingközleményben a K&H Értékpapír további marketingközleményein alapuló ajánlások szerepelnek, azok soha nem értelmezhetők a kapcsolódó marketingközleményben foglalt iránymutatások nélkül.
A Patria Finance, a.s.-szel való együttműködés keretében létrejött, több szerzőt feltüntető marketingközlemények esetében az eredeti, cseh nyelvű marketingközlemény szerzője a Patria Finance, a.s. megjelölt munkavállalója, a magyar nyelvű fordítást, illetve a lektorálást pedig a K&H Értékpapír munkavállalója végzi, így az érintett marketingközlemény tartalma lényegében megegyezik az eredeti cseh nyelvű marketingközleménnyel.
A K&H Értékpapír semmilyen módon nem garantálja, hogy a marketingközleményben említett pénzügyi instrumentumok megfelelnek az Ön igényeinek. A K&H Értékpapír a jogszabályoknak megfelelően elvégzi az értékesített termékek célpiaci vizsgálatát. A vizsgálat keretében értékeli a termékek jellemzőit, valamint az ügyfelekről rendelkezésére álló – befektetővédelmi kérdőív kitöltése révén megszerzett - információkat. Weboldalunk látogatói az anyagainkban feltüntetett pénzügyi instrumentumok tekintetében az azokban megjelölt célpiacon kívülre is eshetnek.
A K&H Értékpapír jelen marketingközlemény útján nem nyújt konkrét és személyre szóló befektetési tanácsadást, a benne foglaltak nem minősíthetők pénzügyi eszköz jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó ajánlattételi felhívásnak vagy ajánlatnak, befektetési elemzésnek, pénzügyi elemzésnek, befektetéssel kapcsolatos kutatásnak, pénzügyi, adó- vagy jogi tanácsadásnak, így a marketingközleményben szereplő információkat Ön csak saját felelősségre használhatja fel.
A marketingközleményben említett pénzügyi eszközök, illetve befektetési stratégiák nem alkalmasak minden befektető számára. Az abban szereplő vélemények és ajánlások nem veszik figyelembe az egyes ügyfelek egyéni helyzetét és személyes körülményeit, pénzügyi helyzetét, ismereteit, tapasztalatait, céljait vagy igényeit, valamint nem hivatottak konkrét pénzügyi eszközöket vagy befektetési stratégiákat ajánlani az egyes befektetőknek. A marketingközlemény elsősorban olyan befektetők számára készült, akiktől elvárható, hogy befektetési döntéseiket saját maguk, önállóan hozzák meg és döntsenek a marketingközleménnyel érintett pénzügyi eszközökbe történő befektetés célszerűségéről, figyelembe véve különösen az árat, a lehetséges veszélyeket és kockázatokat, saját befektetési stratégiájukat, valamint saját jogi, adózási és pénzügyi helyzetüket. A marketingközlemény maga nem képezheti a befektetési döntések egyetlen alapját.
A befektetőnek a befektetés alkalmasságának megítélése szempontjából szükséges lehet saját felelősségre szakmai tanácsot kérnie, ideértve az adótanácsadást is, az elemzésben nevesített vagy ajánlott pénzügyi eszközökkel, egyéb befektetési eszközökkel, befektetési stratégiákkal kapcsolatban.
A K&H Értékpapír működését anyavállalata révén a cseh pénzügyi felügyelet, a CNB (Czech National Bank) ellenőrzi, egyes, jogszabályban nevesített tárgykörök esetében pedig az MNB (Magyar Nemzeti Bank) is jogosult hatáskörében eljárni.
Felhívjuk figyelmét, hogy a jogszabályban rögzített szabad felhasználás eseteit kivéve kizárólag a K&H Értékpapír előzetes írásbeli engedélyével lehet a jelen marketingközlemény tartalmát rögzíteni, többszörözni, terjeszteni, mások számára hozzáférhetővé tenni, nyilvánosan előadni, sugárzással nyilvánossághoz közvetíteni vagy átdolgozni.
A jelen marketingközlemény nem a befektetéssel kapcsolatos kutatás függetlenségének előmozdítását célzó jogi követelményeknek megfelelően készült, nem érinti a befektetéssel kapcsolatos kutatás terjesztését megelőző kereskedésre vonatkozó tiltás.
A K&H Értékpapír jelen marketingközleményre is kiterjedő módon megfelelő belső eljárásokat dolgozott ki és működtet az összeférhetetlenségi esetek elkerülése, illetve közzététele érdekében. A jelen marketingközlemény készítésében részt vevő személyekre vonatkozó és a marketingközleménnyel kapcsolatos egyéb lényeges információkat a következő oldalon, a linkre kattintva talál: Anyagaink jellemzői, összeférhetetlenségi szabályok
A 2023. december 31. előtti keltezésű tartalmakat eredetileg a KBC Securities Magyarországi Fióktelepe állította össze, és a KBC Equitas oldalán (www.kbcequitas.hu) voltak elérhetőek.