Németország legnagyobb vállalata, az SAP biztató első negyedéves eredményeket tett közzé. A vállalat felhőszegmense továbbra is jelentős mértékben járul hozzá a bevétel dinamikus növekedéséhez. Ez összhangban van a vezetőség törekvéseivel, akik a stabil üzleti modellnek köszönhetően továbbra is optimisták a jövőt illetően. A német szoftvergyártó részvénye a piacnyitást követően kétszámjegyű emelkedéssel nyitott, ilyen mértékű pozitív reakcióra legutóbb 2019-ben került sor.
Német gazdaság kilátásai
Az SAP az utóbbi években rendre felteljesítő tudott lenni a német gazdaság teljesítményéhez képest, amelyhez hozzájárult globális kitettsége és stabil ügyfélköre. Azonban a német gazdaság újra lendületbe kerülhet az új német kormány 500 milliárd eurós állami stimulusának köszönhetően. Ez a lépés jelentős fordulatot jelent a korábbi német gazdaságpolitikához képest, amely az adósságféket fenntartva visszafogta a gazdasági növekedést. Az új támogatások elsősorban infrastrukturális fejlesztésekre és védelmi beruházásokra összpontosítanak. Azonban ez pozitív hatással lehet az egész német gazdaságra, ami hosszútávon kedvező lehet a német nagyvállalatok számára is, mint például az SAP, amely egyébként a német DAX index legnagyobb súlyú részvénye 15 százalékos súllyal (ami a maximális megengedett érték az indexen belül).
Kifejezetten jól indította az évet az SAP
Európa legnagyobb szoftverfejlesztője erőteljesen kezdte a 2025-ös évet, az első negyedévben 9 milliárd bevételt termelt, ami 12 százalékos növekedést jelent az előző év azonos időszakához képest. A legnagyobb meglepetést Non-IFRS alapú működési profit okozta, amely 2,45 milliárd euró lett, jelentősen felülmúlva a várakozásokat és az előző év azonos időszakának 1,53 milliárd eurós értékét. Az erős teljesítmény hátterében az SAP könnyen skálázható felhő-alapú üzleti modellje áll, ami rezilienssé teszi a vállalatot a bizonytalan időkben, és ami az SAP „sikerformulája” Christian Klein vezérigazgató szerint.
A vállalat számára kulcsfontosságú a felhőszegmense, amelynek bevétele 27 százalékkal 4,99 milliárd euróra emelkedett, folytatva az évek óta tartó dinamikus növekedést. A felhőszegmens bevételének jelentős részét a Cloud ERP Suite vállalatirányítási szoftver teszi ki, amely költséghatékonysága, személyre szabhatósága és megbízhatósága miatt kiemelten népszerű az SAP ügyfelei körében. A szoftver ezenkívül mesterséges intelligencia alapú elemzéseket is kínál, ezzel segítve a vállalatokat versenyképességük növelésében. A vállalat többi szegmense nem mutatott nagy növekedést, azonban ez várható volt, mivel ez összhangban van a menedzsment törekvéseivel, amely a felhőszegmens további bővítését tűzte ki elsődleges célként.
A vezetőség optimista a jövőt illetően, és fenntartja a 2025-re vonatkozó kilátásait, az erős fundamentumokra hivatkozva. Éves szinten a felhőalapú bevételek 21,6-21,9 milliárd euró között alakulhatnak (ami 26-28 százalékos növekedést jelent), míg a Non-IFRS alapú működési profit 10,3-10,6 milliárd euró között alakulhat, ami 26-30 százalékos növekedést vetít előre. Az előrejelzés arra a lendületre épít, amit az SAP 2024 harmadik negyedéves jelentésében mutatott, amikor a működési profit kilátásait jelentősen megnövelte. Az eredmények alátámasztják az SAP többéves beruházásainak és erőfeszítéseinek megtérülését, ugyanis a vállalat a magas ütemű növekedés mellett jó helyzetben van ahhoz, hogy megőrizze vezető szerepét a vállalati szoftverek piacán, miközben sikeresen áttérjen egy felhőalapú üzleti modellre.
A befektetők azonban aggódnak az esetleges amerikai vámok hatása miatt, ugyanis a vállalat bevételeinek több mint a fele Európán kívülről származik. Christian Klein vezérigazgató elmondása alapján az SAP ügyfelei jelenleg nem mutatnak visszafogottságot a beruházásaikban, ugyanakkor elismerte a fennálló általános bizonytalanságot. Ezen túlmenően az SAP továbbra is óvatos a globális gazdasági környezettel kapcsolatban, így a szoftveróriás az év hátralévő részében fenntartja az „éber” hozzáállását.
Technikai kép
Fontos lélektani szinteken mozog az SAP árfolyama, ugyanis az árfolyam több éves növekedés után tesztelte a 200 napos mozgóátlagát. Emellett jól megfigyelhető, hogy márciusban a romló piaci hangulat hatására alulról letörte az addigi növekvő trendcsatornát és az 50 napos mozgóátlagot. Ezt követően az áprilisi vámbejelentések hatására letörte a 200 napos mozgóátlagot, amely alatt legutoljára 2022 októberében tartózkodott az árfolyam. A pozitív gyorsjelentés hatására az árfolyam sikeresen elrugaszkodott a 200 napos mozgóátlagról, amely továbbra is fontos támaszt jelenthet 226 euró környékén. Első ellenállás 251 eurónál található az 50 napos mozgóátlagnál, amennyiben az árfolyamnak ezt sikerül áttörnie, a korábbi csúcsok jelenthetik a következő ellenállási szintet 283 euró körül. Az RSI túladott szintekről jött vissza, az MACD mutató pedig vételi jelzést mutat az SAP részvénye kapcsán.
Az SAP napi grafikonja (2025. 04. 23. 16:00)
jogi nyilatkozat
A fenti marketingközleményt a Patria Finance Magyarországi Fióktelepe (a továbbiakban: „K&H Értékpapír”) állította össze. A K&H Értékpapír semmilyen garanciát vagy felelősséget nem vállal arra, hogy a leírt szcenáriók, előrejelzések és kockázatok a piaci várakozásokat tükrözik és valóságban is beigazolódnak. A marketingközleményben szereplő bármilyen előrejelzés pusztán tájékoztató jellegű. A pénzügyi eszközök értéke, ára vagy a belőlük származó jövedelem változhat, illetve az árfolyamváltozások ezeket befolyásolhatják. Ezen változások következtében a pénzügyi eszközökbe történő befektetés értéke csökkenhet. A múltbeli hozamok nem jelentenek garanciát a jövőbeli teljesítményre. A számszerű adatok általánosak, tájékoztató jellegűek, csak a szerző adott időpontban készített összeállítását tükrözik, és későbbi módosítás tárgyát képezhetik. A marketingközleményben szereplő információk a készítők által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, azonban azok pontosságával és teljességével, valamint időbeliségével kapcsolatban a készítők semmilyen felelősséget nem vállalnak.
Amennyiben a marketingközleményben a K&H Értékpapír további marketingközleményein alapuló ajánlások szerepelnek, azok soha nem értelmezhetők a kapcsolódó marketingközleményben foglalt iránymutatások nélkül.
A Patria Finance, a.s.-szel való együttműködés keretében létrejött, több szerzőt feltüntető marketingközlemények esetében az eredeti, cseh nyelvű marketingközlemény szerzője a Patria Finance, a.s. megjelölt munkavállalója, a magyar nyelvű fordítást, illetve a lektorálást pedig a K&H Értékpapír munkavállalója végzi, így az érintett marketingközlemény tartalma lényegében megegyezik az eredeti cseh nyelvű marketingközleménnyel.
A K&H Értékpapír semmilyen módon nem garantálja, hogy a marketingközleményben említett pénzügyi instrumentumok megfelelnek az Ön igényeinek. A K&H Értékpapír a jogszabályoknak megfelelően elvégzi az értékesített termékek célpiaci vizsgálatát. A vizsgálat keretében értékeli a termékek jellemzőit, valamint az ügyfelekről rendelkezésére álló – befektetővédelmi kérdőív kitöltése révén megszerzett - információkat. Weboldalunk látogatói az anyagainkban feltüntetett pénzügyi instrumentumok tekintetében az azokban megjelölt célpiacon kívülre is eshetnek.
A K&H Értékpapír jelen marketingközlemény útján nem nyújt konkrét és személyre szóló befektetési tanácsadást, a benne foglaltak nem minősíthetők pénzügyi eszköz jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó ajánlattételi felhívásnak vagy ajánlatnak, befektetési elemzésnek, pénzügyi elemzésnek, befektetéssel kapcsolatos kutatásnak, pénzügyi, adó- vagy jogi tanácsadásnak, így a marketingközleményben szereplő információkat Ön csak saját felelősségre használhatja fel.
A marketingközleményben említett pénzügyi eszközök, illetve befektetési stratégiák nem alkalmasak minden befektető számára. Az abban szereplő vélemények és ajánlások nem veszik figyelembe az egyes ügyfelek egyéni helyzetét és személyes körülményeit, pénzügyi helyzetét, ismereteit, tapasztalatait, céljait vagy igényeit, valamint nem hivatottak konkrét pénzügyi eszközöket vagy befektetési stratégiákat ajánlani az egyes befektetőknek. A marketingközlemény elsősorban olyan befektetők számára készült, akiktől elvárható, hogy befektetési döntéseiket saját maguk, önállóan hozzák meg és döntsenek a marketingközleménnyel érintett pénzügyi eszközökbe történő befektetés célszerűségéről, figyelembe véve különösen az árat, a lehetséges veszélyeket és kockázatokat, saját befektetési stratégiájukat, valamint saját jogi, adózási és pénzügyi helyzetüket. A marketingközlemény maga nem képezheti a befektetési döntések egyetlen alapját.
A befektetőnek a befektetés alkalmasságának megítélése szempontjából szükséges lehet saját felelősségre szakmai tanácsot kérnie, ideértve az adótanácsadást is, a marketingközleményben nevesített pénzügyi eszközökkel, egyéb befektetési eszközökkel, befektetési stratégiákkal kapcsolatban.
A K&H Értékpapír működését anyavállalata révén a cseh pénzügyi felügyelet, a CNB (Czech National Bank) ellenőrzi, egyes, jogszabályban nevesített tárgykörök esetében pedig az MNB (Magyar Nemzeti Bank) is jogosult hatáskörében eljárni.
Felhívjuk figyelmét, hogy a jogszabályban rögzített szabad felhasználás eseteit kivéve kizárólag a K&H Értékpapír előzetes írásbeli engedélyével lehet a jelen marketingközlemény tartalmát rögzíteni, többszörözni, terjeszteni, mások számára hozzáférhetővé tenni, nyilvánosan előadni, sugárzással nyilvánossághoz közvetíteni vagy átdolgozni.
A jelen marketingközlemény nem a befektetéssel kapcsolatos kutatás függetlenségének előmozdítását célzó jogi követelményeknek megfelelően készült, nem érinti a befektetéssel kapcsolatos kutatás terjesztését megelőző kereskedésre vonatkozó tiltás.
A K&H Értékpapír jelen marketingközleményre is kiterjedő módon megfelelő belső eljárásokat dolgozott ki és működtet az összeférhetetlenségi esetek elkerülése, illetve közzététele érdekében. A jelen marketingközlemény készítésében részt vevő személyekre vonatkozó és a marketingközleménnyel kapcsolatos egyéb lényeges információkat a következő oldalon, a linkre kattintva talál: Anyagaink jellemzői, összeférhetetlenségi szabályok
A 2023. december 31. előtti keltezésű tartalmakat eredetileg a KBC Securities Magyarországi Fióktelepe állította össze, és a KBC Equitas oldalán (www.kbcequitas.hu) voltak elérhetőek.