Kiemelkedő eredményeket közölt tegnapi gyorsjelentésében a Netflix, mintegy 19 millió új előfizetőt szerzett a társaság a negyedév során, ami rekordnak számít, még a koronavírus alatt sem sikerült ilyen mértékű növekedést elérni a cégnek. Az elemzői várakozásokat így könnyedén felülmúlta a Netflix, de a 2025-ös vezetőségi várakozások még további optimizmusra adnak okot. A piaci reakció érthető módon nagyon pozitív volt a jelentésre, a részvény így már 1000 dollár környékén indíthatja a mai kereskedést, ez egy 15 százalékos ugrást jelent az árfolyamban.
A Netflix negyedéves eredményei egy szóval jellemezve káprázatosra sikeredtek, a társaság így kellemes és váratlan meglepetéssel szolgált részvényesek számára. Már korábban is írtunk róla, hogy a Netflix utoljára a 2024 negyedik negyedéves eredményeiben hozza nyilvánosságra az új előfizetők számát. Arra azonban senki se számított, hogy ez a szám minden idők legmagasabbja lesz.
A Netflix előfizetői bázisa végül valamivel kevesebb, mint 19 millió új felhasználóval bővült, és ezzel mind az EPS, mind a bevétel tekintetében felülmúlta az elemzői becsléseket. Felhasználónövekedés terén 106 százalékkal sikerült felülmúlni a várakozásokat, mivel a piaci konszenzus csupán 9,18 millió új előfizetővel számolt. Ilyen mértékű bővülést még a koronavírus ideje alatt sem tudott elérni a Netflix. Tehát az utóbbi évek törekvései, mint a jelszómegosztás korlátozása és az új reklámos előfizetői csomag bevezetése hatékonynak számított, soha nem látott szintekre emelve a Netflix eredményeit. De a vezetőség továbbra sem áll le, folyamatosan dolgoznak szolgáltatás fejlesztésén és kiterjesztésén, elég csak az élő sportközvetítések debütálására gondolni.
De a kiemelkedő előfizető szerzéshez nemcsak az élő közvetítések (Jake Paul Mike Tyson elleni mérkőzése és két NFL-meccs karácsony este) járultak hozzá, hanem az erősebb content-flow is, köztük a Squid Game sorozat második évada és a Carry-On című film is. Összességében tehát a Netflix nagyon sikeres évet zárt 2024-ben, a bevételek 16 százalékkal nőttek (19 százalékkal ha a devizahatást kiszűrjük), a működési profitmarzs pedig 600 bázisponttal, 27 százalékra emelkedett.
Ez természetesen hatással van a jövőbeli várakozásokra és az elemzői célárakra is, amelyek rövid távon még tovább emelhetik a részvényárfolyamot. A JP Morgan például közvetlenül a tegnapi eredmények közzététele után 1000 dollárról 1150 dollárra, azaz 15 százalékkal emelte célárát, és ezzel együtt a jövőbeli bevételekre és nyereségességre vonatkozó becsléseit is. A konszenzusos célár egyébként már 1015 dollárra emelkedett. Tehát indokolt lehet a piac optimizmusa a Netflix kapcsán és a céláremelések mellett több felminősítés is érkezett a részvényre az elmúlt órákban. Ezzel már 44 elemző javasolja vételre a Netflixet a Bloomberg szerint, ezzel szemben 17 tartási és 3 darab eladási ajánlás látható.
Magas az értékeltség?
A jövőbeli várakozások emelkedése pedig ismét „olcsóbbá” teszi a részvényt. A Netflix esetében sokszor felmerülhet kérdésként befektetői körökben, hogy vajon nem túl drága-e már a részvény. Bár valószínűleg nem fogjuk egyhamar visszalátni a 14-es előretekintő P/E szintet 2022-ből, a Netflix számára mindenképpen van még hely a növekedésre, nehéz lenne bármilyen negatív forgatókönyvet találni a közeljövőben.
Az utóbbi két-három évben ugyan egyre magasabb értékeltségi szorzószámokon forgott a Netflix részvénye, de a 2022 előtti 50-60 körüli szinteket még így sem érte el a 12 havi előretekintő P/E ráta. A mutató piacnyitás előtt 36-os értéket vett fel, ez várhatóan 40 közelébe emelkedhet nyitást követően. A Netflix tehát változatlanul prémiumon forog az amerikai részvénypiaci átlaghoz képest, de látni kell, hogy a növekedési kilátások kifejezetten erősek most a Netflix kapcsán, és messze a legjobb profitszámokkal rendelkezik a cég az egyre növekvő streaming piacon, magabiztosan őrizve első helyét.
Rekorderős eredmények
Visszatérve magukra az eredményekre, a Netflixnek 2024 során több mint 40 millió új előfizetőt sikerült szereznie, összehasonlításképp ez nem sokkal marad el a Hulu teljes előfizetői bázisától. Ha tegnapig egyesek még mindig kételkedtek abban, hogy ki lesz a streaming-háború győztese, a Netflix tegnap nagyban megkönnyítette ezt a döntést. Minden egyes régióban több mint négymillió új előfizetővel bővült a Netflix, ami azt mutatja, hogy a regionális megközelítés a szélesebb penetráció elérésére nagyon hatékonyan működik. Az NFL-meccsek közvetítése például nem befolyásolta a növekedést az amerikai piacon kívül, ami további bizonyíték arra, hogy a Netflix úgy tudja finomítani szolgáltatását, hogy az minden régióban támogassa a növekedést.
Az egy előfizetőre jutó bevétel stabilan magasan, 11,69 dolláron maradt a negyedik negyedévben is. Közben költség oldalon csak kisebb, 9 százalékos emelkedés volt tapasztalható a negyedik negyedévben, ami bőven elmarad a bevétel 16 százalékos javulásától. Nettó profitsoron ez 100 százalékos emelkedésez vezetett, tehát duplázni tudta profitját a Netflix 2023-hoz képest. Egy részvényre levetítve ez 4,3 dolláros nettó profitot jelentett, ezzel szemben az elemzői konszenzus 4,2 dolláros eredményt várt. A főbb sorokon tehát általános volt a felülteljesítés, és várhatóan az idei év még erősebben alakulhat profitabilitás szempontjából.
2025-ben további növekedés várható
A reklámokkal ellátott olcsóbb előfizetői csomag a vártnál gyorsabb bővülést mutat, és a Netflix vezetősége arra számít, hogy 2025-re megduplázhatja reklámok után befolyó bevételét. Eddig a társaság inkább a felhasználói bázis bővítésére összpontosított, de 2025-re már az ARPU (egy felhasználóra jutó átlagos bevétel) növekedését tervezik a reklámok hatékonyabb monetizálása révén. Emellett az előfizetői árakat is megemelik, Amerikában az alapcsomag ára egy dollárral, 6,99 dollárról 7,99 dollárra emelkedik, de a prémium csomag ára akár két dollárral drágulhat, 24,99 dollárra.
A tegnapi eredmények előtt a legnagyobb kockázati tényező az erősödő dollár volt. Ezt a negatív hatást azonban teljesen háttérbe szorította az új felhasználók száma. Ez a bővülés pedig várhatóan a bevételek további növekedését segíti elő, a vezetőség most 15 százalék körüli bevételnövekedéssel számol 2025-re, amire természetesen pozitívan hatnak a fentebb említett áremelések is. Ennek eredményeképpen a Netflix 500 millióval emelte 2025-ös kilátásait, a működési profitmarzs pedig várhatóan rekordszintű, 29 százalékos lesz.
Eléri az 1000 dollárt a részvény?
Az 1000 dolláros szint közelébe érhet a Netflix részvénye ma, miután a részvényesek kitörő optimizmussal fogadták a cég jelentését. A piacnyitás előtti mozgások alapján akár 15 százalékos ugrassál indíthatja a mai kereskedést a Netflix, a részvény pozitív szériája tehát 2025-ben is folytatódik. Egyébként ezzel a mozgással együtt a Netflix több mint 50 milliárd dollárral emelte meg piaci kapitalizációját.
A jelentés közzététele előtti hetekben ugyan nem remekelt a papír, de a mai mozgással együtt már újabb csúcsra ugrik a részvény, folytatva az elmúlt két és fél évben látott emelkedő trendet. A fundamentumok pedig láthatóan megalapozzák a részvény kiemelkedő teljesítményét, a Netflix sorra veri az elemzői várakozásokat, és nem látszik egyelőre, hogy a növekedés megállna. Így 2022 óta nem járt tartósan az árfolyam az 50 hetes mozgóátlag alatt, ami hosszabb távon is támogathatja az emelkedő trendet.
A tegnapi jelentés nem csak a Netflix árfolyamára volt pozitív hatással, de a versenytárs Disney árfolyama is emelkedést mutat piacnyitás előtti kereskedésben. Az megkérdőjelezhetetlen, hogy a Netflix uralja jelenleg a streaming piacot, de az a Disney szempontjából kedvező lehet még, hogy az egyre nagyobbra növekvő tortából hasonló arányú szeletet hasítson ki magának. A pontos számokra még két hetet kell várni a Disney esetében, de mindenképp érdekes sztori lehet ez is a főszereplő Netflix mellett.
A Netflix heti grafikonja (2025. 01. 22. nyitás előtt)
jogi nyilatkozat
A fenti marketingközleményt a Patria Finance Magyarországi Fióktelepe (a továbbiakban: „K&H Értékpapír”) állította össze. A K&H Értékpapír semmilyen garanciát vagy felelősséget nem vállal arra, hogy a leírt szcenáriók, előrejelzések és kockázatok a piaci várakozásokat tükrözik és valóságban is beigazolódnak. A marketingközleményben szereplő bármilyen előrejelzés pusztán tájékoztató jellegű. A pénzügyi eszközök értéke, ára vagy a belőlük származó jövedelem változhat, illetve az árfolyamváltozások ezeket befolyásolhatják. Ezen változások következtében a pénzügyi eszközökbe történő befektetés értéke csökkenhet. A múltbeli hozamok nem jelentenek garanciát a jövőbeli teljesítményre. A számszerű adatok általánosak, tájékoztató jellegűek, csak a szerző adott időpontban készített összeállítását tükrözik, és későbbi módosítás tárgyát képezhetik. A marketingközleményben szereplő információk a készítők által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, azonban azok pontosságával és teljességével, valamint időbeliségével kapcsolatban a készítők semmilyen felelősséget nem vállalnak.
Amennyiben a marketingközleményben a K&H Értékpapír további marketingközleményein alapuló ajánlások szerepelnek, azok soha nem értelmezhetők a kapcsolódó marketingközleményben foglalt iránymutatások nélkül.
A Patria Finance, a.s.-szel való együttműködés keretében létrejött, több szerzőt feltüntető marketingközlemények esetében az eredeti, cseh nyelvű marketingközlemény szerzője a Patria Finance, a.s. megjelölt munkavállalója, a magyar nyelvű fordítást, illetve a lektorálást pedig a K&H Értékpapír munkavállalója végzi, így az érintett marketingközlemény tartalma lényegében megegyezik az eredeti cseh nyelvű marketingközleménnyel.
A K&H Értékpapír semmilyen módon nem garantálja, hogy a marketingközleményben említett pénzügyi instrumentumok megfelelnek az Ön igényeinek. A K&H Értékpapír a jogszabályoknak megfelelően elvégzi az értékesített termékek célpiaci vizsgálatát. A vizsgálat keretében értékeli a termékek jellemzőit, valamint az ügyfelekről rendelkezésére álló – befektetővédelmi kérdőív kitöltése révén megszerzett - információkat. Weboldalunk látogatói az anyagainkban feltüntetett pénzügyi instrumentumok tekintetében az azokban megjelölt célpiacon kívülre is eshetnek.
A K&H Értékpapír jelen marketingközlemény útján nem nyújt konkrét és személyre szóló befektetési tanácsadást, a benne foglaltak nem minősíthetők pénzügyi eszköz jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó ajánlattételi felhívásnak vagy ajánlatnak, befektetési elemzésnek, pénzügyi elemzésnek, befektetéssel kapcsolatos kutatásnak, pénzügyi, adó- vagy jogi tanácsadásnak, így a marketingközleményben szereplő információkat Ön csak saját felelősségre használhatja fel.
A marketingközleményben említett pénzügyi eszközök, illetve befektetési stratégiák nem alkalmasak minden befektető számára. Az abban szereplő vélemények és ajánlások nem veszik figyelembe az egyes ügyfelek egyéni helyzetét és személyes körülményeit, pénzügyi helyzetét, ismereteit, tapasztalatait, céljait vagy igényeit, valamint nem hivatottak konkrét pénzügyi eszközöket vagy befektetési stratégiákat ajánlani az egyes befektetőknek. A marketingközlemény elsősorban olyan befektetők számára készült, akiktől elvárható, hogy befektetési döntéseiket saját maguk, önállóan hozzák meg és döntsenek a marketingközleménnyel érintett pénzügyi eszközökbe történő befektetés célszerűségéről, figyelembe véve különösen az árat, a lehetséges veszélyeket és kockázatokat, saját befektetési stratégiájukat, valamint saját jogi, adózási és pénzügyi helyzetüket. A marketingközlemény maga nem képezheti a befektetési döntések egyetlen alapját.
A befektetőnek a befektetés alkalmasságának megítélése szempontjából szükséges lehet saját felelősségre szakmai tanácsot kérnie, ideértve az adótanácsadást is, a marketingközleményben nevesített pénzügyi eszközökkel, egyéb befektetési eszközökkel, befektetési stratégiákkal kapcsolatban.
A K&H Értékpapír működését anyavállalata révén a cseh pénzügyi felügyelet, a CNB (Czech National Bank) ellenőrzi, egyes, jogszabályban nevesített tárgykörök esetében pedig az MNB (Magyar Nemzeti Bank) is jogosult hatáskörében eljárni.
Felhívjuk figyelmét, hogy a jogszabályban rögzített szabad felhasználás eseteit kivéve kizárólag a K&H Értékpapír előzetes írásbeli engedélyével lehet a jelen marketingközlemény tartalmát rögzíteni, többszörözni, terjeszteni, mások számára hozzáférhetővé tenni, nyilvánosan előadni, sugárzással nyilvánossághoz közvetíteni vagy átdolgozni.
A jelen marketingközlemény nem a befektetéssel kapcsolatos kutatás függetlenségének előmozdítását célzó jogi követelményeknek megfelelően készült, nem érinti a befektetéssel kapcsolatos kutatás terjesztését megelőző kereskedésre vonatkozó tiltás.
A K&H Értékpapír jelen marketingközleményre is kiterjedő módon megfelelő belső eljárásokat dolgozott ki és működtet az összeférhetetlenségi esetek elkerülése, illetve közzététele érdekében. A jelen marketingközlemény készítésében részt vevő személyekre vonatkozó és a marketingközleménnyel kapcsolatos egyéb lényeges információkat a következő oldalon, a linkre kattintva talál: Anyagaink jellemzői, összeférhetetlenségi szabályok
A 2023. december 31. előtti keltezésű tartalmakat eredetileg a KBC Securities Magyarországi Fióktelepe állította össze, és a KBC Equitas oldalán (www.kbcequitas.hu) voltak elérhetőek.