Szép fordulatot mutatott be az utóbbi időszakban a BNP árfolyama, a többször tesztelt 54 eurós szintről pedig már látható elrugaszkodásra volt képes. Az értékeltség továbbra sem magas a szektor szintjén, miközben az intézményi elemzők kitartanak optimizmusuk mellett, a fundamentumok terén pedig a stabilitás, és az erős osztalék lehet jellemző a következő években is.
Fontos szinteknél járt a BNP árfolyama az előző hetekben, a francia bankcsoport részvénye 54 euró közelébe csúszott még vissza, innen mutatott be egyelőre fordulatot. Látni kell a részvénynél, hogy az 54 eurós szintek nem csak most februárban, hanem október végén – november elején is fontos szintet jelentettek, valamint a nyár során is többször csúszott 2023-ban idáig vissza a papír.
Az elmúlt egy évben tehát nagyon erős támaszokra lelt itt a BNP árfolyama, miközben a nemzetközi piaci környezet sem volt gyenge, így ezek a támaszok találkoztak egy relatíve jobb piaci hangulattal is. Most is ebben bízhattak a befektetők, a BNP pedig technikailag szép felpattanást mutatott be, ezt pedig az indikátorok szintjén az MACD is megtámogatta.
Ellenállásként ki kell emelni, hogy 58,5 euró körül már erősebb szintek vannak, az 50 és a 200 napos mozgóátlag is itt található. Ezzel együtt az is igaz, hogy a korábbi sávozás során túlságosan sokszor nem akasztotta meg a papír lendületét a két mozgóátlag, ez némileg gyengíti az ellenállások erejét is.
A hosszabb távú ellenállásokat 64, illetve 66-67 euró körül lehet megtalálni, ennél magasabbra nem tudott erősödni az árfolyam az előző években sem, így ennél távolabbra korai lenne még tekinteni. A mostani szintekhez képest viszont ez is 10-15 százalékos távolságokat jelent, ami nem annyira jelentéktelen szint már, továbbá a fundamentumokat is érdemes figyelni.
A BNP Paribas napi grafikonja (2024.03.06. 11:00)
A céget követő intézményi elemzők ugyanis ennél is optimistábbak, ez a fundamentumok kapcsán nem rossz hír. A Bloomberg konszenzusa jelenleg 72,5 eurós értéket mutat, ez 25 százalékkal haladja meg a mostani árfolyamot. Pozitívum az is, hogy
- vannak nagyon optimista elemzők is, a Jefferies például 88 eurós célárat fogalmazott meg pár hónapja,
- de még a legpesszimistábbnak számító DZ Bank elemzője is 59 eurós célárral rendelkezik.
Kétségtelenül tény az is, hogy a BNP kapcsán az elemzők jó ideje optimisták, az árfolyam pedig nem feltétlenül közelített drasztikusan a célárkonszenzushoz. Ugyanakkor látható, hogy a piaci bizonytalanságok ellenére is azért erős fundamentumokat tulajdonítanak az elemzők a bankcsoportnak.
A következő években a stabilitás lehet a jellemző kulcsszó a banknál, mivel a nettó bevételek tekintetében 48-52 milliárd eurós szintet vár a konszenzus, ami mellé 10 euró közelébe erősödő EPS eredmény párosulhat. Utóbbi kapcsán így látható növekedésre készül a konszenzus, főleg a korábbi 6,5-7 eurós szintek után.
Bőséges osztalék kifizetésére is sor kerülhet ez alapján, a BNP már tavaly is 3,9 eurót fizetett ki, most pedig a várakozások 4,6 euróról szólnak. Ez a mostani árfolyam alapján már 8 százalék körüli osztalékhozamot jelentene, ami a mostani európai mezőnyben is kimagaslónak számít, az egyik legerősebb osztalékfizetés jöhet a BNP kapcsán. Az osztalék egyébként sokat árnyal a részvény hosszú távú teljesítményén is, mivel az 5 éves hozam a papír kapcsán az osztalékkal együtt már eléri az évesített 10,6 százalékos szintet, vagyis az árfolyam felett ez is fontos a befektetők számára. Láthatóan tehát a sávozás ellenére is van részvényesi értékteremtés a BNP kapcsán.
Közben a mostani szinteken az értékeltség sem tűnik magasnak, a könyv szerinti értékhez képest (P/BV) 0,6 körül ingadozott az utóbbi időszakban a BNP árfolyama, ez az európai bankszektorban is inkább alacsonynak számít. A korábbi kirívóan alacsony értékeltségből sikerült visszajönni, miközben a csúcsokat a 0,7 körüli szintek jelentették már az utóbbi 5-6 évben. Túlzott expanzió tehát nem valószínű az értékeltség szintjén, de a javuló nyereségtermelés is kedvező hátszelet jelenthet a papírnak.
Összességében tehát a BNP kapcsán érdekes kép látható, az elemzők optimisták, a fundamentumok stabilizálódhatnak, és magas osztalék jöhet a banktól. A technikai kép alapján fordulat bontakozott ki, ha pedig a sávozás megmarad, már akkor is kimondottan szépen festhet a BNP részvényének árfolyama.
jogi nyilatkozat
A fenti marketingközleményt a Patria Finance Magyarországi Fióktelepe (a továbbiakban: „K&H Értékpapír”) állította össze. A K&H Értékpapír semmilyen garanciát vagy felelősséget nem vállal arra, hogy a leírt szcenáriók, előrejelzések és kockázatok a piaci várakozásokat tükrözik és valóságban is beigazolódnak. A marketingközleményben szereplő bármilyen előrejelzés pusztán tájékoztató jellegű. A pénzügyi eszközök értéke, ára vagy a belőlük származó jövedelem változhat, illetve az árfolyamváltozások ezeket befolyásolhatják. Ezen változások következtében a pénzügyi eszközökbe történő befektetés értéke csökkenhet. A múltbeli hozamok nem jelentenek garanciát a jövőbeli teljesítményre. A számszerű adatok általánosak, tájékoztató jellegűek, csak a szerző adott időpontban készített összeállítását tükrözik, és későbbi módosítás tárgyát képezhetik. A marketingközleményben szereplő információk a készítők által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, azonban azok pontosságával és teljességével, valamint időbeliségével kapcsolatban a készítők semmilyen felelősséget nem vállalnak.
Amennyiben a marketingközleményben a K&H Értékpapír további marketingközleményein alapuló ajánlások szerepelnek, azok soha nem értelmezhetők a kapcsolódó marketingközleményben foglalt iránymutatások nélkül.
A Patria Finance, a.s.-szel való együttműködés keretében létrejött, több szerzőt feltüntető marketingközlemények esetében az eredeti, cseh nyelvű marketingközlemény szerzője a Patria Finance, a.s. megjelölt munkavállalója, a magyar nyelvű fordítást, illetve a lektorálást pedig a K&H Értékpapír munkavállalója végzi, így az érintett marketingközlemény tartalma lényegében megegyezik az eredeti cseh nyelvű marketingközleménnyel.
A K&H Értékpapír semmilyen módon nem garantálja, hogy a marketingközleményben említett pénzügyi instrumentumok megfelelnek az Ön igényeinek. A K&H Értékpapír a jogszabályoknak megfelelően elvégzi az értékesített termékek célpiaci vizsgálatát. A vizsgálat keretében értékeli a termékek jellemzőit, valamint az ügyfelekről rendelkezésére álló – befektetővédelmi kérdőív kitöltése révén megszerzett - információkat. Weboldalunk látogatói az anyagainkban feltüntetett pénzügyi instrumentumok tekintetében az azokban megjelölt célpiacon kívülre is eshetnek.
A K&H Értékpapír jelen marketingközlemény útján nem nyújt konkrét és személyre szóló befektetési tanácsadást, a benne foglaltak nem minősíthetők pénzügyi eszköz jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó ajánlattételi felhívásnak vagy ajánlatnak, befektetési elemzésnek, pénzügyi elemzésnek, befektetéssel kapcsolatos kutatásnak, pénzügyi, adó- vagy jogi tanácsadásnak, így a marketingközleményben szereplő információkat Ön csak saját felelősségre használhatja fel.
A marketingközleményben említett pénzügyi eszközök, illetve befektetési stratégiák nem alkalmasak minden befektető számára. Az abban szereplő vélemények és ajánlások nem veszik figyelembe az egyes ügyfelek egyéni helyzetét és személyes körülményeit, pénzügyi helyzetét, ismereteit, tapasztalatait, céljait vagy igényeit, valamint nem hivatottak konkrét pénzügyi eszközöket vagy befektetési stratégiákat ajánlani az egyes befektetőknek. A marketingközlemény elsősorban olyan befektetők számára készült, akiktől elvárható, hogy befektetési döntéseiket saját maguk, önállóan hozzák meg és döntsenek a marketingközleménnyel érintett pénzügyi eszközökbe történő befektetés célszerűségéről, figyelembe véve különösen az árat, a lehetséges veszélyeket és kockázatokat, saját befektetési stratégiájukat, valamint saját jogi, adózási és pénzügyi helyzetüket. A marketingközlemény maga nem képezheti a befektetési döntések egyetlen alapját.
A befektetőnek a befektetés alkalmasságának megítélése szempontjából szükséges lehet saját felelősségre szakmai tanácsot kérnie, ideértve az adótanácsadást is, az elemzésben nevesített vagy ajánlott pénzügyi eszközökkel, egyéb befektetési eszközökkel, befektetési stratégiákkal kapcsolatban.
A K&H Értékpapír működését anyavállalata révén a cseh pénzügyi felügyelet, a CNB (Czech National Bank) ellenőrzi, egyes, jogszabályban nevesített tárgykörök esetében pedig az MNB (Magyar Nemzeti Bank) is jogosult hatáskörében eljárni.
Felhívjuk figyelmét, hogy a jogszabályban rögzített szabad felhasználás eseteit kivéve kizárólag a K&H Értékpapír előzetes írásbeli engedélyével lehet a jelen marketingközlemény tartalmát rögzíteni, többszörözni, terjeszteni, mások számára hozzáférhetővé tenni, nyilvánosan előadni, sugárzással nyilvánossághoz közvetíteni vagy átdolgozni.
A jelen marketingközlemény nem a befektetéssel kapcsolatos kutatás függetlenségének előmozdítását célzó jogi követelményeknek megfelelően készült, nem érinti a befektetéssel kapcsolatos kutatás terjesztését megelőző kereskedésre vonatkozó tiltás.
A K&H Értékpapír jelen marketingközleményre is kiterjedő módon megfelelő belső eljárásokat dolgozott ki és működtet az összeférhetetlenségi esetek elkerülése, illetve közzététele érdekében. A jelen marketingközlemény készítésében részt vevő személyekre vonatkozó és a marketingközleménnyel kapcsolatos egyéb lényeges információkat a következő oldalon, a linkre kattintva talál: Anyagaink jellemzői, összeférhetetlenségi szabályok
A 2023. december 31. előtti keltezésű tartalmakat eredetileg a KBC Securities Magyarországi Fióktelepe állította össze, és a KBC Equitas oldalán (www.kbcequitas.hu) voltak elérhetőek.