Gyengére sikeredtek a Tesla friss negyedéves számai, bevétel és profit téren is alulteljesítette a piaci várakozásokat az elektromos autógyártó. Az árcsökkentések hatására tovább romlott a profitabilitás, az eredményhányadok is több éves mélypontra estek vissza. Az sem segít, hogy az új Cybertruck modell okán megemelkedtek a fejlesztési költségek, valamint a gyengébb lakossági kereslet miatt a bevételek is visszaestek előző negyedévhez képest.
Nagy izgalommal várhatták a Tesla befektetői a társaság legújabb gyorsjelentését, ugyanis az utóbbi hónapokban eszközölt árcsökkentések hatására folyamatosan csökkentek a cég profitmutatói, így kérdéses volt, hogy meddig eshetnek vissza a profitok. Az előzetes várakozások alapján 0,7-0,8 dollárra is lecsökkenhetett a negyedéves EPS mutató, míg év elején még 1 dollár feletti EPS-t vártak az előrejelzések. A most lezárult negyedévben viszont már ennél is alacsonyabb profitszámokkal szembesülhettek a befektetők, a tisztított EPS 0,66 dollár volt, de nagy meglepetésre a bevételek is gyengébben alakultak a vártnál.
Gyengélkedtek az eladások
Az utóbbi három hónap során gyengébb kereslettel szembesültek a Teslánál, így a várt 24 milliárdtól elmaradva, 23,35 milliárd dolláros forgalmat bonyolított le a társaság. A cég vezetősége a magas kamatkörnyezet mellett a gyenge gazdasági kilátásokat is okolta a vártnál gyengébb bevételi számokért, de emellett az árcsökkentések miatt fontos tényező volt az átlagos eladási ár visszaesése is. Átlagosan 45100 dolláros ár mellett értékesítette autóit a Tesla, ez egy jelentős visszaesés az egy évvel ezelőtti 51700 dollárhoz képest.
Az sem segítette a bevételi számokat, hogy egy év folyamatos emelkedés után visszaesett az értékesített autók volumene, a harmadik negyedév alatt összesen 435 ezer autót adott el a Tesla, kevesebbet, mint az ezt megelőző negyedévben. A gyengébb keresletet látva a kitermelés ütemén is csökkentettek a Teslánál, ezzel javítva valamelyest a készletfelhalmozódáson. Ez idő alatt 430 ezer autót gyártottak le, így a cég készletállománya 13,7 milliárd dollárra csökkent le. Kérdéses, hogy az elmúlt évek kapacitásbővítései indokoltak voltak-e, ha ezek a gyártósorok nem tudnak közel 100 százalékos hatékonyság mellett működni, mert a piaci képtelen felszívni az összes legyártott Tesla modellt.
Elon Musk vezérigazgató szerint is nehezebb időszak elébe nézhet a társaság, de bízik benne, hogy a most is átvészelik a gyengébb periódust, mint ahogy azt korábban tették. Korábban is említette már a cégvezér, hogy az árcsökkentéseket akkor is meg kell lépni, ha az a profitabilitás kárra történik, a profitok csökkenésével tehát számolnak a cégnél. Autóeladások tekintetében korábban még 40-50 százalékos éves bővülést tűztek ki célul a cégnél, amihez sokáig tartani is tudta magát a Tesla. Ahhoz viszont, hogy az idei évben is elérje a 40 százalékos növekedést, több mint 500 ezer új autó értékesítésére lenne szükség az utolsó negyedév alatt. Erre sok esély nem mutatkozik egyelőre, elemzők jelenleg 483 ezres eladást várnak ez idő alatt.
Tovább romlott a profitabilitás
A Tesla sok erőfeszítést tett arra az utóbbi időben, hogy a gyártási költségeket a lehető legalacsonyabb szintekre vigye. Ez meg is látszódik a céges számokban, ugyanis a harmadik negyedévben egy autó átlagos gyártási költsége 37500 dollárra esett vissza, míg egy évvel ezelőtt még több mint 39000 dollárba került a Teslának egy modell legyártása. Kérdéses viszont, hogy ez egy mennyire fenntartható üzleti modell, a költségeket ugyanis nem lehet a végtelenségig csökkenteni, hogy az ne menjen a produktivitás kárára.
A Tesla kapcsán elemzők külön figyelmet fordítanak az autószegmens bruttó eredményhányadára, ami jól jelzi a társaság profittermelő képességét. Azt láthatjuk, hogy a mutató folyamatos csökkenést mutatott az utóbbi egy évben a költségcsökkentések ellenére is. Most 15,7 százalékra esett vissza a bruttó marzs, ami egy nagyobb visszaesés, mint amit a piaci szereplők vártak volna. Értelemszerűen a bruttó eredményhányaddal együtt a működési marzs is tovább csökkent, már 8 százalék alá, 2020 óta nem láthattunk ennyire gyenge profitmutatókat.
Azt korábban is kiemeltük már, hogy az új fejlesztések megdobhatják a céges költségeket, emellett az új gyártósorok is alacsonyabb hatékonyság mellett operálnak még, így ezen a téren lenne még tér a fejlődésre. A Cybertruck debütálása is magasabb költségekkel jár, rontva a profitszámokon. A negyedév során összesen 1160 millió dollárt szánt kutatás és fejlesztésre, 60 százalékkal többet, mint egy éve.
Mindent összevetve 1,85 milliárd dolláros nettó profitot realizált a társaság, elmaradva az elemzői prognózistól. Ez egy jelentős visszaesés a korábbi negyedéves eredményekhez képest, 2021-ben láttunk utoljára hasonlóan alacsony profitszámokat.
Érkezik a Cybertruck
Fontos bejelentést tett tegnap a Tesla a Cybertruck várható megjelenéséről, a tervek szerint már november 30-án átadásra kerülhet első pick up modell. Viszont a cég vezérigazgatója szerint akár még 18 hónapba is telhet, hogy teljesen beinduljon a sorozatgyártás és számottevő cash flow áramoljon be az eladások után. A társaság texasi üzemében gyártja le az új modelleket, ahol elméletileg évi 125 ezres kapacitással folyhat majd a gyártás. Sok profitot tehát nem lehet még várni a Cybertrucktól , de a későbbiekben akár kifizetődő is lehet, ha szélesebb vevői kört alakít ki a Tesla, a pickup piac ugyanis az egyik leggyorsabban növekvő szegmens az Egyesült Államokban.
Bezuhant a jelentésre reagálva a részvény
A gyengébb eredményeket nem fogadták jól a piaci szereplők, így a részvény árfolyama tovább esett tegnap a zárást követően. A mai napon várhatóan már 225-230 dollár környékén kezdheti a kereskedést a papír, ez több mint 5 százalékkal alacsonyabb a tegnapi záróárnál. Az indikátorok sem éppen a legtámogatóbbak jelenleg, az RSI még messzebb van a túladott szintektől, míg az MACD esetében már hétfő óta eladási jelzést láthatunk.
Ezzel már az emelkedő támaszvonalat töri le az árfolyam, ami az idei évben eddig megfelelő védelmet nyújtott a részvény számára, valamint a 240 dolláros szint is elesett. Most a következő védelmi zóna 214 dollár környékén mutatkozik, ahonnan még az augusztusi leszúrást követően mutatott felpattanást az árfolyam. Az előttünk álló időszakban tehát ezt a szintet érdemes figyelemmel követni elsősorban, hiszen ennek letörése még tovább gyengítené a technikai képet.
A Tesla napi grafikonja (2023. 10. 19 nyitás előtt)
jogi nyilatkozat
A fenti marketingközleményt a Patria Finance Magyarországi Fióktelepe (a továbbiakban: „K&H Értékpapír”) állította össze. A K&H Értékpapír semmilyen garanciát vagy felelősséget nem vállal arra, hogy a leírt szcenáriók, előrejelzések és kockázatok a piaci várakozásokat tükrözik és valóságban is beigazolódnak. A marketingközleményben szereplő bármilyen előrejelzés pusztán tájékoztató jellegű. A pénzügyi eszközök értéke, ára vagy a belőlük származó jövedelem változhat, illetve az árfolyamváltozások ezeket befolyásolhatják. Ezen változások következtében a pénzügyi eszközökbe történő befektetés értéke csökkenhet. A múltbeli hozamok nem jelentenek garanciát a jövőbeli teljesítményre. A számszerű adatok általánosak, tájékoztató jellegűek, csak a szerző adott időpontban készített összeállítását tükrözik, és későbbi módosítás tárgyát képezhetik. A marketingközleményben szereplő információk a készítők által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, azonban azok pontosságával és teljességével, valamint időbeliségével kapcsolatban a készítők semmilyen felelősséget nem vállalnak.
Amennyiben a marketingközleményben a K&H Értékpapír további marketingközleményein alapuló ajánlások szerepelnek, azok soha nem értelmezhetők a kapcsolódó marketingközleményben foglalt iránymutatások nélkül.
A Patria Finance, a.s.-szel való együttműködés keretében létrejött, több szerzőt feltüntető marketingközlemények esetében az eredeti, cseh nyelvű marketingközlemény szerzője a Patria Finance, a.s. megjelölt munkavállalója, a magyar nyelvű fordítást, illetve a lektorálást pedig a K&H Értékpapír munkavállalója végzi, így az érintett marketingközlemény tartalma lényegében megegyezik az eredeti cseh nyelvű marketingközleménnyel.
A K&H Értékpapír semmilyen módon nem garantálja, hogy a marketingközleményben említett pénzügyi instrumentumok megfelelnek az Ön igényeinek. A K&H Értékpapír a jogszabályoknak megfelelően elvégzi az értékesített termékek célpiaci vizsgálatát. A vizsgálat keretében értékeli a termékek jellemzőit, valamint az ügyfelekről rendelkezésére álló – befektetővédelmi kérdőív kitöltése révén megszerzett - információkat. Weboldalunk látogatói az anyagainkban feltüntetett pénzügyi instrumentumok tekintetében az azokban megjelölt célpiacon kívülre is eshetnek.
A K&H Értékpapír jelen marketingközlemény útján nem nyújt konkrét és személyre szóló befektetési tanácsadást, a benne foglaltak nem minősíthetők pénzügyi eszköz jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó ajánlattételi felhívásnak vagy ajánlatnak, befektetési elemzésnek, pénzügyi elemzésnek, befektetéssel kapcsolatos kutatásnak, pénzügyi, adó- vagy jogi tanácsadásnak, így a marketingközleményben szereplő információkat Ön csak saját felelősségre használhatja fel.
A marketingközleményben említett pénzügyi eszközök, illetve befektetési stratégiák nem alkalmasak minden befektető számára. Az abban szereplő vélemények és ajánlások nem veszik figyelembe az egyes ügyfelek egyéni helyzetét és személyes körülményeit, pénzügyi helyzetét, ismereteit, tapasztalatait, céljait vagy igényeit, valamint nem hivatottak konkrét pénzügyi eszközöket vagy befektetési stratégiákat ajánlani az egyes befektetőknek. A marketingközlemény elsősorban olyan befektetők számára készült, akiktől elvárható, hogy befektetési döntéseiket saját maguk, önállóan hozzák meg és döntsenek a marketingközleménnyel érintett pénzügyi eszközökbe történő befektetés célszerűségéről, figyelembe véve különösen az árat, a lehetséges veszélyeket és kockázatokat, saját befektetési stratégiájukat, valamint saját jogi, adózási és pénzügyi helyzetüket. A marketingközlemény maga nem képezheti a befektetési döntések egyetlen alapját.
A befektetőnek a befektetés alkalmasságának megítélése szempontjából szükséges lehet saját felelősségre szakmai tanácsot kérnie, ideértve az adótanácsadást is, az elemzésben nevesített vagy ajánlott pénzügyi eszközökkel, egyéb befektetési eszközökkel, befektetési stratégiákkal kapcsolatban.
A K&H Értékpapír működését anyavállalata révén a cseh pénzügyi felügyelet, a CNB (Czech National Bank) ellenőrzi, egyes, jogszabályban nevesített tárgykörök esetében pedig az MNB (Magyar Nemzeti Bank) is jogosult hatáskörében eljárni.
Felhívjuk figyelmét, hogy a jogszabályban rögzített szabad felhasználás eseteit kivéve kizárólag a K&H Értékpapír előzetes írásbeli engedélyével lehet a jelen marketingközlemény tartalmát rögzíteni, többszörözni, terjeszteni, mások számára hozzáférhetővé tenni, nyilvánosan előadni, sugárzással nyilvánossághoz közvetíteni vagy átdolgozni.
A jelen marketingközlemény nem a befektetéssel kapcsolatos kutatás függetlenségének előmozdítását célzó jogi követelményeknek megfelelően készült, nem érinti a befektetéssel kapcsolatos kutatás terjesztését megelőző kereskedésre vonatkozó tiltás.
A K&H Értékpapír jelen marketingközleményre is kiterjedő módon megfelelő belső eljárásokat dolgozott ki és működtet az összeférhetetlenségi esetek elkerülése, illetve közzététele érdekében. A jelen marketingközlemény készítésében részt vevő személyekre vonatkozó és a marketingközleménnyel kapcsolatos egyéb lényeges információkat a következő oldalon, a linkre kattintva talál: Anyagaink jellemzői, összeférhetetlenségi szabályok
A 2023. december 31. előtti keltezésű tartalmakat eredetileg a KBC Securities Magyarországi Fióktelepe állította össze, és a KBC Equitas oldalán (www.kbcequitas.hu) voltak elérhetőek.