Nem okozott csalódást a Netflix tegnapi gyorsjelentése, sőt, a 8 millió új előfizető a második negyedévben bőven több, mint arra az elemzők számítottak volna. Egyelőre tehát nem mutatkoznak problémák a Netflix háza táján, a műsortartalmát is folyamatosan bővíti a cég, valamint az idei évben már sportközvetítések sugárzását is megkezdik, ami a reklámbevételek kapcsán is fontos növekedési faktor lehet. Összeségében erősen zárult a második negyedév, bevétel és profit oldalon is hozta a várt szinteket a Netflix, így a piac is inkább pozitívan fogadta a látottakat.
Talán még emlékezhetünk a negatív piaci reakcióra, ami a Netflix első negyedéves jelentését követte. Akkor az árfolyam 9 százalékot esett, mivel a társaság bejelentette, hogy 2025-től nem fogják már közzétenni az negyedéves előfizetői számokat és az egy felhasználóra eső átlagos bevételeket sem. A Netflix akkor azzal indokolta a döntését, hogy inkább a cég pénzügyi mutatóira akarnak összpontosítani, ezzel is ellensúlyozva a piaci volatilitást, mint ahogy azt 2022-ben is tapasztalthatták, amikor zsinórban két negyedév előfizetői szám stagnálás után a cég piaci kapitalizációja negyedére esett vissza. A második negyedévben az előfizető számok kapcsán konzervatívnak mondható, 4,9 milliós bővülés volt a piaci várakozás. Ezzel szemben a Netflix 8 millió új előfizetőt szerzett a periódus alatt, többek közt az olyan sikeres műsoroknak köszönhetően, mint a Baby Reindeer és a Bridgerton, ezzel a streaming szolgáltató bevétel- és profitsoron is felülteljesítette az elemzői várakozásokat.
2020 után az idei második negyedévben szerezte legtöbb új előfizetőjét a Netflix, 4 éve még a pandémia miatt igen sikeres időszakot zárt le a cég. Azonban a vezetőség jelezte, hogy az előttünk álló harmadik negyedévben már valamelyest gyengébben alakulhatnak az előfizetői számok az egy évvel ezelőtti szintekhez képest, mivel a tavalyi előfizetőbázist már pozitívan befolyásolta az akkoriban bevezetett jelszómegosztás-korlátozás. Összeségében viszont az idei év erősen alakulhat új előfizetők tekintetében, a társaság várakozása szerint 30 millió új feliratkozót szerezhetnek 2024 során, ami 11 százalékos éves növekedést jelentene.
A most lezárult negyedévben is fontos növekedési tényező volt a jelszómegosztás elleni intézkedés, emellett a vezetőség elmondása szerint az alacsonyabb lemorzsolódás is segítette az erősebb előfizetői bővülést. A jelszómegosztás korlátozást még 2023 májusban vezette be először a cég, így látni kell, hogy a következő negyedévek tavalyi bázisszámai így már magasabbak lehetnek, ami a növekedési számokban alacsonyabb szinteket eredményezhet.
Nettó profit soron tehát 48 százalékos növekedést ért el társaság, ezzel az EPS már 4,88 dollárra emelkedett, valamint 9,6 milliárdos bevételt generált a Netflix, mindkét mutatóban felülteljesítve a piaci előrejelzéseket, továbbá a vezetőség emelt az idei bevételvárakozásán. A menedzsment még arról is beszámolt, hogy azokban a régiókban ahol elérhető az olcsóbb reklámokkal kínált előfizetői csomag, az új felhasználók 45 százaléka már azt választotta.
A Netflix most közzétett számai igencsak eltérnek a többi tradicionális háttérrel rendelkező streaming szolgáltatás eredményeitől, amelyek leginkább veszteségesek, vagy csak kisebb profitok realizálására képesek. A Netflix vezetősége szerint emögött az állhat, hogy míg a versenytársak nagy beruházásokkal bővítik a streaming platformokon elérhető tartalmaikat, addig a nézettségi számaik már nem olyan erősek, emellett a vezetékes TV nézettsége továbbra is zsugorodik.
Annak érdekében, hogy a növekedést fenntartsa a Netflix, egyes sporteseményeket is elkezdenek közvetíteni, szélesítve a műsorkínálatot, valamint a reklámbevételekben is növekedést remélnek ettől az iránytól. Többek közt golftornák és bokszmeccsek élő közvetítése is a tervekben szerepel, míg a karácsonyi időszakban 2 NFL mérkőzést is a Netflix adhat le. A társaság nem jelezte, hogy akár egy ligával is leszerződne-e a jövőbeli közvetítési jogokért, így egyelőre még inkább kísérletezés lehet az irányadó.
A jelentésben továbbá közzétette a társaság a frissített idei várakozásait is, 2024-ben így a 13-15 százalékos növekedés helyett immár 14-15 százalék közötti bevételbővüléssel számolnak. Emellett a működési profitmarzs várakozását 26 százalékra emelte a Netflix, ami 1 százalékpontos javulást jelent. A profitmutató az első negyedévben 28, a másodikban pedig 27 százalék volt, így nem kizárható, hogy a jövőben további emelést hajtson végre a vezetőség, de hasonló mondható el az éves szabad cash flow előrejelzés kapcsán is, ami 6 milliárd dolláron maradt.
Most az egyik fontos kérdés az lehet, hogy van-e olyan negatív forgatókönyv a Netflix számára a közeljövőben, ami a tőzsdei teljesítményt is visszavetheti. A bevételek a vártnál gyorsabban nőnek, a profitmarzsok is tovább növekednek, és a műsorkínálat is egyre bővül. Nagyobb kockázatot így inkább a részvény értékeltsége jelenthet, amely ugyan az 5 éves átlag alatt van, de a jelenlegi 31-es előretekintő P/E mutató így sem alacsony, és bőven a piaci átlag felett van.
A céget követő elemzők mindenesetre még inkább optimisták a részvényre, a Bloomberg adatbázisában a vételi ajánlások vannak többségben változatlanul. Emellett a jelentést követően, illetve az azt megelőző napokban több céláremelés érkezett a Netflixre, ezzel a konszenzus már 679 dollár körüli célárat mutat. Ez alapján tehát még lenne hova emelkednie a papírnak, a nyitás előtti árfolyam is kisebb pluszt jelez már.
Technikai kép
Az első negyedéves gyorsjelentést követően nagyobb eséssel reagált a transzparenciát érintő bejelentésekre a részvény, azonban a pesszimizmus nem volt hosszú életű a Netflix kapcsán, és hamar újabb csúcsokra tört ki az árfolyam. Kedvező, hogy az 550 dolláros szint láthatóan hosszan tudta támogatni a Netflix részvényét, így ez még a jövőben is egy kiemelt szint lehet, ha lefelé fordulna az árfolyam. Továbbá jó hír, hogy a 635 dolláros ellenállást is könnyedén vitte át a papír, új idei csúcsokra emelkedve immár. A tegnapi jelentés után a Netflix nyitás előtti árfolyama először kisebb mínuszba került, mostanra viszont már pozitív irányba fordult a hangulat, így a 635 dolláros szint is kitarthat egyelőre.
Ellenállásként egyértelműen a 700 dolláros szintet tudjuk megjelölni. A lélektani határ nem csak az idei emelkedést akasztotta meg, de még 2021 novemberében is ez a szint vetett véget az emelkedő trendnek. Újabb történelmi csúcsra tehát nem tudott kitörni a Netflix részvénye, láthatóan a részvényeseknek is nagyobb meggyőződésre lehet szükségük a cég növekedési kilátásai kapcsán.
Az RSI az utóbbi hetekben lefelé trendel, egyelőre viszont nem süllyedt le túladott szintek közelébe, mint ahogy azt az első negyedéves jelentést követően tette. Ehhez hasonló módon az MACD is csökkenő trendben mozog, eladást indikálva. Az indikátorok alapján tehát még nem mutatkoznak fordulat jelei a grafikonon, de a következő napok árfolyammozgásai kritikusak lehetnek a lélektanilag is fontos szintek közelében.
A Netflix napi grafikonja (2024. 07. 19. nyitás előtt)
jogi nyilatkozat
A fenti marketingközleményt a Patria Finance Magyarországi Fióktelepe (a továbbiakban: „K&H Értékpapír”) állította össze. A K&H Értékpapír semmilyen garanciát vagy felelősséget nem vállal arra, hogy a leírt szcenáriók, előrejelzések és kockázatok a piaci várakozásokat tükrözik és valóságban is beigazolódnak. A marketingközleményben szereplő bármilyen előrejelzés pusztán tájékoztató jellegű. A pénzügyi eszközök értéke, ára vagy a belőlük származó jövedelem változhat, illetve az árfolyamváltozások ezeket befolyásolhatják. Ezen változások következtében a pénzügyi eszközökbe történő befektetés értéke csökkenhet. A múltbeli hozamok nem jelentenek garanciát a jövőbeli teljesítményre. A számszerű adatok általánosak, tájékoztató jellegűek, csak a szerző adott időpontban készített összeállítását tükrözik, és későbbi módosítás tárgyát képezhetik. A marketingközleményben szereplő információk a készítők által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, azonban azok pontosságával és teljességével, valamint időbeliségével kapcsolatban a készítők semmilyen felelősséget nem vállalnak.
Amennyiben a marketingközleményben a K&H Értékpapír további marketingközleményein alapuló ajánlások szerepelnek, azok soha nem értelmezhetők a kapcsolódó marketingközleményben foglalt iránymutatások nélkül.
A Patria Finance, a.s.-szel való együttműködés keretében létrejött, több szerzőt feltüntető marketingközlemények esetében az eredeti, cseh nyelvű marketingközlemény szerzője a Patria Finance, a.s. megjelölt munkavállalója, a magyar nyelvű fordítást, illetve a lektorálást pedig a K&H Értékpapír munkavállalója végzi, így az érintett marketingközlemény tartalma lényegében megegyezik az eredeti cseh nyelvű marketingközleménnyel.
A K&H Értékpapír semmilyen módon nem garantálja, hogy a marketingközleményben említett pénzügyi instrumentumok megfelelnek az Ön igényeinek. A K&H Értékpapír a jogszabályoknak megfelelően elvégzi az értékesített termékek célpiaci vizsgálatát. A vizsgálat keretében értékeli a termékek jellemzőit, valamint az ügyfelekről rendelkezésére álló – befektetővédelmi kérdőív kitöltése révén megszerzett - információkat. Weboldalunk látogatói az anyagainkban feltüntetett pénzügyi instrumentumok tekintetében az azokban megjelölt célpiacon kívülre is eshetnek.
A K&H Értékpapír jelen marketingközlemény útján nem nyújt konkrét és személyre szóló befektetési tanácsadást, a benne foglaltak nem minősíthetők pénzügyi eszköz jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó ajánlattételi felhívásnak vagy ajánlatnak, befektetési elemzésnek, pénzügyi elemzésnek, befektetéssel kapcsolatos kutatásnak, pénzügyi, adó- vagy jogi tanácsadásnak, így a marketingközleményben szereplő információkat Ön csak saját felelősségre használhatja fel.
A marketingközleményben említett pénzügyi eszközök, illetve befektetési stratégiák nem alkalmasak minden befektető számára. Az abban szereplő vélemények és ajánlások nem veszik figyelembe az egyes ügyfelek egyéni helyzetét és személyes körülményeit, pénzügyi helyzetét, ismereteit, tapasztalatait, céljait vagy igényeit, valamint nem hivatottak konkrét pénzügyi eszközöket vagy befektetési stratégiákat ajánlani az egyes befektetőknek. A marketingközlemény elsősorban olyan befektetők számára készült, akiktől elvárható, hogy befektetési döntéseiket saját maguk, önállóan hozzák meg és döntsenek a marketingközleménnyel érintett pénzügyi eszközökbe történő befektetés célszerűségéről, figyelembe véve különösen az árat, a lehetséges veszélyeket és kockázatokat, saját befektetési stratégiájukat, valamint saját jogi, adózási és pénzügyi helyzetüket. A marketingközlemény maga nem képezheti a befektetési döntések egyetlen alapját.
A befektetőnek a befektetés alkalmasságának megítélése szempontjából szükséges lehet saját felelősségre szakmai tanácsot kérnie, ideértve az adótanácsadást is, az elemzésben nevesített vagy ajánlott pénzügyi eszközökkel, egyéb befektetési eszközökkel, befektetési stratégiákkal kapcsolatban.
A K&H Értékpapír működését anyavállalata révén a cseh pénzügyi felügyelet, a CNB (Czech National Bank) ellenőrzi, egyes, jogszabályban nevesített tárgykörök esetében pedig az MNB (Magyar Nemzeti Bank) is jogosult hatáskörében eljárni.
Felhívjuk figyelmét, hogy a jogszabályban rögzített szabad felhasználás eseteit kivéve kizárólag a K&H Értékpapír előzetes írásbeli engedélyével lehet a jelen marketingközlemény tartalmát rögzíteni, többszörözni, terjeszteni, mások számára hozzáférhetővé tenni, nyilvánosan előadni, sugárzással nyilvánossághoz közvetíteni vagy átdolgozni.
A jelen marketingközlemény nem a befektetéssel kapcsolatos kutatás függetlenségének előmozdítását célzó jogi követelményeknek megfelelően készült, nem érinti a befektetéssel kapcsolatos kutatás terjesztését megelőző kereskedésre vonatkozó tiltás.
A K&H Értékpapír jelen marketingközleményre is kiterjedő módon megfelelő belső eljárásokat dolgozott ki és működtet az összeférhetetlenségi esetek elkerülése, illetve közzététele érdekében. A jelen marketingközlemény készítésében részt vevő személyekre vonatkozó és a marketingközleménnyel kapcsolatos egyéb lényeges információkat a következő oldalon, a linkre kattintva talál: Anyagaink jellemzői, összeférhetetlenségi szabályok
A 2023. december 31. előtti keltezésű tartalmakat eredetileg a KBC Securities Magyarországi Fióktelepe állította össze, és a KBC Equitas oldalán (www.kbcequitas.hu) voltak elérhetőek.