A fontos támaszok szintjére süllyedhet vissza a Tesla árfolyama, mivel a jelentést nem fogadták erősen. Bár a bevételi és profitszámok nagyon erősek lettek, a várakozást nem sikerült hozni minden soron, a növekedési sztoriknál pedig erre mostanában érzékenyen reagálnak a befektetők. A technikailag fontos támaszokat viszont nem árt figyelni a következő napokban.
Nem fogadták annyira jól a Tesla jelentését a befektetők, így a felpattanási kísérlet után ismét mínuszok jöhetnek a részvénynél. Még pár napja indult meg egy emelkedés a piacon, ez viszont látszólag elgyengülhet így, és 210 dollár körül nyithat ma az árfolyam, ami 5 százalékos mínuszt jelent.
Pedig a negyedéves számok nem is feltétlenül mutattak nagy gyengeséget első ránézésre. Már korábban ismertek voltak a gyártási és értékesítési adatok, a Tesla 366 ezer autót gyártott le, és 344 ezret adott végül el a negyedév során, ami persze új rekordot jelent. A kínai termelés is visszatért egy normálisabb üzembe, így 42-52 százalékos éves növekedési ütem jött össze, ami alapvetően megfelel a cég korábbi terveinek és ambícióinak.
Az autók eladási ára viszont már nem volt annyira magas, a negyedév során 53500 dollár körül alakult, vagyis bár a bázishoz képest érdemben nőtt, az elmúlt negyedévek után visszaesést jelent, a második negyedévben ugyanis már 56000 körüli volt a szám. Alapvetően elmondható, hogy a 3-as és Y modellek megjelenésével az eladási árak 50-55 ezer dollár körül mozognak, így viszont a volumen is szépen bővül, ami a bevételek javulásához is hozzájárul, vagyis a fenti fejlemény azért nem feltétlenül negatív.
A bevételek szintje viszont nem érte el a kívánt mértéket, az elemzők 22,09 milliárd dollárra számítottak, míg a végső szám „csak” 21,45 milliárdos lett. Látható, hogy az elmaradás mértéke pár százalékos, de a növekedési sztorik kapcsán a piac azért nem szokott örülni a lassabb bővülés mértékének. Éves szinten persze azért így is 55 százalékos volt a növekedés, vagyis továbbra is igen erős éve van a Teslának, amit persze főleg az autóipari bevételek húznak, ráadásul az erős dollár is inkább szembeszél volt a Tesla tekintetében, és lesz majd más nagyobb cégek kapcsán is az a következő jelentéseket figyelve.
Nagy pozitív meglepetést alapvetően a bruttó marzs sem okozott, ami végül 25,1 százalékos lett, szemben a bázisban lévő 26,6 százalékos értékkel. Látható, hogy a növekvő bevételek szépen javítják a bruttó fedezet szintjét, de a marzsok kapcsán a költségek emelkedése is jelentkezik (pl. alapanyagok, nyersanyagok), így nem tud elszakadni ettől a szinttől a Tesla. Csak az autóipari szegmensre fókuszálva is a várt 28,4 százalék helyett 27,9 százalékos lett csak a marzs, ami szintén negatív csalódás.
Ezzel együtt az operatív kiadásokat továbbra is jól menedzseli a vállalat, így végeredményben nem sokkal szakadt el a korábbi éves szinten látható 7 milliárd forintos szinttől. Alapvetően a cég a bevételekhez képest így nem költ sokat ezen a fronton, így a javuló hatások és bevételek mellett a működési eredmény is szépen bővült.
Erős profitszámok
Az EBIT a fentiek után 3,7 milliárd dollárra javult, ami újabb rekordot jelent, ráadásul a nettó profit is elérte a 3,3 milliárd dollárt. Összességében dinamikusan javulnak a profitszámok a nagyobb mérethatékonyság miatt, az EPS is 0,95 dolláros lett, miközben a tisztított EPS 1,05 dollárra javult, meghaladva a várt 1,01 dollárt.
A jövőt illetően továbbra sem pesszimista a Tesla, Musk szerint pedig a negyedik negyedév is a rekordokról szólhat majd, miután továbbra is erős kereslet mutatkozik az autók iránt. A cég a prezentációban is kiemelte, hogy többéves szinten évi átlag 50 százalék körüli növekedés jöhet, ami megerősítése a korábbi jelentésekben leírtaknak. Látva a tőkehelyzet folyamatos javulását erre meg is lehet a finanszírozás a Tesla számára, a beruházások szintje némileg kezd visszaesni, viszont már 17,5 milliárd dolláros nettó készpénzállománnyal bír a cég, ami jelentős tartalék lehet. Ezzel együtt az is elhangzott, hogy idővel akár saját részvények vásárlása is jöhet, bár ez részben segíthetett enyhíteni a negatív tőkepiaci reakciót is.
Ugyanakkor az értékeltség még mindig nem alacsony, főleg ha a többéves előrejelzéseket nézzük. A Tesla nyeresége kapcsán még 2024-re és 2025-re is csak 7-8,5 dolláros EPS-t várnak, így a 210 dolláros várható nyitással számolva még 2-3 évre előretekintve is 30-25 körüli P/E ráta látható, míg a részvénypiacok most 16 körüli szinten állnak egy jóval korábbi időtávra nézve. Alapvetően így erős bevételi és profitszámokra lesz szükség, ugyanakkor előbbinél most elvétette a várakozást a Tesla. Látva más nagyobb cégek példáját a befektetők ilyen árazás mellett gyorsabban meginoghatnak rövid távon, a gyengébb bevételi számok hatására pedig emiatt reagálhattak negatívan.
A célárakat is valamelyest lefelé módosították az elemzők, ugyanakkor még mindig 300 dollár körüli a konszenzus a Bloomberg alapján. A felértékelődési potenciál így 30 százalék feletti, de a Deutsche Bank még mindig 390 dolláros célárat fogalmaz meg. Ugyanakkor azért nem árt az óvatosság egy gyengébb fogadtatású jelentés után, mivel az idei évben már több példa is volt rá, hogy ilyen helyzetben nem találnak gyorsan magukra a papírok.
Technikailag érdekes szinten a papír
A mai várható mínuszok után viszont fontos szintre süllyedhet vissza az árfolyam, a 210 dollár körüli szinteket érdemes figyelni. Nyáron még innen tudott fordulni a papír, május közepén és június közepén is érintette a szintet a Tesla, majd most október közepén is erre került a sor. Ha sikerülne lendületbe kerülni a mai mínuszok után, akkor ez egy alapvetően kedvező szint lenne az elrugaszkodáshoz.
Az ellenállások pedig nincsenek közel. Bár lehetne azonosítani egy szintet 250 dollár körül, alapvetően azért 270 dollár körül vannak a markánsabb támaszok, melyeket első körben érdemes figyelni. Az MACD egyébként már vételi szignálhoz közelített, most alighanem ez időben távolabbra kerülhet a mai mozgással, de a felfelé tartó és vételi jelzést adó RSI is érdekes lehet. Összességében tehát a technikai kép érdekessé teszi a mostani a helyzetet, a fundamentumok nem feltétlenül rosszak, de a növekedési papírokkal kapcsolatos bizonytalanság sem alacsony, ami ilyen számok után nem csoda, hogy nem erősödött tovább.
A Tesla napi grafikonja (2022.10.20. nyitás előtt)
jogi nyilatkozat
A fenti marketingközleményt a Patria Finance Magyarországi Fióktelepe (a továbbiakban: „K&H Értékpapír”) állította össze. A K&H Értékpapír semmilyen garanciát vagy felelősséget nem vállal arra, hogy a leírt szcenáriók, előrejelzések és kockázatok a piaci várakozásokat tükrözik és valóságban is beigazolódnak. A marketingközleményben szereplő bármilyen előrejelzés pusztán tájékoztató jellegű. A pénzügyi eszközök értéke, ára vagy a belőlük származó jövedelem változhat, illetve az árfolyamváltozások ezeket befolyásolhatják. Ezen változások következtében a pénzügyi eszközökbe történő befektetés értéke csökkenhet. A múltbeli hozamok nem jelentenek garanciát a jövőbeli teljesítményre. A számszerű adatok általánosak, tájékoztató jellegűek, csak a szerző adott időpontban készített összeállítását tükrözik, és későbbi módosítás tárgyát képezhetik. A marketingközleményben szereplő információk a készítők által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, azonban azok pontosságával és teljességével, valamint időbeliségével kapcsolatban a készítők semmilyen felelősséget nem vállalnak.
Amennyiben a marketingközleményben a K&H Értékpapír további marketingközleményein alapuló ajánlások szerepelnek, azok soha nem értelmezhetők a kapcsolódó marketingközleményben foglalt iránymutatások nélkül.
A Patria Finance, a.s.-szel való együttműködés keretében létrejött, több szerzőt feltüntető marketingközlemények esetében az eredeti, cseh nyelvű marketingközlemény szerzője a Patria Finance, a.s. megjelölt munkavállalója, a magyar nyelvű fordítást, illetve a lektorálást pedig a K&H Értékpapír munkavállalója végzi, így az érintett marketingközlemény tartalma lényegében megegyezik az eredeti cseh nyelvű marketingközleménnyel.
A K&H Értékpapír semmilyen módon nem garantálja, hogy a marketingközleményben említett pénzügyi instrumentumok megfelelnek az Ön igényeinek. A K&H Értékpapír a jogszabályoknak megfelelően elvégzi az értékesített termékek célpiaci vizsgálatát. A vizsgálat keretében értékeli a termékek jellemzőit, valamint az ügyfelekről rendelkezésére álló – befektetővédelmi kérdőív kitöltése révén megszerzett - információkat. Weboldalunk látogatói az anyagainkban feltüntetett pénzügyi instrumentumok tekintetében az azokban megjelölt célpiacon kívülre is eshetnek.
A K&H Értékpapír jelen marketingközlemény útján nem nyújt konkrét és személyre szóló befektetési tanácsadást, a benne foglaltak nem minősíthetők pénzügyi eszköz jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó ajánlattételi felhívásnak vagy ajánlatnak, befektetési elemzésnek, pénzügyi elemzésnek, befektetéssel kapcsolatos kutatásnak, pénzügyi, adó- vagy jogi tanácsadásnak, így a marketingközleményben szereplő információkat Ön csak saját felelősségre használhatja fel.
A marketingközleményben említett pénzügyi eszközök, illetve befektetési stratégiák nem alkalmasak minden befektető számára. Az abban szereplő vélemények és ajánlások nem veszik figyelembe az egyes ügyfelek egyéni helyzetét és személyes körülményeit, pénzügyi helyzetét, ismereteit, tapasztalatait, céljait vagy igényeit, valamint nem hivatottak konkrét pénzügyi eszközöket vagy befektetési stratégiákat ajánlani az egyes befektetőknek. A marketingközlemény elsősorban olyan befektetők számára készült, akiktől elvárható, hogy befektetési döntéseiket saját maguk, önállóan hozzák meg és döntsenek a marketingközleménnyel érintett pénzügyi eszközökbe történő befektetés célszerűségéről, figyelembe véve különösen az árat, a lehetséges veszélyeket és kockázatokat, saját befektetési stratégiájukat, valamint saját jogi, adózási és pénzügyi helyzetüket. A marketingközlemény maga nem képezheti a befektetési döntések egyetlen alapját.
A befektetőnek a befektetés alkalmasságának megítélése szempontjából szükséges lehet saját felelősségre szakmai tanácsot kérnie, ideértve az adótanácsadást is, az elemzésben nevesített vagy ajánlott pénzügyi eszközökkel, egyéb befektetési eszközökkel, befektetési stratégiákkal kapcsolatban.
A K&H Értékpapír működését anyavállalata révén a cseh pénzügyi felügyelet, a CNB (Czech National Bank) ellenőrzi, egyes, jogszabályban nevesített tárgykörök esetében pedig az MNB (Magyar Nemzeti Bank) is jogosult hatáskörében eljárni.
Felhívjuk figyelmét, hogy a jogszabályban rögzített szabad felhasználás eseteit kivéve kizárólag a K&H Értékpapír előzetes írásbeli engedélyével lehet a jelen marketingközlemény tartalmát rögzíteni, többszörözni, terjeszteni, mások számára hozzáférhetővé tenni, nyilvánosan előadni, sugárzással nyilvánossághoz közvetíteni vagy átdolgozni.
A jelen marketingközlemény nem a befektetéssel kapcsolatos kutatás függetlenségének előmozdítását célzó jogi követelményeknek megfelelően készült, nem érinti a befektetéssel kapcsolatos kutatás terjesztését megelőző kereskedésre vonatkozó tiltás.
A K&H Értékpapír jelen marketingközleményre is kiterjedő módon megfelelő belső eljárásokat dolgozott ki és működtet az összeférhetetlenségi esetek elkerülése, illetve közzététele érdekében. A jelen marketingközlemény készítésében részt vevő személyekre vonatkozó és a marketingközleménnyel kapcsolatos egyéb lényeges információkat a következő oldalon, a linkre kattintva talál: Anyagaink jellemzői, összeférhetetlenségi szabályok
A 2023. december 31. előtti keltezésű tartalmakat eredetileg a KBC Securities Magyarországi Fióktelepe állította össze, és a KBC Equitas oldalán (www.kbcequitas.hu) voltak elérhetőek.