Erősen teljesít idén a Berkshire Hathaway, ezzel sikeresen felülmúlja egyelőre az S&P 500 index idei emelkedését, kedvező piaci hangulat közepette pedig akár tovább folytathatja a hosszabb távú emelkedő trendjét a papír. A cég továbbra is jelentősebb mennyiségű készpénzen ül, így folyamatosan vizsgálja a vezetőség a potenciális felvásárlási lehetőségeket, de egyelőre inkább kivárás jellemzi a céget, ennek fényében jelentősebb mértékű részvénycsomagtól váltak meg az elmúlt időben.
Talán Warren Buffettet nem kell bemutatni senkinek, korunk egyik, ha nem a legsikeresebb befektetője, akinek szavaira nemcsak a Berkshire Hathaway részvényesei figyelnek oda, de a többi piaci szereplői is figyelmesen hallgatja az omahai orákulum meglátásait. Warren Buffett mindig is a hosszabb távú befektetések híve volt, így ezen elve mentén építette fel és bővítette folyamatosan a Berkshire Hathaway portfólióját, amelynek célja elsősorban a piaci hozam lekövetése, esetleg az S&P 500 index felülmúlása. Látható, hogy hol felülmúlja, hol alulmúlja kissé az S&P 500 indexet a Berkshire Hathaway 1 éves görgetett hozama, de hosszabb távon némi felülteljesítésre képes a cégcsoport.
Fontos kiemelni, hogy minél hosszabb időtávon tud felülteljesítő lenni egy papír, még ha csak évesített hozamban 1-2 százalékkal, az a vagyonnövekedés szempontjából már szignifikáns hatást képez. Az elmúlt 25 év során közel 1100 százalékos hozamot produkált a Berkshire, míg az S&P 500 index teljes hozama a 600 százalékot közelíti. Ez évesített hozamban több mint 2 százalékos eltérést mutat, amely hosszabb távon már érdemi hatással jár jól látható módon.
De ha csak az elmúlt 5 év teljesítményét vizsgáljuk, akkor is évesített hozamban 2,5 százalékpontnyi különbség figyelhető meg. Persze vannak olyan időszakok, mikor az S&P 500 index tudott felülteljesítő lenni, de az idő egyelőre Warren Buffettet igazolja, így akár hosszú távon folytathatja a felülteljesítést az alap. Sokan aggódnak, hogy mi történik, ha Buffet már nem lesz, de többször is jelezte, hogy az operatív irányítás már régóta nem az ő feladatköre, illetve az utódlással sem lesznek gondok, így úgy tűnik jó kezekben lesz a cégcsoport.
A fundamentumok is erős stabilitásról tesznek tanúbizonyságot, a bevételek is dinamikusan nőnek, ezzel együtt az operatív eredmények is folyamatos javulást mutatnak, tavaly már 37 milliárd dolláros profittal zárta az évet a cégcsoport. Nettó soron közel 100 milliárdos nyereséget hozott össze a társaság, bár itt a részvények árfolyammozgásából adódó számviteli hatások erősen befolyásolják az eredményeket, így a nagyobb kilengések csak átmeneti állapotot jeleznek. Ami azonban a befektetőknek fontosabb lehet, az a pénzmennyiség, amit felhalmozott az elmúlt évek során a Berkshire. Már a tavaszi elemzésünkben is jeleztük, hogy jelentős befektetésre váró készpénzállománnyal rendelkezik a vállalat, ez az összeg a várakozások alapján akár tovább duzzadhat a jelenlegi negyedévben is, akár 300 milliárdra növekedve.
A cég részvényportfóliójában fontosabb mozgások zajlottak le az utóbbi időben, hiszen az Apple kitettség piaci értéke 89 milliárd dollárra süllyedt, ez pedig nem a részvény gyengélkedésének tudható be, hanem a nagyobb értékű részvénycsomag eladásának. Emellett a Bank of America kitettségét is csökkentette a Berkshire, így az American Express adja a második legnagyobb értéket a portfólión belül. Azért azt nem mondhatjuk, hogy már nem bízik az Apple-ben, vagy a Bank of America-ban Warren Buffett, csupán az elszálló részvényárfolyamok mellett némi diverzifikációt eszközölhet. Egyelőre várnak a cégnél a megfelelő célpontokra, a keret megvan, hiszen a 300 milliárd dollár körüli pénzállomány lehetőséget biztosít nagyobb mértékű vásárlásokra is, így már csak a tökéletes időpontra várhat a cég menedzsmentje.
Az árfolyam grafikonját tekintve láthatjuk, hogy az év eleji emelkedést egy több hónapos oldalazás követte, majd ezután tudott szintet lépni a részvény, és egészen a 480 dolláros szintekig emelkedett az árfolyam, majd ezt követően jött egy kisebb visszacsúszás. Jelenleg a 446 dolláros támaszszintről, illetve az 50 napos mozgóátlag környékéről gyűjtene új lendületet a papír, míg kicsit lejjebb a 416 dolláros szint képezhetne védelmet egy gyengébb piaci hangulat közepette. Az indikátorok egyébként már túladott szintekről indultak süllyedésnek, így a korrekció talán nem okozott hatalmas meglepetést a befektetőknek, de a javuló piaci hangulat, a fundamentumok stabilitása, illetve a vezetőségbe vetett hit további felülteljesítést hozhatna hosszabb távon is a részvénynek. Látni kell, hogy nem jellemző a hatalmas mozgás azért a grafikonon, így rövidebb távon a 480-as szint elérése lehet reális cél, ez 6 százalék körüli emelkedést implikálna, de ahogy fentebb már említettük, inkább az S&P 500 index egyfajta alternatívájaként érdemes a részvényre tekinteni.
A Berkshire Hathaway B napi grafikonja (2024. 09. 17. nyitás előtt)
A heti grafikonon látni, hogy kissé elszakadt az 50 hetes mozgóátlagától az árfolyam, bár erre láttunk már példát a múltban is, de akár lassabb emelkedést is produkálhat az árfolyam, ez a piaci hangulattól is függhet. A hosszú távú momentum kedvező tehát, a piac emelkedésével párhuzamosan a Berkshire Hathaway is bővülhet, érdemi támaszt a mozgóátlag felett a 400 dolláros szint, illetve a 420 dollár körüli szintek nyújthatnak védelmet. Ellenállásként a 480 dolláros szint üzemelhet, ennek áttörésével az 500 dolláros szintek elérésére is erős esély mutatkozhatna középtávon.
A Berkshire Hathaway B heti grafikonja (2024. 09. 17. nyitás előtt)
jogi nyilatkozat
A fenti marketingközleményt a Patria Finance Magyarországi Fióktelepe (a továbbiakban: „K&H Értékpapír”) állította össze. A K&H Értékpapír semmilyen garanciát vagy felelősséget nem vállal arra, hogy a leírt szcenáriók, előrejelzések és kockázatok a piaci várakozásokat tükrözik és valóságban is beigazolódnak. A marketingközleményben szereplő bármilyen előrejelzés pusztán tájékoztató jellegű. A pénzügyi eszközök értéke, ára vagy a belőlük származó jövedelem változhat, illetve az árfolyamváltozások ezeket befolyásolhatják. Ezen változások következtében a pénzügyi eszközökbe történő befektetés értéke csökkenhet. A múltbeli hozamok nem jelentenek garanciát a jövőbeli teljesítményre. A számszerű adatok általánosak, tájékoztató jellegűek, csak a szerző adott időpontban készített összeállítását tükrözik, és későbbi módosítás tárgyát képezhetik. A marketingközleményben szereplő információk a készítők által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, azonban azok pontosságával és teljességével, valamint időbeliségével kapcsolatban a készítők semmilyen felelősséget nem vállalnak.
Amennyiben a marketingközleményben a K&H Értékpapír további marketingközleményein alapuló ajánlások szerepelnek, azok soha nem értelmezhetők a kapcsolódó marketingközleményben foglalt iránymutatások nélkül.
A Patria Finance, a.s.-szel való együttműködés keretében létrejött, több szerzőt feltüntető marketingközlemények esetében az eredeti, cseh nyelvű marketingközlemény szerzője a Patria Finance, a.s. megjelölt munkavállalója, a magyar nyelvű fordítást, illetve a lektorálást pedig a K&H Értékpapír munkavállalója végzi, így az érintett marketingközlemény tartalma lényegében megegyezik az eredeti cseh nyelvű marketingközleménnyel.
A K&H Értékpapír semmilyen módon nem garantálja, hogy a marketingközleményben említett pénzügyi instrumentumok megfelelnek az Ön igényeinek. A K&H Értékpapír a jogszabályoknak megfelelően elvégzi az értékesített termékek célpiaci vizsgálatát. A vizsgálat keretében értékeli a termékek jellemzőit, valamint az ügyfelekről rendelkezésére álló – befektetővédelmi kérdőív kitöltése révén megszerzett - információkat. Weboldalunk látogatói az anyagainkban feltüntetett pénzügyi instrumentumok tekintetében az azokban megjelölt célpiacon kívülre is eshetnek.
A K&H Értékpapír jelen marketingközlemény útján nem nyújt konkrét és személyre szóló befektetési tanácsadást, a benne foglaltak nem minősíthetők pénzügyi eszköz jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó ajánlattételi felhívásnak vagy ajánlatnak, befektetési elemzésnek, pénzügyi elemzésnek, befektetéssel kapcsolatos kutatásnak, pénzügyi, adó- vagy jogi tanácsadásnak, így a marketingközleményben szereplő információkat Ön csak saját felelősségre használhatja fel.
A marketingközleményben említett pénzügyi eszközök, illetve befektetési stratégiák nem alkalmasak minden befektető számára. Az abban szereplő vélemények és ajánlások nem veszik figyelembe az egyes ügyfelek egyéni helyzetét és személyes körülményeit, pénzügyi helyzetét, ismereteit, tapasztalatait, céljait vagy igényeit, valamint nem hivatottak konkrét pénzügyi eszközöket vagy befektetési stratégiákat ajánlani az egyes befektetőknek. A marketingközlemény elsősorban olyan befektetők számára készült, akiktől elvárható, hogy befektetési döntéseiket saját maguk, önállóan hozzák meg és döntsenek a marketingközleménnyel érintett pénzügyi eszközökbe történő befektetés célszerűségéről, figyelembe véve különösen az árat, a lehetséges veszélyeket és kockázatokat, saját befektetési stratégiájukat, valamint saját jogi, adózási és pénzügyi helyzetüket. A marketingközlemény maga nem képezheti a befektetési döntések egyetlen alapját.
A befektetőnek a befektetés alkalmasságának megítélése szempontjából szükséges lehet saját felelősségre szakmai tanácsot kérnie, ideértve az adótanácsadást is, az elemzésben nevesített vagy ajánlott pénzügyi eszközökkel, egyéb befektetési eszközökkel, befektetési stratégiákkal kapcsolatban.
A K&H Értékpapír működését anyavállalata révén a cseh pénzügyi felügyelet, a CNB (Czech National Bank) ellenőrzi, egyes, jogszabályban nevesített tárgykörök esetében pedig az MNB (Magyar Nemzeti Bank) is jogosult hatáskörében eljárni.
Felhívjuk figyelmét, hogy a jogszabályban rögzített szabad felhasználás eseteit kivéve kizárólag a K&H Értékpapír előzetes írásbeli engedélyével lehet a jelen marketingközlemény tartalmát rögzíteni, többszörözni, terjeszteni, mások számára hozzáférhetővé tenni, nyilvánosan előadni, sugárzással nyilvánossághoz közvetíteni vagy átdolgozni.
A jelen marketingközlemény nem a befektetéssel kapcsolatos kutatás függetlenségének előmozdítását célzó jogi követelményeknek megfelelően készült, nem érinti a befektetéssel kapcsolatos kutatás terjesztését megelőző kereskedésre vonatkozó tiltás.
A K&H Értékpapír jelen marketingközleményre is kiterjedő módon megfelelő belső eljárásokat dolgozott ki és működtet az összeférhetetlenségi esetek elkerülése, illetve közzététele érdekében. A jelen marketingközlemény készítésében részt vevő személyekre vonatkozó és a marketingközleménnyel kapcsolatos egyéb lényeges információkat a következő oldalon, a linkre kattintva talál: Anyagaink jellemzői, összeférhetetlenségi szabályok
A 2023. december 31. előtti keltezésű tartalmakat eredetileg a KBC Securities Magyarországi Fióktelepe állította össze, és a KBC Equitas oldalán (www.kbcequitas.hu) voltak elérhetőek.