A tavalyi dinamikus év után egyelőre mérsékeltebb teljesítményt mutat az amerikai kiskereskedelem egyik legnagyobb szereplője, a Walmart, amelynek számait az amerikai fogyasztás irányadójaként is követik a piaci szereplők. A defenzív részvény technikai képe és fundamentumai alapján stabilan folytathatja a növekedést, azonban az előtte álló időszak számára is tartogathat meglepetéseket.
Kiemelkedően teljesített a Walmart az utóbbi évben, mivel a részvény árfolyama 2024-ben közel 72 százalékot emelkedett. A kiskereskedelmi szektorban a Walmart előkelő helyet foglal el, és a szektor jellegéből adódóan a defenzív amerikai részvények közé tartozik, amely a jelenlegi bizonytalan piaci környezetben fontos szempont lehet a befektetők számára.
A Walmart az elmúlt években folyamatosan rekordbevételeket ért el, éves szinten 5-6 százalékos bevételnövekedést produkálva, így a társaság meghaladta tavaly a rekordnak számító 640 milliárd dolláros nettó árbevételt. A kiskereskedelmi óriás vezetősége a következő üzleti évben 3-4 százalékos bevételnövekedést prognosztizál, ezzel szemben a Bloomberg konszenzusa csak 3 százalékos növekedéssel számol. Az előrejelzések közti különbség abból adódhat, hogy az elemzők a vámok és a recesszióval kapcsolatos aggodalmak miatt pesszimistábbak a gazdasági növekedést illetően.
A Walmart legutolsó gyorsjelentése vegyes reakciókat váltott ki a befektetők körében, ugyanis a vállalat vezetősége a működési eredmény növekedésének lassulására számít. A következő évre a vezetőség 3,5-5 százalék közötti növekedést prognosztizál, szemben az előző évi 9,7 százalékos növekedéssel, állandó árfolyamon számítva. A menedzsment a lassulást részben a Vizio okostévé-gyártó vállalat felvásárlásával indokolja, amely jelentős költségekkel jár, és amellyel a Walmart a reklám- és médiaüzletágát tervezi erősíteni.
A Walmart szempontjából az amerikai kiskereskedelmi forgalom alakulása adhat iránymutatást, itt fontos megfigyelni, hogy a gyenge januári adatot követően februárban már ismét növekedés vette kezdetét, bár az emelkedés mértéke valamelyest elmaradt a várakozásoktól. Komolyabb problémák egyelőre nem mutatkoznak, a fogyasztás kapcsán nem látszik érdemi visszaesés, ráadásul a Walmart a magasabb inflációs környezetben is jól tudott teljesíteni. A promóciós termékek iránti kereslet továbbra is erős maradhat, a vállalat többek között a közelgő húsvéti ünnepekre is számos akcióval várja a vásárlóit.
A Walmart számára némi kockázatot jelenthet a Trump-adminisztráció által bevezetésre kerülő vámrendszer. A menedzsment korábban már felhívta a figyelmet arra, hogy a vámok bevezetése negatív hatásokkal járhat, de a vállalat ennek ellenére is ellenálló maradhat, fenntartva a stabil keresletet. Emellett a társaság a napokban bejelentette, hogy 6 milliárd dollárnyi beruházást tervez a mexikói leányvállalatába, a Walmexba. Ez a jelentős beruházás csökkentené az esetleges vámok hatását a mexikói leányvállalatra, és erősítené a piaci pozícióját az országban. Továbbá a hírek szerint a kínai vámok elleni fellépés kapcsán a Walmart a beszállítóitól árcsökkentést kért, ezzel is mérsékelve a vállalat terheit és fenntartva a kínálat stabilitását.
Technikai kép
A napi grafikon alapján megállapítható, hogy a Walmart részvénye a tavalyi augusztusi gyorsjelentést követően emelkedő trendcsatornában mozgott, egészen az új, 105 dollár körüli árfolyamcsúcs eléréséig. Ezt követően a vegyes februári gyorsjelentés miatti bizonytalan piaci hangulatban a részvény megtörte az emelkedő trendet és fordulatot vett, hosszú idő után áttörve az addig stabil támaszként szolgáló 50 napos mozgóátlagot. Jelenleg az árfolyam kisebb oldalazásba kezdett, amelynek egyelőre támaszt nyújthat a 200 napos mozgóátlag 83 dollár környékén, amit érdemes figyelni. Első ellenállásként az 50 napos mozgóátlag szolgálhat, és amennyiben ezt sikerül áttörnie akkor a korábbi árfolyamcsúcs lehet a következő ellenállás. A technikai mutatók közül az RSI a túlvett szintekről egészen a túladott szintekig esett a legutóbbi visszapattanáskor. Továbbá az MACD keresztezése vételi jelzést mutat, ami egy trendfordulót jelezhet a visszapattanás végén.
A Walmart napi grafikonja (2025. 04. 01. nyitás előtt)
A heti grafikonon is látható az elmúlt év jelentős emelkedése, amelyet a februári gyorsjelentésre adott vegyes piaci reakciók és a piaci turbulencia szakított meg. Az 50 hetes mozgóátlag itt erősebb támaszszint lehet, amely a múltban többször is fontos támasznak bizonyult. Jelenleg ez 80 dollár környékén található, így a részvénynek van némi tere a további esésre, de ez felfelé is elmondható. A heti RSI indikátor a túlvett szintekről semleges szintekre jött vissza.
A Walmart heti grafikonja (2025. 04. 01. nyitás előtt)
A Walmart részvénye a versenytársaihoz képest némi prémiummal rendelkezik, ami az elmúlt években a nagyobb amerikai kiskereskedelmi láncoknál rendszeresen előfordult. A 32 körüli, 1 éves előretekintő P/E ráta a legtöbb versenytárshoz képest magasabb (a Target 11, a Dollar General P/E rátája pedig jelenleg 15 körül mozog). A nagyobb riválisok közül csupán a Costco részvényei rendelkeznek magasabb, 49 körüli P/E rátával. Bár a Walmart részvényei jelentős prémiummal forognak, fontos megjegyezni, hogy a jelenlegi gazdasági helyzetben a befektetők előnyben részesítik a stabil, kiszámítható növekedést felmutató cégeket a bizonytalanabb papírokkal szemben.
A Bloomberg-en található adatok alapján az elemzői konszenzus 108 dollár körüli célárral számol, amely a jelenlegi árfolyamhoz képest 24 százalékos potenciális felértékelődést jelent. Emellett láthatóan egyre több elemző optimista a részvény kapcsán, így az elemzői ajánlások túlnyomó többsége (több mint 90 százaléka) vételi, ami a Walmarttal kapcsolatos hosszú távú optimizmust tükrözi.
jogi nyilatkozat
A fenti marketingközleményt a Patria Finance Magyarországi Fióktelepe (a továbbiakban: „K&H Értékpapír”) állította össze. A K&H Értékpapír semmilyen garanciát vagy felelősséget nem vállal arra, hogy a leírt szcenáriók, előrejelzések és kockázatok a piaci várakozásokat tükrözik és valóságban is beigazolódnak. A marketingközleményben szereplő bármilyen előrejelzés pusztán tájékoztató jellegű. A pénzügyi eszközök értéke, ára vagy a belőlük származó jövedelem változhat, illetve az árfolyamváltozások ezeket befolyásolhatják. Ezen változások következtében a pénzügyi eszközökbe történő befektetés értéke csökkenhet. A múltbeli hozamok nem jelentenek garanciát a jövőbeli teljesítményre. A számszerű adatok általánosak, tájékoztató jellegűek, csak a szerző adott időpontban készített összeállítását tükrözik, és későbbi módosítás tárgyát képezhetik. A marketingközleményben szereplő információk a készítők által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, azonban azok pontosságával és teljességével, valamint időbeliségével kapcsolatban a készítők semmilyen felelősséget nem vállalnak.
Amennyiben a marketingközleményben a K&H Értékpapír további marketingközleményein alapuló ajánlások szerepelnek, azok soha nem értelmezhetők a kapcsolódó marketingközleményben foglalt iránymutatások nélkül.
A Patria Finance, a.s.-szel való együttműködés keretében létrejött, több szerzőt feltüntető marketingközlemények esetében az eredeti, cseh nyelvű marketingközlemény szerzője a Patria Finance, a.s. megjelölt munkavállalója, a magyar nyelvű fordítást, illetve a lektorálást pedig a K&H Értékpapír munkavállalója végzi, így az érintett marketingközlemény tartalma lényegében megegyezik az eredeti cseh nyelvű marketingközleménnyel.
A K&H Értékpapír semmilyen módon nem garantálja, hogy a marketingközleményben említett pénzügyi instrumentumok megfelelnek az Ön igényeinek. A K&H Értékpapír a jogszabályoknak megfelelően elvégzi az értékesített termékek célpiaci vizsgálatát. A vizsgálat keretében értékeli a termékek jellemzőit, valamint az ügyfelekről rendelkezésére álló – befektetővédelmi kérdőív kitöltése révén megszerzett - információkat. Weboldalunk látogatói az anyagainkban feltüntetett pénzügyi instrumentumok tekintetében az azokban megjelölt célpiacon kívülre is eshetnek.
A K&H Értékpapír jelen marketingközlemény útján nem nyújt konkrét és személyre szóló befektetési tanácsadást, a benne foglaltak nem minősíthetők pénzügyi eszköz jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó ajánlattételi felhívásnak vagy ajánlatnak, befektetési elemzésnek, pénzügyi elemzésnek, befektetéssel kapcsolatos kutatásnak, pénzügyi, adó- vagy jogi tanácsadásnak, így a marketingközleményben szereplő információkat Ön csak saját felelősségre használhatja fel.
A marketingközleményben említett pénzügyi eszközök, illetve befektetési stratégiák nem alkalmasak minden befektető számára. Az abban szereplő vélemények és ajánlások nem veszik figyelembe az egyes ügyfelek egyéni helyzetét és személyes körülményeit, pénzügyi helyzetét, ismereteit, tapasztalatait, céljait vagy igényeit, valamint nem hivatottak konkrét pénzügyi eszközöket vagy befektetési stratégiákat ajánlani az egyes befektetőknek. A marketingközlemény elsősorban olyan befektetők számára készült, akiktől elvárható, hogy befektetési döntéseiket saját maguk, önállóan hozzák meg és döntsenek a marketingközleménnyel érintett pénzügyi eszközökbe történő befektetés célszerűségéről, figyelembe véve különösen az árat, a lehetséges veszélyeket és kockázatokat, saját befektetési stratégiájukat, valamint saját jogi, adózási és pénzügyi helyzetüket. A marketingközlemény maga nem képezheti a befektetési döntések egyetlen alapját.
A befektetőnek a befektetés alkalmasságának megítélése szempontjából szükséges lehet saját felelősségre szakmai tanácsot kérnie, ideértve az adótanácsadást is, a marketingközleményben nevesített pénzügyi eszközökkel, egyéb befektetési eszközökkel, befektetési stratégiákkal kapcsolatban.
A K&H Értékpapír működését anyavállalata révén a cseh pénzügyi felügyelet, a CNB (Czech National Bank) ellenőrzi, egyes, jogszabályban nevesített tárgykörök esetében pedig az MNB (Magyar Nemzeti Bank) is jogosult hatáskörében eljárni.
Felhívjuk figyelmét, hogy a jogszabályban rögzített szabad felhasználás eseteit kivéve kizárólag a K&H Értékpapír előzetes írásbeli engedélyével lehet a jelen marketingközlemény tartalmát rögzíteni, többszörözni, terjeszteni, mások számára hozzáférhetővé tenni, nyilvánosan előadni, sugárzással nyilvánossághoz közvetíteni vagy átdolgozni.
A jelen marketingközlemény nem a befektetéssel kapcsolatos kutatás függetlenségének előmozdítását célzó jogi követelményeknek megfelelően készült, nem érinti a befektetéssel kapcsolatos kutatás terjesztését megelőző kereskedésre vonatkozó tiltás.
A K&H Értékpapír jelen marketingközleményre is kiterjedő módon megfelelő belső eljárásokat dolgozott ki és működtet az összeférhetetlenségi esetek elkerülése, illetve közzététele érdekében. A jelen marketingközlemény készítésében részt vevő személyekre vonatkozó és a marketingközleménnyel kapcsolatos egyéb lényeges információkat a következő oldalon, a linkre kattintva talál: Anyagaink jellemzői, összeférhetetlenségi szabályok
A 2023. december 31. előtti keltezésű tartalmakat eredetileg a KBC Securities Magyarországi Fióktelepe állította össze, és a KBC Equitas oldalán (www.kbcequitas.hu) voltak elérhetőek.