Továbbra is erős az autóipari kereslet a félvezetőkre, ez látszik az Infineon negyedéves eredményeiből is. Az autóipari szegmens erős teljesítménye mellett a többi szegmensben sem gyengélkedett a vállalat, így magas profittal zárta az elmúlt negyedévet, valamint a kilátásokon is javított a cég. Mindezt a befektetők is pozitívan fogadták, a részvényárfolyam a mai kereskedés során felülteljesítő az európai piacokon.
Nehéz környezetben is tud növekedni a cég
Eddig vegyes eredmények láthatók a chipgyártóktól a gyorsjelentési szezonban, az európai cégek közül viszont az Infineon pozitív meglepetés, továbbra is erős növekedésről számolt be a vállalat, és az előrejelzések sem rosszak, ellentétben például az AMD vártnál gyengébb prognózisával. Az európai főként exportcégek számára pedig az erős dollár előnyösebb is a növekedés szempontjából.
A negyedévben (amely az Infineon üzleti évének harmadik negyedéve) a bevételek összességében 3,618 milliárd euróra növekedtek, amely az előző negyedévhez képest is 10 százalékos emelkedést jelent, éves alapon pedig 33 százalékos a növekedés.
Az egyes szegmensek külön-külön is erősen teljesítettek. A bevételek 47 százalékát kitevő autóipari (Automotive) szegmens éves alapon 41 százalékkal növelte a bevételeit, és a szegmens működési eredménye is 199 millió euróról 399 millió euróra emelkedett. Az erős autóipari kereslet, valamint a magas árak és a gyenge euró is szerepet játszik a növekedésben, valamint a marzsok javulásában is, hiszen a tavalyi évhez képest 21,7 százalékos működési eredményhányad is 23,5 százalékra emelkedett.
Az Industrial Power Control szegmensben, amely a bevételek 12 százalékáért felelős, alacsonyabb volt a növekedés ütem, éves alapon mindössze 6 százalék. Ebben a szegmensben látható egy kisebb marzs csökkenés, a tavalyi évhez képest a működési eredményhányad 21,6 százalékról, 18,8 százalékra csökkent. Ez a kisebb mértékű visszaesés viszont nem volt nagy hatással az összteljesítményre. Az eredményekből látható, hogy a különböző ipari területek, energiaszektor, megújuló energia, infrastruktúra és a közlekedés is stabilan teljesít.
A Power & Sensor Systems szegmensben éves alapon 35 százalékkal növekedtek a bevételek, a működési eredmény pedig 167 millió euróról 277 millió euróra növekedett. A különböző érzékelők, mikrofonok, szerverek, IoT eszközök kereslete továbbra is erős. A szegmensben a profitabilitás is 27 százalék fölé növekedett. A Connected Secure Systems szegmensben 32 százalékos volt éves alapon a növekedés, viszont itt csökkent a profitabilitás.
Éves összehasonlításban nagyot növekedett az Infineon profitja, persze a tavalyi hasonló időszaki eredmény (2021 Q3) még egy alacsonyabb bázist jelentett. Az Infineon a negyedéves gyorsjelentésében megemelte az előrejelzéseit is. A bevételek a korábbi előrejelzéshez képest 800 millió euróval is magasabbak lehetnek az idei évben. Főként az autóiparban tapasztalható chiphiány továbbra is fennáll, amely a chipgyártók számára továbbra is fenntarthatja a növekedést. Az Infineonnál pedig az autóipar az egyik legjelentősebb szegmens, ugyanakkor a többi szegmens jó teljesítménye is segíthet stabilan tartani az eredményeket. A költségek növekedése ellenére is a működési eredményhányad a korábban előrejelzett 22 százalékhoz képest 23 százalékra növekedhet.
Amennyiben sikerül tartani az előrejelzéseket az idei évben erős profittermeléssel lehet számolni az Infineonnál, így az elmúlt évek egyik legmagasabb adózott eredményét érhetné el a cég. Mindez EPS-ben kifejezve 1,8 euró körül lehet, ha a következő negyedévet és ezzel együtt az Infineon üzleti évének a zárását vesszük figyelembe.
Az erős eredmények mellett azért látható, hogy nagymértékben az autóipari kereslet alakulásától függenek az Infineon eredményei, így az ebben bekövetkező változás jelentősen befolyásolhatja a következő évek eredményeit. Emellett viszont például az energiaszektor és az informatikai szegmens sem gyenge, ez a diverzifikáltabb portfólió pedig egy gyengébb periódusban is előnyös lehet a cég számára.
Alacsony szinten az értékeltség
Az Infineon alacsony értékeltségére korábbi elemzésünkben felhívtuk a figyelmet, azóta a kedvező piaci hangulatnak köszönhetően, illetve az erős negyedéves eredmény miatt is az árfolyam jelentősen emelkedett. A mostani emelkedés után is az értékeltség még mindig 14,7 körüli az előretekintő P/E ráta alapján, amely nem sokkal magasabb a többéves mélypontot jelentő 12 körüli szinttől. Az elemzői célárak alapján is jelenleg az árfolyam jóval a konszenzus alatt tartózkodik, jelenleg az átlagos célár 38,3 euró, amely több mint 40 százalékkal magasabb a jelenlegi árfolyamnál.
Technikai kép
A július meglehetősen jól sikerült a részvény számára az idei évben. Év elejétől számítva több mint 30 százalékkal esett vissza az árfolyam, de az elmúlt időszak javuló piaci hangulata közepette az árfolyam újra át tudta törni az 50 napos mozgóátlagot. A részvényárfolyam a mai napon jelentősebb pluszban nyitott, és ugyan napközben kisebb csökkenés látható, de az árfolyam még így is pluszban tartózkodik.
Az 50 napos mozgóátlag áttörése után az árfolyam a csökkenő trendvonalat is áttörte. Rövidtávon kérdés, hogy a visszateszteli-e az árfolyam a trendvonalat, illetve az 50 napos mozgóátlagot, ezek a szintek jelenthetnek támaszt az árfolyamnak, illetve a 25,7 eurós szint. Amennyiben további erősödés következne a részvénynél a 29 eurós szint jelenthetne további ellenállást, valamint a 200 napos mozgóátlag és a 32,5 eurós szint.
Az Infineon napi grafikonja (2022. 08. 03. 11:30)
jogi nyilatkozat
A fenti marketingközleményt a Patria Finance Magyarországi Fióktelepe (a továbbiakban: „K&H Értékpapír”) állította össze. A K&H Értékpapír semmilyen garanciát vagy felelősséget nem vállal arra, hogy a leírt szcenáriók, előrejelzések és kockázatok a piaci várakozásokat tükrözik és valóságban is beigazolódnak. A marketingközleményben szereplő bármilyen előrejelzés pusztán tájékoztató jellegű. A pénzügyi eszközök értéke, ára vagy a belőlük származó jövedelem változhat, illetve az árfolyamváltozások ezeket befolyásolhatják. Ezen változások következtében a pénzügyi eszközökbe történő befektetés értéke csökkenhet. A múltbeli hozamok nem jelentenek garanciát a jövőbeli teljesítményre. A számszerű adatok általánosak, tájékoztató jellegűek, csak a szerző adott időpontban készített összeállítását tükrözik, és későbbi módosítás tárgyát képezhetik. A marketingközleményben szereplő információk a készítők által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, azonban azok pontosságával és teljességével, valamint időbeliségével kapcsolatban a készítők semmilyen felelősséget nem vállalnak.
Amennyiben a marketingközleményben a K&H Értékpapír további marketingközleményein alapuló ajánlások szerepelnek, azok soha nem értelmezhetők a kapcsolódó marketingközleményben foglalt iránymutatások nélkül.
A Patria Finance, a.s.-szel való együttműködés keretében létrejött, több szerzőt feltüntető marketingközlemények esetében az eredeti, cseh nyelvű marketingközlemény szerzője a Patria Finance, a.s. megjelölt munkavállalója, a magyar nyelvű fordítást, illetve a lektorálást pedig a K&H Értékpapír munkavállalója végzi, így az érintett marketingközlemény tartalma lényegében megegyezik az eredeti cseh nyelvű marketingközleménnyel.
A K&H Értékpapír semmilyen módon nem garantálja, hogy a marketingközleményben említett pénzügyi instrumentumok megfelelnek az Ön igényeinek. A K&H Értékpapír a jogszabályoknak megfelelően elvégzi az értékesített termékek célpiaci vizsgálatát. A vizsgálat keretében értékeli a termékek jellemzőit, valamint az ügyfelekről rendelkezésére álló – befektetővédelmi kérdőív kitöltése révén megszerzett - információkat. Weboldalunk látogatói az anyagainkban feltüntetett pénzügyi instrumentumok tekintetében az azokban megjelölt célpiacon kívülre is eshetnek.
A K&H Értékpapír jelen marketingközlemény útján nem nyújt konkrét és személyre szóló befektetési tanácsadást, a benne foglaltak nem minősíthetők pénzügyi eszköz jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó ajánlattételi felhívásnak vagy ajánlatnak, befektetési elemzésnek, pénzügyi elemzésnek, befektetéssel kapcsolatos kutatásnak, pénzügyi, adó- vagy jogi tanácsadásnak, így a marketingközleményben szereplő információkat Ön csak saját felelősségre használhatja fel.
A marketingközleményben említett pénzügyi eszközök, illetve befektetési stratégiák nem alkalmasak minden befektető számára. Az abban szereplő vélemények és ajánlások nem veszik figyelembe az egyes ügyfelek egyéni helyzetét és személyes körülményeit, pénzügyi helyzetét, ismereteit, tapasztalatait, céljait vagy igényeit, valamint nem hivatottak konkrét pénzügyi eszközöket vagy befektetési stratégiákat ajánlani az egyes befektetőknek. A marketingközlemény elsősorban olyan befektetők számára készült, akiktől elvárható, hogy befektetési döntéseiket saját maguk, önállóan hozzák meg és döntsenek a marketingközleménnyel érintett pénzügyi eszközökbe történő befektetés célszerűségéről, figyelembe véve különösen az árat, a lehetséges veszélyeket és kockázatokat, saját befektetési stratégiájukat, valamint saját jogi, adózási és pénzügyi helyzetüket. A marketingközlemény maga nem képezheti a befektetési döntések egyetlen alapját.
A befektetőnek a befektetés alkalmasságának megítélése szempontjából szükséges lehet saját felelősségre szakmai tanácsot kérnie, ideértve az adótanácsadást is, az elemzésben nevesített vagy ajánlott pénzügyi eszközökkel, egyéb befektetési eszközökkel, befektetési stratégiákkal kapcsolatban.
A K&H Értékpapír működését anyavállalata révén a cseh pénzügyi felügyelet, a CNB (Czech National Bank) ellenőrzi, egyes, jogszabályban nevesített tárgykörök esetében pedig az MNB (Magyar Nemzeti Bank) is jogosult hatáskörében eljárni.
Felhívjuk figyelmét, hogy a jogszabályban rögzített szabad felhasználás eseteit kivéve kizárólag a K&H Értékpapír előzetes írásbeli engedélyével lehet a jelen marketingközlemény tartalmát rögzíteni, többszörözni, terjeszteni, mások számára hozzáférhetővé tenni, nyilvánosan előadni, sugárzással nyilvánossághoz közvetíteni vagy átdolgozni.
A jelen marketingközlemény nem a befektetéssel kapcsolatos kutatás függetlenségének előmozdítását célzó jogi követelményeknek megfelelően készült, nem érinti a befektetéssel kapcsolatos kutatás terjesztését megelőző kereskedésre vonatkozó tiltás.
A K&H Értékpapír jelen marketingközleményre is kiterjedő módon megfelelő belső eljárásokat dolgozott ki és működtet az összeférhetetlenségi esetek elkerülése, illetve közzététele érdekében. A jelen marketingközlemény készítésében részt vevő személyekre vonatkozó és a marketingközleménnyel kapcsolatos egyéb lényeges információkat a következő oldalon, a linkre kattintva talál: Anyagaink jellemzői, összeférhetetlenségi szabályok
A 2023. december 31. előtti keltezésű tartalmakat eredetileg a KBC Securities Magyarországi Fióktelepe állította össze, és a KBC Equitas oldalán (www.kbcequitas.hu) voltak elérhetőek.