Az erős januári teljesítmény után a lendület kissé elfogyott a Nasdaq indexnél, ráadásul a makroadatokból is látható, hogy a korábbi esetleges kamatcsökkentési várakozások is kezdenek kiárazódni a piacon, amely a technológiai szektornak szintén nem kedvez. A januárban megfogalmazott kereskedési ötletünk ezzel együtt továbbra is jól teljesít, és fontos szinteket is áttört a Nasdaq 100 index, a közelmúlt mozgásai alapján viszont elérkezettnek látjuk az időt a stop szint módosítására.
Elfogyó lendület
Januárban nagyobb optimizmust lehetett látni a piacokon, ezzel együtt pedig az amerikai technológiai cégek is elindultak felfele a korábbi mélypontokról. Ezzel az amerikai piacok, és főként a Nasdaq is a korábbi alulteljesítésből elkezdte a felzárkózást az európai indexek teljesítményéhez, viszont az elmúlt időszak alapján azt láthatjuk, hogy a lendület alábbhagyott, és két hete inkább csak oldalazás látszik az indexekben.
Ezzel szemben az európai felülteljesítés megmaradt (bár még mindig alacsonyabb értékeltségi szintek mellett), például a francia tőzsdeindex új csúcsra is emelkedett, de a DAX index sem teljesít rosszul az év eleje óta. Napi mozgásokban persze lehet változatosság, ahogyan az például a mai kereskedés során is látható, illetve azért több jel is utalhat arra, hogy még ha emelkedés is lesz a piacokon, az korántsem lehet zökkenőmentes. Ezeket a kockázatokat a korábbi elemzéseinkben is kiemeltük, elsősorban a technológiai szektor erősebb teljesítményéhez egy csökkenő hozamkörnyezet, és egy továbbra is egy esetleges lazítást árazó piac szükséges.
Az infláció lehetséges tetőzésével és kisebb csökkenésével erre van is esély az Egyesült Államokban, viszont a közelmúlt adatai, még mindig emelkedett inflációs környezetet mutatnak, valamint a munkaerőpiac is nagyon feszes, és a béremelkedés üteme sem tört meg látványosan. Amennyiben pedig az inflációt nézzük meg, a szolgáltatások terén például még mindig gyorsuló ütemet fedezhetünk fel, miközben látható, hogy az energiaárak csökkenése járult hozzá elsősorban az infláció csökkenéséhez az elmúlt hónapokban, viszont más komponenseknél még emelkedett szinten van az infláció.
Emiatt nehéz dolga lehet a Fed-nek is az infláció letörésében, és a közelmúltban több döntéshozó is hangsúlyozta, hogy akár újabb kamatemelésekre is szükség lehet, és nem elképzelhetetlen egy 50 bázispontos emelés. Mindez azt jelenthetné, hogy az esetleges további szigorításokkal már az 5,5 százalékos alapkamat szint is megközelítésre kerülhet.
Ez pedig átírta a várakozásokat is, az idei év második felére várt lazítás egyre inkább kezd eltűnni a várakozásokból, és a kamattető várt szintje is 5,3 százalék körül van. A további szigorítás pedig a kereslet várható letörésével a gazdasági növekedést is tovább fékezheti, ezzel együtt pedig az idei évben újra recessziót árazhat a piac. Ez pedig az eszközárakra nézve kevésbé jó előjel a januári narratívához képest, amely az infláció csökkenéséről és egy esetleges lazításról szólt.
Megtörik az emelkedő trend?
Az erre leginkább érzékeny technológiai szektor teljesítményén ez meglátszódhat, ezzel együtt pedig a kereskedési ötletünket is módosítjuk. Mivel január óta azért mégsem olyan gyenge a teljesítmény (nem számítva az elmúlt napokat), elérkezettnek látjuk az idő a stop szint módosítására, mivel technikailag a 12100 pontos szint felett kisebb támasz alakulhatott ki. Technikailag pedig mintha az emelkedő trend megtörni látszana, és kisebb oldalazó sáv alakult ki a grafikonon. Innen persze még lehet tér arra, hogy egy erőgyűjtés után meginduljon felfele az index, viszont a 12200 pontos szint letörésével elkezdődhet egy korrekció. A hosszabb távú csökkenő trendből persze még így is kitörést mutat az index, de egyelőre a 12900 körüli lokális csúcstól kissé eltávolodott az index, és az elmúlt napokban nem mutatott erőt a további emelkedéshez.
A Nasdaq 100 index napi grafikonja (2023. 02. 21. nyitás előtt)
Emiatt 12100 pontra emeljük korábbi stop szintünket, amely közel 9 százalékkal van magasabban az ötletünk nyitási szintjéhez képest. Tőzsdeindex teljesítményét nézve azért ez még mindig nem számít gyenge hozamnak, a megtorpanás pedig látható, a megnövekedett volatilitásban pedig továbbra is kiemelten fontos a kockázatkezelés.
Amennyiben a korábbiakban leírt szcenárió valósulna meg a piacokon, az az amerikai indexek szempontjából negatív lenne, és a Nasdaq index esetében is korrekciót indíthatna meg, viszont, ha az infláció várakozások, illetve a kötvényhozamok is újra lefele indulnának el, esetlegesen a Fed is várható lazításról kommunikál az újra lendületet adhatna a technológiai szektornak.
A Nasdaq 100 index napi grafikonja (2023. 02. 21. nyitás előtt)
A Nasdaq index mozgását leginkább ETF-ek és certifikátok segítségével követhetik le a befektetők, amelyekből számos alap is elérhető a WebBroker kereskedési felületén, valamint a KBC Equitas ETF keresőjében.
Korábbi elemzéseink:
Erős időszakon van túl a Nasdaq
Nasdaq: Kisebb fordulat a támaszokról
Nasdaq: Erős támaszról jöhet a fordulat
Drasztikus fordulat a piacokon
Disclaimer: Az elemzés szerzője nem rendelkezik az indexhez köthető termékekben kitettséggel
jogi nyilatkozat
A fenti marketingközleményt a Patria Finance Magyarországi Fióktelepe (a továbbiakban: „K&H Értékpapír”) állította össze. A K&H Értékpapír semmilyen garanciát vagy felelősséget nem vállal arra, hogy a leírt szcenáriók, előrejelzések és kockázatok a piaci várakozásokat tükrözik és valóságban is beigazolódnak. A marketingközleményben szereplő bármilyen előrejelzés pusztán tájékoztató jellegű. A pénzügyi eszközök értéke, ára vagy a belőlük származó jövedelem változhat, illetve az árfolyamváltozások ezeket befolyásolhatják. Ezen változások következtében a pénzügyi eszközökbe történő befektetés értéke csökkenhet. A múltbeli hozamok nem jelentenek garanciát a jövőbeli teljesítményre. A számszerű adatok általánosak, tájékoztató jellegűek, csak a szerző adott időpontban készített összeállítását tükrözik, és későbbi módosítás tárgyát képezhetik. A marketingközleményben szereplő információk a készítők által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, azonban azok pontosságával és teljességével, valamint időbeliségével kapcsolatban a készítők semmilyen felelősséget nem vállalnak.
Amennyiben a marketingközleményben a K&H Értékpapír további marketingközleményein alapuló ajánlások szerepelnek, azok soha nem értelmezhetők a kapcsolódó marketingközleményben foglalt iránymutatások nélkül.
A Patria Finance, a.s.-szel való együttműködés keretében létrejött, több szerzőt feltüntető marketingközlemények esetében az eredeti, cseh nyelvű marketingközlemény szerzője a Patria Finance, a.s. megjelölt munkavállalója, a magyar nyelvű fordítást, illetve a lektorálást pedig a K&H Értékpapír munkavállalója végzi, így az érintett marketingközlemény tartalma lényegében megegyezik az eredeti cseh nyelvű marketingközleménnyel.
A K&H Értékpapír semmilyen módon nem garantálja, hogy a marketingközleményben említett pénzügyi instrumentumok megfelelnek az Ön igényeinek. A K&H Értékpapír a jogszabályoknak megfelelően elvégzi az értékesített termékek célpiaci vizsgálatát. A vizsgálat keretében értékeli a termékek jellemzőit, valamint az ügyfelekről rendelkezésére álló – befektetővédelmi kérdőív kitöltése révén megszerzett - információkat. Weboldalunk látogatói az anyagainkban feltüntetett pénzügyi instrumentumok tekintetében az azokban megjelölt célpiacon kívülre is eshetnek.
A K&H Értékpapír jelen marketingközlemény útján nem nyújt konkrét és személyre szóló befektetési tanácsadást, a benne foglaltak nem minősíthetők pénzügyi eszköz jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó ajánlattételi felhívásnak vagy ajánlatnak, befektetési elemzésnek, pénzügyi elemzésnek, befektetéssel kapcsolatos kutatásnak, pénzügyi, adó- vagy jogi tanácsadásnak, így a marketingközleményben szereplő információkat Ön csak saját felelősségre használhatja fel.
A marketingközleményben említett pénzügyi eszközök, illetve befektetési stratégiák nem alkalmasak minden befektető számára. Az abban szereplő vélemények és ajánlások nem veszik figyelembe az egyes ügyfelek egyéni helyzetét és személyes körülményeit, pénzügyi helyzetét, ismereteit, tapasztalatait, céljait vagy igényeit, valamint nem hivatottak konkrét pénzügyi eszközöket vagy befektetési stratégiákat ajánlani az egyes befektetőknek. A marketingközlemény elsősorban olyan befektetők számára készült, akiktől elvárható, hogy befektetési döntéseiket saját maguk, önállóan hozzák meg és döntsenek a marketingközleménnyel érintett pénzügyi eszközökbe történő befektetés célszerűségéről, figyelembe véve különösen az árat, a lehetséges veszélyeket és kockázatokat, saját befektetési stratégiájukat, valamint saját jogi, adózási és pénzügyi helyzetüket. A marketingközlemény maga nem képezheti a befektetési döntések egyetlen alapját.
A befektetőnek a befektetés alkalmasságának megítélése szempontjából szükséges lehet saját felelősségre szakmai tanácsot kérnie, ideértve az adótanácsadást is, az elemzésben nevesített vagy ajánlott pénzügyi eszközökkel, egyéb befektetési eszközökkel, befektetési stratégiákkal kapcsolatban.
A K&H Értékpapír működését anyavállalata révén a cseh pénzügyi felügyelet, a CNB (Czech National Bank) ellenőrzi, egyes, jogszabályban nevesített tárgykörök esetében pedig az MNB (Magyar Nemzeti Bank) is jogosult hatáskörében eljárni.
Felhívjuk figyelmét, hogy a jogszabályban rögzített szabad felhasználás eseteit kivéve kizárólag a K&H Értékpapír előzetes írásbeli engedélyével lehet a jelen marketingközlemény tartalmát rögzíteni, többszörözni, terjeszteni, mások számára hozzáférhetővé tenni, nyilvánosan előadni, sugárzással nyilvánossághoz közvetíteni vagy átdolgozni.
A jelen marketingközlemény nem a befektetéssel kapcsolatos kutatás függetlenségének előmozdítását célzó jogi követelményeknek megfelelően készült, nem érinti a befektetéssel kapcsolatos kutatás terjesztését megelőző kereskedésre vonatkozó tiltás.
A K&H Értékpapír jelen marketingközleményre is kiterjedő módon megfelelő belső eljárásokat dolgozott ki és működtet az összeférhetetlenségi esetek elkerülése, illetve közzététele érdekében. A jelen marketingközlemény készítésében részt vevő személyekre vonatkozó és a marketingközleménnyel kapcsolatos egyéb lényeges információkat a következő oldalon, a linkre kattintva talál: Anyagaink jellemzői, összeférhetetlenségi szabályok
A 2023. december 31. előtti keltezésű tartalmakat eredetileg a KBC Securities Magyarországi Fióktelepe állította össze, és a KBC Equitas oldalán (www.kbcequitas.hu) voltak elérhetőek.