Korábbi negyedéves jelentése után új történelmi csúcsra ugrott az Nvidia árfolyama, az erősödés pedig azóta sem állt meg, mindössze egy kisebb korrekciót láthattunk az elmúlt hetekben. Tegnap azonban ismét felfele vette az irányt a részvény, valamint több céláremelés is érkezett a részvényre, amelyek pozitívan befolyásolhatják az árfolyamot. A vállalat következő negyedéves gyorsjelentése is augusztus 23-án érkezik, amelyre szintén érdemes lesz figyelni.
Ismét a csúcsok felé mozdulna az árfolyam?
Tegnap 7 százalékos emelkedéssel zárt az Nvidia részvénye, ezzel javított az elmúlt hetek teljesítményén. Az árfolyam a történelmi csúcs után egy korrekción ment keresztül, azonban a 400 dolláros szintet is csak megközelítette az árfolyam.
Korábban a részvény az előző negyedéves jelentésre reagálva új csúcsra ugrott, és azóta egy jelentős mértékű rés alakult ki a grafikonon. Érdemi korrekció nem alakult ki, amellyel esetleg visszatöltötte volna a rést az árfolyam, sőt további emelkedés következett. Az AI beruházások okozta keresletnövekedés miatt a korábbiaknál nagyobb növekedési ütemre számít az Nvidia, ráadásul az AI chipek területén már a legnagyobb piaci részesedéssel rendelkezik a gyártó, ezzel a többi félvezetőgyártóval szemben előnyösebb pozícióban lehet a cég. Az előző negyedéves gyorsjelentésről korábbi elemzésünkben írtunk részletesen.
Azután, hogy 2021 óta először történelmi csúcsra ugrott az árfolyam májusban, még több mint 20 százalékkal emelkedett az árfolyam, az idei évben pedig megháromszorozta magát az árfolyam. Az árfolyam mostani mozgása alapján a 400 dolláros szint jelenthet támaszt a részvénynek, fordulat esetén pedig a 480 dolláros csúcs szintje lehet ellenállás. A Fibonacci szintek alapján felfele a 495 dolláros szint is további ellenállást jelenthet, amennyiben ismét felfele veszi az irányt a részvény.
Amennyiben az árfolyam ismét letörné az 50 napos mozgóátlagot, valamint a 400 dolláros szintet is, akkor fennállna a lehetősége, hogy egy korrekció során visszatölti az árfolyam a kialakult rést, illetve visszateszteli a korábbi csúcspontot a papír.
Az Nvidia napi grafikonja (2023. 08. 15. nyitás előtt)
Az elmúlt időszakban céláremelések is érkeztek az Nvidiára, a legfrissebb célárak már 500 dollár körül vannak, de a legoptimistább becslések 600-700 dollár környékén vannak, amely még a mostani árfolyamnál is jóval magasabb. A konszenzus jelenleg 504 dollár, amely 15 százalékkal magasabb a mostani árfolyamhoz képest.
Az Nvidia heti grafikonja (2023. 08. 15. nyitás előtt)
Olcsó vagy drága az Nvidia?
Az elmúlt időszak szárnyalása után jogosan merül fel a kérdés, hogy az Nvidia részvénye mennyire túlértékelt. Ennek eldöntésére többféle módszer is használható, persze a múltban is volt arra példa, hogy éveken vagy akár évtizedeken keresztül is a piachoz képest sokkal magasabb értékeltségen forog egy részvény, ezzel együtt pedig a jelentős árfolyamemelkedés is sokszor együtt járhat.
Historikusan nézve az Nvidia részvénye most sincs alulértékelve önmagához képest, ezt a jelenlegi 44 körüli előretekintő P/E ráta is mutatja. Ugyanakkor látható, hogy a csúcsközelben levő árfolyam ellenére nem most a legmagasabb az értékeltség.
Az azonban látható, hogy a piachoz képest az értékeltség jóval magasabb. Amennyiben az előretekintő P/E rátákból képzett kockázati prémiumot nézzük, amely gyakorlatilag a P/E ráta megfordítását jelenti (E/P), akkor ezt kockázati prémiumként értelmezve a 10 éves amerikai kötvényhozamnál jelenleg kevesebb hozamot kínál a részvény. Mindez pedig a technológiai szektor összességére is igaz. A kockázati prémiumok számítási módszertanáról részletesen korábbi blogbejegyzésünkben is írtunk.
Persze ahhoz, hogy a technológiai szektorban is kialakuljon a helyzet, az elmúlt hetek kötvényhozam-emelkedése is szükséges volt, de mindenesetre az látható volt már az idei évben is, hogy a szektor kockázati prémiuma egyre csökken, miközben a kötvényhozamoknál a Fed kamatemeléseinek köszönhetően magas értékeket láthatunk.
Ahhoz, hogy az Nvidia részvénye ilyen mértékben emelkedett a magas növekedési várakozások is hozzájárulnak, tehát nem teljesen indokolatlan a mostani emelkedés. A következő évre 60 százalék körüli bevételnövekedést vár az elemzői konszenzus, és az azt követő időszakra is 37 százalékkal emelkedhetnek a bevételek. A profitnövekedési várakozások pedig 45 százalékos bővülést jeleznek előre. Mindez azért kiemelkedik a piac átlagához képest, amely indokolhat egy magasabb árazást a részvénynél.
Nyilván az állampapírhozamokkal összehasonlítva a jelenlegi helyzetben alacsonyabbnak tűnhet a kockázati prémium a mostani árfolyamszinteken, de a historikus hozamok miatt pedig a befektetők körében nem véletlenül népszerű az Nvidia részvénye, természetesen az erős fundamentumok mellett. 2010-től számítva a részvény évesítetten közel 50 százalékos hozamot biztosított a befektetőknek. A félvezetőszektor ciklikusságának miatt viszont ehhez jókora kockázat is párosult, mivel az átlagos volatilitás az Nvidia részvényének esetében 55-60 között mozgott, amely összehasonlításként 2-3-szorosa az S&P 500 volatilitásának. Tehát a magasabb hozam magasabb kockázat itt is érvényesül, és emiatt természetesen a piaci kockázatok mellett a befektetők hajlandóak lehetnek akár alacsonyabb prémiumot is kifizetni a részvényért, mivel várhatóan nagyobb növekedésre számítanak. A vállalat következő negyedéves gyorsjelentése pedig további indikációt jelenthet a befektetőknek. Ez persze természetesen majd érdemi kockázatot is jelent, mivel rövid távon ilyenkor a nagyobb mozgások valószínűsége megnő, ez pedig a technikai képet is érdemben rajzolhatja át. Ez alapján tehát az óvatosság sem feltétlenül tűnik indokolatlannak.
jogi nyilatkozat
A fenti marketingközleményt a Patria Finance Magyarországi Fióktelepe (a továbbiakban: „K&H Értékpapír”) állította össze. A K&H Értékpapír semmilyen garanciát vagy felelősséget nem vállal arra, hogy a leírt szcenáriók, előrejelzések és kockázatok a piaci várakozásokat tükrözik és valóságban is beigazolódnak. A marketingközleményben szereplő bármilyen előrejelzés pusztán tájékoztató jellegű. A pénzügyi eszközök értéke, ára vagy a belőlük származó jövedelem változhat, illetve az árfolyamváltozások ezeket befolyásolhatják. Ezen változások következtében a pénzügyi eszközökbe történő befektetés értéke csökkenhet. A múltbeli hozamok nem jelentenek garanciát a jövőbeli teljesítményre. A számszerű adatok általánosak, tájékoztató jellegűek, csak a szerző adott időpontban készített összeállítását tükrözik, és későbbi módosítás tárgyát képezhetik. A marketingközleményben szereplő információk a készítők által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, azonban azok pontosságával és teljességével, valamint időbeliségével kapcsolatban a készítők semmilyen felelősséget nem vállalnak.
Amennyiben a marketingközleményben a K&H Értékpapír további marketingközleményein alapuló ajánlások szerepelnek, azok soha nem értelmezhetők a kapcsolódó marketingközleményben foglalt iránymutatások nélkül.
A Patria Finance, a.s.-szel való együttműködés keretében létrejött, több szerzőt feltüntető marketingközlemények esetében az eredeti, cseh nyelvű marketingközlemény szerzője a Patria Finance, a.s. megjelölt munkavállalója, a magyar nyelvű fordítást, illetve a lektorálást pedig a K&H Értékpapír munkavállalója végzi, így az érintett marketingközlemény tartalma lényegében megegyezik az eredeti cseh nyelvű marketingközleménnyel.
A K&H Értékpapír semmilyen módon nem garantálja, hogy a marketingközleményben említett pénzügyi instrumentumok megfelelnek az Ön igényeinek. A K&H Értékpapír a jogszabályoknak megfelelően elvégzi az értékesített termékek célpiaci vizsgálatát. A vizsgálat keretében értékeli a termékek jellemzőit, valamint az ügyfelekről rendelkezésére álló – befektetővédelmi kérdőív kitöltése révén megszerzett - információkat. Weboldalunk látogatói az anyagainkban feltüntetett pénzügyi instrumentumok tekintetében az azokban megjelölt célpiacon kívülre is eshetnek.
A K&H Értékpapír jelen marketingközlemény útján nem nyújt konkrét és személyre szóló befektetési tanácsadást, a benne foglaltak nem minősíthetők pénzügyi eszköz jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó ajánlattételi felhívásnak vagy ajánlatnak, befektetési elemzésnek, pénzügyi elemzésnek, befektetéssel kapcsolatos kutatásnak, pénzügyi, adó- vagy jogi tanácsadásnak, így a marketingközleményben szereplő információkat Ön csak saját felelősségre használhatja fel.
A marketingközleményben említett pénzügyi eszközök, illetve befektetési stratégiák nem alkalmasak minden befektető számára. Az abban szereplő vélemények és ajánlások nem veszik figyelembe az egyes ügyfelek egyéni helyzetét és személyes körülményeit, pénzügyi helyzetét, ismereteit, tapasztalatait, céljait vagy igényeit, valamint nem hivatottak konkrét pénzügyi eszközöket vagy befektetési stratégiákat ajánlani az egyes befektetőknek. A marketingközlemény elsősorban olyan befektetők számára készült, akiktől elvárható, hogy befektetési döntéseiket saját maguk, önállóan hozzák meg és döntsenek a marketingközleménnyel érintett pénzügyi eszközökbe történő befektetés célszerűségéről, figyelembe véve különösen az árat, a lehetséges veszélyeket és kockázatokat, saját befektetési stratégiájukat, valamint saját jogi, adózási és pénzügyi helyzetüket. A marketingközlemény maga nem képezheti a befektetési döntések egyetlen alapját.
A befektetőnek a befektetés alkalmasságának megítélése szempontjából szükséges lehet saját felelősségre szakmai tanácsot kérnie, ideértve az adótanácsadást is, az elemzésben nevesített vagy ajánlott pénzügyi eszközökkel, egyéb befektetési eszközökkel, befektetési stratégiákkal kapcsolatban.
A K&H Értékpapír működését anyavállalata révén a cseh pénzügyi felügyelet, a CNB (Czech National Bank) ellenőrzi, egyes, jogszabályban nevesített tárgykörök esetében pedig az MNB (Magyar Nemzeti Bank) is jogosult hatáskörében eljárni.
Felhívjuk figyelmét, hogy a jogszabályban rögzített szabad felhasználás eseteit kivéve kizárólag a K&H Értékpapír előzetes írásbeli engedélyével lehet a jelen marketingközlemény tartalmát rögzíteni, többszörözni, terjeszteni, mások számára hozzáférhetővé tenni, nyilvánosan előadni, sugárzással nyilvánossághoz közvetíteni vagy átdolgozni.
A jelen marketingközlemény nem a befektetéssel kapcsolatos kutatás függetlenségének előmozdítását célzó jogi követelményeknek megfelelően készült, nem érinti a befektetéssel kapcsolatos kutatás terjesztését megelőző kereskedésre vonatkozó tiltás.
A K&H Értékpapír jelen marketingközleményre is kiterjedő módon megfelelő belső eljárásokat dolgozott ki és működtet az összeférhetetlenségi esetek elkerülése, illetve közzététele érdekében. A jelen marketingközlemény készítésében részt vevő személyekre vonatkozó és a marketingközleménnyel kapcsolatos egyéb lényeges információkat a következő oldalon, a linkre kattintva talál: Anyagaink jellemzői, összeférhetetlenségi szabályok
A 2023. december 31. előtti keltezésű tartalmakat eredetileg a KBC Securities Magyarországi Fióktelepe állította össze, és a KBC Equitas oldalán (www.kbcequitas.hu) voltak elérhetőek.